Ecos de Economía

The impact of the output gap on The unemployment rate: evidence from Mexico, 1987Q1-2018Q4

Abstract Using quarterly data for Mexico from 1987Q1 to 2018Q4, we measure the impact of output gap on the unemployment rate based on a State-Space model with time-varying coefficients. From an econometric modeling point of view, this model allows asymmetrical interactions between the output gap and unemployment rate. Our principal conclusions are: 1) The long-term equilibrium unemployment rate is equal to 3.06; 2) the unemployment rate does not exhibit hysteresis; 3) when GDP is lower than potential output, the impact of its growth on the unemployment rate is -0.43 percent points; and 4) when GDP is higher than potential output, the impact of its growth on the unemployment rate is close to zero. It implies that the reaction of the unemployment rate to output gap is different when the output gap is increasing from that when the output gap is decreasing; i.e., the output gap does not have the same effect on the unemployment rate over time. JEL Classification: C32, C52, E24, E32, O47

Resumen Usando datos trimestrales para México de 1988Q1 a 2018Q4, medimos el impacto de la brecha del producto sobre la tasa de desempleo con base en un modelo estado-espacio de coeficientes que varían en el tiempo. Desde el punto de vista de la modelación econométrica, este modelo permite interacciones asimétricas entre la brecha del producto y la tasa de desempleo. Nuestras principales conclusiones son: 1) la tasa de desempleo de largo plazo es igual a 3.06; 2) la tasa de desempleo no exhibe histéresis; 3) cuando el PIB es menor que el producto potencial, el impacto de su crecimiento sobre la tasa de desempleo es de -0.43 puntos porcentuales; y 4) cuando el PIB es mayor que el producto potencial, el impacto de su crecimiento sobre la tasa de desempleo es cercano a cero. Esto implica que la reacción de la tasa de desempleo a la brecha del producto es diferente cuando la brecha del producto crece que cuando disminuye; es decir, la brecha del producto no tiene el mismo efecto sobre la tasa de desempleo a través del tiempo. JEL Classification: C32, C52, E24, E32, O47

Competition, market concentration and innovation in Ecuador

Abstract The objective is to determine how market concentration affects firms’ decisions to innovate. With company-level data l from the 2010 Ecuadorian economic census , a probabilistic/linear model was calculated with correction for selection bias. Ecuadorian companies have a limited innovation capability and there is a persistence in market concentration. The estimates confirm the theory of market power in the propensity to innovate for both models. Consequently, increased market share leads to an increase in the likelihood of innovation, thanks to the ability to exploit the gains from these processes. JEL Classification: D22, L26, M21, O3, O54.

Resumen El objetivo es determinar cómo la concentración del mercado afecta a la decisión de las empresas de innovar. Con datos a nivel de empresa del censo económico 2010 del Ecuador, se calcula un modelo probabilístico y lineal con corrección del sesgo de selección. Existe una baja capacidad de innovación de las empresas ecuatorianas y una persistencia en la concentración del mercado. Las estimaciones confirman la teoría del poder de mercado en la propensión a innovar para ambos modelos. Por consiguiente, el aumento de la cuota de mercado conduce a un aumento de la probabilidad de innovación, gracias a la capacidad de explotar los beneficios de estos procesos. JEL Classification: D22, L26, M21, O3, O54.

Dynamics Between Quantities and Prices in Argentine Dairy Chain: A Structural Cointegration Analysis

Resumen En el presente trabajo se aborda la dinámica entre cantidades y precios, tomando como base una de las actividades económicas con mayor relevancia en el sistema económico argentino, con el fin de analizar las relaciones entre estas variables, claves en el conocimiento del desempeño sectorial. Para tal objetivo, se utilizó un modelo de vectores de corrección de error, para incorporar la simultaneidad existente en la definición de dichas variables endógenas en el contexto multinivel de la cadena productiva; se agregó, además, información exógena sobre características de oferta y demanda de la actividad en sus distintos niveles. A partir de lo anterior, se procedió a realizar un análisis de largo y corto plazo sobre la dinámica encontrada para todos los niveles de la cadena y, como resultado, se observaron relaciones estables de corto y largo plazo, en las que el precio mayorista fue una de las más importantes; además se conoció la dinámica mercado interno-externo y su relación con el nivel primario. Clasificación JEL: C32, C53, L66

Abstract In this work is addresses the dynamics between quantities and prices, at one of the most important economic activities in the Argentine economic system, in order to analyze the relationships between these variables, because they are keys in the knowledge of the sectorial performance. An error correction vector model was used to incorporate the simultaneity existing in the definition of those endogenous variables in a multilevel productive chain context, adding also exogenous information on the supply and demand characteristics of the activity at its different levels was added. To achieve the latter, it was carried out a long and short-term analysis on the dynamics found for all levels of the chain. As a result, it was observed stable short and long-term relationships, in which the wholesale price was one of the most important. In addition, it allowed knowing the internal-external market dynamics as its relationship with the primary level. Clasificación JEL: C32, C53, L66

As opções reais como metodologia de avaliação de um projeto no setor elétrico

Resumen El presente trabajo pretende aplicar la teoría de opciones reales en un proyecto de construcción de una pequeña central hidroeléctrica en Colombia. El cálculo del valor presente neto y de la tasa interna de retorno indica que el proyecto es viable; sin embargo, estas metodologías desconocen la opción de expansión existente en dicho proyecto. El artículo presenta el cálculo de esta opción basándose en la metodología de árboles binomiales, en los que la volatilidad se obtiene a través de un modelo EGARCH elaborado con base en los retornos diarios de los precios de la energía. Se concluye que la opción real hace viable el proyecto, a la vez que desarrolla herramientas que ayudan a trabajar este tipo de casos en las valoraciones de proyectos pertenecientes al sector energía. Clasificación JEL: G17, G12, G19.

Abstract This paper intends to apply the theory of real options in a construction project for a small hydroelectric power station in Colombia. The calculation of the net present value and the internal rate of return indicate that the project is viable, however, these methodologies are unaware of the option of expansion existing in said project. The article presents the calculation of this option based on the binomial tree methodology, where volatility is obtained through an EGARCH model based on the daily returns of energy prices. It is concluded that the real option makes the project viable, while developing tools that help to work this type of case in the valuations of projects belonging to the energy sector. Clasificación JEL: G17, G12, G19.

Resumo Este artigo pretende aplicar a teoria das opções reais em um projeto de construção de uma pequena central hidrelétrica na Colômbia. O cálculo do valor presente líquido e da taxa interna de retorno indicam que o projeto é viável, no entanto, essas metodologias desconhecem a opção de expansão existente no referido projeto. O artigo apresenta o cálculo dessa opção com base na metodologia da árvore binomial, onde a volatilidade é obtida por meio de um modelo EGARCH baseado no retorno diário dos preços da energia. Conclui-se que a opção real viabiliza o projeto, desenvolvendo ferramentas que ajudam a trabalhar esse tipo de caso nas avaliações de projetos pertencentes ao setor energético. Clasificación JEL: G17, G12, G19.