Estudios Gerenciales

Do Market and Entrepreneurial Orientations Really Improve Firm Performance in SMEs from Developing Economies?

Abstract Market and entrepreneurial orientations appear in the literature as two concepts that improve firm performance in SMEs from developing countries. However, there is a debate whether both orientations should be implemented simultaneously or individually to achieve a higher firm performance. Thus, this study, using a sample of 368 SMEs from Mexico, aims to identify the link between market orientation and entrepreneurial orientation, and their relationship with firm performance through and empirical study. Data were estimated by Partial Least Squares Structural Equation Modeling with the SmartPLS 4.0 software. Results show that both market orientation and entrepreneurial orientation have a positive influence on firm performance, particularly when the second one acts as a mediating variable.

Resumen Las orientaciones al mercado y emprendedora aparecen en la literatura como dos conceptos que mejoran el rendimiento empresarial en las SMEs de los países en vías de desarrollo. Sin embargo, existe un debate sobre si ambas debieran implementarse simultáneamente o individualmente para lograr un mayor nivel de rendimiento empresarial. Así, este estudio utilizando una muestra de 368 SMEs de México, tiene como objetivo identificar el vínculo existente entre la orientación al mercado y orientación emprendedora, y la relación de ambas con el rendimiento empresarial a través de un estudio empírico. Los datos fueron estimados mediante Modelos de Ecuaciones Estructurales con Mínimos Cuadrados Parciales usando el software SmartPLS 4.0. Los resultados muestran que, tanto la orientación al mercado como la orientación emprendedora, tienen una influencia positiva en el rendimiento empresarial, particularmente cuando la segunda actúa como variable mediadora.

Resumo As orientações para o mercado e para o empreendedorismo são apresentadas na literatura como dois conceitos que melhoram o desempenho empresarial nas PMEs dos países em desenvolvimento. No entanto, existe um debate sobre se ambas devem ser implementadas simultaneamente ou individualmente para alcançar um maior nível de desempenho. Assim, este estudo, utilizando uma amostra de 368 PMEs do México, tem como objetivo identificar o vínculo existente entre a orientação para o mercado e a orientação empreendedora, bem como a relação de ambas com o desempenho empresarial por meio de um estudo empírico. Os dados foram estimados por Modelos de Equações Estruturais com Mínimos Quadrados Parciais, utilizando o software SmartPLS 4.0. Os resultados mostram que tanto a orientação para o mercado quanto a orientação empreendedora exercem uma influência positiva sobre o desempenho empresarial, especialmente quando a segunda atua como variável mediadora.

Management Quality of Spanish Companies: Analysis from the World Management Survey

Resumen La presente investigación analiza la calidad de las prácticas de gestión de las empresas españolas, a partir de la metodología del World Management Survey mediante entrevistas con directivos de empresas. Los resultados muestran que la calidad de la gestión de las empresas españolas es inferior a la de los países más avanzados. Sin embargo, sí se identifican patrones de comportamiento similares a los hallados, a nivel mundial, por el World Management Survey, como que el tamaño empresarial, la internacionalización, la formación de los empleados, la intensidad de la competencia, la propiedad por parte de capital disperso, la gestión profesional en las empresas familiares, el producto interior bruto per cápita o una regulación laboral flexible se asocian con una mayor calidad de la gestión. El trabajo concluye con una serie de recomendaciones dirigidas a las empresa u organizaciones que quieran mejorar su gestión.

Abstract This research analyzes the quality of management practices in Spanish companies, applying the methodology of the World Management Survey through interviews with company managers. The results show that the management quality of Spanish companies is lower than in more advanced countries. However, similar patterns of behavior to those found by the World Management Survey at the global level are identified, such as firm size, internationalization of the company, employee skills, intensity of competition, ownership by dispersed capital, professional management in family-owned companies, gross domestic product per capita, or flexible labor regulation are associated with better management quality. The paper concludes with a series of recommendations for companies or organizations that aim to improve their management.

Resumo Esta pesquisa analisa a qualidade das práticas de gestão das empresas espanholas com base na metodologia do World Management Survey, por meio de entrevistas com executivos. Os resultados mostram que a qualidade da gestão das empresas espanholas é inferior à dos países mais avançados. No entanto, identificam-se padrões de comportamento semelhantes aos encontrados globalmente pelo World Management Survey, como o fato de que o tamanho da empresa, a internacionalização, a formação dos colaboradores, a intensidade da concorrência, a propriedade com capital disperso, a gestão profissional nas empresas familiares, o produto interno bruto per capita e uma regulamentação trabalhista flexível estão associados a uma maior qualidade de gestão. O estudo conclui com uma série de recomendações direcionadas às empresas ou organizações que desejam aprimorar sua gestão.

Effects of the COVID-19 pandemic on the sustainability-oriented business model of industrial companies

Abstract This study aimed to analyze the differences regarding changes in sustainability-oriented business models of Brazilian and Portuguese industrial companies due to the COVID-19 pandemic. This is a descriptive study with a quantitative approach. Data were collected from Brazilian and Portuguese industrial companies using a survey; univariate and bivariate statistics were used for data analysis. Our findings revealed that a higher proportion of Brazilian companies (44.3%) underwent a business model change compared to Portuguese companies (26.4%). The financial model and customer relationship elements underwent the most changes to the business model due to pandemic, and companies that changed their business models have sustainability embedded in their value proposition and their relationship with customers is sustainability-oriented.

Resumen Este estudio tuvo como objetivo analizar las diferencias en cuanto a los cambios en los modelos de negocios orientados a la sostenibilidad de las empresas industriales brasileñas y portuguesas debido a la pandemia de COVID-19. Se trata de un estudio descriptivo con enfoque cuantitativo y recolección de datos realizado en empresas industriales brasileñas y portuguesas mediante encuesta. Para el análisis de los datos se utilizó estadística univariada y bivariada. Nuestros hallazgos revelaron que una mayor proporción de empresas brasileñas (44,3%) experimentaron un cambio de modelo de negocio en comparación con empresas portuguesas (26,4%). El modelo financiero y la relación con el cliente fueron los elementos que más cambios sufrieron en el modelo de negocio debido a la pandemia, y las empresas que cambiaron de modelo de negocio tienen la sostenibilidad incorporada en la propuesta de valor y están orientadas a la sostenibilidad en la relación con los clientes.

Resumo Este estudo tem como objetivo analisar as diferenças no que se referem às alterações nos modelos de negócios orientados para a sustentabilidade de empresas industriais brasileiras e portuguesas, em decorrência da pandemia da Covid-19. Em relação ao método adotado, trata-se de um estudo descritivo com abordagem quantitativa cujos dados foram coletados em empresas industriais brasileiras e portuguesas por meio de uma survey. Para análise dos dados, foi utilizada a estatística univariada e bivariada. Os resultados indicam uma proporção maior de empresas brasileiras (44,3%) que sofreram alteração em seu modelo de negócios em relação às empresas portuguesas (26,4%). O modelo financeiro e o relacionamento com clientes foram os elementos que mais sofreram alteração do modelo de negócios em virtude da Pandemia da Covid-19. As empresas que alteraram os seus modelos de negócios, possuem a sustentabilidade inserida na proposição de valor e uma orientação para a sustentabilidade no relacionamento com os clientes.

The Mindset of Radical Innovation Entrepreneurs in the Colombian Context: Case studies

Resumen En este artículo se identifican rasgos de emprendedores de innovación radical en Colombia mediante una metodología cualitativa y un estudio cruzado de ocho casos. Se hace un recorrido inductivo y una revisión de literatura para explicar el fenómeno. Con base en esta revisión, se evidenciaron rasgos motivacionales, actitudinales, habilidades comunicativas y sociales, autoconfianza, determinación, "olfato" y experimentación. Al contrastar esta información con los casos, se evidenciaron cinco rasgos predominantes: 1) experimentación, 2) motivación intrínseca y contributiva, 3) persuasión, 4) autoconfianza con humildad y 5) determinación. Esta investigación contribuye con evidencia sobre los rasgos predominantes del emprendedor de innovaciones radicales en el contexto colombiano, con la definición operativa de estos rasgos y establece que la experimentación es la que se encuentra con mayor frecuencia en los emprendedores.

Abstract This article identifies key traits of radical innovation entrepreneurs in Colombia through a qualitative methodology and a cross-case analysis of eight case studies. Employing an inductive approach guided by a literature review, the study seeks to explain the phenomenon under investigation. Based on this review, several traits were identified: motivational and attitudinal characteristics, communication and social skills, self-confidence, determination, intuition, and experimentation. When contrasted with the case study analysis, five predominant traits emerged: 1) experimentation, 2) intrinsic and contributive motivation, 3) persuasiveness, 4) self-confidence with humility, and 5) determination. This research provides evidence on the prevailing traits of radical innovation entrepreneurs in the Colombian context, offering operational definitions of these traits, and establishing that experimentation is the most frequently observed characteristic among them.

Resumo Este artigo identifica características de empreendedores de inovação radical na Colômbia por meio de uma metodologia qualitativa e um estudo cruzado de oito casos. Realiza-se um percurso indutivo e uma revisão da literatura para explicar o fenômeno. Com base nessa revisão, foram evidenciadas características motivacionais, atitudinais, habilidades comunicativas e sociais, autoconfiança, determinação, faro e experimentação. Ao contrastar essas informações com os casos analisados, foram identificadas cinco características predominantes: 1) experimentação, 2) motivação intrínseca e contributiva, 3) persuasão, 4) autoconfiança com humildade e 5) determinação. Esta pesquisa contribui com evidências sobre os traços predominantes do empreendedor de inovações radicais no contexto colombiano, com a definição operacional dessas características, e estabelece que a experimentação é o traço mais frequentemente observado nos empreendedores.

Influence of technological attributes on subsidiary technology sourcing: A case study in Ibero-America

Abstract This paper empirically investigates the influence of technological attributes on the sourcing of relevant production technologies by subsidiaries based in the Ibero-American region. We draw on the concept of strategic roles, internal embeddedness, capacity, and organizational learning. We gained rich insights into the topic through a focus on case studies of German Multinational Companies and their production subsidiaries based in Peru, Brazil, Colombia and Spain. Semi-structural interviews, observation of the sourced technology and other data collection techniques were applied, and a cross-case analysis was implemented to obtain the results. This paper suggests that across Ibero-American production subsidiaries, production technology with certain complexity related to their strategic roles is internally sourced. Finally, the strategic role of the subsidiary and technology familiarity is low; external sources will be chosen regardless of the complexity of the technology. The findings have important implications for technology managers of Ibero-American based subsidiaries, who are decision makers in the sourcing of production technologies and offer empirical evidence to understand the positioning of some Ibero-American markets in the global innovation map.

Resumen Este documento investiga empíricamente la influencia de los atributos tecnológicos en la tercerización de tecnologías de producción relevantes por parte de filiales con sede en la región iberoamericana basándonos en los conceptos de roles estratégicos, integración interna, capacidad y aprendizaje organizacional. Obtuvimos información sobre el tema a través de un enfoque en estudios de casos de empresas multinacionales alemanas y sus subsidiarias de producción con sede en Perú, Brasil, Colombia y España. Se aplicaron entrevistas semiestructurales, observación de la tecnología de origen y otras técnicas de recopilación de datos, y se implementó un análisis de casos cruzados para obtener los resultados. Este documento sugiere que, en todas las filiales de producción iberoamericanas, las tecnologías de producción con cierta complejidad relacionada con roles estratégicos se obtienen internamente. Finalmente, el papel estratégico de la subsidiaria y la familiaridad con la tecnología es bajo; se elegirán fuentes externas independientemente de la complejidad de la tecnología. Los hallazgos tienen implicaciones importantes para los gerentes de tecnología de las subsidiarias con sede en Iberoamérica, quienes toman decisiones respecto a la tercerización de tecnologías de producción, y ofrecen evidencia empírica para comprender el posicionamiento de algunos mercados iberoamericanos en el mapa de innovación global.

Resumo Este documento investiga empiricamente a influência dos atributos tecnológicos na terceirização de tecnologias de produção relevantes por subsidiárias situadas na região ibero-americana, com base nos conceitos de papéis estratégicos, integração interna, capacidade e aprendizagem organizacional. As informações sobre o tema foram obtidas por meio de um estudo de caso de empresas multinacionais alemãs e suas subsidiárias de produção localizadas no Peru, Brasil, Colômbia e Espanha. Foram aplicadas entrevistas semiestruturadas, observação da tecnologia de origem e outras técnicas de coleta de dados, e realizou-se uma análise cruzada dos casos para a obtenção dos resultados. O estudo sugere que, em todas as subsidiárias de produção ibero-americanas, as tecnologias de produção com certo grau de complexidade relacionado aos papéis estratégicos são adquiridas internamente. Por fim, quando o papel estratégico da subsidiária e a familiaridade com a tecnologia são baixos, opta-se por fontes externas, independentemente da complexidade da tecnologia. Os achados têm implicações importantes para os gerentes de tecnologia das subsidiárias sediadas na Ibero-América, que tomam decisões sobre a terceirização de tecnologias de produção, e oferecem evidências empíricas para compreender o posicionamento de alguns mercados ibero-americanos no mapa global de inovação.

Assessing Innovative Performance Through Absorptive Capacity by Introducing Organizational Characteristics

Abstract Innovation and new knowledge within organizations are essential to stimulate their performance. This study analyzes the degree of influence of identification, assimilation, transformation, and exploitation of external knowledge (absorptive capacity) on product and process innovation in an organization (innovative performance), considering organizational characteristics such as the age of managers, the business sector, and the size of the organization. To this purpose, the study uses multigroup analysis in partial least squares structural equation models on a database of 373 industrial and commercial companies from the Colombian Caribbean coast. Results reveal significant effects between absorptive capacity and innovative performance, thus highlighting the crucial role that age of managers, sector, and size of the organization play on these relationships.

Resumen La innovación y los nuevos conocimientos en las organizaciones son fundamentales para estimular su desempeño. Este estudio analiza el grado de influencia de la identificación, asimilación, transformación y explotación del conocimiento externo (capacidad de absorción) en la innovación de productos y procesos de una organización (desempeño innovador), considerando características organizativas como la edad de los directivos, el sector empresarial y el tamaño de la organización. Para esto, el estudio utiliza el análisis multigrupo en modelos de ecuaciones estructurales de mínimos cuadrados parciales en una base de datos de 373 empresas industriales y comerciales de la costa Caribe colombiana. Los resultados revelan efectos significativos entre la capacidad de absorción y el desempeño innovador, mostrando el papel determinante de la edad de los directivos, el sector y el tamaño de la organización en estas relaciones.

Resumo A inovação e o novo conhecimento nas organizações são fundamentais para estimular seu desempenho. Este estudo analisa o grau de influência da identificação, assimilação, transformação e exploração do conhecimento externo (capacidade de absorção) na inovação de produtos e processos de uma organização (desempenho inovador), considerando características organizacionais como a idade dos gestores, o setor empresarial e o porte da organização. Para isso, o estudo utiliza a análise multigrupo em modelos de equações estruturais por mínimos quadrados parciais, com base em um banco de dados de 373 empresas industriais e comerciais da costa caribenha colombiana. Os resultados revelam efeitos significativos entre a capacidade de absorção e o desempenho inovador, destacando o papel determinante da idade dos gestores, do setor e do porte organizacional nessas relações.

Strategic Dynamics of Social Impact Scalability in Sustainable Enterprises: A Literature Review

Resumen La presente investigación plantea treinta dinámicas estratégicas de escalabilidad de impacto social empresarial, logradas a partir de una revisión sistemática de literatura. Estas se obtuvieron mediante la identificación de diez estrategias principales y tres dimensiones o tipos de escalabilidad. Se concluye que las estrategias de escalabilidad no pueden caracterizarse exclusivamente en una dimensión, sino que pueden vincularse con los tres tipos de escalabilidad para lograr dinámicas estratégicas, es decir, estrategias cuya implementación varía según el objetivo establecido. La contribución teórica del estudio radica en la integración de estrategias y dimensiones de escalabilidad del impacto social, lo que proporciona un marco conceptual que amplía la comprensión del fenómeno. En términos prácticos, los hallazgos ofrecen lineamientos estratégicos para empresas con modelos de negocio sostenibles, y facilitan su capacidad de escalar el impacto social de manera efectiva. Asimismo, la investigación puede servir como referencia para la formulación de políticas públicas que promuevan marcos de apoyo al tejido empresarial.

Abstract This research presents thirty strategic dynamics for scaling social impact in business, derived from a systematic literature review. These dynamics were obtained through the identification of ten main strategies and three dimensions or types of scalability. The study concludes that scalability strategies cannot be exclusively characterized within a single dimension but can be linked to the three types of scalability to achieve strategic dynamics, meaning strategies whose implementation varies according to the established objective. The theoretical contribution of the study lies in the integration of scalability strategies and dimensions of social impact, providing a conceptual framework that expands the understanding of the phenomenon. From a practical perspective, the findings offer strategic guidelines for companies with business models oriented toward sustainable development, facilitating their ability to scale social impact effectively. Additionally, this research can serve as a reference for the formulation of public policies that promote supportive frameworks for the business sector.

Resumo A presente pesquisa propõe trinta dinâmicas estratégicas de escalabilidade do impacto social empresarial, obtidas a partir de uma revisão sistemática da literatura. Essas dinâmicas foram identificadas por meio da análise de dez estratégias principais e três dimensões ou tipos de escalabilidade. Conclui-se que as estratégias de escalabilidade não podem ser caracterizadas exclusivamente por uma única dimensão, mas podem estar associadas aos três tipos de escalabilidade para formar dinâmicas estratégicas, ou seja, estratégias cuja implementação varia conforme o objetivo estabelecido. A contribuição teórica do estudo reside na integração entre estratégias e dimensões de escalabilidade do impacto social, oferecendo um arcabouço conceitual que amplia a compreensão do fenômeno. Em termos práticos, os achados oferecem diretrizes estratégicas para empresas com modelos de negócios sustentáveis e fortalecem sua capacidade de escalar o impacto social de forma eficaz. Além disso, a pesquisa pode servir como referência para a formulação de políticas públicas que promovam estruturas de apoio ao tecido empresarial.

Perceived Variability and Process Performance: Evidence from Service Professionals in Brazil and Portugal

Resumo Este estudo buscou identificar como gestores de operações de serviços percebem os efeitos da variabilidade na duração das atividades e do agrupamento de tarefas sobre indicadores como tempo de fluxo, tamanho da fila, qualidade percebida e satisfação do cliente. Um experimento baseado em cenários foi conduzido com 229 profissionais atuantes no Brasil e em Portugal. Os participantes avaliaram processos fictícios com diferentes níveis de variabilidade (baixa versus alta) e formas de alocação das tarefas (especializada versus agrupada). Os cenários foram previamente validados por simulações computacionais. Os resultados indicam descompasso entre os modelos analíticos da literatura e as percepções gerenciais. Apesar de a teoria das filas associar maior variabilidade à piora do desempenho, os respondentes atribuíram a ela efeitos positivos na percepção de qualidade. O estudo contribui ao evidenciar interpretações que contrastam com fundamentos da Gestão de Operações, o que sugere maior integração entre abordagens analíticas e perspectivas dos serviços. Em termos práticos, os achados destacam a importância de promover a capacitação em análise de processos e o uso de ferramentas computacionais como apoio à tomada de decisão em contextos operacionais complexos.

Abstract This study aimed to identify how service operations managers perceive the effects of task duration variability and activity pooling on key performance indicators such as flow time, queue length, perceived service quality, and customer satisfaction. A scenario-based experiment was conducted with 229 professionals working in service operations in Brazil and Portugal. Participants evaluated fictional processes with varying levels of variability (low vs. high) and task allocation formats (specialized vs. pooled). All scenarios were validated through computer simulations prior to the experiment. The results reveal a gap between analytical models in the literature and managerial perceptions. While queuing theory associates increased variability with performance deterioration, respondents frequently attributed positive effects to higher variability and activity pooling, especially in relation to perceived quality. The study contributes by uncovering managerial interpretations that diverge from established operations management principles, suggesting the need for greater integration between analytical approaches and service-oriented perspectives. From a practical standpoint, the findings underscore the importance of strengthening managerial training in process analysis and promoting the use of computational tools as support for decision-making in complex service operations.

Resumen Este estudio tiene como objetivo identificar cómo los gerentes de operaciones de servicios perciben los efectos de la variabilidad en la duración de la tarea y la agrupación de actividades en los indicadores clave de rendimiento como el tiempo de flujo, la longitud de la cola, la calidad percibida del servicio y la satisfacción del cliente. Se realizó un experimento basado en escenarios con 229 profesionales que trabajan en operaciones de servicios en Brasil y Portugal. Los participantes evaluaron procesos ficticios con diferentes niveles de variabilidad (bajo vs. alto) y formatos de asignación de tareas (especializados vs. agrupados). Todos los escenarios se validaron mediante simulaciones por computadora antes del experimento. Los resultados revelan una brecha entre los modelos analíticos en la literatura y las percepciones gerenciales. Si bien la Teoría de colas asocia una mayor variabilidad con el deterioro del rendimiento, los encuestados con frecuencia atribuyeron efectos positivos a una mayor variabilidad y agrupación de actividades, especialmente en relación con la calidad percibida. El estudio ayuda a descubrir interpretaciones gerenciales que divergen de los principios establecidos de gestión de operaciones, lo que sugiere la necesidad de una mayor integración entre los enfoques analíticos y las perspectivas orientadas al servicio. Desde un punto de vista práctico, los hallazgos subrayan la importancia de fortalecer la capacitación gerencial en el análisis de procesos y promover el uso de herramientas computacionales como apoyo para la toma de decisiones en operaciones de servicios complejos.

Spatial Analysis of the Dynamics of Financial Inclusion and Poverty in Mexico

Resumen En este artículo se examina la relación entre inclusión financiera y pobreza en municipios de México, a partir de un enfoque espacial que permite identificar patrones geográficos y correlaciones territoriales. Se construyó un índice sintético de inclusión financiera con base en las dimensiones de acceso y uso, y se aplicó un análisis exploratorio de datos espaciales para detectar clústeres significativos y disparidades regionales. Posteriormente, se estimó un modelo de regresión espacial con retardo para analizar la dependencia espacial. Los resultados muestran que una mayor inclusión financiera se asocia con menores niveles de pobreza, efecto que también se transmite a municipios vecinos. Estos hallazgos refuerzan la necesidad de políticas públicas con enfoque territorial que promuevan infraestructura financiera en regiones vulnerables.

Abstract This article studies the relationship between financial inclusion and poverty across Mexican municipalities, using a spatial approach to identify geographic patterns and territorial correlations. A synthetic index of financial inclusion was constructed based on the dimensions of access and use, then, an exploratory spatial data analysis was applied to detect significant clusters and regional disparities. Subsequently, a lagged spatial regression model was estimated to analyze spatial dependence. The results show that greater financial inclusion is associated with lower poverty levels, an effect that is also transmitted to neighboring municipalities. These findings reinforce the need for public policies with a territorial approach that promote financial infrastructure in vulnerable regions.

Resumo Este artigo examina a relação entre inclusão financeira e pobreza nos municípios do México, a partir de uma abordagem espacial que permite identificar padrões geográficos e correlações territoriais. Foi construído um índice sintético de inclusão financeira com base nas dimensões de acesso e uso, e foi aplicada uma análise exploratória de dados espaciais para detectar agrupamentos significativos e disparidades regionais. Posteriormente, foi estimado um modelo de regressão espacial com defasagem para analisar a dependência espacial. Os resultados mostram que uma maior inclusão financeira está associada a menores níveis de pobreza, efeito que também se transmite aos municípios vizinhos. Esses achados reforçam a necessidade de políticas públicas com enfoque territorial que promovam infraestrutura financeira em regiões vulneráveis.

Oil price and financial markets contagion in Pacific Alliance economies during the first two decades of the 21st century

Abstract This research studies whether fluctuations in Brent crude prices propagated to the exchange rate and equity markets of the Pacific Alliance (Chile, Colombia, Mexico, Peru) between 2000-2019. This period includes the formation of the block and excludes the structural change caused by the COVID-19 pandemic. Structural var models are employed by country to filter monthly returns, and eight contagion tests are applied: Pearson, Spearman, and Kendall correlations; Forbes-Rigobon adjusted correlation; local Gaussian bootstrap statistics; X2 covolatility test; and two third-order co-bias tests. Calm and crisis regimes are identified using the Lunde-Timmermann bull/bear algorithm and the Mohaddes-Pesaran realized volatility classifier. The evidence is replicated excluding the 2007-2009 global financial crisis. Results show a marked asymmetry: currency contagion is strong and persistent in Mexico and Chile, moderate in Colombia, and sporadic in Peru. In contrast, stock market contagion is significant only in Colombia and Peru. These findings indicate that homogeneous policy responses within the Alliance may not be effective, and that investors must hedge currency and stock market risks in a differentiated manner.

Resumen Esta investigación estudia si las fluctuaciones en los precios del crudo Brent se propagaron a los mercados cambiarios y de acciones de la Alianza del Pacífico (Chile, Colombia, México, Perú) entre 2000-2019. Este periodo incluye la formación del bloque y excluye el cambio estructural provocado por la pandemia de COVID-19. Se emplean modelos VAR estructurales por país para filtrar los rendimientos mensuales, y se aplican ocho pruebas de contagio: correlaciones de Pearson, Spearman y Kendall; correlación ajustada de Forbes-Rigobon; estadística de arranque gaussiana local; prueba de covolatilidad X2; y dos pruebas de co-sesgo de tercer orden. Los regímenes de calma y crisis se identifican mediante el algoritmo alcista/bajista de Lunde-Timmermann y el clasificador de volatilidad realizada de Mohaddes-Pesaran. Las pruebas se replican excluyendo la crisis financiera global de 2007-2009. Los resultados muestran una marcada asimetría: el contagio cambiario es fuerte y persistente en México y Chile, moderado en Colombia y esporádico en Perú. En contraste, el contagio bursátil es significativo solo en Colombia y Perú. Estos hallazgos indican que las respuestas políticas homogéneas dentro de la Alianza podrían no ser efectivas, y que los inversionistas deben cubrir riesgos cambiarios y bursátiles de forma diferenciada.

Resumo Esta pesquisa estuda se as flutuações nos preços do petróleo Brent se propagaram para os mercados cambial e acionário da Aliança do Pacífico (Chile, Colômbia, México, Peru) entre 2000 e 2019. Esse período inclui a formação do bloco e exclui a mudança estrutural provocada pela pandemia de COVID-19. Utilizam-se Modelos VAR estruturais para filtrar os retornos mensais, e aplicam-se oito testes de contágio: correlações de Pearson, Spearman e Kendall; correlação ajustada de Forbes-Rigobon; estatística bootstrap gaussiana local; teste de covolatilidade X2; e dois testes de co-sesgo de terceira ordem. Os regimes de calma e crise são identificados por meio do algoritmo de alta/baixa de Lunde-Timmermann e do classificador de volatilidade realizada de Mohaddes-Pesaran. Os testes são replicados excluindo a crise financeira global de 2007-2009. Os resultados mostram uma marcada assimetria: o contágio cambial é forte e persistente no México e no Chile, moderado na Colômbia e esporádico no Peru. Em contraste, o contágio acionário é significativo apenas na Colômbia e no Peru. Esses achados indicam que respostas políticas homogêneas dentro da Aliança podem não ser eficazes e que os investidores devem cobrir riscos cambiais e acionários de forma diferenciada.