Ensayos sobre POLÍTICA ECONÓMICA

Identifying Industry Clusters in Colombia Based on Graph Theory

This paper presents a new way to identify and understand the industry clusters in the Colombian economy. The analysis relies on a recent methodology proposed by Duque and Rey (2008) where intricate input-output linkages between industries are simplified using network analysis. In addition to other techniques for cluster identification available in the literature, this novel methodology allows us not only to classify each industry in a given cluster, but also to understand how industries are related to each other within their clusters. This methodology offers a conciliatory approach to two radically different views about the economic unit from which policy makers should design their strategies for resource allocation: Porter’s cluster strategy versus Hausmann’s industrial targeting.

Este artículo presenta una nueva forma de identificar y entender los clusters industriales en la economía colombiana. El análisis se basa en una metodología propuesta recientemente por Duque y Rey (2008), en la cual se aplica la teoría de redes para simplificar los complejos vínculos comerciales entre las industrias presentes en una matríz insumo-producto. En comparación con otras técnicas existentes en la literatura, esta novedosa técnica permite no sólo clasificar cada industria en un cluster, sino también entender cómo las industrias están relacionadas dentro de su cluster. Esta metodología ofrece una aproximación conciliadora entre dos puntos de vista radicalmente diferentes con respecto a la unidad económica sobre la que deben diseñarse las estrategias para la asignación de recursos: la visión de Porter basada en el apoyo a los clusters, en contraste con la perspectiva de Hausmann, quien apoya las industrias seleccionadas estratégicamente.

Este paper apresenta uma nova forma de identificar e entender os clusters industriais na economia colombiana. Esta análise baseia-se numa metodologia proposta recentemente por Duque and Rey (2008) na qual se aplica a teoria de redes para simplificar os complexos vínculos comerciais entre indústrias presentes numa matriz insumo-produto. Em comparação com outras técnicas existentes na literatura, esta inovadora técnica permite não só classificar cada indústria dentro de um cluster, mas também entender como as indústrias estão relacionadas dentro de seu cluster. Esta metodologia oferece uma aproximação conciliadora entre dois pontos de vista radicalmente diferentes com relação à unidade econômica sobre a qual se devem desenhar as estratégias para a atribuição de recursos: a visão de Porter baseada no apoio aos clusters contra a visão de Hausmann baseada no apoio a indústrias estrategicamente selecionadas.

Inflation Costs in a Search Monetary Model with Endogeneous Price Setting: The Case of Colombia

Los modelos de búsqueda monetaria, gracias a los trabajos teóricos recientes, no sólo permiten entender el intercambio como un fenómeno monetario, sino también dar respuesta a interrogantes de política monetaria como son los costos de inflación. El presente trabajo es un aporte a los diversos intentos por desarrollar medidas para el caso colombiano reciente. Utilizando el método simulado de momentos (SMM) para estimar el modelo propuesto por Rocheteau y Waller (2005), se encuentra que, al incorporar mecanismos endógenos de formación de precios, estos costos oscilan entre 0,5% y 7% del PIB, dependiendo de ciertas condiciones. Los resultados que brinda este trabajo son mayores que otros aportes anteriores, debido a nuevos elementos incorporados en este modelo, como la presencia de externalidades en las cantidades de intercambio, en la composición y en el poder de mercado, que no se habían incluido en estudios anteriores.

Recent findings in theoretical search monetary models not only allow greater understanding of the exchange process as a monetary phenomena, but give answers to relevant monetary policy questions as the welfare cost of inflation. This paper is a contribution to the literature that tries to explain and calculate these costs for the recent experience in Colombia. Using the Simulated Method of Moments estimator (SMM) to calibrate the canonical model proposed by Rocheteau Waller (2005), we find that, under a endogeneous price setting mechanism, these costs oscilate between 0.5% and 7% of GDP, depending on certain conditions. These results are higher than early approaches due to other elements inside this model, like the presence of externalities in the intensive and extensive margin of search, composition of market, and market power, that have not been included in past research.

Os modelos de busca monetária, graças aos recentes trabalhos teóricos, não só permitem entender o intercâmbio como um fenômeno monetário, mas também dar uma resposta a interrogantes de política monetária como os custos de inflação. O presente trabalho é uma contribuição às diversas tentativas de desenvolver medidas para o recente caso colombiano. Utilizando o Método Simulado de Momentos (SMM) para estimar o modelo proposto por Rocheteau & Waller (2005), verifica-se que, ao incorporar mecanismos endógenos de formação de preços, estes custos oscilam entre 0,5% e 7% do PIB, dependendo de certas condições. Os resultados que oferece este trabalho são maiores que outras contribuições anteriores, devido aos novos elementos incorporados neste modelo, como a presença de fatores externos na quantidade de intercâmbio, na composição e no poder de mercado, que não tinham sido incluídos em outros trabalhos.

On the Consumer Behavior in Urban Colombia: The Case of Bogotá

In this paper we are interested in estimating semi-parametric Engel curves for different categories of goods using data drawn from the 1997 Family Expenditure Survey (ECV1997). Most of the papers about consumer behavior include food and clothing shares in the analysis. Since people in developing countries spend a great deal of time going to work, through their use of public transportation, then it is interesting to take this into account in this study. Due to joint determination of expenditure shares and total expenditure, we adjust for any possible endogeneity, which is a familiar problem in demand analysis. So, not only estimation but also adaptive testing is provided by non-parametric procedures. Our estimations produce quadratic food and transportation Engel curves, which is an interesting result.

Este artículo estima las curvas de Engel semiparamétricamente para alimentación, ropa y transporte público, usando la ECV-DANE de 1997. La mayoría de los artículos sobre el tema excluyen el transporte, lo que constituye una de nuestras motivaciones, pues en países con bajos ingresos como Colombia la mayoría de las personas se movilizan utilizando el transporte público, en especial para ir a sus trabajos. Es probable que enfrentemos problemas de endogeneidad al estar conjuntamente determinados el gasto total y el gasto en los diferentes bienes. Adicionalmente, llevamos a cabo contrastes no paramétricos. Nuestras estimaciones produjeron en algunos casos curvas de Engel casi cuadráticas para alimentos y transporte, lo cual es un indicativo de que los alimentos pueden ser un lujo para algunos y el transporte, un bien inferior.

Neste artigo eu estou interessado em estimar as curvas Engel semi-paramétrico para alimentação, roupa e transporte público, usando a ECV-DANE (1997). A maior parte dos artigos sobre o tema não inclui o transporte, o que é uma motivação, pois em países de baixo rendimento como a Colômbia, o transporte público é o meio que usa a maioria das pessoas para se mobilizar, em especial para ir ao trabalho. É provável que enfrentemos problemas de processos endógenos ao estar conjuntamente determinados ao gasto total e ao gasto nos diferentes bens. Além disso, realizamos contrastes não-paramétricos. Nossas estimativas produzem em alguns casos curvas de Engel quase quadráticas para alimentos e transporte, indicando que os alimentos podem ser para alguns um luxo e o transporte um bem inferior.

Determinants of the Regional Differences in Income Distribution in Colombia, a Micro-decomposition Analysis

En este estudio se exploran los determinantes de las diferencias regionales en la distribución del ingreso de los hogares de las veintitrés ciudades principales de Colombia. El objetivo es esclarecer los factores por los cuales en algunas ciudades el crecimiento de la economía ha sido compatible con aumentos sustanciales en la desigualdad del ingreso. La estrategia seguida consiste en modelar cómo sería la distribución del ingreso de los habitantes urbanos de Colombia si las ciudades consideradas compartieran algunas de las características de Bogotá. Para esto se emplean métodos de microdescomposición paramétrica. La estructura de retornos y su interacción con la educación y el número de niños, así como los ingresos no laborales, destacan entre los factores cuyos efectos empeoran la distribución del ingreso. El factor más progresivo de la capital es su estructura ocupacional.

This paper studies the determinants of regional differences in household income distribution of the 23 Colombian major cities. The aim of the study is to explain why, in some cities, economic growth has come with significant increases in income inequality. The strategy consists on modeling what the household income distribution of the studied cities would be if they shared some characteristics of Bogota households. Parametric micro-de es are applied. Labor returns, and its interaction with education and family size, as well as non labor incomes are the most regressive factors. The occupational choices are Bogota's most progressive factor.

Neste estudo exploram-se os determinantes das diferenças regionais na distribuição da receita dos lares das 23 principais cidades da Colômbia. Objetivo é esclarecer os fatores pelos quais em algumas cidades o crescimento da economia foi compatível com aumentos substanciais na desigualdade da receita. A estratégia seguida consiste em modelar como seria a distribuição da receita dos habitantes urbanos da Colômbia se as 23 cidades consideradas tivessem algumas das características de Bogotá. Para isto se empregam métodos de microdecomposição paramétrica. A estrutura de retornos e sua interação com a educação e o número de crianças, bem como os rendimentos não trabalhistas, destacam-se entre os fatores cujos efeitos pioram a distribuição da receita. O fator mais progressivo da capital é sua estrutura ocupacional.

Reserve Requirements and Interest Rates

Los requerimientos de encaje perdieron importancia como instrumento de la política monetaria en la medida en que el crecimiento de los agregados monetarios dejó de ser el objetivo intermedio de la política en varios países. Sin embargo, algunos bancos centrales que utilizan las tasas de interés como instrumento de política han hecho uso de los encajes para fortalecer el control monetario en ciertas coyunturas. ¿Cuál es la efectividad de los encajes en un régimen que, por construcción, endogeniza la oferta monetaria para estabilizar las tasas de interés de corto plazo? En este documento se analiza teóricamente el efecto que pueden tener los encajes sobre la tasa de interés de los créditos y sobre la cartera del sistema financiero bajo un esquema monetario de tasas de interés. Se encuentra que dicho efecto depende de la existencia de incertidumbre sobre la tasa de interés de política futura y del consecuente riesgo que deben enfrentar los intermediarios financieros cuando los plazos de los créditos y los depósitos bancarios difieren de los plazos del crédito del banco central.

The use of reserve requirements as a key instrument of monetary policy has declined because of a change in the way that central banks implement its policy. In recent years, many central banks have shifted their intermediate target from monetary aggregates to short-term interest rates. However, in certain circumstances, some of them, which have an interest-rate strategy, use reserve requirements to control the creation of money. This paper analyzes theoretically the effect of a reserve requirements policy on market interest rates and bank credit under a monetary strategy of short-term interest rates. The model suggests that this effect depends on the existence of uncertainty about the future policy interest rate, and thus on the risk that commercial banks have to face when the maturity of its loans and deposits is different to the maturity of the short-term credit with the central bank.

Os requerimentos de encaixe perderam importância como instrumento da política monetária na medida em que o crescimento dos agregados monetários deixou de ser o objetivo intermediário da política em vários países. No entanto, alguns bancos centrais que utilizam as taxas de juros como instrumento de política fizeram uso dos encaixes para fortalecer o controle monetário em certas conjunturas. Qual é a efetividade dos encaixes num regime que, por construção, torna endógena a oferta monetária para estabilizar as taxas de juros a curto prazo? Neste documento se analisa teoricamente o efeito que podem ter os encaixes sobre a taxa de juros dos créditos e sobre a carteira do sistema financeiro sob um esquema monetário de taxas de juros. Verificase que o referido efeito depende da incerteza sobre a taxa de juros de política futura e do conseqüente risco que devem enfrentar os intermediários financeiros quando os prazos dos créditos e dos depósitos bancários diferem dos prazos do crédito do Banco Central.

Capital Flow Bonanzas: An Encompassssing View of the Past and Present

En este artículo, un algoritmo cataloga las bonanzas de entradas de capital tanto a economías emergentes como a economías avanzadas desde 1980 a 2007 para 181 países y desde 1960 a 2007 para un subconjunto de 66 economías de todas las regiones. Factores globales como los precios de los productos básicos, las tasas de interés internacional y el crecimiento de las economías más grandes del mundo tienen un efecto sistemático en el ciclo global de flujos de capital. Las bonanzas no son una bendición para las economías avanzadas ni para los mercados emergentes. En el caso de estas últimas, las bonanzas de entradas de capital están relacionadas con una mayor probabilidad de crisis económicas. En los países en desarrollo las bonanzas están asociadas a políticas fiscales procíclicas y a intentos por controlar o evitar una apreciación de la tasa de cambio, que muy probablemente contribuyen a la vulnerabilidad económica. En el caso de las economías avanzadas, los resultados no son tan claros. Las bonanzas se relacionan con resultados macroeconómicos más volátiles en cuanto al crecimiento del PIB, la inflación y las cuentas externas; además, las bonanzas van seguidas de un período de crecimiento económico más lento y de una disminución sostenida en el precio de las acciones y de la vivienda.

This paper offers an encompassing approach with an algorithm cataloging capital inflow bonanzas in both advanced and emerging economies during 1980-2007 for 181 countries and 1960-2007 for a subset of 66 economies from all regions. In line with earlier studies, global factors, such as commodity prices, international interest rates, and growth in the world's largest economies, have a systematic effect on the global capital flow cycle. Bonanzas are no blessing for advanced or emerging market economies. In the case of the latter, capital inflow bonanzas are associated with a higher likelihood of economic crises (debt defaults, banking, inflation and currency crashes). Bonanzas in developing countries are associated with procyclical fiscal policies and attempts to curb or avoid an exchange rate appreciation—very likely contributing to economic vulnerability. For the advanced economies, the results are not as stark, but bonanzas are associated with more volatile macroeconomic outcomes for GDP growth, inflation, and the external accounts, lower growth and sustained declines in equity and housing prices follow at the end of the inflow episode.

Este artigo oferece um enfoque no qual um algoritmo cataloga as bonanças de entradas de capital tanto às economias emergentes como às economias avançadas entre 1980-2007 em 181 países e entre 1960-2007 para um subconjunto de 66 economias de todas as regiões. Fatores globais tais como preços dos produtos básicos, taxas de juros internacional e o crescimento das maiores economias do mundo têm um efeito sistemático no ciclo global de fluxos de capital. As bonanças não são uma bênção para economias avançadas nem para mercados emergentes. No caso destas últimas, as bonanças de entradas de capital estão relacionadas com uma maior probabilidade de crises econômicas. As bonanças nos países em desenvolvimento estão associadas a políticas fiscais procíclicas e com tentativas de controlar ou evitar uma apreciação da taxa de câmbio, que muito provavelmente contribui à vulnerabilidade econômica. No caso das economias avançadas, os resultados não são tão claros. As bonanças relacionam-se com resultados macroeconômicos mais voláteis em termos de crescimento do PIB, a inflação e as contas externas, seguidas de um período de crescimento econômico mais lento e de uma diminuição sustentada no preço das ações e da moradia.