Semestre Económico

Evolución en el uso del suelo, instrumentos tributarios y aglomeración en el conglomerado Rionegro (Colombia)

RESUMEN Considerando siete municipios que hacen parte de la aglomeración Rionegro, se estudia el ordenamiento territorial, los aspectos tributarios específicos de los municipios y se hace una revisión de literatura sobre estos temas y aglomeración económica, con el propósito de identificar el cumplimiento de la norma y el comportamiento institucional y social de las unidades de análisis. Mediante el análisis exploratorio de los datos, la información oficial construida a partir de las capas de información cartográfica y proyecciones de población en cada municipio, en forma gráfica, se hacen las deducciones sobre la relación de las variables incluidas para tener elementos que permitan verificar comportamientos hipotéticos de las instituciones y de las personas, asociado a las características del ordenamiento territorial y a la importancia que se le da a la misma, en términos de consciencia colectiva, como una forma de organización social y de las actividades económicas. Se encuentra un posible conflicto entre lo establecido en el marco normativo en materia de ordenamiento territorial y el comportamiento de las instituciones y de las personas. CLASIFICACIÓN JEL: O18, Q15, R12 CONTENIDO: Introducción; 1. Referentes teóricos institucionales y académicos; 2. Métodos recientes para estudiar la relación entre aglomeración, uso del suelo y los instrumentos tributarios territoriales; 3. Estructura y metodología del AED relacionado con el trabajo; 4. Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT Considering the seven municipalities that make up the Rionegro agglomeration, this work studies the territorial planning and the specific tax aspects, while perform a literature review of these topics and economic agglomeration with the purpose of identifying the compliance with the norm and institutional and social behavior of the analysis’ units. Through the exploratory analysis of data, the official information constructed with layers of cartographic information and population projections of each municipality, the study makes deductions about the relation of the variables included for having elements that allow the verification of hypothetical behaviors of people and institutions, associated with the characteristics of the territorial planning and the importance assigned to it in terms of collective consciousness as a way of organizing social and economic activities. The study finds a possible conflict between the established in the judicial framework in regards to territorial planning and the behavior of institutions and people. JEL CLASSIFICATION: O18, Q15, R12 CONTENT: Introduction; 1. Academic and institutional theoretical references; 2. Recent methods for studying the relation between agglomeration, use of soil and territorial tax instruments; 3. Structure and methodology of the AED in regards to work; 4. Conclusions; References.

RESUMO Considerando sete municípios que fazem parte da aglomeração Rionegro, é estudado o ordenamento territorial, os aspectos tributários específicos dos municípios e faz-se uma revisão de literatura sobre esses temas e aglomeração econômica, com o objetivo de identificar o cumprimento da norma e o comportamento institucional e social das unidades de análise. Através da análise exploratória dos dados, a informação oficial construída a partir das camadas de informação cartográfica e projeções de população em cada cidade, em forma gráfica, são feitas as deduções sobre a relação das variáveis incluídas para ter elementos que permitem verificar comportamentos hipotéticos das instituições e das pessoas, associado as características do ordenamento territorial e a importância que se dá a mesma, em termos de consciência coletiva, como uma forma de organização social e das atividades econômicas. Encontra-se um possível problema entre o estabelecido no marco normativo em matéria de ordenamento territorial e comportamento das instituições e das pessoas. CLASSIFICAÇÃO JEL: O18, Q15, R12 CONTEÚDO: Introdução; 1. Referentes teóricos institucionais e acadêmicos; 2. Métodos recentes para estudar a relação entre aglomeração, uso do solo e os instrumentos tributários territoriais; 3. Estrutura e metodologia da AED relacionado com o trabalho; 4. Conclusão; Referências.

Energía solar fotovoltaica en instituciones educativas: caso de estudio ITM campus Robledo

RESUMEN El trabajo muestra un análisis técnico, ambiental y económico de la integración de tecnología solar fotovoltaica con la red interconectada que le suministra energía eléctrica en la actualidad al Instituto Tecnológico Metropolitano campus Robledo (ITM), para el periodo 2015-2019. Se consideran tres escenarios: 80.000, 100.000 y 120.000 kWh de demanda mensual cubierta con esta fuente renovable. Para la instalación se itulizaron módulos solares policristalinos que evitan la emisión de CO2. Para el sistema de 80.000 kWh/mes se logra una reducción del 75,79 % de las emisiones de gases efecto invernadero asociadas al consumo de electricidad del Sistema Interconectado Nacional. Con 100.000 kWh/mes, se alcanza una reducción del 95,41 % y con 120.000 kWh/mes, una del 95,58 %. En términos económicos, se calcula el indicador financiero TIR (Tasa Interna de Retorno), para un horizonte de tiempo de cinco años y considerando los ahorros en la compra de energía eléctrica como ingresos. El mejor escenario sería el de 100.000 kWh/mes, ya que este presenta la TIR más alta, inversión inicial, costos de instalación y mantenimiento más bajos, mientras que el de los 120.000 kWh/mes presenta una TIR menor y costos operativos más altos. CLASIFICACIÓN JEL: I23, O13, Q42, Q56 CONTENIDO: Introducción; 1. ¿Por qué energía solar fotovoltaica (FV)?; 2. Consideraciones sobre el diseño de un sistema fotovoltaico sin almacenamiento, para la generación de energía eléctrica; 3. Condiciones para el diseño de un sistema fotovoltaico para la generación de energía eléctrica en el ITM; 4. Consumo de electricidad en el ITM campus Robledo; 5. Diseño conceptual y análisis de prefactibilidad técnico, económico y ambiental; Conclusiones; y Referencias

ABSTRACT The work shows a technical, environmental and economic analysis of the integration of photovoltaic solar technology, with the interconnected network that currently supplies electricity to the Metropolitan Technological Institute, Robledo campus, for the 2015-2019 period , and considering three scenarios; 80,000, 100,000 and 120,000 kWh of monthly demand covered with this renewable source. The installation, using polycrystalline solar modules, avoids the emission of large amounts of CO2. For the 80,000 kWh / month system, a 75,79 % reduction in greenhouse gasses emissions associated with electricity consumption from the national interconnected system is achieved. With 100,000 kWh / month, a reduction of 95,41 % is achieved and with 120,000 kWh / month, a reduction of 95,58 %. In economic terms, the financial indicator IRR (internal rate of return) is calculated for a time horizon of 5 years and considering the savings in the purchase of electricity as income. The best scenario would be 100,000 kWh / month, since this presents the highest IRR, initial investment, lower installation and maintenance costs, while that of 120,000 kWh / month presents a lower IRR and higher operating costs. JEL CLASSIFICATION: I23, O13, Q42, Q56 CONTENTS: Introduction; 1. Why photovoltaic solar energy (PV) ?; 1.1 Technologies available for PV systems; 2. Considerations on the design of a photovoltaic system without storage, for the generation of electrical energy; 3. Conditions for the design of a photovoltaic system for the generation of electrical energy at the ITM; 4. Electricity consumption in the ITM campus Robledo; 5. Conceptual design and technical, economic and environmental pre-feasibility analysis; Conclusions; References.

RESUMO O trabalho apresenta uma análise técnica, ambiental e econômica da integração da tecnología solar fotovoltaica, com a rede interligada que atualmente fornece energia elétrica para o Instituto Tecnológico Metropolitano (ITM), campus Robledo, para o período 2015-2019, e considerando três cenários; 80.000, 100.000 e 120.000 kWh de demanda mensal coberta com esta fonte renovável. A instalação através de módulos solares policristalinos, evita a emissão de grandes quantidades de CO2. Para o sistema de 80.000 kWh / mês, obtém-se uma redução de 75,79 % nas emissões de gases de efeito estufa associadas ao consumo de energia elétrica do sistema interligado nacional. Com 100.000 kWh/mês, consegue-se uma redução de 95,41 % e com 120.000 kWh/mês, uma redução de 95,58 %. Em termos econômicos, é calculado o indicador financeiro TIR (taxa interna de retorno), para um horizonte de tempo de 5 anos e considerando a economia na compra de energia elétrica como receita. O melhor cenário seria o de 100.000 kWh/mês, pois apresenta a maior TIR, investimento inicial, menores custos de instalação e manutenção, enquanto o de 120.000 kWh/mês apresenta menor TIR e maiores custos operacionais. CLASSIFICAÇÃO JEL: I23, O13, Q42, Q56 CONTEÚDO: Introdução; 1. Por que energia solar fotovoltaica (PV)? 1.1 Tecnologias disponíveis para sistemas fotovoltaicos; 2. Considerações sobre o projeto de um sistema fotovoltaico sem armazenamento, para a geração de energia elétrica; 3. Condições para o projeto de um sistema fotovoltaico para geração de energia elétrica no ITM; 4. Consumo de energia elétrica no campus Robledo da ITM; 5. Projeto conceitual e Análise de pré-viabilidade técnica, econômica e ambiental; Conclusões; Referências.

Identificación de riesgos en cadenas de suministros mediante la técnica 5 x 5 aplicado al caso de tabaco torcido

RESUMEN Uno de los retos de las empresas para el futuro es lograr la fiabilidad de toda su cadena de suministros. Para esto tienen que lograr una seguridad eficaz en las cadenas. En este contexto, la gestión de riesgos es un pilar fundamental, donde la identificación de riesgos es la base para su gestión. Este artículo tiene como objetivo identificar los riesgos en cadenas de suministros. Para ello, se diseña un procedimiento bajo los enfoques de la técnica de 5 x 5, que no es más que la aplicación de cinco pasos, con cinco elementos cada uno, que permiten diagnosticar, representar, determinar y clasificar los riesgos en una cadena de suministros. Este procedimiento es aplicado en una cadena de suministros de producción de tabaco torcido: i) se analizan los factores de su contexto, ii) se diseña el proceso de tabaco torcido, iii) se detallan los elementos del diagrama suministrador-entrada-procesosalida- cliente, iv) se identifican los principales fallos mediante la técnica de los cinco porqués y v) se clasifican según la gestión de la seguridad y los cinco flujos logísticos. Esto permite que la cadena de suministro del tabaco torcido cree las bases para gestionar de manera efectiva su seguridad mediante la identificación de los riesgos y asegurar la mejora de estos. CLASIFICACIÓN JEL: M10, L97 CONTENIDO: Introducción; 1. Procedimiento para la identificación de riesgos logísticos mediante la “Técnica de 5x5”; 2. Identificación de los riesgos mediante la Técnica 5x5 en el proceso de producción de tabaco; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT One of the challenges for the enterprises of the future is achieving the trustworthiness of its entire supply chain. For this, they need to achieve an efficient security over their chains. In this context, risk management is a fundamental pillar in which the identification of risks is the foundation for its management. This article’s objective is identifying the risks in the supply chain. For that, the study designed a procedure under the 5x5 technique approach, which is nothing different than the application of five steps with five elements each that allow to diagnose, represent, determine, and classify the risks of a supply chain. This procedure is applied to a twisted tobacco supply chain: i) the factors of its context are analyzed, ii) the twisted tobacco process is designed, iii) the elements of the supplierinput- process-output-client diagram, iv) the main failures of the process are identified through the five whys and v) they are classified according to the security management and the five logistic flows. This allows that the supply chain of twisted tobacco lays the foundations for effectively managing its security through the identification of the risks and the reassuring of the chain through its improvement. JEL CLASSIFICATION: M10, L97 CONTENTS: Introduction; 1. Procedure for the identification of logistic risks through the “5x5 Technique”; 2. Identification of the risks through the 5x5 Technique in the tobacco production process; Conclusions; References.

RESUMO Um dos desafios das empresas para o futuro é conseguir a fiabilidade de toda a sua rede de abastecimento. Para isso, tem que obter uma certeza eficaz nas redes. Neste contexto, a gestão de riscos é um pilar fundamental, onde a identificação dos riscos é a base para sua gestão. O presente artigo tem como objetivo identificar os perigos nas redes de abastecimentos. Para isso, é projetado um procedimiento sob os enfoques da técnica 5 x 5, que não é mais que uma aplicação de cinco passos, com cinco elementos cada um, que permitem diagnosticar, representar, determinar y classificar os riscos em uma rede de abastecimentos. Dito procedimento é aplicado em uma rede abastecimento de produção de tabaco torcido: i) são analisados os fatores do contexto, ii) se elabora o processo do tabaco torcido, iii) são detalhados os elementos do diagrama fornecedor-entrada-processo-saída-cliente, iv) são identificados os principais fluxos logísticos. Permitindo que a rede de abastecimento do tabaco torcido crie as bases para gerenciar de modo efetivo sua segurança por meio da identificação dos riscos e garantir a melhoria. CLASSIFICAÇÃO JEL: M10, L97 CONTEÚDO: Introdução; 1. Procedimento para a identificação dos riscos logísticos por meio da “Técnica de 5x5; 2. Identificação dos riscos por meio da Técnica 5x5 no processo de produção de tabaco; Conclusões; Referências.

Relación entre la creación de valor económico y la insolvencia financiera en empresas no cotizantes en el mercado de valores de Colombia (2016-2019)

RESUMEN Este artículo tiene como objetivo evaluar la correlación que presentan los resultados de las herramientas financieras Altman Z-Score y el Economic Value Added (EVA). Para lograr este propósito se aplica un enfoque metodológico cuantitativo, con un alcance descriptivo. Los resultados corroboran la efectividad de la aplicación individual del EVA y el modelo de puntaje Z. Sin embargo, las pruebas estadísticas (correlación, gráfica de dispersión y regresión lineal) revelan una baja relación entre la creación de valor económico agregado y la probabilidad de insolvencia financiera. Los hallazgos evidencian que, al aplicar las dos herramientas de medición de desempeño financiero, los resultados se pueden contradecir entre sí la empresa crea valor, que implica que tiene una baja probabilidad de insolvencia financiera, y la probabilidad de quiebra, es decir, un Z-Score bajo. Se puede concluir que la baja relación se debe a la base de información financiera que se utiliza para el cálculo de ambas herramientas. A diferencia de la aplicación del EVA, que necesita definir variables exógenas que las empresas no pueden controlar, el modelo Z centra su cálculo en variables endógenas de los estados financieros de la empresa. CLASIFICACIÓN JEL: MG32, G33 CONTENIDO: Introducción; 1. Breve revisión de literatura; 2. Metodología; 3. Resultados; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT This article has the goal of assessing the correlation of the results presented by the financial tools Altman Z-Score and Economic Value Added (EVA). To achieve it, the study employs a quantitative methodological approach with a descriptive scope. The results corroborate the effectiveness of the individual application of the EVA and Z score model. Nonetheless, the statistical tests (correlation, dispersion graphics and linear regression) reveal a low relation between the creation of added economic value and the probability of financial insolvency. The findings make evident that, when applying both tools for the measurement of the financial performance, the results might contradict each other between the creation of value by the company, which implies a low probability of financial insolvency, and the probability of bankruptcy, i.e., a low Z score. The study can conclude that this low relation happens due to the base of financial information that is used by both tools. Differing from the EVA application, which needs the definition of exogenous variables that companies cannot control, the Z model centers its calculations on endogenous variables of the financial reports of the company. JEL CLASSIFICATION: MG32, G33 CONTENT: Introduction; 1. Brief literature review; 2. Methodology; 3. Results; Conclusions; References.

RESUMO Este artigo tem como objetivo avaliar a correlação dos resultados apresentados das aplicações financeiras Altman Z-Score e Economic Value Added (EVA). Para alcançar este propósito aplica-se enfoque metodológico quantitativo, com um alcance descritivo. Os resultados confirmam a efetividade da aplicação individual EVA e o modelo de pontuação Z. Contudo, as provas estadísticas (correlação, gráficos de dispersão e regressão lineal) revelam uma baixa relação entre a criação do valor económico agregado e a probabilidade de inadimplência financeira. Os resultados evidenciam que, ao executar as duas aplicações de medição de desempenho financeiro, os resultados se podem contradizer entre si, no entanto a empresa cria valor, que implica uma baixa probabilidade de inadimplência financeira, y a probabilidade de falência, é dizer, um Z-Score baixo. Se pode concluir que a mínima relação devese a base de informação financeira que é utilizada para o cálculo das duas ferramentas. Diferente da aplicação EVA, que precisa definir vaiáveis exógenas que as empresas não podem controlar, o modelo Z centraliza seu cálculo nas variáveis endógenas dos estados financeiros da empresa. CLASSIFICAÇÃO JEL: MG32, G33 CONTEÚDO: Introdução; 1. Pequena revisão de literatura; 2. Metodologia; 3. Resultados; Conclusões; Referências.

Desigualdad y pobreza en Colombia: ¿cuál es el dilema?

ABSTRACT Inequality and poverty are the social phenomena that have aroused the most interest among economists, politicians and multilateral organizations, without there being agreements on their causal relationship and the establishment of priorities when setting public policies between one and the other. Therefore, the objective of this research is to analyze the relationship between Inequality and Poverty in Colombia, in light of an alternative measure of the Gini, more practical and efficient. The data of 398,862 households from the National Survey of Quality of Life 2011-2019 in Colombia and of monetary poverty and inequality of 74 countries in the years 2018-2019, show that equality is present at the extremes of the spectrum of well-being or development and that inequality is in its intermediate parts, inviting to redirect the focus of the international community, not on inequality, but on the population that falls below the conditions established as minimum in a society in a given context and time , that is, the poor population. JEL CLASSIFICATION: D63, I32, I31 CONTENTS: Introduction; 1. Literature review; 2 Methodological description; 3 Analysis of data; 4 Results; Conclusions; References

RESUMEN La desigualdad y la pobreza constituyen los fenómenos sociales que más interés han despertado entre economistas, políticos y organismos multilaterales, pero no hay acuerdos sobre su relación de causalidad ni un establecimiento de prioridades al momento de fijar políticas públicas entre una y otra. El objetivo de este artículo es analizar la relación entre desigualdad y pobreza en Colombia a la luz de una medida alternativa del Gini, más práctica y eficiente. Los datos de 398.862 hogares de la Encuesta Nacional de Calidad de Vida 2011-2019 en Colombia y de pobreza monetaria y desigualdad de 74 países en los años 2018-2019, demuestran que la igualdad está presente en los extremos del espectro del bienestar o desarrollo y que la desigualdad está en sus partes intermedias. Este hecho invita a redireccionar el punto de atención de la comunidad internacional, ya no en la desigualdad, sino en la población que se queda por debajo de las condiciones mínimas establecidas en una sociedad en un determinado contexto y tiempo, es decir, la población pobre. CLASIFICACIÓN JEL: D63, I32, I31 CONTENIDO: Introducción; 1. Revisión de la literatura; 2. Descripción metodológica; 3. Análisis de datos; 4. Resultados; Conclusiones; Referencias.

RESUMO A desigualdade e a pobreza constituem os fenômenos sociais que mais interesse desperta entre economistas, políticos e organizações multilaterais, porém não há acordos sobre sua relação de causalidade e não se tem dado nenhuma declaração de prioridades ao instante de fixar a relação entre desigualdade e pobreza na Colômbia sob a luz de uma medida alternativa Gini, mais prática e eficiente. As informações de que 398.862 lares dada pela Pesquisa Nacional sobre a Qualidade de Vida 2011-2019 na Colômbia e da pobreza monetária e desigualdade de 74 países nos anos 2018-2019, mostram que a igualdade está presente nos extremos do aspecto do bem-estar ou desenvolvimento e que a desigualdade está nas suas partes intermedias. Esta fato é um chamado a redirecionar o ponto de atenção que está por debaixo das condições mínimas estabelecidas em uma sociedade em um determinado contexto e tempo, isto é, a população mais pobre. CLASSIFICAÇÃO JEL: D63, I32, I31 CONTEÚDO: Introdução; 1. Revisão de literatura; 2. Descrição metodológica; 3. Análises de dados; 4. Resultado; Conclusões; Referencias.

Análisis de la volatilidad del desempleo en México por regiones, 2000-2018

RESUMEN El comportamiento volátil del desempleo en México constituye un problema que apunta a la existencia de factores que determinan la dinámica cíclica del desempleo. Este artículo aporta evidencia empírica sobre los determinantes que explican la volatilidad del desempleo en México. Se utilizan los microdatos disponibles de la Encuesta Nacional de Empleo y la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo en el ámbito estatal para el periodo 2000-2018, y se estima la variabilidad de la tasa de ocupación parcial y desocupación estatal. La metodología utiliza técnicas econométricas de panel con efectos fijos y de cointegración de panel para analizar el corto y el largo plazo. Los resultados sugieren que una alta volatilidad del desempleo en México puede explicarse por bajos niveles de productividad laboral y altos salarios reales, acompañados de un mayor grado de flexibilidad laboral y altas tasas de ocupación en el sector informal. CLASIFICACIÓN JEL: J21, J45, J63, J64 CONTENIDO: Introducción; 1. Estudios empíricos sobre la volatilidad del desempleo en México; 2. Dinámica del mercado de trabajo mexicano y volatilidad del desempleo; 3. Estrategia metodológica; 4. Resultados; Referencias.

ABSTRACT The volatile behavior of unemployment in Mexico constitutes a problem which points to the existence of factors that determine the cyclical dynamics of unemployment. This article provides empirical evidence on the determinants that explain the volatility of unemployment in Mexico. The research employs micro data available in the National Work Survey and the National Occu- pational and Employment Survey for the 2000-2018 period, which determines the rate of partial occupation and state-wide unemployment. The methodology of the work employed econome- tric techniques with fixed effect panels and co-integration panels for analyzing the short and long term. The results suggest that a high volatility of unemployment in Mexico might be explai- ned due to the lower levels of work productivity and high real salaries, accompanied by a greater extent of work flexibility and high occupation rates in the informal sector. JEL CLASSIFICATION: J21, J45, J63, J64 CONTENT: Introduction; 1. Empirical studies on the volatility of unemployment in Mexico; 2. Dynamics of the Mexican labor market and unemployment volatility; 3. Methodological strategy; 4. Results; References.

RESUMO O comportamento inconstante do desemprego no México constitui um problema que aponta à existência de fatores que determinam a dinâmica cíclica do desemprego. Este artigo fornece prova empírica sobre os determinantes que explicam a volatilidade do desemprego no México. São utilizados os microdatos disponíveis da Pesquisa Nacional de Emprego e a Pesquisa Nacional de Ocupação e Emprego no âmbito estadual para o período 2000-2018, e se estima a variabilidade da taxa de ocupação parcial e desemprego. A metodologia utiliza técnicas econométricas de painel com efeitos fixos e de co-integração de painel para analisar curto e a longo prazo. Os resultados sugerem que uma alta volatilidade do desemprego no México pode ser explicado pelo baixo nível de produtividade laboral e altos salários, acompanhados de um alto grau de flexibilidade laboral e altas taxas de ocupação no setor informal. CLASSIFICAÇÂO JEL: J21, j45, J63, J64 CONTEÚDO: Introdução; 1. Estudos empíricos sobre a volatilidade do desemprego no México; 2. Dinâmica do mercado de trabalho mexicano e volatilidade do desemprego; 3. Estratégia metodológica; 4. Resultados; Referências.

El efecto de las características financieras en la gestión de resultados moderado por el gobierno corporativo

ABSTRACT The case for earnings management has often been made by companies that aim to improve company performance. The concept of Good Corporate Governance is applied to reduce various risks in earnings management, therefore, this study aims to empirically test whether there is an effect of profitability leverage and free cash flow on earnings management, as well as whether good corporate governance approached by self-assessment can moderate the effect of leverage, profitability, and free cash flow on earnings management in state-owned enterprises. The data used is secondary data from the Indonesian stock exchange and the company’s website. The population of this study is state- owned companies listed on the Indonesian Stock Exchange in 2013-2019. The data analysis technique used moderated regression analysis. The results showed that leverage and free cash flow influenced earnings management, while profitability has no effect on earnings management and self-assessment can moderate the effect of leverage on management and self-assessment cannot moderate the effect of profitability and free cash flow on earnings management. JEL CLASSIFICATION: M41; G38 CONTENT: Introduction; 1. Library Overview; 2. Research Methodology; 3. Results of Research and Discussion; 4. Conclusion; Bibliography

RESUMEN El caso de la gestión de resultados a menudo ha sido presentado por empresas que tienen como objetivo mejorar el rendimiento de la empresa. El Buen Gobierno Corporativo se aplica en aquellas compañías que quieren reducir diversos riesgos en la gestión de ganancias. Este artículo tiene como objetivo evaluar em- píricamente si existe un efecto del apalancamiento, la rentabilidad y el flujo de caja libre sobre la gestión de ganancias, así como si un buen gobierno corporativo abordado por la autoevaluación puede moderar el efecto del apalancamiento, la rentabilidad y el flujo de efectivo libre en la gestión de ganancias en las empresas estatales. Los datos utilizados son datos secundarios de la bolsa de valores de Indonesia y del sitio web de la empresa. La población de este estudio son empresas estatales que cotizan en la Bolsa de Valores de Indonesia en 2013-2019. La técnica de análisis de datos utilizó un análisis de regresión moderada. Los resultados mostraron que el apalancamiento y el flujo de caja libre tuvieron un efecto en la gestión de ganancias, mientras que la rentabilidad no tiene ningún efecto en la gestión de ganancias y la autoevaluación puede moderar el efecto del apalancamiento en la gestión y la autoevaluación no puede moderar el efecto de la rentabilidad y el flujo de caja libre en la gestión de ganancias. CLASIFICACIÓN JEL: M41; G38 CONTENIDO: introducción; 1. Revision bibliográfica; 2. Metodología de la investigación; 3. Resultados de la investigación y resultados; 4. Conclusión; Bibliografía

RESUMO A administração dos lucros tem sido defendida pelas empresas pela sua capacidade de contribuir na melhoria do desempenho das mesmas. O conceito de Bom Governo Coorporativo é aplicado para reduzir os riscos na administração das empresas, portanto, esta pesquisa tem como objetivo aprovar empiricamente se existe um efeito da alavancagem dos lucros e o fluxo de caixa livre sobre a administração de lucros, assim como aprovar se um bom governo coorporativo focado a partir da auto-avaliação pode moderar o efeito da alavancagem, da rentabilidade e do fluxo de caixa livre nas empresas estatais. Os dados utilizados são dados secundários da bolsa de valores da Indonésia e do site dessa mesma empresa entre 2013 e 2019. A técnica de análise dos dados utilizada foi a análise regressivo. Os resultados mostraram que a alavancagem e o fluxo de caixa livre tiveram um efeito sobre a administração dos lucros e a auto-avaliação pode moderar o efeito da alavancagem na administração dos laboratórios e a auto-avaliacao não pode moderar o efeito da rentabilidade sobre o fluxo de caixa livre na administração dos lucros. CLASSIFICAÇÃO JEL: M41; G38 CONTEÚDO: Introdução; 1. Revisão bibliográfica; 2. Metodologia da Investigação; 3. Resultados da investigação e resultados; 4. Conclusão; Bibliografia.

Informalidad laboral en las ciudades capitales del eje cafetero: un análisis con modelos probabilísticos para el año 2019

RESUMEN El presente estudio tiene como objetivo analizar la probabilidad de ser informal en las ciudades capitales del eje cafetero a partir del planteamiento institucionalista de la informalidad según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística. Con la información de la Gran encuesta integrada de hogares del año 2019 se estiman tres modelos de probabilidad: lineal, Probit y Logit. Los resultados de las estimaciones permiten concluir que existe una probabilidad mayor de ser informal para quienes viven en la ciudad de Armenia y una menor para quienes se encuentra en la ciudad de Manizales; en otras palabras, las ciudades pequeñas generan mayores grados de informalidad, en comparación con las ciudades que tienen actividades productivas diversificadas, como es el caso de Pereira. Además, en los modelos estimados se encontró que la variable escolaridad no resulta significativa, la variable edad tiene una relación inversa con la informalidad; mientras que, el género y el parentesco con el propietario del negocio tienen una relación directa con la probabilidad de tener un empleo informal. CLASIFICACIÓN JEL: J01; J20; J81 CONTENIDO: Introducción. 1. Referente teórico; 2. Metodología y datos 3. Análisis de resultados; Referencias

ABSTRACT This study has the objective of analyzing the probability of being an informal worker in the capital cities of the Colombian Coffee Region based upon the institutional statement on informality according to the National Administrative Statistics Department (DANE in its Spanish initials). With the information of the Great integrated survey for homes of 2019, three probability models are estimated: the lineal, Probit and Logit. The results of these estimations allow the study to conclude that there is a higher probability of becoming informal for someone living in Armenia and a lower one for someone living in Manizales; in other words, smaller cities generate a bigger amount of informality in comparison to cities with diversifies productive activities, as is the case for Pereira. Furthermore, in the estimated models, the study found that the school level variable is not significant, the age variable has an inverse relation with informality, while gender and family relationship with the business owner have a direct relation with the probability of having an informal job. JEL CLASSIFICATION: J01; J20; J81 CONTENTS: Introduction. 1. Theoretical references; 2. Methods and data 3. Results analysis; References

RESUMO O presente trabalho tem como objetivo analisar a probabilidade der ser um trabalhador informal nas cidade capitais do eixo cafeeiro a partir da abordagem institucionalista da informalidade de acorda com a Secretaria Administrativa Nacional de Estadísticas. Com a informação da Grande pesquisa integrada dos lares em 2019, estimam-se três modelos de probabilidade: lineal, Probit e Logit. Os resultados das estimativas permitem concluir que existe uma probabilidade maior de ser trabalhador informal para os que vivem na cidade de Armênia e uma para quem vivem na cidade de Manizales; em outra palavras, as cidades pequenas geram maiores postos de informalidade, em comparação com as cidades que têm atividades de produtos diversificados, como é o caso da cidade de Pereira. Além disso, nos modelos estimados encontrou que a diferença no grau de escolaridade não é significativa, a variável nas idades tem uma relação inversa com a informalidade; embora o gênero e o parentesco com o proprietário do negócio tem uma relação direta com a probabilidade de ter um trabalho informal. CLASSIFICAÇÃO JEL: J01; J20; J81 CONTEÚDO: Introdução. 1. Referente teórico; 2. Metodologia e dados; 3. Análises dos resultados; Referências

**Relación entre las Fintech y el marketing financiero**

RESUMEN El objetivo de este artículo es mostrar la importancia de las fintech y su revolución en el mundo de las finanzas durante los últimos años, así como su impacto en la aceleración del marketing financiero. Para ello, se realizó un análisis exploratorio en el sector financiero sobre la aplicación de las tecnologías de la información al sistema financiero y cómo, de la mano del marketing financiero, se ha ido generando mayor competitividad y nuevos modelos de negocio. El resultado muestra que un nuevo escenario de cambios constantes en el sector financiero ha llevado a la evolución de varios sectores anexos, como las fintech y el marketing financiero. Estos han mantenido un crecimiento acelerado y un papel importante en el proceso de segmentación de mercados. Su eficacia depende de una verdadera cultura en la organización bancaria que permita responder a los desafíos de un nuevo mundo enfocado en los avances tecnológicos y las necesidades de las personas. CLASIFICACIÓN JEL: G21, M31 CONTENIDO: Introducción; 1. Metodología; 2. Análisis de resultados; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT The objective of this article is to present the importance of fintech and its revolution in the world of finance in recent years and its impact on the acceleration of financial marketing. For the above, an exploratory analysis was carried out in the financial sector on the application of new information technologies to the financial system, and how, hand in hand with financial marketing, greater competitiveness and new business models have been generated. The result shows that a new scenario of constant changes in the financial sector has led to the evolution of various related sectors such as financial marketing and fintech, which have maintained rapid growth and an important role in the market segmentation process, for so its effectiveness depends on a true culture in the banking organization that allows it to respond to the challenges of a new world focused on technological advances and the needs of people. JEL CLASSIFICATION: G21, M31. CONTENT: Introduction; 1. Methodology; 2. Analysis of results; Conclusions; References.

RESUMO O objetivo desse artigo é apresentar a importância das fintech e a sua revoluçâo no mundo das finanças durante os último anos, bem como o seu impacto na aceleraçâo do marketing financeiro. Para isso, realizou-se uma análise exploratória no setor fiananceiro sobre a aplicaçâo das tecnologias da informaçâo no sistema financeiro e como também o marketing finaceiro há ido gerando mais com- petitividade e novos modelos de negócios. O resultado mostra que um novo cenário de mudanças constantes no setor financeiro tem levado a evoluçâo de vários anexos, como as fintech e o marketing financeiro. Estes têm mantido um crescimento acelerado e um papel fundamental no processo seg- mentaçâo de mercados. Sua eficiência depende de uma verdadera cultura na organizaçâo bancária que permita dar respostas aos desafios de um novo mundo focado nos avances tencológicos e as necessidades das pessoas. CLASSIFICAÇÂO JEL: G21, M31 CONTEÚDO: Introduçâo; 1. Metodologia; 2. Análises dos resultados; Conclusôes; Referências.

Marketing y desarrollo de productos innovadores verdes: una revisión de la literatura

RESUMEN En los últimos años el concepto de producto innovador verde se ha posicionado como una tendencia. El objetivo de este artículo es presentar una revisión de la literatura orientada a tres categorías temáticas dentro del concepto de producto innovador verde, a saber: marketing, cadena de suministro e innovación. Con este propósito se establece una metodología para la revisión bajo el estándar Prisma, con la cual se encontró una nutrida producción científica, en especial dentro del área de marketing, con lo que se logró definir un grupo de subcategorías, tales como conciencia medioambiental, estrategias y consumidor. Los resultados permiten ubicar el marketing verde como un mecanismo que puede generar de manera consistente el posicionamiento de los productos innovadores verdes en el mercado. CLASIFICACIÓN JEL: M31, O30. CONTENIDO: Introducción; 1. Metodología; 2. Resultados y discusión; Conclusiones; Referencias.

ABSTRACT In recent years, the concept of green innovative product has become a trend. The main objective of this article is to present a literature review in three axes within the concept of green innovative product: marketing, supply chain and innovation. With this purpose, the study established a methodology for reviewing under the Prisma standard, which found a fertile scientific production, specially within the marketing realm, and which allowed the reduction of a group of subcategories such as environmental consciousness, strategies, and consumer. The results allow the allocation of green marketing as a mechanism that can consciously generate the positioning of innovative green products in the market. JEL CLASSIFICATION: M31, O30. CONTENT: Introduction; 1. Methodology; 2. Results and discussion; Conclusions; References.

RESUMO Nos últimos anos o conceito de produto inovador tem se posicionado como uma tendência. O ob- jetivo deste artigo é apresentar uma revisão de literatura orientada a três categorias temática dentro do conceito de produto inovador verde, a saber: marketing, cadeia de abastecimento e inovação. Com este propósito é definida uma metodologia para a revisão sob o padrão Prisma, com a qual se encontrou uma nutrida produção científica, em especial dentro da área do marketing, o que se conseguiu definir um grupo de subcategorias, tais como sensibilização ambiental, estratégias e consumidor. Os resultados permitem colocar o marketing verde como um mecanismo que pode gerar de modo consciente o posicionamento dos produtos inovadores verde no mercado. CLASSIFICAÇÃO JEL: M31, O30 CONTEÚDO: Introdução; 1. Metodologia; 2. Resultados e discussão; Conclusões; Referências.

Factores determinantes para la adopción del marketing digital en pymes: un estudio exploratorio

Resumen La consolidación del marketing digital como un medio efectivo de comunicación ha promovido la integración de tecnologías en la recopilación de datos masivos de los clientes valiosos para las organizaciones en la toma de decisiones. Este trabajo tiene como objetivo explorar los factores que influyen en la aceptación del marketing digital en las pymes de Medellín, Colombia. La metodología plantea un ejercicio de tipo no experimental, transversal, con un alcance descriptivo y un enfoque cuantitativo mediante la aplicación de un cuestionario a ciento viente pymes pertenecientes al sector industrial y de servicio. Los hallazgos indican que los factores que influyen en la aceptación del marketing digital en pymes son las ventajas percibidas frente al uso de marketing digital, aceptación de este como medio de comunicación con el cliente y la experiencia de uso percibida. También se identificó que este segmento empresarial utiliza mayoritariamente las redes sociales y el marketing por correo electrónico como herramientas de marketing digital para tener un acercamiento con sus clientes. Clasificación JEL: m31; m10 Contenido: Introducción; 1. Uso del marketing digital en pymes; 2. Metodología; 3. Análisis de resultados y discusión; Conclusiones; Referencias.

Abstract The consolidation of digital marketing as an effective means of communication has promoted the integration of technologies in the collection of massive data from valuable customers for organizations in decision making. This paper aims to explore the factors that influence the acceptance of digital marketing by SME in Medellin, Colombia. The methodology proposes a non-experimental, cross-sectional process with a descriptive scope and quantitative approach, applying a questionnaire to 120 SMEs belonging to the industrial and service sectors. The findings indicate that the factors that influence the acceptance of digital marketing in SME are perceived advantages over the use of digital marketing, acceptance of digital marketing as a means of communication with the client, and perceived user experience. Also, it was identified that this business segment mostly uses social networks and email marketing as digital marketing tools to get closer to their customers. JEL classification: M31; M10 Content: Introduction; 1. Use of digital marketing in SME; 2. Methodology; 3. Analysis of results and discussion; Conclusions; References.

Resumo A consolidação do marketing digital como um meio efetivo de comunicação tem promovido a integração de tecnologias na coleta de dados massivos dos valiosos clientes para as organizações na tomada de decisões. Esse trabalho tem como objetivo explorar os fatores que influem na aceitação do marketing digital nas pymes de Medellín, Colômbia. A metodologia esboça um exercício de tipo não experimental, transversal, com um alcance descritivo e um enfoque quantitativo através da aplicação de um questionário a cento e vinte pymes que pertence ao setor industrial e de serviços. Os resultados indicam que os fatores que influem na aceitação do marketing digital pymes são as vantagens percebidas face ao uso do marketing digital, aceitação deste como meio de comunicação com o cliente e a experiência do uso que é percebida. Também se identificou que este segmento empresarial utiliza em sua maioria as redes sociais e o marketing por e-mail como uma ferramenta de marketing para ter uma aproximação com os seus clientes. Classificaçâo JEL: M31; M10 Conteúdo: Introdução; 1. Uso do marketing digital em pymes; 2. Metodologia; 3. Análises dos resultados e discussão; Conclusões; Referências

Banca multilateral: incidencia en el desarrollo de las asociaciones público-privadas en Bogotá, Colombia

Resumen La banca multilateral es un mecanismo que fomenta la productividad y la competitividad de los Estados y las asociaciones público-privadas se han creado como alternativa para el fortalecimiento y apoyo de la gestión estatal desde el conocimiento y la experticia del sector privado. Este artículo tiene por objetivo identificar la incidencia de la banca multilateral en el desarrollo de las asociaciones público-privadas en la ciudad de Bogotá, Colombia. A partir de un alcance descriptivo, con análisis cualitativo y por medio de entrevistas semiestructuradas que responden a unas categorías orientadoras y ejes de indagación, se analiza la incidencia de la banca multilateral en el desarrollo de este tipo de asociaciones. Los resultados obtenidos evidencian que los representantes de las asociaciones público-privadas poseen percepciones positivas y negativas del protagonismo de la banca multilateral y de la manera en la cual estas organizaciones gestionan los recursos financieros obtenidos desde esta fuente. Se concluye la importancia, para la infraestructura del país y para el bienestar de la sociedad, del adecuado empalme entre la banca multilateral y las asociaciones público-privadas colombianas. Clasificación JEL: O19, F33 Contenido: Introducción; 1. Revisión de la literatura; 2. Metodología; 3. Resultados; 4. Conclusiones; Referencias; Anexos.

Abstract Multilateral banking is a mechanism that encourages the productivity and competitiveness of Stated and public-private associations that have been created as an alternative for the strengthening and support of state managements from the knowledge and the expertise of private sector. This article’s goal is to identify the incidence of multilateral baking in the development of public-private associations in Bogota, Colombia. From a descriptive scope with qualitative analysis and through semi structured interviews corresponding to an orienting category and inquiries axes, this study analyzes the incidence of multilateral banking in the development of this type of association. The results make evident that the representatives of the public-private associations have positive and negative perceptions about the prominence of multilateral banking and the way in which these organizations manage the financial resources obtained from this source. It concludes with the high importance of an adequate connection between the multilateral banking and public-private associations for the country’s infrastructure and society’s well being. JEL classification: O19, F33 Content: Introduction; 1. Literature review; 2. Methodology; 3, Results; 4. Conclusions; References.

Resumo Bancos multilaterais é um mecanismo que fomenta a produtividade e a competitividade dos Estados e as associações público-privadas foram criadas como alternativa para o fortalecimento e apoio da gestão estatal desde o conhecimento e a expertise do setor privado. Este artigo tem por objetivo identificar a incidência do banco multilateral no desenvolvimento das associações público-privadas na cidade de Bogotá, Colômbia. A partir de um alcance descritivo, com análise qualitativo e a partir de entrevistas semiestruturadas que respondem a umas categorias orientadoras e eixos de indagação, se analisa a incidência do banco multilateral no desenvolvimento desse tipo de associações. Os resultados obtidos evidenciam que os representantes das associações público-privadas têm percepções positivas e negativas do protagonismo do banco multilateral e do modo na qual estas organizações gerem os recursos financeiros conseguidos dessa fonte. Conclui-se sobre a importância, para a infraestrutura do país e para o bem-estar da sociedade, da adequada conexão entre o banco multilateral e as associações público-privadas colombianas. Classificação JEL: O19, F33 Conteúdo: Introdução; 1. Revisão de literatura; 2. Metodologia; 3. Resultados; 4. Conclusões; Referencias.

El derecho a la felicidad urbana e índices de ciudades felices

Abstract The purpose of the article is to show the importance of urban happiness as a right of social welfare and what are the indicators of international measures that countries must comply with. The research question is: How to achieve happier cities? To answer the question, from the inductive method, a bibliographic search will be made of the concept of urban happiness and of the most relevant health, education and governance indicators proposed since 1979 by the different countries and research centers. Similarly, a contemporary count of the countries with the best indicators of urban happiness and their reasons will be made. Finally, some exemplifying cases of countries with better inter-subjective happiness indexes will be given. The article concludes with the importance of developing countries for achieving more social economies, capable of integrating growth in production (Economic growth) with general welfare and the enjoyment of public values. JEL classification: A13, I31, Z13 Content: Introduction; 1. Urban happiness as a right; 2. Urban Happiness Indexes; 3. The most important social happiness indexes from 1979 to 2020; 4. Exemplary cases; 5. Conclusions; References.

Resumen El propósito de este artículo es mostrar la importancia de la felicidad urbana como derecho a la salud social y cuáles son los indicadores internacionales que los países deben cumplir respecto a ella. La pregunta de investigación fue la siguiente: ¿Cómo lograr ciudades más felices? Para responder esta pregunta, desde el método deductivo, se llevó a cabo una búsqueda bibliográfica sobre el concepto de felicidad urbana y los indicadores más relevantes relacionados con salud, educación y gobernanza que han sido propuestos desde 1979 por diferentes países y centros de investigación. De manera similar, se hizo un conteo de los países contemporáneos con los mejores indicadores de felicidad urbana y las razones detrás de ello. Finalmente, se mostrarán algunos casos ejemplares de países con mejores índices de felicidad intersubjetivos. El artículo concluye con la importancia de obtener economías más sociales y capaces de integrar el crecimiento de la producción (crecimiento económico) en los países desarrollados en conjunto con bienestar general y el disfrute de los valores públicos. Clasificación JEL: A13, I31, Z13 Contenido: Introducción; 1. La felicidad urbana como derecho; 2. Índices de felicidad urbana; 3. Los índices de Felicidad urbana más importantes desde 1979 hasta 2020; 4. Casos ejemplares; 5. Conclusiones; Bibliografía.

Resumo O objetivo deste artigo é mostrar a importância da felicidade urbana como direito à saúde social e quais são os indicadores internacionais que os países devem cumprir com respeito a mesma. A questão de pesquisa foi a seguinte: Como fazer cidades mais felizes? Para responder essa pergunta, a partir do método dedutivo, foi realizada uma pesquisa bibliográfica sobre o conceito felicidade urbana eos indicadores mais importantes relacionados com saúde, educação egoverno que foram propostos desde 1979 por diferentes países e centro de pesquisa. De maneira semelhante, se fez uma contagem dos países contemporâneos com os melhores indicadores de felicidade urbana y as razões por trás deles. Finalmente, serão mostrados alguns casos de países que são exemplos com os melhores índices de felicidade intersubjetiva. O artigo conclui com a importância de obter economias mais sociais e capazes de integrar o crescimento da produção (crescimento econômico) nos países desenvolvidos em conjunto com o bem-estar geral e o disfrute dos valores públicos. Classificaçâo JEL: A13, E61, F02, H41, O11 Conteúdo: Introdução; 1. A felicidade urbana como direito; 2. Índices de felicidade urbana; 3. Os índices de Felicidade urbana mais importantes desde 1979 até 2000; 4. Casos exemplares; 5. Conclusões; Bibliografia.

Determinantes de la eficiencia energética: evidencia del grupo Brics (1990-2018)

Resumen Este artículo tiene como objetivo presentar evidencias de las estimaciones del nivel de eficiencia energética y sus determinantes socioeconómicos de los países Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica en el periodo 1990-2018. Se estimó la función de distancia insumo para obtener los niveles de eficiencia energética bajo el enfoque del análisis de frontera estocástica con panel de datos, a través de diferentes especificaciones econométricas. Los resultados sugieren que el modelo propuesto por Kumbhakar et al. (2012) es el más adecuado debido a que permite la estimación de la eficiencia transitoria y persistente, así como también, la heterogeneidad no observada y del término de error idiosincrático. Se encontró que un incremento del precio agregado de la energía y valor agregado industrial afectan negativamente a la variabilidad de la ineficiencia transitoria. Además, China e India presentaron los mayores ahorros potenciales en el consumo de energía y en las emisiones de CO2 asociadas en el largo plazo, mientras que en el corto plazo China y Rusia tienen el mayor ahorro potencial; siendo China el país que presenta uno de los menores promedios de eficiencia persistente y transitoria entre la muestra de países. Clasificación JEL: Q4, Q43, Q5 Contenido: Introducción; 1. Análisis de la eficiencia energética; 2. Descripción metodológica; 3. Resultados empíricos; 4. Conclusiones y recomendaciones; Referencias; Anexos

Abstract This study aims to estimate the level of energy efficiency and its socioeconomic determinants in Brazil, Russia, India, China and South Africa during the period 1990-2018. The Input Distance Function is estimated to obtain energy efficiency levels under the approach of Stochastic Frontier Analysis with data panel, through different econometric specifications. Results suggest that the model proposed by Kumbhakar et al. (2012) is the most appropriate because it allows the estimation of transitory and persistent efficiency, as well as unobserved heterogeneity and the term of the idiosyncratic error. An increase in the aggregate price of energy and industrial value added was found to adversely affect the variability of the transitory inefficiency. In addition, China and India presented the greatest potential savings in energy consumption and associated emissions CO2 in the long term, while in the short term, China and Russia have the greatest potential savings; China is on average, among the lowest efficient country in the sample. JEL classification: Q4, Q43, Q5. Content: Introduction; 1. Analysis of energy efficiency; 2. Methodological description; 3. Empirical results; 4. Conclusions and recommendations; References; Annexes.

Resumo Este artigo visa apresentar provas sobre as estimativas do nível de eficiência energética e os seus determinantes socioeconómicos para os países Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul durante o período 1990-2018. A função de distância de entrada para obter níveis de eficiência energética foi estimada sob a abordagem de análise de fronteira estocástica com dados de painel, utilizando especificações econométricas diferentes. Os resultados sugerem que o modelo proposto por Kumbhakar et al. (2012) é o mais apropriado porque permite a estimativa de eficiência transitória e persistente, bem como a heterogeneidade não observada e o termo de erro idiossincrático. Verificou-se que um aumento do preço agregado da energia e do valor acrescentado industrial afecta negativamente a variabilidade da ineficiência transitória. Além disso, a China e a Índia apresentaram o maior potencial de poupança no consumo de energia e as emissões associadas CO2 a longo prazo, enquanto a curto prazo a China e a Rússia apresentam o maior potencial de poupança; com a China a apresentar uma das mais baixas médias de eficiência persistente e transitória entre a amostra de países. Classificaçâo JEL: Q4, Q43, Q5. Conteúdo: Introdução; 1. Análise da eficiência energética; 2. descrição metodológica; 3. Resultados empíricos; 4. conclusões e recomendações; Referências; Anexos.

Diseño de un modelo predictivo para otorgar créditos

Resumen El objetivo de este artículo es presentar evidencias sobre la evaluación de la probabilidad de incumplimiento en el pago de un crédito otorgado por los fondos de empleados de instituciones de educación superior de Medellín y Área Metropolitana en el periodo 2017-2019. Para determinar la probabilidad de pago de los créditos se estimó un modelo econométrico de regresión logística binaria. Las estimaciones permitieron evidenciar que de los 384 casos estudiados doscientos cuarenta (el 62,5 %) tiene probabilidad de pagar y ciento cuarenta y cuatro (el 37,5 %) presentan probabilidad de no pago de sus compromisos. Clasificación JEL: G17, G23 Contenido: Introducción; 1. Estado del arte; 2. Marco teórico y conceptual; 3. Metodología; 4. Resultados; 5. Conclusiones; ; Referencias; Anexos.

Abstract The objective of this article is to present evidence on the evaluation of the probability of default in the payment of a loan granted by employee funds of higher education institutions in Medellín and the Metropolitan Area in the period 2017-2019. To determine the probability of loan repayment, a binary logistic regression econometric model was estimated. The estimates showed that of the 384 cases studied, two hundred and forty (62.5 %) are likely to pay and one hundred and forty-four (37.5 %) are likely not to pay their commitments. JEL classification: G17, G23. Content: Introduction; 1. State of the art; 2. Theoretical and conceptual framework; 3. Methodology; 4. Results; 5. Conclusions; Rerefences; Annexes.

Resumo O objectivo deste artigo é apresentar provas sobre a avaliação da probabilidade de incumprimento no pagamento de um empréstimo concedido pelos fundos dos empregados das instituições de ensino superior em Medellín e na Área Metropolitana no período 2017-2019. Para determinar a probabilidade de reembolso do empréstimo, foi estimado um modelo econométrico de regressão logística binária. As estimativas mostraram que dos 384 casos estudados, duzentos e quarenta (62,5 %) são susceptíveis de pagar e cento e quarenta e quatro (37,5 %) são susceptíveis de não pagar os seus compromissos. Classificação JEL: G17, G23. Conteúdo: Introdução; 1. Estado da arte; 2. Enquadramento teórico e conceitual; 3. Metodologia; 4. Resultados; 5. Conclusões; Referências; anexos.