Cuadernos de Economía

Formação de redes de Stackelberg não cooperativas

Non-cooperative network formation games in industrial organizations analyze how firms create links. We assume that links portray cost-reducing information and that access to this information is not reciprocal. We study the consequences in terms of profits if one firm can move first in establishing a link. A classic model of exogenous Stackelberg leadership is developed and first-mover advantage is observed.

Los juegos de formación de red en organización industrial analizan cómo se crean enlaces entre empresas. El modelo supone que los enlaces conllevan información que reduce costos de producción y el acceso a dicha información no es recíproco. Se estudia las consecuencias en los beneficios si una firma puede mover primero al establecer los enlaces. Un modelo clásico de liderazgo exógeno de Stackelberg es desarrollado y las ventajas de primer movedor son observadas.

Les jeux de création de réseaux en organisation industrielle analysent comment se créent des liens entre entreprises. Le modèle implique que les liens sont porteurs d'une information qui réduit les coûts de production et l'accès à cette information n'est pas réciproque. On étudie les conséquences dans les avantages si un groupe peut prendre l'initiative lors de l'établissement du lien. On développe un modèle classique de leadership exogène de Stackelberg et on observe les avantages de prendre les devants.

Os jogos de formação de rede em organização industrial analisam como são criados vículos entre empresas. O modelo supõe que os vínculos contêm informação que reduz os custos de produção e o acesso à mencionada informação não é recíproco. São estudadas as consequências nos benefícios se uma firma puder se movimentar primeiro estabelecendo os vínculos. É desenvolvido um modelo clássico de liderança exógena de Stackelberg e são observadas as vantagens de ser o primeiro a se mexer.

Sentimento moral e razão: a noção de justiça em Adam Smith e Amartya Sen

Amartya Sen plantea que su noción de justicia tiene como antecedente el pensamiento de Adam Smith. Sen usa de una manera particular los conceptos de la simpatía y del espectador imparcial para elaborar su noción de justicia. Más allá de la afirmación de Sen, estamos interesados en indagar si la noción de justicia de Smith es compatible con la que propone Sen. El principal hallazgo es que hay diferencias significativas entre las teorías y, por tanto, no son compatibles. Smith enfatizó la importancia del juicio moral basado en el sentimiento. Por el contrario, Amartya Sen enfatiza la necesidad de utilizar la razón y el debate público como elementos claves de una teoría de la justicia.

Amartya Sen argues that his notion of justice has its origins in the thinking of Adam Smith. Sen used in a particular way the concepts of sympathy and the impartial spectator. Beyond the statement of Sen, we are interested in researching whether Smith's notion of justice is compatible with Sen's. The main finding is that there are significant differences between the theories and therefore they are not compatible. Smith emphasized the importance of moral judgment based on sentiment. Conversely Amartya Sen emphasizes the need to use reason and public debate as key elements of a theory of justice.

Os jogos de formação de rede em organização industrial analisam como são criados vínculos entre empresas. O modelo supõe que os vínculos contêm informação que reduz os custos de produção e o acesso à mencionada informação não é recíproco. São estudadas as consequências nos benefícios se uma firma puder se movimentar primeiro estabelecendo os vínculos. É desenvolvido um modelo clássico de liderança exógena de Stackelberg e são observadas as vantagens de ser o primeiro a se mexer.

Desigualdade na distribuição da renda e crescimento econômico: nova evidência da américa latina

This paper explores the relationship between the inequality of income distribution and the economic growth of 20 Latin American and Caribbean countries during the 1980-2010 period. The study shows that the features of this relationship depend on the income level. In general, inequality is harmful to economic growth. However, when it comes to the upper tail of the richer countries' income distribution, higher inequality encourages economic growth and the relation becomes positive. Thus, contrary to the economic policy recommendations for the richer countries, our evidence suggests that progressive redistributive policies in favor of poorer layers of population promote economic growth in lower income economies.

En este artículo se estudia la relación entre desigualdad del ingreso y crecimiento para 20 economías de América Latina y el Caribe, para el periodo 1980-2010. Los resultados muestran que la relación entre desigualdad e ingreso depende fuertemente del nivel de ingreso que un país presente. En general, la desigualdad afecta de manera negativa al crecimiento. En cambio, para los países más ricos, mayor desigualdad determina mayor crecimiento. Por ende, las recomendaciones de política que surgen de los resultados de este artículo serían aquellas con objetivo de reforzar las políticas redistributivas progresivas en los países de menor ingreso.

Dans cet article nous étudions la relation entre l'inégalité du revenu et la croissance dans 20 économies d'Amérique Latine et des Caraïbes pour la période 1980-2010. Les résultats montrent que la relation entre l'inégalité et le revenu dépend fortement du niveau de revenu de chaque pays. En général, l'inégalité affecte négativement la croissance. Par contre, pour les pays plus riches, plus d'inégalité représente plus de croissance. Par conséquent, les recommandations politiques qui dérivent des résultats de cet article seraient celles ayant pour objectif de renforcer les programmes de redistribution progressive dans les pays ayant les plus bas revenus.

Neste artigo, é estudada a relação entre desigualdade de renda e crescimento para 20 economias da América Latina e o Caribe, para o período 1980-2010. Os resultados mostram que a relação entre desigualdade e renda depende muito do nível de renda que um país apresentar. Em geral, a desigualdade afeta de maneira negativa o crescimento. Em compensação, para os paíes mais ricos, maior desigualdade determina maior crescimento. Portanto, as recomendações de política que surgem dos resultados deste artigo seriam aquelas com o objetivo de reforçar as políticas redistributivas progressivas nos países de menor renda.

A estabilidade-instabilidade trabalhista de jovens argentinos vista de uma perspectiva interdisciplinar e longitudinal.

En el presente artículo nos proponemos analizar el lugar que ocupa la estabilidad e inestabilidad laboral en los primeros años de las trayectorias socio-ocupacionales de jóvenes argentinos. Para ello partimos de un estudio longitudinal, movilizando estrategias de investigación cuantitativas, a partir de datos de la Encuesta Permanente de Hogares, y estrategias cualitativas, a partir de información recabada en dos ondas de entrevistas en profundidad realizadas en el 2006 y 2008 en el marco del Panel "Trayectorias, disposiciones laborales y temporalidades" de jóvenes egresados de diferentes tipos de formación (secundaria y profesional).

The aim of this article is to analyze the place that occupies job stability and instability in the early years of the socio-occupational trajectories of young argentines. We start from a longitudinal study, mobilizing quantitative research strategies, from the permanent household survey data, and qualitative strategies, from information collected in two waves of interviews in 2006 and 2008 in the frame of the Panel "Paths, working arrangements and temporalities" of young graduates of different types of education (high school and vocational).

Dans cet article nous nous proposons d'analyser la place qu'occupent la stabilité et l'instabilité professionnelle au cours des premières années des trajectoires socio-occupationnelles des jeunes Argentins. Pour cela nous partons d'une étude longitudinale, en faisant usage des stratégies de recherche quantitatives, basées sur les données de l'Enquête Permanente des Foyers, et des stratégies qualitatives, à partir de l'information recueillie lors de deux séries d'entretiens approfondis, réalisés en 2006 et 2008 dans le cadre du séminaire «Trajectoires, dispositions professionnelles et temporalités » des jeunes diplômés de différents types de formation (secondaire et professionnelle).

No presente artigo, queremos analisar o lugar que ocupam a estabilidade e instabilidade trabalhista nos primeiros anos das trajetórias socio-ocupacionais de jovens argentinos. Para isso, partimos de um estudo longitudinal, mobilizando estratégias de pesquisa quantitativas, a partir de dados da enquete permanente de lares, e estratégias qualitativas, a partir de informação conseguida em duas séries de entrevistas em profundidade, realizadas em 2006 e 2008, no marco do painel "Trajetórias, disposições trabalhistas e temporalidades" de jovens detentores de diferentes tipos de formação (secundária e profissional).

Os efeitos dos contratos a prazo fixo nos trabalhadores na Colômbia

This paper studies the effects of fixed-term contracts on workers. Specifically, the paper analyzes their impact on wages and on satisfaction levels. Regulations governing fixed-term and indefinite contracts in Colombia and the main labor reforms related to these two types of contract are analyzed. Women, young and low-educated workers, who work in small firms, in the private sector and in construction or manufacturing are most likely to have fixed-term contracts. In terms of wages, we found a significant raw and adjusted wage gap against workers with fixed-term contracts. Finally, we found, as expected, evidence that fixed-term contracts reduce the level of worker satisfaction.

Este artículo estudia los efectos de los contratos a término fijo en los trabajadores en cuanto a su impacto en salarios y nivel de satisfacción. Se analizan las principales reformas laborales relacionadas con contratos indefinidos y a término fijo. Mujeres, jóvenes y trabajadores con bajos niveles de educación, que trabajan en firmas pequeñas, en el sector público y en los sectores de construcción o industria manufacturera son los más propensos a tener contratos a término fijo. Se encuentra además, una importante brecha salarial observada y ajustada en contra de trabajadores con contrato a término fijo, así como menores niveles de satisfacción para estos.

Cet article étudie les effets des contrats à durée déterminée pour les travailleurs dans leur impact sur les salaires et le niveau de satisfaction. L'article analyse également les principales réformes du travail en relation avec les contrats à durée indéterminée et à durée déterminée. Femmes, jeunes et travailleurs ayant un faible niveau d'éducation, qui travaillent dans de petites entreprises, dans le secteur public et dans la construction où l'industrie manufacturière sont ceux qui ont le plus de probabilités d'avoir des contrats à durée déterminée. En outre on retrouve aussi un écart salarial important, observé et ajusté au détriment des travailleurs avec un contrat à durée déterminée, ainsi qu'un moindre niveau de satisfaction.

Este artigo estuda os efeitos dos contratos a prazo fixo nos trabalhadores quanto ao seu impacto em salários e nível de satisfação. São analisadas as principais reformas trabalhistas relacionadas com contratos a prazo indeterminado e a prazo fixo. Mulheres, jovens e trabalhadores com baixos níveis de educação, que trabalham em firmas pequenas, no setor público e nos setores da construção ou indústria manufatureira, que são os mais propensos a terem contratos a prazo fixo. Além disso, também é encontrada uma importante brecha salarial, observada e ajustada contra trabalhadores com contrato a prazo fixo, bem como menores níveis de satisfação para eles.

Salários reais, desemprego e produtividade na Espanha

Este artículo estudia la relación entre los salarios reales y sus determinantes en la economía española durante el período 1980-2000, mediante la técnica de análisis de series temporales. Nuestro objetivo es analizar en qué medida la evolución de los salarios está influida por los desajustes del mercado de trabajo, medidos por la tasa de desempleo, así como por variables de negociación, como la productividad. Los resultados muestran un nulo efecto del desempleo sobre la evolución de los salarios reales, los cuales crecen de acuerdo con los incrementos de la productividad con una elasticidad positiva, aunque inferior a la unidad.

This paper studies the relationship between real wages and their determinants in the Spanish economy during the period 1980-2000 by means of the time series methodology. Our aim is to analyze to what extent the evolution of wages is influenced by the disequilibrium in the labour market, measured by the unemployment rate, as well as by bargaining variables such as productivity. The results show there is no effect of unemployment on the evolution of real wages, which raise according to the increases in productivity, with a value of the elasticity below one.

Cet article étudie la relation entre les salaires véritables et leurs éléments déterminants dans l'économie espagnole pendant la période comprise entre 1980 et 2000, en utilisant la technique d'analyse de séries temporelles. Notre objectif consiste à analyser dans quelle mesure l'évolution des salaires est influencée par les variations du marché de l'emploi, mesurées par le taux de chômage ainsi que par des variables de négociation, comme la productivité. Les résultats montrent que le taux de chômage n'affecte pas l'évolution des salaires véritables ; ceux-ci ont une croissance parallèle à la croissance de la productivité avec une élasticité positive, bien qu'inférieure à l'unité.

Este artigo estuda a relação entre os salários reais e os seus determinantes na economia espanhola durante o período 1980-2000, mediante a técnica de análise de séries temporárias. O nosso objetivo é analisar em que medida a evolução dos salários está influenciada pelos desajustes do mercado de trabalho, medidos pela taxa de desemprego, bem como por variáveis de negociação, como a produtividade. Os resultados mostram um efeito nulo do desemprego sobre a evolução dos salários reais, os quais crescem de acordo com os aumentos da produtividade com uma elasticidade positiva, embora inferior à unidade.

. Informalidade e salários mínimos por coorte na Colômbia

This article aims to analyze the effect of minimum wage levels on the decision to join the informal job sector. We estimated a pseudo panel model of engagement in the informal sector using an IV-probit. Our results show that an increased wage gap-the relative difference between observed and minimum wage-has not only a disincentive effect on the probability of joining informality, but also leads to a substitution effect between younger and older cohorts.

Este artículo busca analizar el efecto de los niveles del salario mínimo en la decisión de unirse al sector del empleo informal. Estimamos un modelo pseudo panel de participación en el sector informal usando un probit-IV. Nuestros resultados muestran que la creciente brecha salarial -la diferencia relativa entre el salario observado y el salario mínimo- no solo tiene un efecto de desincentivo en la probabilidad de unirse a la informalidad, sino que además lleva a un efecto de sustitución entre las cohortes mÃ¡s jóvenes y las de mayor edad.

Cet article cherche à analyser l'effet des niveaux du salaire minimum obligatoire sur la décision de rejoindre le secteur de l'emploi informel. Nous considérons un modéle pseudo-panel de participation dans le secteur informel en utilisant un probit- IV. Nos résultats montrent que l'augmentation de l'écart salarial -la différence relative entre le salaire observé et le salaire minimum- n'a pas seulement un aspect démotivant sur la probabilité de rejoindre l'informalité, mais qu'en outre, il porte un effet de substitution chez les cohortes plus jeunes et les plus âgées.

Este artigo busca analisar o efeito dos níveis do salário mínimo na decisão de se juntar ao setor do emprego informal. Propomos um modelo pseudo-painel de participação no setor informal utilizando um probit-IV. Os nossos resultados mostram que a crescente brecha salarial -a diferença relativa entre o salário observado e o salário mínimo- não só tem um efeito de desestímulo na probabilidade de se juntar à informalidade, mas que, além do mais, leva a um efeito de substituição entre as coortes mais jovens e as mais velhas.

Efeitos das políticas tributária e de fiscalização sobre o tamanho do setor informal na Colômbia

En este artículo se estudian los efectos potenciales que tendrían cambios en las políticas tributaria y fiscalizadora sobre el tamaño del sector informal en Colombia. Para ello se desarrolla un modelo de equilibrio general dinámico. Los resultados indican que el Gobierno, por medio de las disminuciones en las tasas impositivas y los incrementos en la fiscalización ejercida sobre las empresas, puede tamaño del sector informal. Asimismo, se concluye que elevados niveles de informalidad no mitigan la capacidad del Gobierno para incrementar sus ingresos tributarios.

This article studies the potential effects of changes in the tax and fiscal policieson the size of the informal sector in Colombia. To do this, we have developed a dynamic general equilibrium model. The results indicate that the Government, through the reduction of tax rates and increasing audits for companies, can reduce the size of the informal sector. It is also concluded that elevated levels of informality do not mitigate the Government's capacity to increment its tax-based incomes.

Dans cet article sont étudiés les effets potentiels qu'impliqueraient des changements dans les politiques fiscale et de contrôle fiscal sur l'ampleur du secteur informel en Colombie. Pour cela, un modèle d'équilibre général dynamique est développé. Les résultats indiquent que le gouvernement peut réduire l'ampleur du secteur informel en diminuant les taxes et en augmentant le contrôle fiscal sur les entreprises. Parallèlement on peut conclure que les niveaux élevés d'informalité n'affectent pas la capacité du gouvernement d'augmenter ses revenus fiscaux.

Neste artigo, são estudados os efeitos potenciais que haveria com mudanças nas políticas, tributária e de fiscalização, sobre o tamanho do setor informal na Colômbia. Para isso, é desenvolvido um modelo de equilíbrio geral dinâmico. Os resultados indicam que o Governo, mediante as diminuições nas taxas impositivas, e o aumento na fiscalização exercida sobre as empresas, pode reduzir o tamanho do setor informal. Igualmente, conclui-se que elevados níveis de informalidade não mitigam a capacidade do Governo para aumentar a sua receita tributária.

Além do acesso: segregação social e desigualdade no sistema educativo argentino

El objetivo de este artículo es diagnosticar el problema de la segregación del alumnado por nivel socioeconómico en la escuela secundaria argentina, factor que profundiza la inequidad de los aprendizajes. Su contribución es evaluar qué tan desigual es la distribución de los estudiantes de distinto origen social entre las redes de gestión pública y privada, y entre las escuelas de cada subsistema. Para ello, se estiman diversos índices sintéticos utilizando datos del Programa para la Evaluación Internacional de Alumnos (PISA) 2000 y 2009. Los resultados reflejan un nivel general de segregación moderado a alto, y una evolución dispar del fenómeno entre los distintos sectores durante el período.

The article aims to diagnose the problem of socioeconomic segregation, which leads to greater inequality in academic achievement, in the Argentine secondary school system. The main contribution is to assess the unevenness in the distribution of students from different socioeconomic backgrounds across the public and private school sectors, as well as across schools within each sector. For this purpose, various synthetic indices are estimated using data from PISA 2000 and 2009. Results suggest that the general level of social segregation is moderate-to-high, and that the evolution across sectors has been dissimilar during the period.

L'objectif de cet article est de faire un compte-rendu sur le problème de la ségrégationdes étudiants par niveaux socio-économiques dans l'école secondaire argentine, facteur qui accentue l'inégalité dans les apprentissages. Sa contribution est d'évaluer le niveau d'inégalité dans la distribution des étudiants de différentes origines sociales dans les réseaux d'administration publique ou privée, et dans les écoles de chaque sous-système. Pour cela, sont utilisés plusieurs indices synthétiques en utilisant des données du Programme International pour le Suivi des Acquis des élèves (PISA) 2000 et 2009. Les résultats montrent un niveau général de ségrégation, de moyen à élevé, et une évolution différente du phénomène entre les divers secteurs pendant la période.

O objetivo deste artigo é diagnosticar o problema da segregação do corpo discente, por nível socioeconômico, na escola secundária argentina, fator que aprofunda a desigualdade dos aprendizados. A sua contribuição é avaliar que tão desigual é a distribuição dos estudantes de diferente origem social entre as redes de gestão pública e privada e entre as escolas de cada subsistema. Para isso, são estimados diferentes índices sintéticos utilizando dados do programa para a avaliação internacional de alunos (PISA) 2000 e 2009. Os resultados mostram um nível geral de segregação moderado a alto, e uma evolução dispar do fenômeno entre os diferentes setores durante o período.

Condições econômicas e capital social como determinantes da saúde e o bem-estar subjetivo. O caso da Argentina durante 1995 e 2006

Se estima la probabilidad conjunta de ser feliz y tener buena salud controlando el efecto de características económicas, sociales y demográficas. Se estimó un modelo probit bivariado empleando datos de la encuesta World Values Survey para Argentina en 1995 y 2006. Los resultados indican que la probabilidad de tener buena salud y de ser feliz incrementa a medida que lo hace el nivel socioeconómico y el nivel de confianza en las instituciones por parte de los individuos. Se concluye que es posible incrementar la salud y el bienestar subjetivo de las personas en desventaja socioeconómica fortaleciendo el capital social.

The probability of being happy and have good health is jointly estimated controlling by economic, social and demographic characteristics. A bivariate probit model is estimated using data from the World Values Survey for Argentina in 1995 and 2006. The results show the probability of being healthy and happy increases with the socioeconomic status of individuals and the confidence level in institutions. It is concluded that it is possible to positively affect the health and well-being of people in social and economic disadvantages encouraging and promoting policies to foster the strengthening of social capital.

On estime la probabilité conjointe d'être heureux et en bonne santé en contrôlant l'effet des caractéristiques économiques, sociales et démographiques. Un modèle probit bivarié a été conçu en utilisant les données de l'enquête World Values Survey pour l'Argentine en 1995 et 2006. Les résultats indiquent que la probabilité d'être en bonne santé et d'être heureux augmente dans la mesure où le niveau socioéconomique et le niveau de confiance des individus dans les institutions augmentent. L'article conclut qu'il est possible d'améliorer la santé et le bien-être subjectif des personnes en désavantage socioéconomique par un renforcement du capital social.

Estima-se a probabilidade conjunta de ser feliz e ter boa saúde controlando o efeitode características econômicas, sociais e demográficas. Foi estimado um modelo probit bivariado utilizando dados da pesquisa World Values Survey para a Argentina em 1995 e 2006. Os resultados indicam que a probabilidade de ter boa saúde e de ser feliz aumenta à medida que melhora o nível socioeconômico e o nível de confiança nas instituições por parte dos indivíduos. Conclui-se que é possível aumentar a saúde e o bem-estar subjetivo das pessoas em desvantagem socioeconômica fortalecendo o capital social.

Produtividade, eficiência e seus fatores explicativos no setor da construção na Colômbia 2005-2010

Este trabajo analiza la productividad, la eficiencia y sus factores determinantes en cuatro sectores de la construcción en Colombia: construcción de obras residenciales, construcción de obras civiles, actividades inmobiliarias y adecuación de obras de la construcción en el período 2005-2010. Los resultados con la aplicación de la metodología DEA, revelan que tan solo este último sector experimenta crecimientos acumulados de la productividad en un 0,1%. El análisis de la eficiencia muestra bajos niveles de la misma que oscilan entre 78% y 54%. Finalmente, los factores explicativos de la eficiencia han resultado ser la cuota de mercado y el tamaño empresarial.

This paper analyzes the total factor productivity, efficiency and its determinants in four construction sectors in Colombia: Construction of residential, civil works construction, Real estate and Adequacy of construction works in the period 2005 - 2010. The results with the application of the methodology DEA, reveal that only the latter sector undergoes cumulative productivity increases by 0.1%. Analysis shows low efficiency thereof ranging between 78% and 54%. Finally the explanatory factors of efficiency have been, the market share and firm size.

Ce travail analyse la productivité, l'efficience et leurs facteurs déterminants dans les quatre secteurs de la construction en Colombie : construction de logements, travaux publics, activités immobilières et adéquation des travaux de construction pendant la période 2005-2010. Les résultats obtenus avec la méthodologie DEA montrent que, à lui seul, ce dernier secteur a connu une croissance cumulée de la productivité de 0,1%. L'analyse de l'efficience montre de bas niveaux qui varient entre 78% et 54% : Finalement, les raisons de l'efficience sont la cote du marché et la taille de l'entreprise.

Este trabalho analisa a produtividade, a eficiência e seus fatores determinantes em quatro setores da construção na Colômbia: Construção de prédios residenciais, obras civis, atividades imobiliárias e adequação de obras no período 2005-2010. Os resultados com a aplicação da metodologia DEA revelam que só este último setor tem crescimento acumulado da produtividade de 0,1%. A análise da eficiência mostra baixos nÃveis da mesma que variam entre 78% e 54%. Finalmente, os fatores explicativos da eficiência resultaram ser a quota de mercado e o tamanho empresarial.

Estimação conjunta da disposição a pagar e da taxa de desconto intertemporária para a proteção da biodiversidade na reserva marina de choros-damas

En este artículo se utiliza un modelo de valor actual neto para obtener en forma conjunta la disposición a pagar (DAP) y la tasa de descuento intertemporal por un programa de conservación ambiental de la biodiversidad cuyos períodos de pago se extienden en el tiempo. Se realizan encuestas de valoración contingente para un programa de protección del ecosistema marino de la reserva isla Choros-Damas, y a los encuestados se les preguntó por su DAP con períodos de pago de 1, 5 y 10 años. La tasa de descuento estimada es mayor a la que utilizan las personas en proyectos privados pero significativamente menor a las tasas encontradas en la literatura para proyectos similares.

In this paper we used a net present value model to jointly estimate the willingness to pay (WTP) and the intertemporal discount rate for a biodiversity environmental conservation program whose payments are allocated along a time horizon. We applied a contingent valuation survey to capture the economic value associated with the protection of a marine ecosystem in the marine reserve Choros-Damas in Chile. Respondents faced and scenario with a WTP question with periods of 1,5, and 10 years. The estimated discount rate is larger than the interest rates found in market transactions but significantly lower than rates found in similar environmental projects.

Cet article utilise un modèle de valeur actuelle nette pour obtenir parallèlement la disposition à payer (DAP) et le taux de réduction intertemporel pour un programme de conservation environnementale de la biodiversité dont les paiements s'étendent dans le temps. Des enquêtes d'évaluation contingente sont réalisées pour un programme de protection de l'écosystème marin de la réserve de l'Ã®le Choros-Damas. Les personnes ont été interrogées sur leur DAP pour des périodes de paiement de 1, 5 et 10 ans. Le taux de réduction estimé est supérieur à celui qu'utilisent les personnes dans les projets privés mais notablement inférieur aux taux consultés dans les publications sur le sujet pour des projets similaires.

Neste artigo se utiliza um modelo de valor atual neto para obter em forma conjunta a disposição a pagar (DAP) e a taxa de desconto intertemporária por um programa de conservação ambiental da biodiversidade cujos períodos de pagamento se estendem no tempo. São realizadas pesquisas de avaliação contingente para um programa de proteção do ecossistema marinho da reserva ilha Choros-Damas, e aos pesquisados foi-lhes perguntado pelo seu DAP, com períodos de pagamento de 1, 5 e 10 anos. A taxa de desconto estimada é maior à que utilizam as pessoas em projetos privados porém significativamente menor às taxas encontradas na literatura para projetos similares.

Risco sistêmico no mercado de ações Colombiano: alternativas de diversificação sob eventos extremos

Se plantea el coeficiente de dependencia asintótica, basado en cópulas, como una medida para la administración del riesgo en portafolios de acciones. Se describen algunos aspectos de las estructuras macro y microeconómicas del mercado en Colombia, motivando la introducción de medidas como la propuesta. La aplicación a catorce de las acciones más líquidas en el período de estudio (2007-2012) permite dar algunas recomendaciones de diversificación en caso de materialización de eventos extremos. En consecuencia, con la hipótesis de partida, se encuentran indicios de una alta vulnerabilidad del mercado de acciones colombiano ante eventos de tipo sistémico.

The coefficients of tail dependence, based on copulas, are proposed as a measure for portfolio risk management. Some aspects of the macro and microstructures of the Colombian stock market are described. Such features encourage the use of measures such as the one proposed herein. The application of the proposed methodology to the fourteen most liquid shares in the study period (2007-2012) derived in some diversification recommendations under extreme events. The main conclusion, based on the starting hypothesis, is related to the evidence of high vulnerability in the Colombian stock market to an event of systemic risk.

Le coefficient de dépendance asymptotique par copules est proposé comme moyen de mesure pour la gestion du risque dans les portefeuilles d'actions. Certains aspects des structures macro et microéconomiques du marché en Colombie sont décrits, motivant l'introduction de mesures comme celle qui est proposée. L'application à quatorze des actions les plus liquides pour la pÃ©riode d'étude (2007-2012) permet de faire certaines recommandations de diversification dans le cas de matérialisation d'évènements extrêmes. Par conséquent, avec l'hypothèse de départ, certains indices démontrent une haute vulnérabilité du marché d'actions colombien face à des évènements de type systémique.

É proposto o coeficiente de dependência assintótica, baseado em cópulas, como uma medida para a administração do risco em portfólios de ações. São descritos alguns aspectos das estruturas macro e microeconômicas do mercado na Colômbia, motivando a introdução de medidas como a proposta. A aplicação a quatorze das ações mais líquidas no período de estudo (2007-2012) permite dar algumas recomendações de diversificação em caso de materialização de eventos extremos. Em consequência, com a hipótese de partida, s&etilde;o encontrados indícios de uma alta vulnerabilidade do mercado de ações colombiano diante de eventos de tipo sistêmico.

. Estimação bayesiana do valor em risco: uma aplicação para o mercado de valores colombiano

Esta investigación tiene como propósito implementar la metodología de regresión cuantil bayesiana en el cálculo del valor en riesgo (VaR, en inglés) en el mercado de valores colombiano. Para este objetivo se valoran algunos requerimientos regulatorios sobre riesgo de mercado definidos por la Superintendencia Financiera de Colombia sobre metodologías, medidas de desempeño y factores de riesgo para el cálculo del VaR, y se compara con el modelo APARCH y de regresión cuantil tradicional; se halla que la regresión cuantil tiene una mejor capacidad para adaptarse a los patrones exhibidos por un portafolio de acciones colombianas dadas varias medidas de desempeño.

The purpose of this research is to implement the Bayesian quantile regression methodology in the estimation of the Value at Risk, VaR, in the colombian stock market. For this objective, some regulatory requirements on market risk are compared using the APARCH model, and traditional quantile regressions. These requirements are defined by the Colombia's Financial Superintendence where they address methodologies, performance measures and risk factors relevant to the calculation of the VaR. We found out that the later technique has a greater capacity to adapt to the patterns exhibited by a portfolio of Colombian stock given several performance measures.

Cet article à pour but de propulser la méthodologie de régression quantile bayésienne dans le calcul de la valeur en risque (VaR en anglais) sur le marché des valeurs colombien. Pour cela on évalue certaines réglementations sur le risque du marché définis par la Superintendencia Financiera de Colombia (Institution de contrôle fiscal et financier de Colombie) sur les méthodologies, le rendement et les facteurs à risque pour le calcul du VaR et est comparé avec le modèle APARCH et de régression quantile traditionnelle ; on trouve que la régression quantile possède une meilleure capacité pour s'adapter aux tendances d'un portefeuille d'actions colombiennes étant données plusieurs mesures de rendement.

Este artigo tem a finalidade de implementar a metodologia de regressão quantílica bayesiana no cálculo do valor em risco (VaR, em inglês) no mercado de valores colombiano. Para isto, são avaliados alguns requerimentos regulatórios sobre risco de mercado definidos pela Superintendência Financeira da Colômbia sobre metodologias, medidas de desempenho e fatores de risco para o cálculo do VaR, e compara-se com o modelo APARCH e de regressão quantílica tradicional; vê-se que a regressão quantílica tem mais capacidade de adaptação aos padrões exibidos por um portfólio de ações colombianas, dadas várias medidas de desempenho.