Lecturas de Economía

Equality of opportunity with categorical data

This paper refers to some social evaluation problems when equity matters. We propose here a way of assessing the equality of opportunity that is applicable to categorical data. It consists of dividing society into groups with similar characteristics and to measure the dispersion of outcomes within those groups, from the distribution of the population in the different categories. An empirical illustration on the equality of opportunity in education is provided, using the PISA 2012 data on mathematical knowledge regarding the Spanish regions.

Este trabajo aborda el problema de la evaluación social cuando la equidad es un aspecto relevante. En él se propone una forma de valorar la igualdad de oportunidades aplicable en contextos donde los datos son categóricos. Este método consiste en dividir la sociedad en grupos de características similares y medir la dispersión de los resultados entre dichos grupos, a partir de la distribución de la población en diferentes categorías. El trabajo incluye una aplicación empírica sobre la igualdad de oportunidades educativas usando los datos del informe PISA 2012 sobre conocimientos matemáticos en las regiones españolas.

Cet article discute l'évaluation sociale du point de vue de l'équité. Pour ce faire, nous proposons une méthode pour valoriser l'égalité des chances avec des données catégoriques. Cette méthode consiste à diviser la société en groupes qui ont des caractéristiques similaires pour mesurer ensuite leur dispersion, à partir de la répartition de la population dans les différentes catégories. Cet article comprend également une application empirique concernant l'égalité des chances dans l'éducation en utilisant les données de PISA dans son rapport 2012, tout particulièrement sur les connaissances mathématiques dans les régions espagnoles.

Insurance use and economic growth in Latin America. Some panel data evidence

Empirical and theoretical analyses suggest that there is a positive relationship between financial development and economic growth. A higher degree of financial development brings about growth in the long term by means of risk diversification, efficient capital use, increased savings opportunities, and trade of goods and services. As a gear of the financial engine, the insurance industry helps to diversify risk. The authors perform an empirical assessment of the relationship between the use of insurance and economic growth in eleven Latin American countries from 1980 to 2009. From a growth equation specification, a 1% increase in insurance use is associated with a rise in economic growth ranging from 0.17% to 0.44%.

Existe evidencia empírica y teórica de una relación positiva entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico. Un mayor nivel de desarrollo financiero promueve el crecimiento en el largo plazo mediante la diversificación del riesgo, el uso eficiente del capital, mayores oportunidades de ahorro y el comercio de bienes y servicios. Un sector importante del sistema financiero es la industria de aseguramiento, que ayuda a diversificar el riesgo de la actividad económica. El artículo lleva a cabo una evaluación empírica de la relación entre niveles de aseguramiento y crecimiento económico en once países de Latinoamérica entre 1980 y 2009. A partir de diferentes estimaciones de una ecuación de crecimiento económico, se encuentra que un incremento del 1% en el nivel de aseguramiento está asociado con un crecimiento entre 0,17% y 0,44% en la actividad económica.

Il existe des tests aussi bien empiriques que théoriques de la relation positive entre le développement financier et la croissance économique. En effet, ces tests montrent qu'un niveau plus élevé de développement financier favorise la croissance à long terme en diversifiant les risques, permet l'utilisation efficient du capital, augmente les possibilités d'épargner plus et favorise le commerce de biens et de services. Une partie importante du système financier est le marché des assurances puisqu'il contribue à distribuer le risque de l'activité économique. Cet article présente une évaluation empirique de la relation entre les niveaux de l'assurance et de la croissance économique dans onze pays d'Amérique latine entre 1980 et 2009. Tout en utilisant des différentes estimations de l'équation de la croissance économique, nous constatons que l'augmentation de 1% dans le niveau d'assurance, est associée à une augmentation entre 0,17% et 0,44% de l'activité économique

Financial bubbles and recent behaviour of the Latin American stock markets

Con el fin de poner a prueba hipótesis recientes en la literatura económica, según las cuales la formación de burbujas periódicas y sincronizadas en los mercados globales es consecuencia de la migración recurrente de capitales de portafolio, en este trabajo se estiman los periodos de burbujas financieras en los mercados de acciones latinoamericanos de mayor tamaño relativo; asimismo, la cronología de tales burbujas se compara con la estimada para el caso estadounidense. Estas burbujas se estiman haciendo uso de un estadístico de signo, con ajuste recursivo de mediana, el cual sirve para contrastar la hipótesis de caminata aleatoria versus alternativas explosivas. Se encuentra evidencia favorable para la hipótesis de partida y se exploran posibles ampliaciones de ésta.

To contrast recent hypotheses in the economic literature stating that the formation of periodic and synchronized bubbles in global markets is a consequence of portfolio asset migrations, the financial bubbles of the Latin American stock markets with the biggest relative market size are estimated in this paper. Also, the chronology of the bubbles is compared to the one estimated for the United States. The bubbles are estimated using a sign test based on recursive median adjustment, which is used to test the null hypothesis of a random walk against the alternative of explosive processes. Empirical evidence is found that confirms the original hypothesis and allows exploring possible expansions thereof.

Afin de tester les hypothèses récentes dans la littérature à savoir : la formation de bulles périodiques et synchronisés dans les marchés mondiaux est due à la migration persistante des investissements de portefeuille. Nous identifions les périodes dans lesquelles l'on peut constater l'existence des bulles financières pour les plus grands pays d'Amérique latine. Nous établissons ensuite une comparaison avec l'existence des bulles financières pour le cas des États-Unis. Ces bulles sont estimées en utilisant le test de signe statistique avec ajustement récursif par la médiane, lequel sert à tester l'hypothèse de promenade aléatoire versus alternatives explosives. Les tests sont favorables à cette hypothèse et des études complémentaires sont explorées.

Calendar anomalies in the Latin American stock markets: A Bonferroni testing approach

En el presente artículo se corrigen los estudios tradicionales sobre las anomalías de calendario en los principales mercados accionarios latinoamericanos para el periodo comprendido entre los años 1991 y 2013. Los índices bursátiles analizados son los de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Para el análisis se utilizan modelos econométricos de varianza heterocedástica complementados con pruebas de significancia, incluyendo la corrección de Bonferroni. Los resultados indican evidencia mixta de estas anomalías; mientras que, gracias a la corrección de Bonferroni, éstas desaparecen, tanto en la rentabilidad como en la volatilidad, para la mayoría de los países al final del periodo estudiado.

This article builds upon and corrects traditional calendar anomalies in the main Latin American stock markets for the period between 1991 and 2013. It analyzes stock indexes from Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. For the study, we use econometric models for the analysis of heteroscedastic variance supplemented with significance tests, including the Bonferroni correction. Results indicate mixed evidence of these anomalies; but, after the introduction of Bonferroni corrections, evidence suggests that such anomalies disappear, in cases where return and volatility both are considered, for almost all countries during the last period of our sample.

Dans cet article nous corrigeons les études concernant les anomalies du calendrier traditionnel dans les principaux marchés boursiers d'Amérique latine, pour la période comprise entre 1991 et 2013. Les indices boursiers analysés sont ceux d’Argentine, Brésil, Chili, Colombie, Mexique et Pérou. Pour ce faire, nous présentons des modèles économétriques avec une variance hétéroscédastique, lesquels sont ensuite complétés par des tests de significativité, y compris la correction proposée par Bonferroni. Les résultats montrent des anomalies mixtes, lesquelles disparaissent grâce à l’utilisation de la méthode de Bonferroni, aussi bien au niveau de la rentabilité qu’au niveau de la volatilité, pour la plupart des pays à la fin de la période d'étude.

Colombian international trade and its finance with local banks: A firm level analysis

En este trabajo se estima la elasticidad de las exportaciones y las importaciones al crédito otorgado por la banca comercial, usando información cruzada a nivel de firmas en Colombia. Replicando la metodología empírica de Paravisini et al. (2011), se encontró que una reducción del crédito de 10% reduce el valor exportado e importado en 3,95% y 5,12% y el volumen en 2,33% y 3,63%, respectivamente. Se hace uso de la metodología de panel de datos con variables instrumentales para controlar por otros factores que afectan la demanda de crédito por parte de las firmas.

In this paper, we estimate the elasticity of exports and imports with respect to credit granted by commercial banks in Colombia using firm-level cross-section data. Replicating the methodology used in Paravisini et al. (2011), we found that a reduction in credit of 10% reduces the value exported and imported in 3.95% and 5.12%, and the volume in 2.33% and 3.63%, respectively. Instrumental variable panel data methodology is used to control for other factors affecting the demand for credit by firms.

Dans cette étude nous estimons l'élasticité des exportations et des importations concernant les crédits accordés par les banques commerciales en Colombie, tout en utilisant l’information disponible au niveau des entreprises. Tout en répliquant la méthodologie empirique proposée par Paravisini et al (2011) nous constatons qu’une diminution du crédit de 10% entraîne une réduction de la valeur des exportations et des importations entre 3,95% et 5,12%, et en volume, entre 2,33% et 3,63% respectivement. Afin de contrôler d'autres facteurs qui affectent la demande de crédit des entreprises, nous utilisons la méthodologie de données de panel avec des variables instrumentales.

The impact of external factors on job creation and destruction in the Colombian manufacturing sector

El presente documento tiene como propósito estudiar el impacto de diferentes factores externos sobre el empleo en el sector manufacturero colombiano, a través del enfoque de flujos de empleo. En particular, se analizan los efectos de la tasa de cambio real, la inversión extranjera directa y el grado de apertura de las firmas sobre la creación y la destrucción de empleo. Se encuentra que un aumento en la tasa de cambio real incrementa la creación y disminuye la destrucción de empleos, lo que sugiere un impacto positivo en el crecimiento neto del empleo en el sector. Asimismo, las firmas manufactureras que comercian activamente con el exterior magnifican el efecto que tiene la tasa de cambio real sobre los flujos de empleo. Finalmente, el empleo en el sector manufacturero es afectado negativamente por el fenómeno de la enfermedad holandesa.

The aim of this paper is to study the impact of external factors on employment in the manufacturing sector in Colombia, using the job flows approach. In particular, we analyze the effects of the real exchange rate, foreign direct investment and the degree of openness of firms on job creation and destruction. We find that an increment in the real exchange rate increases job creation and decreases job destruction, suggesting a positive impact on net employment growth in the sector. Also, manufacturing firms that trade actively in the international market magnify the effect of the real exchange rate on employment flows. Finally, manufacturing employment is negatively affected by the Dutch disease phenomenon.

Cet article étudie l'impact des facteurs externes sur l'emploi dans le secteur manufacturier colombien à travers l'approche des flux d'emplois. En particulier, nous étudions les effets du taux de change réel, de l'investissement direct étranger et le degré d'ouverture des entreprises sur la création et la destruction d'emplois. On constate que l'augmentation du taux de change réel augmente la création tandis qu'une diminution favorise la destruction d'emplois, un résultat qui suggère un impact positif sur la croissance nette de l'emploi dans le secteur. En outre, les entreprises manufacturières qui ont des échanges avec l'étranger accentuent l'effet du taux de change réel sur les flux de travail. Enfin, l'emploi dans le secteur manufacturier est touché négativement par le phénomène de la maladie hollandaise.

Community-based conservation programs and local people willingness to pay for wildlife protection: The case of the cotton-top tamarin in the Colombian Caribbean

Community-Based Conservation programs (CBC) are designed on the assumption that local communities are crucial to the success of the conservation agenda. There is the expectation that, by providing benefits to the local people, they will support conservation because it is economically beneficial. This paper uses willingness to pay (WTP) for habitat preservation of the cotton-top tamarin in the Colombian Caribbean as a means to assess the effect of participation in a CBC program on the support for additional conservation. Using the contingent valuation method, we found that: First, households deriving income from conservation activities are more supportive of additional habitat preservation; second, participants and non-participants in the CBC program are equally sensitive to increments in the costs of conservation; and, third, the CBC program is not a burden for non-participant households.

La Conservación Basada en la Comunidad (CBC) se fundamenta en el supuesto de que las comunidades locales son claves para el éxito de la agenda de conservación, por lo que se espera que los incentivos económicos incrementen su apoyo a ésta. Este artículo utiliza la disponibilidad a pagar (DAP) por la preservación del hábitat del mono tití cabeciblanco (Saguinus oedipus) como medio para analizar el efecto de la participación en un programa CBC sobre el apoyo a un incremento en la actividad de conservación. A través del método de valoración contingente se encontró que: primero, los hogares que obtienen ingresos por participar en el programa CBC están más inclinados a apoyar la preservación de un hábitat mayor; segundo, participantes y no participantes son igualmente sensibles a los incrementos en el costo de la conservación y, finalmente, el programa CBC no es percibido como una carga para los hogares no participantes.

La conservation de la nature à base communautaire (CBC) est une méthode conçue pour développer des programmes de conservation de la nature, laquelle considère que les gens locaux ont la clé de la réussite des programmes. Ce type de méthode prévoit que les incitations financières augmentent l'appui des gens aux programmes. Cet article utilise la volonté de payer (CAP) dans le cas particulière de la préservation de l'habitat du tamarin à crête blanche (Saguinus Oedipe) en tant qu'un moyen pour d'analyser l'effet de la participation des gens à un programme du type CBC sur le soutien accrue à l'activité de conservation. Grâce à la méthode d'évaluation contingente, nous avons constaté que: premièrement, les ménages qui reçoivent un revenu en participant au programme de conservation voudraient soutenir la préservation d'un habitat plus vaste. Deuxièmement, aussi bien les ménages participants que les ménages non-participants sont également sensibles à l'augmentation du coût de la conservation et, finalement, le programme CBC n'est pas perçue comme une change additionnelle pour les ménages non-participants.