Cuadernos de Economía

INTUICIÓN, SESGOS y HEURÍSTICAS EN LA ELECCIÓN

El Programa de investigación "Heurísticas y Sesgos" liderado por el economista Amos Tversky (fallecido en 1996) y por el sicólogo ganador del premio Nobel Daniel Kahneman, ha ofrecido desde 1971 una alternativa al Modelo de la Utilidad Esperada en el campo de la toma de decisiones. Las proposiciones de la "Teoría de Prospectos" enfocada en los aspectos psicológicos que afectan la elección individual, cuestionan el status normativo de la Teoría de la Elección Racional, sus supuestos y su pretensión predictiva. El presente artículo espera ofrecer al lector un contraste entre las dos teorías.

The "Heuristics and Biases" research program led by economist A. Tversky (who died in 1996) and by the Nobel Prize winning psychologist D. Kahneman, has provided since 1971 an alternative approach to the Expected Utility Model in the field of decision making. Assertions of this descriptive theory focused on the psychological aspects affecting individual choice, called "The Prospect Theory", question the normative status of Rational Choice Theory, its underlying assumptions and it predictive pretension. This article aims to provide a contrast between the two theories.

Le Programme de recherche "Heuristiques et Biais" animé par l'économiste Amos Tversky (décédé en 1996) et par le psychologue gagnant du prix Nobel Daniel Kahneman, a offert dès 1971 une alternative au Modèle de l'Utilité Espérée dans le domaine de la théorie du choix. Les propositions de la "Théorie de Prospectus" orientée vers les aspects psychologiques qui affectent l'élection individuelle, défie le statut normatif de la Théorie du choix Rationnel, ses suppositions et sa prétention prédictive. Cet article cherche à offrir au lecteur une comparaison entre les deux théories.

ELECCIÓN TEÓRICA EN ECONOMÍA: EL CASO DE SOLOW, ROMER Y RAMSEY

Elegir paradigmas teóricos no es una tarea fácil para los economistas, ya que siempre enfrentan una disyuntiva: la que existe entre las virtudes epistémicas sintácticas (parsimonia, generalidad, poder unificador, etcétera) y las virtudes epistémicas semánticas (la relación de las teorías con la evidencia). En este trabajo se explora el proceso de elección teórica en el desarrollo de la teoría de crecimiento (Solow, Romer y Ramsey). Haciendo comparaciones uno-a-uno se evalúan la forma y el contenido de estas teorías. De esta manera se identifican las virtudes epistémicas sobre las que el economista se orienta cuando elige -para este caso- entre dos teorías del crecimiento.

Theoretical choice is not an easy task for economists, as there is always a dilema between syntactic epistemic virtues (parsimony, generality, unifying power, etc.), and semantic epistemic virtues (relationship between evidence and theory). This document analyses the theoretical choice process in the case of growth theory (Solow, Romer and Ramsey). The methodology of one-to-one disparities is used to assess the form and content of these theories. In this way, the epistemic virtues which are taken into account by the economists in the process of theoretical choice are identified.

Choisir parmi les différents paradigmes économiques n'est pas une tache simple pour un économiste car il fait toujours face à une disjonctive entre les vertus épistémiques syntactiques (parcimonie, degré de généralité, capacité d'unification, etc.) et celles de type épistémique sémantique (rapport entre l'évidence et la théorie). Cet article analyse le cas de l'élection théorique dans le cadre de la théorie de la croissance (Solow, Romer et Ramsey). Une méthodologie comparative de type unà-un est utilisé pour rendre compte des différences de contenu et de type structural parmi ces théories. De cette façon, il est possible de rendre compte des vertus épistémiques choisies par les économistes quand ils construisent un modèle d´élection théorique.

LA SOSTENIBILlDAD DE LA POLÍTICA FISCAL DE BOGOTÁ, 2008-2020

Utilizando el indicador de sostenibilidad fiscal elaborado por Blanchard, el artículo analiza el caso de Bogotá. A continuación, se propone un indicador que examina la cantidad de recursos adicionales para inversión pública que es posible gastar sin incurrir en problemas de insostenibilidad fiscal. Además, se calcula una trayectoria óptima de la inversión pública y de la deuda, incluyendo restricciones legales y ciertos supuestos.

Using the indicator of fiscal sustainability proposed by Blanchard, the paper analyzes the case of Bogotá. Then, it proposes an indicator that examines the amount of resources for public investment that could be spentwithout fiscal non-sustainability problems. In addition, it calculates an optimal trajectory of public investment and debt, including legal restrictions and certain assumptions.

A partir de lindicateur de soutenabilité fiscale élaboré par Blanchard, larticle analyse le cas de Bogotá. Ensuite, on propose un nouvel indicateur qui examine la quantité de ressources additionnels pour linvestissement public quil est posible de dépenser sans conduire à des problèmes de non soutenabilité fiscale. En addition, on calcule une trajectoire optimale de linvestissement public et de la dette, y compris des restrictions légales et des certaines hypothèses.

ARTICULACIÓN PÚBLICO - PRIVADA EN EL FINANCIAMIENTO DE LA INFRAESTRUCTURA DE CARRETERAS EN URUGUAY

Este artículo presenta un caso de articulación público - privada en la provisión de infraestructura de carreteras en Uruguay. Se trata de una concesión a una compañía de propiedad pública, con un contrato denominado "valor presente del gasto". Este esquema aparece como una solución adecuada a un marco político adverso a la provisión privada de servicios públicos y sin regulación independiente, dado que permite el financiamiento privado de la inversión y asegura la estabilidad del gasto en mantenimiento. El contrato de concesión minimiza los riesgos asumidos por el concesionario dentro de un marco de incentivos adecuado, disminuyendo la probabilidad de renegociación.

This paper presents a case of public - private partnership in road provision in Uruguay. It is a concession where the concessionaire is publicly owned with a contract known as "present value of expenditure". This scheme is a good solution in a country where people reject private ownership of public service providers, and which lacks independent regulation. It allows private financing of investment and ensures the stability of expenditures in road maintenance. The concession contract minimizes the risk allocated to the concessionaire but with correct incentives to be efficient, reducing in this way the probability of renegotiating the contract.

Cet article présente un cas d´articulation public-privé concernant la provision d´infrastructure de routes en Uruguay. Il s´agit d´une concession donné à une compagnie de propriété publique, avec un contrat dénommé "valeur présente de la dépense". Ce schéma apparaît comme une solution adaptée à un cadre politique défavorable à la provision privée de services publics et sans une régulation indépendante, étant donné qu´il permet le financement privé de l´investissement et assure la stabilité de la dépense de maintenance. Le contrat de concession minimise les risques assumés par le concessionnaire dans un cadre adéquat d´incitations, en diminuant la probabilité de renégociation.

APROXIMACIÓN NO LINEAL AL MODELO DE OVERSHOOTING USANDO REDES NEURONALES MULTlCAPA PARA EL TIPO DE CAMBIO DÓLAR-PESO

Desde los años setenta muchos trabajos han intentado elaborar una sustentación empírica de algunos modelos que ofrecieron una explicación lineal de la dinámica de la tasa de cambio de un país, entre ellos el de Dornbusch. Hasta el momento ninguno ha sido concluyente y la caminata aleatoria es considerada como el mejor modelo al que puede ajustarse. De Grauwe ha mostrado que, con la presencia de relaciones no-lineales y heterogeneidad de expectativas de los especuladores, el tipo de cambio puede tener un comportamiento aparentemente aleatorio, pero con explicación determinista. Este trabajo presenta el modelo de Dornbusch en la versión no lineal propuesta por De Grauwe y Dewachter (1993), y una aproximación usando redes neuronales multicapa aplicadas al caso del dólar/peso (USD/COP).

Since the 1970s much work has been done attempting to provide empirical support for some models that offered a linear explanation for the exchange rate dynamic of a country, including that of Dornbusch. So far none have been conclusive and the random walk is considered the best model to which it can be adjusted. De Grauwe has shown that, with the presence of nonlinear relationships and heterogeneous expectations on the part of speculators, the exchange rate can have an apparently random behavior, but with a deterministic explanation. This article presents the Dornbusch model in the nonlinear version proposed by De Grauwe and Dewachter (1993) and an approximation using multilayer neuronal networks applied to the case of the USD/COP exchange rate.

Dès les années soixante-dix certaines recherches ont essayé de justifier empiriquement quelques modèles offrant une explication linéaire de la dynamique du taux de change dun pays, parmi eux celui de Dornbusch. Jusquà présent aucun nen a été concluant et la randonnée aléatoire est considérée comme le meilleur modèle du taux de change. De Grauwe a montré que, avec la présence de relations non-linéaires et lhétérogénéité danticipations des spéculateurs, le taux de change peut avoir un comportement apparemment aléatoire, mais avec une explication déterministe. Ce travail présent le modèle de Dornbusch suivant la version nonlinéaire proposée par De Grauwe et De Dewachter (1993), et une approximation en utilisant des réseaux neuronaux multicouche appliqués au cas du taux déchange USD/COP.

TEORÍAS SOBRE COBERTURA CON CONTRATOS DE FUTURO

En este trabajo se presenta una revisión de las principales teorías sobre cobertura con contratos de futuro y de los distintos métodos de estimación utilizados para determinar el ratio de cobertura óptimo. La aproximación a la cobertura más utilizada en la literatura especializada es la basada en el modelo de la teoría de carteras. No obstante, debido a sus hipótesis relacionadas con la función de utilidad del inversor y con las propiedades de la función de distribución de los rendimientos, XI han surgido nuevas propuestas (por ejemplo, las construidas a partir del coeficiente de Gini y el concepto de Lower Partial Moments), que intentan reducir dichas restricciones.

This paper presents a reviewof themain theories on hedgingwith futures contracts, and the various estimation methods used to estimate the optimum hedge ratio. The most widely used approach to hedging in the extensive literature in this field of research is unquestionably that based on the theoretical model from portfolio theory. However, because of the hypotheses on which this model is based, related to the investor utility function and to the properties of the distribution function of returns, new approaches have arisen that attempt to overcome these restrictions; specifically, the approach based on the Gini coefficient, and on the concept of Lower Partial Moments, which is also dealt with in this paper.

Dans ce travail on propose une révision des théories principales sur la couverture par les contrats à terme et des méthodes d´estimation différentes utilisées pour déterminer le ratio optimale de couverture. L´approche par la couverture la plus utilisée dans la littérature spécialisée est basée sur le modèle de la théorie de portefeuille. Cependant, à cause de ses hypothèses relatives à la fonction d´utilité de l´investisseur et aux propriétés de fonction de distribution des rendements, ont surgi des nouvelles alternatives (par exemple, celles construites à partir du coefficient de Gini et du concept de Lower Partial Moments), lesquelles essaient de surpasser ces limites.

ESTIMACIÓN DE COEFICIENTES DE ORSHANSKY A PARTIR DE UN SISTEMA COMPLETO DE ECUACIONES DE DEMANDA: UNA NUEVAMETODOLOGÍA PARA LA ELABORACIÓN DE UMBRALES DE POBREZA

Basado en la teoría microeconómica del consumidor, este artículo propone una metodología para la construcción de umbrales de pobreza. Su objetivo principal es mostrar la composición de una canasta de bienes no alimenticios y su relación con la canasta de alimentos. Los coeficientes de Orshansky son estimados usando una vía no tradicional. Con este propósito se emplea un sistema de ecuaciones de demanda para estimar las canastas de subsistencia. Después de algunas dificultades econométricas, se analizan los parámetros estructurales del sistema y se obtiene la canasta de subsistencia mínima. Los resultados se refieren a la población de Bogotá y sus localidades.

Based on microeconomic consumer theory, this paper proposes a new methodology for the construction of poverty thresholds. The main objective is to show the composition of a non-food basket and its relationship with the food basket. Orshansky coefficients are estimated using a non-traditional method. For this purpose, a demand equations system aimed at estimating the subsistence baskets (food and non-food) is used. After solving for some econometric difficulties (simultaneity bias, identification and selectivity bias), this document analyses the system´s structural parameters. Minimum subsistence baskets for a population are obtained. Results refer to the population of Bogota and its districts.

Fondé sur la théorie microéconomique du consommateur, cet article propose une méthodologie alternative pour la construction de seuils de pauvreté. Son objectif principal est celui demontrer la composition d´un panier de biens non-alimentaires et sa relation avec un panier d´aliments. Les coefficients d´Orshansky sont estimés en suivant une voie non traditionnelle. Dans ce but on emploie un système d´équations de demande pour estimer les panniers de subsistance. Après quelques difficultés économétriques, les paramètres structuraux du système sont analysés et le panier de subsistance minimale est obtenu. Les résultats font référence à la population de Bogotá et ses environs.

HUMAN DEVELOPMENT INDEX: A NON-COMPENSATORY ASSESSMENT

El Índice de Desarrollo Humano es un indicador sintético basado en tres dimensiones esenciales: longevidad, educación y nivel de vida. En este trabajo se adopta una perspectiva no-compensatoria que considera que la privación de cualquiera de estas dimensiones básicas no puede ser suplida por los logros en otra. Según este punto de vista, se propone utilizar el mínimo de los componentes, en lugar de la media aritmética. En el documento se presentan los resultados de esta nueva evaluación para los últimos cinco años del índice H D I. Este nuevo indicador (N C H D I), a pesar de estar correlacionado con el H D I, proporciona una ordenación diferente de los países, nuevos conocimientos sobre los desequilibrios presentes en el H D I, y puede ser utilizado a nivel nacional y local.

The Human Development Index is a summary measure of Human Development on three basic dimensions: longevity, knowledge and standard of living. An index is computed for each of these three dimensions and a simple average computed. In this paper we adopt a Non-Compensatory perspective that considers that deprivation in any one of these basic dimensions cannot be compensated by achievements in any other. Consistent with this view, we propose to use the minimum of the component indeX Es instead of the arithmetic average. We present the results of this re-assessment of the H D I for the last five years´ data. Although correlated with the H D I, this N C H D I gives a different ranking of the countries and, above all, provides new insights into imbalances within the H D I. The new index can also be used at the national and local levels.

EL´Indice de Développement Humain est un indicateur synthétique basé sur trois dimensions essentielles : longévité, éducation et niveau de vie. Dans ce travail on adopte une perspective non-compensatrice qui considère que la privation de n´importe laquelle de ces dimensions basiques ne peut pas être résolue par des réussites dans une autre. Selon ce point de vue, on se propose d´utiliser le mínimum des composants, au lieu de la moyenne arithmétique. Dans le document on présent les résultats de cette nouvelle évaluation pour les cinq dernières années de l´IDH. Le nouvel indicateur (N C H D I), bien qu´il soit relié à l´IDH, pourvoit un classement différent des pays, de nouvelles connaissances sur les déséquilibres présents dans l´IDH, et peut être utilisé à niveau national et local.

IMPACTO DE LA CRISIS DEL SECTOR RURAL EN EL MERCADO LABORAL URBANO Y NACIONAL: UN ANÁLISIS DE VECTORES AUTO-REGRESIVOS

Este artículo evalúa el impacto de la crisis de ocupación y del desempleo del sector rural sobre el mercado de trabajo urbano y nacional. El análisis desagrega el espacio urbano entre grandes ciudades y pequeñas cabeceras municipales, examina la estructura, la participación y la evolución de las variables laborales que caracterizan cada uno de esos espacios territoriales y económicos, estableciendo su peso real dentro del mercado laboral del país. Las relaciones encontradas se someten a un análisis de vectores auto-regresivos probando empíricamente la hipótesis de que las fluctuaciones de la ocupación rural y del desempleo inciden en el nivel de desempleo de los diferentes espacios territoriales.

This article evaluates the impact of the employment and unemployment crisis in the rural sector on the urban and national labor market. The analysis disaggregates urban space between large cities and small municipal centers, and examines the structure, participation, and evolution of the labor variables that characterize each of the territorial and economic spaces, establishing its real weight in the country´s labor market. The relationships that are found are subjected to an auto-regressive vector analysis, empirically proving the hypothesis that fluctuations in rural employment and unemployment affect the level of unemployment in the different territorial spaces.

Cet article évalue l´impact de la crise d´occupation et du chômage du secteur rural sur le marché du travail urbain et national. L´analyse désagrège l´espace urbain entre grandes villes et petites communes, on examine la structure, la participation et l´évolution des variables de l´emploi qui caractérisent chacun de ces espaces territoriaux et économiques, en déterminant son poids réel dans le marché du travail du pays. Les relations trouvées se soumettent à une analyse de vecteurs autorégressifs en prouvant empiriquement l´hypothèse selon laquelle les fluctuations de l´occupation rurale et du chômage ont des conséquences sur le niveau de chômage des espaces territoriaux.

COMPENSACIONES ECONÓMICAS ANTE CONFLICTOS DE USO DEL SUELO

Existen conflictos de uso del suelo que pretenden ser atenuados con compensaciones económicas. En este trabajo se estiman los conflictos existentes en el Sistema de Páramos Alto-Andinos de Antioquia, comparando las restricciones al uso del suelo con la dinámica de la frontera agropecuaria. Las compensaciones se calculan en función de la renta de la tierra y se evalúa su financiación con recursos públicos y privados considerando las inversiones municipales y la solvencia del sector productivo. Los resultados muestran que los conflictos son mayores donde la frontera es activa. Las compensaciones logran ser asumidas por los municipios pequeños con tierras poco rentables, mientras que los grupos económicos pueden financiarlas dependiendo de la gobernanza.

Attenuation of existing land use conflicts is often approached by means of economic compensations. We estimate conflicts in the High-Andean Plains System of the Antioquia Department, comparing land use restrictions with the dynamic of the agricultural frontier. Compensations are calculated as a function of land rent, and its financing with public and private funds is assessed considering municipal investments and the solvency of the productive sector. Results indicate that land use conflicts are stronger where crop border movement is active. Compensations are able to be undertaken by small municipalities with low profitability of land, while economic groups can finance them depending on governance.

Certains conflits d'usage du sol cherchent à être atténués par des compensations économiques. Dans ce travail on estime les conflits existants au Système de Páramos Alto-Andinos d'Antioquia (Colombie), en comparant les restrictions à l'usage du sol avec la dynamique de la frontière agricole. Les compensations sont calculées en fonction de la rente de la terre et leur financement est évalué avec des ressources publiques et privés en tenant compte des investissements municipaux et la solvabilité du secteur productif. Les résultats montrent que les conflits sont plus graves là où la frontière est active. Les compensations réussisent à être assumées par les petites municipalités avec des terres peu rentables, tandis que les groupes économiques peuvent les financer en fonction de leur forme de gouvernance.