Lecturas de Economía

Economic, Political and Health Panorama of Latin America and the Caribbean at the Beginning of The COVID-19 Pandemic

Resumen: Con este artículo se busca reducir la dimensionalidad de un grupo de variables económicas, sanitarias, sociales y políticas de países de América Latina y el Caribe mediante la aplicación de componentes principales (CP) y clúster, para adquirir una mejor percepción respecto a las condiciones con las que contó la región para afrontar el primer momento de la pandemia del COVID-19 con corte al 10 de abril de 2020. Entre los principales resultados se encuentra que los países que conservan mejores indicadores sociales, de estabilidad política y corrupción no solo poseen superiores infraestructuras sanitarias, sino que además fueron los que mejor gestionaron la primera fase de la pandemia. Sin embargo, si las buenas condiciones no son combinadas con estrategias de mitigación, el virus tiende a una mayor propagación. Por otra parte, se distinguen también características generales en América Latina y el Caribe, como poca inversión en salud; baja cantidad de pruebas de COVID-19 y limitada maniobra financiera. En síntesis, el panorama económico, político y social de la región muestra los grandes retos que persistirán durante y después de la pandemia. Clasificación JEL: C45, E65, H51, I18.

Abstract: This article seeks to reduce the dimensionality of a group of economic, health, social and political variables of Latin American and Caribbean countries through the application of principal components (PC) and cluster, to acquire a better perception regarding the conditions under which counted the region to face the first moment of the COVID-19 pandemic with cut-off to April 10, 2020. Among the main results is that the countries that have better social, political stability and corruption indicators not only have superior health infrastructures, but they were also the ones that best managed the first phase of the pandemic. However, if good conditions are not combined with mitigation strategies, the virus tends to spread further. On the other hand, there are also typical characteristics in Latin America and the Caribbean, such as little investment in health; low amount of COVID-19 testing and limited financial maneuvering. In summary, the economic, political, and social panorama of the region shows the great challenges that will persist during and after the pandemic.

Résumé: Cet article propose une analyse concerant la réduction de la dimensionnalité d’un groupe de variables économiques, sanitaires, sociales et politiques de la région d’Amérique latine et des Caraïbes, à travers l’application de la méthode de composantes principales (PC) et de cluster. Cette démarche sert à avoir une meilleure perception des conditions qui avait la région avant le 10 avril 2020, c’est-à-dire, juste avant l’arrivée de la pandémie de COVID-19. Parmi les principaux résultats, nous montrons que les pays qui avaient de meilleurs indicateurs de stabilité sociale, politique et de faible corruption ont, non seulement des infrastructures de santé supérieures, mais ils ont été aussi ceux qui ont le mieux géré la première phase de la pandémie. Cependant, si les bonnes conditions ne sont pas combinées à des stratégies d’atténuation, le virus a tendance à se propager davantage. Nous montrons également quelques caractéristiques générales d’Amérique latine et les Caraïbes à ce sujet, telles que le moindre niveau d’investissements dans la santé, la faible quantité de tests COVID-19 réalisés et le manque de stratégies financières innovatrices. En résumé, le panorama économique, politique et social de la région montre les grands défis qui persisteront pendant et après la pandémie.

The Cyclical Position of The Fiscal Policy in Colombia During the Period 1990-2015

Resumen: Este artículo busca determinar la posición cíclica de la política fiscal en Colombia durante el periodo 1990-2015. Para este propósito, se utilizan tres variables: el gasto del gobierno, el déficit fiscal ajustado cíclicamente y la deuda pública. Como resultado de este ejercicio, se concluye que la política fiscal en Colombia mostró una posición procíclica y asimétrica, lo que quiere decir que esta herramienta de política económica actuó como un mecanismo desestabilizador de la demanda agregada y contribuyó así a amplificar los efectos generados por los ciclos externos. Por componentes del gasto, la variable con un sesgo mucho más marcado por el ciclo económico fue la inversión pública. Clasificación JEL: E62, H61, H69, O23.

Abstract: This article seeks to determine the cyclical position of fiscal policy in Colombia during the period 1990-2015. For this purpose, three variables are used: government spending, cyclically adjusted fiscal deficit, and public debt. As a result of this exercise, it is concluded that fiscal policy in Colombia showed a procyclical and asymmetric position, which means that this economic policy tool acted as a destabilizing mechanism for aggregate demand and thus contributed to amplifying the effects generated by the external cycles. By components of expenditure, the variable with a much more marked bias due to the economic cycle was public investment.

Résumé: Cet article cherche à déterminer la position cyclique de la politique budgétaire en Colombie au cours de la période 1990-2015. À cette fin, trois variables sont utilisées : les dépenses publiques, le déficit budgétaire corrigé par des variations cycliques et la dette publique. À la suite de cet exercice, nous concluons que la politique budgétaire en Colombie a montré une position procyclique et asymétrique, ce qui signifie que la politique économique a agi comme un mécanisme de déstabilisation de la demande agrégée, lequel a contribué à amplifier les effets entraînés par les cycles externes. Dans l’approche macroéconomique par composantes de la dépense, l’investissement public était la variable avec le biais le plus marqué dû au cycle économique.

Monthly Financial and Economic Uncertainty Index (IMIFE) for the Colombian Economy

Resumen: Este artículo desarrolla un índice que permite medir los niveles de incertidumbre en la economía colombiana, al cual se le ha nombrado índice mensual de incertidumbre financiera y económica (IMIFE). Se utiliza la metodología de factores dinámicos, usando los históricos de los precios internacionales del petróleo, carbón, gas y la tasa representativa del mercado peso por dólar (TRM). Como resultados relevantes, se encuentra que el índice aumentó en momentos de crisis económica, como lo fueron los años 2008 (crisis subprime) y 2020 (Covid-19). Igualmente, se identificó un comportamiento inverso entre el valor de las acciones de las empresas colombianas y el IMIFE, además de un impacto negativo del nivel de incertidumbre sobre la economía nacional. Este índice puede ser utilizado, tanto por los elaboradores de política económica, los inversores del mercado accionario y los gerentes de las organizaciones. Clasificación JEL: C22, C43, D80, D81, Q02.

Abstract: This document develops an index that allows measuring the levels of uncertainty in the Colombian economy, which has been given the name of the IMIFE monthly index of financial and economic uncertainty. For this, the dynamic factors methodology was used using the historical ones of the international prices of oil, coal, gas, and the representative market rate of the peso per dollar (TRM). As relevant results, it is found that the index increased in times of economic crisis such as in 2008 (crisis suppressed) and 2020 (Covid-19). Likewise, an inverse behavior was identified between the value of the shares of Colombian companies and IMIFE; in addition to a negative impact of this index on the national economy. This index can be used by both economic policy makers, stock market investors, and organization managers.

Résumé: Cet article propose un indice qui mesure les niveaux d’incertitude dans l’économie colombienne, appelé «indice mensuel d’incertitude financière et économique, IMIFE». Nous adoptons la méthodologie des facteurs dynamiques en prenant les prix internationaux historiques du pétrole, du charbon, du gaz et le taux de change peso/dollar (TRM). Nous constatons que l’indice augmente dans les périodes de crises économiques, comme par exemple, en 2008 (la crise supprime) et en 2020 (la crise du Covid-19). Nous avons également identifié un comportement inverse entre la valeur des actions des entreprises colombiennes et l’IMIFE, en plus d’un impact négatif du niveau d’incertitude sur l’économie nationale. Cet indice peut être utilisé à la fois par les décideurs politiques, les investisseurs boursiers et les gestionnaires des entreprises.

Forecasting Tourist Arrivals to Colombia from Google Trends Search

Resumen: Este artículo examina si los criterios de búsqueda de Google Trends son útiles para predecir la llegada mensual de turistas a Colombia. Para este fin, se compara un modelo base que utiliza como predictor los rezagos propios de la llegada de turistas con dos especificaciones alternativas: (i) el modelo base aumentado con la inclusión de datos mensuales de Google Trends; y (ii) el modelo base, pero modificado con la inclusión de datos semanales de Google Trends. Los resultados obtenidos presentan evidencia estadísticamente significativa de que los datos de Google Trends aportan beneficios a la evaluación y predicción de llegadas de turistas a Colombia. En particular, se encuentra que datos de alta frecuencia (semanales) agregan alto valor predictivo en comparación con los modelos que usan datos de la misma frecuencia (mensuales). De este modo, la industria del turismo y los encargados de la política pública de turismo pueden apoyarse de la capacidad predictiva de los datos de Google Trends para mejorar sus procesos de planeación en el corto y mediano plazo. Clasificación JEL: C53, L83, Z32.

Abstract: This study examines whether the Google Trends search criteria are useful in forecasting the monthly arrival of tourists to Colombia. To this end, a baseline model that employs as a predictor the lags values of tourist arrivals is compared with two alternative specifications: (i) the baseline model augmented with monthly data from Google Trends; and (ii) the baseline model but modified with the inclusion of weekly data from Google Trends. The results show statistically significant evidence that Google Trends data provide benefits for the evaluation and prediction of tourist arrivals to Colombia. High-frequency (weekly) data adds high predictive value compared to models that use data of the same frequency (monthly). In this way, the tourism industry and those in charge of tourism public policy can rely on the predictive capacity of Google Trends data to improve their planning processes in the short and medium run.

Résumé: Cet article cherche à savoir si les critères de recherche de Google Trends sont utiles pour prévoir les arrivées touristiques mensuelles en Colombie. Pour ce faire, nous proposons un modèle de base qui utilise comme prédicteur les décalages inhérents à l’arrivée des touristes. Ce modèle est ensuite comparé avec deux spécifications alternatives : (i) le modèle de base augmenté par l’inclusion des données mensuelles issues de Google Trends ; et (ii) le modèle de base augmenté par l’inclusion des données hebdomadaires issues également de Google Trends. Nous montrons que les données de Google Trends apportent des avantages statistiquement significatifs à l’évaluation et la prévision des arrivées touristiques en Colombie. Tout particulièrement, les modèles qui utilisent des données à haute fréquence (hebdomadaire), ajoutent une valeur prédictive plus élevée par rapport aux modèles utilisant des données de la même fréquence (mensuelle). Ainsi, l’industrie du tourisme et les responsables de sa politique publique peuvent s’appuyer sur la capacité prédictive des données Google Trends, afin d’améliorer leurs processus de planification à court et moyen terme.

Market Power and Asymmetric Price Transmission in Chile: The case of bovine and porcine meat

Resumen: Este artículo examina el efecto del poder de mercado sobre la transmisión de precios productor-mayorista en las industrias de carne bovina y porcina chilena. Se utilizaron elasticidades conjeturales para representar el poder de mercado y se estimó un modelo de corrección de errores por umbral (TECM, por sus siglas en inglés) con tres regímenes para distinguir el comportamiento de ajuste de precios con relación al equilibrio de largo plazo. Los resultados indican que el poder de mercado tiene impacto significativo en el sector bovino cuando los precios se hallan en fase decreciente. En dicha fase, los mayoristas pueden ejercer poder de mercado para ralentizar el ajuste de precios y conservar márgenes de ganancia mayores durante más tiempo. La hipótesis de simetría de largo plazo es rechazada en el sector bovino cuando se incorpora el poder de mercado y no rechazada cuando se ignora en la especificación del modelo, sugiriendo transmisión asimétrica entre los regímenes bajo y alto. Este resultado, refuerza la idea que el poder de mercado mayorista produce asimetrías en el ajuste de precios que son régimen-dependientes sólo en el sector bovino. Clasificación JEL: C32, Q13, L11.

Abstract: This article examines the effect of market power on the price transmission from producer to wholesaler in the Chilean beef and pork industries. Conjectural elasticities were used as a proxy for market power and a Threshold Error Correction Model (TECM) with three regimes was estimated to distinguish price adjustment behavior in relation to long-run equilibrium. The results indicate that market power has a significant impact in the bovine sector when prices are in a decreasing phase. In this phase, bovine wholesalers can exercise market power to slow down the price adjustment downwards and retain higher profit margins for longer. The symmetry hypothesis in the long-run adjustment is rejected in cattle when market power is incorporated and does not reject when it is ignored in the model specification, suggesting asymmetric price transmission between the low and high regimes. This result reinforces the idea that wholesale market power produces asymmetries in the adjustment of prices that are regime-dependent only in the bovine sector.

Résumé: Cet article examine l’effet du pouvoir de marché sur la transmission des prix de gros au producteur dans les industries chiliennes de la viande de bœuf et de porc. Des élasticités conjecturales ont été utilisées pour représenter le pouvoir de marché, puis un modèle de correction d’erreur de seuil (TECM) a été estimé à partir de trois régimes, afin de distinguer le comportement d’ajustement des prix par rapport à l’équilibre de long terme. Les résultats indiquent que le pouvoir de marché a un impact significatif sur le secteur bovin lorsque les prix sont à la baisse. Dans cette phase descendante, les grossistes peuvent exercer un pouvoir de marché pour ralentir l’ajustement des prix et avoir ainsi des marges de profits plus élevées à long terme. Dans la spécification du modèle, l’hypothèse de symétrie à long terme est rejetée pour le secteur bovin lorsque le pouvoir de marché est incorporé et non rejetée lorsqu’elle est ignorée. Tout ceci suggère l’existence d’une transmission asymétrique entre les régimes bas et haut. Ce résultat renforce l’idée selon laquelle le pouvoir du marché grossiste entraîne des asymétries dans l’ajustement des prix qui ne dépendent du régime que dans le secteur bovin.

Trends in Public Financing and Dilemmas of Chilean Educational Policy (1999-2018)

Resumen: Se expone la evolución del presupuesto público chileno en educación en el presente milenio, atendiendo su relevancia como componente clave del desarrollo, e indagando sobre lo que ello significa en referencia con la evolución del Producto Interno Bruto (PIB) del país, como también del presupuesto público total. Las partidas presupuestarias son actualizadas y analizadas en el contexto de algunos hitos claves de las políticas educativas del período estudiado. Los principales resultados muestran incrementos importantes del presupuesto, incluso por sobre el crecimiento del PIB, acordes con las demandas sociales en este campo. No obstante, se estima que deben realizarse algunos exámenes detallados, pues no se puede continuar con un presupuesto sectorial que crece ilimitadamente, sino también se requiere de otras formas de asignación presupuestaria que impliquen un cambio estructural. Los hallazgos evidencian la importancia de avanzar en estas materias para sustentar aquellas políticas estratégicas que Chile no resuelve satisfactoriamente: segmentación social del sistema escolar, desigualdad social y baja calidad de resultados educativos. Clasificación JEL: I2, H6, D63, E62.

Abstract: The evolution of the Chilean public budget in education in the present millennium is exposed, attending to its relevance as a key component of development, and inquiring about what this means in reference to the evolution of the country’s Gross Domestic Product (GDP), as well as the public budget. -total audience. The annual budget items are systematized, updated, before some key milestones of the educational policies of the period studied. The main results show significant increases in the budget, even above GDP growth, and in the social demands in this field. However, it is estimated that some major examinations must be carried out, since it is not possible to continue with a sector budget that grows unlimitedly, but also to it requires other forms of budget allocation that involve structural change. The findings show the importance of advancing in these matters to support those strategic policies that Chile does not satisfactorily resolve: social segmentation of the school system, social inequality, and low quality of educational results.

Résumé: Nous exposons l’évolution du budget public chilien de l’éducation au cours du présent millénaire, en tenant compte sa pertinence en tant que composante clé du développement. Nous nous interrogeons sur sa signification par rapport à l’évolution du produit intérieur brut (PIB) du pays, ainsi que par rapport au budget public total. Les allocations budgétaires annuelles sont mises à jour et analysées dans le contexte de certains événements clés des politiques éducatives de la période étudiée. Les principaux résultats montrent des augmentations significatives du budget éducatif, même supérieures à la croissance du PIB, en ligne avec les demandes sociales dans ce secteur. Cependant, nous considérons qu’il faut réviser en détail ces allocations budgétaires, car il est impossible de continuer avec un budget sectoriel qui croît à l’infini. Il y a donc besoin de mettre en place d’autres formes d’allocation budgétaire qui impliquent un changement structurel. Les résultats montrent également l’importance d’avancer dans ces matières, afin de soutenir les politiques stratégiques dont le Chili ne résout pas de manière satisfaisante: segmentation sociale du système scolaire, inégalités sociales et faible qualité des résultats scolaires.

Estimating Subjective Quality of Life in Urban Seniors in Chile

Abstract: In recent years, measurement of quality of life has received increased attention. We use the satisfaction with life and subjective happiness scales in older adults living in urban areas in the Maule Region, Chile; generalized linear models are used (n = 396). We find that (1) gender is linked to satisfaction with life, (2) satisfaction with one’s own economic situation have significant effects on satisfaction with life and happiness, and (3) health, family and satisfaction with food are the most important predictors of both satisfaction with life and happiness. JEL Classification: A14, C21, D78.

Resumen: En los últimos años, la medición de la calidad de vida ha recibido una creciente atención. Se utilizan las escalas de satisfacción con la vida y de felicidad subjetiva en adultos mayores residentes en áreas urbanas de la Región del Maule, Chile; se estiman modelos lineales generalizados (n = 396). Encontramos que (1) el género está ligado a la satisfacción con la vida, (2) la satisfacción con la propia situación económica tiene efectos significativos sobre la satisfacción con la vida y la felicidad, y (3) la salud, la familia y la satisfacción con la comida son los predictores más importantes tanto de la satisfacción con la vida como de la felicidad.

Résumé: Ces dernières années, la mesure de la qualité de vie a reçu une attention croissante. Les échelles de satisfaction de vie et de bonheur subjectif sont utilisées chez les personnes âgées vivant dans les zones urbaines de la région de Maule, au Chili ; des modèles linéaires généralisés sont estimés (n = 396). Nous avons constaté que (1) le sexe est lié à la satisfaction de vivre, (2) la satisfaction de sa propre situation économique a des effets significatifs sur la satisfaction de la vie et le bonheur, et (3) la santé, la famille et la satisfaction avec la nourriture sont les prédicteurs les plus importants de la satisfaction de vie et du bonheur.

Exotic options: conceptualization and evolution in the literature from a systematic review

Resumen: El artículo desarrolla un análisis conceptual de la literatura sobre opciones exóticas a partir de dos objetivos específicos: primero, describir los principales conceptos, características y tipos de opciones exóticas; segundo, analizar la evolución de las publicaciones en la temática. Metodológicamente, se efectúa una investigación documental de autores clásicos y una revisión sistemática de la literatura bajo protocolo en las bases de datos bibliográficas Scopus y Web of Science. Las 96 publicaciones obtenidas se someten a análisis bibliométricos y de contenido. Se identifican trabajos publicados mayoritariamente en revistas (72 %) entre 2006 y 2015 (64 %), en su mayoría sobre valoración de opciones exóticas. Las opciones dependientes de la trayectoria del precio del activo subyacente son las más utilizadas, en especial barrera, lookback y asiáticas. Como contribución teórica, el análisis de la evolución de la literatura representa un cimiento sustancial para futuros estudios pues permite individualizar las publicaciones más relevantes sobre opciones exóticas, detectar brechas en el campo del conocimiento y reconocer temas en auge. A nivel práctico, la mejor comprensión del tema podría derivar en una mayor utilización de instrumentos exóticos. Clasificación JEL: G10, G13, G19, G32.

Abstract: The article develops a conceptual analysis of the literature on exotic options based on two specific objectives: first, to describe the main concepts, characteristics, and types of exotic options; second, to analyze the evolution of publications on the subject. Methodologically, we carry out documentary research of classical authors and a systematic review of the literature under protocol in the bibliographic databases Scopus and Web of Science. The 96 publications obtained are submitted to bibliometric and content analysis. We identify articles published mainly in journals (72 %) between 2006 and 2015 (64 %), mostly on valuation of exotic options. Options depending on the price path of the underlying asset are the most applied, especially barrier, lookback and Asian. As a theoretical contribution, the analysis of the evolution of literature represents a substantial foundation for future studies, as it enables the most relevant publications on exotic options to be individualized, detects gaps in the field of knowledge, and recognizes growing topics. On a practical level, a better understanding of the subject could lead to a greater use of exotic instruments.

Résumé: L’article développe une analyse conceptuelle de la littérature sur les options exotiques à partir de deux objectifs spécifiques : d’une part, décrire les principaux concepts, caractéristiques et types d’options exotiques et, d’autre part, analyser l’évolution des publications à ce sujet. La recherche documentaire d’auteurs classiques et la revue systématique de la littérature sont menées sous protocole dans les bases de données bibliographiques Scopus et Web of Science. Les 96 publications obtenues font l’objet d’une analyse bibliométrique et de contenu. Nous avons recensé des travaux publiés majoritairement dans des revues (72 %) entre 2006 et 2015 (64 %), tout particulièrement sur la question de la valorisation des options exotiques. Les options dépendant de la trajectoire de prix de l’actif sous-jacent sont les plus utilisées, notamment les options à barrières, lookback et asiatiques. En tant qu’apport théorique, l’analyse de l’évolution de la littérature représente un point de départ pour des études futures à ce sujet, car il permet d’individualiser les publications les plus pertinentes, de détecter des lacunes dans ce domaine de connaissances et de reconnaître des nouveaux sujets de recherche. Sur le plan pratique, une meilleure compréhension de ce marché pourrait conduire à une plus grande utilisation d’options exotiques.

Dynamics of Colombian Scientific Production in Economics: A Bibliometric Study in Scopus 2007-2019

Resumen: El objetivo del artículo fue evaluar las tendencias de la producción científica en economía con afiliación institucional colombiana durante el periodo 2007-2019. Se realizó un análisis bibliométrico a partir de la información registrada en Scopus, mediante indicadores de producción, impacto y colaboración y del método de análisis exploratorio cuantitativo, usando los programas Biblio Shiny, Vantage Point y VOSviewer. Se estudió el comportamiento de autores, revistas y temas de mayor visibilidad de publicación tales como innovación y crecimiento económico. Las principales tendencias de la producción científica de autores colombianos con mayor publicación en Scopus, presentan una tasa de crecimiento promedio anual del 13 %, además de un incremento de publicaciones en revistas de reconocido prestigio e importantes redes de colaboración nacional e internacional y predominio de publicaciones en coautoría (índice de 1,8), ampliando la conexión no solo a nivel de las instituciones de educación superior, sino a través de los institutos de investigación. El conocimiento de las dinámicas de la investigación disciplinar resultado del estudio, aporta información clave para la gestión de la actividad científica y el diseño de futuras investigaciones en el país. Clasificación JEL: D83, I20, Y1, Y8.

Abstract: The objective of this article was to evaluate the trends of scientific production in Economics with Colombian institutional affiliation during the period 2007-2019. A bibliometric analysis was carried out from the information registered in Scopus, through indicators of production, citation and collaboration and the quantitative exploratory analysis method, using the Biblioshiny, Vantage Point and VOSviewer software. The behavior of authors, journals and topics of higher publication visibility such as innovation and economic growth were studied. The main trends in the scientific production of Colombian authors with the highest publication in Scopus, present an annual average growth rate of 13 %, in addition to publications in prestigious journals and important networks of national and international collaboration and predominance of co-authored publications (index of 1.8), expanding the connection not only at the level of higher education institutions, but through research institutes. The knowledge of the dynamics of disciplinary research in the study, contributed with information for the management of the scientific activity and the design of future research in Colombia.

Résumé: L’objectif est d’évaluer les tendances de la production scientifique en économie avec affiliation institutionnelle colombienne au cours de la période 2007-2019. Une analyse bibliométrique a été réalisée à partir des informations enregistrées chez Scopus, au moyen d’indicateurs de production, d’impact et de collaboration et de la méthode d’analyse exploratoire quantitative. Pour ce faire, nous utilisons les logiciels Biblio Shiny, Vantage Point et VOSviewer. Nous étudions le comportement des auteurs, des revues et des sujets de recherche avec une plus grande visibilité de publication, tels que « innovation » et « croissance économique ». Les principales tendances de la production scientifique des auteurs colombiens avec le nombre de publications le plus élevée chez Scopus, présentent un taux de croissance annuel moyen de 13 %, en plus d’une augmentation des publications dans des revues prestigieuses et d’importants réseaux de collaboration nationaux et internationaux et une prédominance des publications en partenariat (indice de 1,8), en élargissant le lien non seulement au niveau des établissements d’enseignement supérieur, mais aussi à travers les instituts de recherche. La connaissance de la dynamique de recherche disciplinaire résultant de cette étude, peut fournir des informations clés pour la gestion de l’activité scientifique et pour l’établissement des nouveaux sujets de recherche dans le pays.