Cuadernos de Economía

Where is Latin America headed? Uneven development in the periphery in the globalization era

Resumen La hegemonía neoliberal a fines del siglo pasado opacó enfoques teóricos originales latinoamericanos, como el estructuralismo y la escuela de la dependencia. Tanto el ideario neoliberal como algunas perspectivas críticas "posdependentistas" han postulado que las diferencias nacionales tienden a perder relevancia en el marco de la globalización. En este artículo se sostiene otra hipótesis: que en lugar de una convergencia entre centro y periferia, se está produciendo una creciente bifurcación de la periferia misma. Para ponerla a prueba se compara la evolución de dos regiones: el este de Asia y América Latina. JEL: F0, O1, O3, O5.

Abstract The neoliberal hegemony of late last century has overshadowed Latin America's original theoretical approaches such as structuralism and dependency theory. Both neoliberal and "post-dependecy" approaches have postulated that national differences tend to disappear with globalization. This article argues another hypothesis: That instead of a "convergence" between Center and Periphery, a growing bifurcation of the Periphery is taking place. To test this hypothesis, we compare the performance of two regions: East Asia and Latin America. JEL: F0, O1, O3, O5.

Résumé L'hégémonie néolibérale de la fin du siècle passé a occulté des approches théoriques latino-américaines originales comme le structuralisme et l'école de la dépendance. Tant l'idéologie néolibérale que certaines perspectives critiques « postdépendantes » ont postulé que les différences nationales ont tendance à perdre de l'importance dans le cadre de la mondialisation. Dans cet article, nous proposons une autre hypothèse : qu'au lieu d'une convergence entre le centre et la périphérie, on assiste à une bifurcation croissante de la périphérie même. Pour tester cette théorie nous comparons l'évolution de deux régions : l'est de l'Asie et l'Amérique latine. JEL: F0, O1, O3, O5.

Resumo A hegemonia neoliberal no final do século passado ofuscou enfoques teóricos originais latino-americanos como o estruturalismo e a escola da dependência. Tanto as ideias neoliberais quanto algumas perspectivas críticas "pós-dependentistas" têm afirmado que as diferenças nacionais tendem a perder relevância no âmbito da globalização. Neste artigo, defende-se outra hipótese: que, ao invés de uma convergência entre centro e periferia, está se produzindo uma crescente bifurcação na própria periferia. Para pôla a prova, compara-se a evolução de duas regiões: o leste da Ásia e a América Latina. JEL: F0, O1, O3, O5.

US MANUFACTURING IMPORTS FROM CHINA AND EMPLOYMENT IN THE MEXICAN MANUFACTURING SECTOR

Abstract Since 2001 the Mexican manufacturing sector has experienced a reduced rate of growth. This study estimates the impact of US and Chinese industrial activity on the demand for labor in the sector. A time series cointegration model is developed using data on industrial activity, Chinese exports, wages and the peso: dollar exchange rate. The results show that exports from China to the USA and manufacturing wages have both affected labor demand negatively, while factors such as US industrial production and the exchange rate encourage manufacturing activity. JEL: F1, F15, F4, J23.

Resumen Desde el 2001 el sector manufacturero de México ha reducido su ritmo de crecimiento. Este artículo estima el impacto de la actividad industrial de China y los Estados Unidos en la demanda de empleo del sector manufacturero de México. Utilizando datos de la actividad industrial, las exportaciones de China, los salarios y la tasa de cambio dólar-peso, se establece un modelo de cointegración. Los resultados muestran que tanto las importaciones manufactureras chinas a los Estados Unidos como los salarios han afectado de manera negativa la demanda de trabajadores en la manufactura mexicana. Por otra parte, la actividad industrial de los Estados Unidos y el tipo de cambio peso-dólar estimulan la actividad manufacturera mexicana. JEL: F1, F15, F4, J23.

Résemé Depuis 2001, le secteur manufacturier du Mexique a ralenti son rythme de croissance. Cet article évalue l'impact de l'activité industrielle de la Chine et des EtatsUnis sur l'offre d'emploi du secteur manufacturier du Mexique. En utilisant des données de l'activité industrielle, les exportations de la Chine, les salaires et le taux de change dollar-peso, on établit un modèle de cointégration. Les résultats montrent que tant les importations manufacturières chinoises aux Etats-Unis que les salaires ont affecté négativement la demande de travailleurs dans la manufacture mexicaine. Par contre, l'activité industrielle des Etats-Unis et le taux de change peso-dollar stimulent l'activité manufacturière mexicaine. JEL: F1, F15, F4, J23.

Resumo Desde 2001, o setor manufatureiro do México reduziu o seu ritmo de crescimento. Este artigo mede o impacto da atividade industrial da China e dos Estados Unidos na demanda de emprego do setor manufatureiro do México. Utilizando dados da atividade industrial, as exportações da China, os salários e a taxa de cambio dólar-peso, um modelo de cointegração é estabelecido. Os resultados mostram que tanto as exportações de manufaturas chinesas aos Estados Unidos, quanto os salários, têm afetado, de maneira negativa, a demanda de trabalhadores na manufatura mexicana. Por outro lado, a atividade industrial dos Estados Unidos e a taxa de câmbio peso-dólar estimulam a atividade manufatureira mexicana. JEL: F1, F15, F4, J23.

Financing SME in the software and informatics services sector in Argentina

Resumen Este artículo estudia la estructura de financiamiento de pymes del subsector de software y servicios informáticos (SSI) de la Argentina y compara estas últimas con pymes del sector industrial, para los años 2006 y 2010. Los resultados muestran la preponderancia del autofinanciamiento para todas las empresas analizadas, en la que se observa una mayor dependencia de esta fuente de financiamiento para las del subsector SSI. Con respecto a las fuentes externas de financiamiento, en particular para los activos fijos, existe una diferencia entre ambos sectores analizados: las firmas SSI emplean pasivos corrientes como primera fuente de financiamiento, mientras que las firmas industriales recurren a las instituciones financieras. Estos resultados se alinean con las predicciones de la hipótesis de jerarquía financiera y con el ciclo financiero de crecimiento. JEL: G32, L26, M13, O30.

Abstract This paper studies the structure of financing of small and medium enterprises in the subsector of Software and Information Services (SIS) in Argentina, and compares the latter with SMEs in the industrial sector for the years 2006 and 2010. The results show the prevalence of self-financing for all the companies analyzed, demonstrating a greater reliance on this source of funding for the SIS subsector. In terms of external funding, particularly for fixed assets, there is a difference between the two sectors analyzed: the SSI firms employ operating liabilities as a primary source of funds (customers and suppliers). In contrast, industrial firms resort to financial institutions. These results align with the predictions of the Pecking Order Hypothesis and with Financial Growth Cycle. JEL: G32, L26, M13, O30.

Résumé Cet article étudie la structure de financement des Pme du sous-secteur de software et des services informatiques (SSI) d'Argentine et les compare avec les Pme du secteur industriel pour les années 2006 et 2010. Les résultats montrent la prépondérance de l'autofinancement pour toutes les entreprises analysées avec une plus grande dépendance de ce mode de financement pour celles du sous-secteur SSI. Pour ce qui est des sources externes de financement, en particulier pour les actifs fixes, il existe une différence entre les deux secteurs analysés : les firmes SSI utilisent comme première source des passifs courants, tandis que les firmes industrielles recourent aux institutions financières. Ces résultats sont au diapason des prédictions de l'hypothèse de hiérarchie financière et du cycle financier de croissance. JEL: G32, L26, M13, O30.

Resumo Este artigo estuda a estrutura de financiamento das PME do subsetor de software e serviços informáticos (SSI) da Argentina e compara estas últimas com PME do setor industrial para os anos 2006 e 2010. Os resultados mostram a preponderância do autofinanciamiento para todas as empresas analisadas e se observa maior dependência desta fonte de financiamento para as do subsetor SSI. Com relação às fontes externas de financiamento, particularmente para os ativos fixos, existe uma diferença entre ambos os setores analisados: As firmas SSI utilizam passivos circulantes como primeira fonte de financiamento enquanto as firmas industriais procuram as instituições financeiras. Estes resultados se alinham com as previsões da hipótese de hierarquia financeira e com o ciclo financeiro de crescimento. JEL: G32, L26, M13, O30.

MANDELBROT, FAMA AND THE EMERGENCE OF ECONOPHYSICS

Abstract It is argued that Mandelbrot's stable Lévy-Pareto distributions were not accepted into the emerging field of financial economics due to their incompatibility with the analytical techniques and properties of equilibrium economics, and to the absence -both in physics and in economics- of analytical solutions to the infinite variance associated with those distributions. Whilst physicists made stable Lévy distributions plausible, creating Econophysics in the meantime, economists just forgot about them, suggesting their strong bias towards desirable properties and against established facts. JEL: B30, B40, G14.

Resumen Se argumenta que las distribuciones Lévy-Pareto estables de Mandelbrot no se aceptaron en el campo emergente de la economía financiera debido a su incompatibilidad con las técnicas y propiedades analíticas de la economía de equilibrio, y a la ausencia -tanto en la física como en la economía- de soluciones analíticas para la varianza infinita asociada con aquellas distribuciones. Si bien los físicos hicieron posibles las distribuciones Lévy estables, creando entretanto la econofísica, los economistas simplemente las olvidaron, sugiriendo su fuerte sesgo hacia las propiedades deseables y en contra de los hechos establecidos. JEL: B30, B40, G14.

Résumé On explique que les distributions Lévy-Pareto stables de Mandelbrot n'ont pas été acceptées dans le domaine émergent de l'économie financière étant donné leur incompatibilité avec les techniques et les propriétés analytiques de l'économie d'équilibre, et l'absence -tant dans la physique que dans l'économie- de solutions analytiques pour la variance infinie associée à ces distributions. Bien que les physiciens aient réussi à rendre les distributions Lévy stables, créant ainsi l'éconophysique, les économistes les ont tout simplement oubliées, suggérant leur forte inclination envers les propriétés désirables et contre les faits établis. JEL: B30, B40, G14.

Resumo Argumenta-se que as distribuições Lévy-Pareto estáveis de Mandelbrot não foram aceitas no campo emergente da economia financeira devido à sua incompatibilidade com as técnicas e propriedades analíticas da economia de equilíbrio, e à ausência, tanto na física quanto na economia, de soluções analíticas para a variância infinita associada àquelas distribuições. Embora os físicos tornaram possíveis as distribuições Lévy estáveis, criando, entretanto, a econofísica, os economistas simplesmente as esqueceram, sugerindo sua forte tendência para as propriedades desejáveis e contra dois fatos estabelecidos. JEL: B30, B40, G14.

TAX SHIELDS, FINANCIAL EXPENSES AND LOSSES CARRIED FORWARD

Abstract This article deals with the proper procedure for calculating Tax Shields (TS). The calculation includes cases where Losses Carried Forward are allowed and there is financial Other Income (OI). The procedure takes into account the magnitude of Adjusted Earnings before Interest and Taxes (EBITAdj) -that is, EBIT + OI - OE excluding Financial- compared with Financial Expenses (FE). This comparison defines three intervals and results for TS. If EBITAdj < 0, TS will be 0; if EBITAdj. > 0 and less than FE, TS is T χ EBITAdj.; finally if EBITAdj. > FE, TS is T χ FE. When firm possesses OI, TS are not equivalent to the difference in taxes and an adjustment is needed. Proper calculation of TS is important because their value might represent a substantial part of firm value. JEL: D61, G31, H43.

Resumen Este artículo define el procedimiento adecuado para calcular los ahorros en impuestos (AI). Incluye el caso en que se permiten pérdidas amortizadas y hay otros ingresos financieros. El procedimiento compara la utilidad antes de intereses e impuestos ajustada (UAII) -eso es UAII+OI-OE excl. Financieros- en comparación con los gastos financieros (GF). Esto define tres intervalos y resultados para AI. Si UAIIAj < 0, AI será 0, si UAIIAj > 0 y menor que GF, AI es T x UAII, por último, si UAIIAj > GF, AI es T x GF. Cuando existen otros ingresos financieros, los AI no son la diferencia en los impuestos y se necesita un ajuste. Calcular adecuadamente los AI es relevante debido a que su valor podría ser una parte importante del valor de la empresa. JEL: D61, G31, H43.

Résumé Cet article définit la procédure adéquate pour calculer les épargnes en impôts (AI sigle en espagnol). Cela inclut le cas où les pertes amorties sont autorisées et où il y a d'autres revenus financiers. La procédure compare l'utilité avant les intérêts et impôts ajustée (UAII) -c'est-à-dire UAII+OI-OE excl. financiers- comparés aux dépenses financières (GF sigle en espagnol). Cela définit trois intervalles et résultats pour AI. Si UAIIAj < 0, AI sera 0, si UAIIAj > 0 et plus petit que GF, AI est T x UAIIAj, enfin, si UAIIAj > GF, AI est T x GF. Quand il existe d'autres revenus financiers, les AI ne sont pas la différence dans les impôts et il est nécessaire de procéder à un ajustement. Il est important de calculer correctement les AI étant donné que leur valeur pourrait être une partie conséquente de la valeur de l'entreprise. JEL: D61, G31, H43.

Resumo Este artigo define o procedimento adequado para calcular a poupança em impostos (AI). Inclui o caso em que são permitidas perdas amortizadas e há outras rendas financeiras. O procedimento compara o lucro antes dos juros e impostos ajustado (UAIIAj) -isto é UAII+OI-OE excl. Financeiros- em comparação com as despesas financeiras (GF). Isto define três intervalos e resultados para AI. Se UAIIAj < 0, AI será 0; se UAIIAj > 0 e menor que GF, AI é T x UAII ; por último, se UAIIAj > GF, AI é T x GF. Quando existem outras rendas financeiras, os AI não são a diferença nos impostos e é necessário um ajuste. Calcular adequadamente os AI é relevante devido a que o seu valor poderia ser uma parte importante do valor da empresa. JEL: D61, G31, H43.

INCOME DISTRIBUTION IN THE COLOMBIAN ECONOMY FROM AN ECONOPHYSICS PERSPECTIVE

Abstract Recently, in econophysics, it has been shown that it is possible to analyze economic systems as equilibrium thermodynamic models. We apply statistical thermodynamics methods to analyze income distribution in the Colombian economic system. Using the data obtained in random polls, we show that income distribution in the Colombian economic system is characterized by two specific phases. The first includes about 90% of the interviewed individuals, and is characterized by an exponential Boltzmann-Gibbs distribution. The second phase, which contains the individuals with the highest incomes, can be described by means of one or two power-law density distributions that are known as Pareto distributions. JEL: A12, C02, C49, D10, D31.

Resumen En el marco de la econofísica se ha demostrado recientemente que es posible analizar sistemas económicos como modelos termodinámicos en equilibrio. En este artículo aplicamos métodos de termodinámica estadística para analizar la distribución de ingresos dentro del sistema económico colombiano. Utilizando datos de encuestas aleatorias, demostramos que la distribución de ingresos presenta dos fases particulares. La primera corresponde a cerca del 90% del grupo analizado y se caracteriza por una distribución exponencial del tipo Boltzmann-Gibbs. La segunda fase, en la que están incluidos los entrevistados con ingresos más altos, se puede describir mediante una o dos distribuciones de potencias: distribuciones de Pareto. JEL: A12, C02, C49, D10, D31.

Résumé Dans le cadre de l'éconophysique, il a été récemment démontré qu'il était possible d'analyser des systèmes économiques comme des modèles thermodynamiques en équilibre. Dans cet article nous utilisons des méthodes de thermodynamique statistique pour analyser la distribution des revenus dans le système économique colombien. En utilisant des données d'enquêtes aléatoires, nous démontrons que la distribution des revenus présente deux phases particulières. La première correspond à près de 90 % du groupe analysé et se caractérise par une distribution exponentielle de type Boltzmann-Gibbs. La seconde phase, dans laquelle sont inclues les personnes interrogées avec des revenus plus élevés, peut être décrite par une ou deux distributions de puissances : distributions de Pareto. JEL: A12, C02, C49, D10, D31.

Resumo No marco da econofísica, ficou demonstrado recentemente que é possível analisar sistemas económicos como modelos termodinâmicos em equilíbrio. Neste artigo, aplicamos métodos de termodinâmica estatística para analisar a distribuição de renda dentro do sistema económico colombiano. Utilizando dados de pesquisas aleatórias, demonstramos que a distribuição de renda apresenta duas fases particulares: A primeira corresponde a cerca de 90% do grupo analisado e se caracteriza por uma distribuição exponencial do tipo Boltzmann-Gibbs; a segunda fase, na qual estão incluídos os entrevistados com renda mais alta, pode ser descrita mediante uma ou duas distribuições de potências: Distribuições de Pareto. JEL: A12, C02, C49, D10, D31.

Effects of the Universal Allocation per Child program on school dropout rates among adolescents

Resumen El objetivo de este artículo es examinar el impacto del programa de transferencias condicionadas denominado Asignación Universal por Hijo (AUH), implementado en la Argentina desde 2009, en la deserción escolar adolescente. Además se analiza si su efecto en esta variable responde a su impacto en la tasa de ocupación juvenil y en el ingreso familiar per cápita, utilizando una base de datos novedosa: la Encuesta Nacional de Gasto de los Hogares del 2012/2013. Para ello se aplica el método propensity score matching. Los resultados sugieren que la AUH redujo la tasa de deserción escolar entre los adolescentes beneficiarios. JEL: H53, I24, I38, C14.

Abstract The aim of this article is to examine the impact of the conditional cash transfer program called Universal Allocation per Child (UAC), implemented in Argentina in 2009, on school dropout rates among adolescents. In addition, we analyze whether its effect on this variable responds to its impact on the youth employment rate and household income per capita, using a new data base: the National Survey of Household Spending 2012/2013. To do this this, the propensity score matching method is implemented. The results suggest that the UAC reduced the dropout rate among adolescent beneficiaries. JEL: H53, I24, I38, C14.

Résumé Cet article examine l'impact du programme de transferts sous conditions nommé Assignation Universelle par Enfant (AUH, sigle en espagnol), mis en place en Argentine depuis 2009, sur la désertion scolaire adolescente. En outre, on analyse si son effet dans cette variable répond à son impact sur le taux d'occupation des jeunes et sur le revenu familial per capita, en utilisant une base de données novatrice : l'Enquête Nationale de Dépenses dans les Foyers de 2012-2013. Pour cela on utilise la méthode propensity score matching. Les résultats montrent que l'AUH a réduit le taux de désertion scolaire chez les adolescents bénéficiaires. JEL: H53, I24, I38, C14.

Resumo O objetivo deste artigo é examinar o impacto do programa de transferências condicionadas denominado Provisão Universal por Filho (AUH), implementado na Argentina desde 2009, na deserção escolar adolescente. Além disso, é analisado se o seu efeito nesta variável responde a seu impacto na taxa de ocupação juvenil e na renda familiar per capita, utilizando uma base de dados inédita: A pesquisa nacional de despesa dos lares entre 2012 e 2013. Para isso, é aplicado o método propensity score matching. Os resultados sugerem que a AUH reduziu a taxa de deserção escolar entre os adolescentes beneficiários. JEL: H53, I24, I38, C14.

Afro-Colombian, discrimination and spatial segregation of employment quality for Cali

Resumen Este artículo analiza cómo la raza y posición geográfica inciden en la calidad del empleo de los caleños. Estimamos un modelo probit ordenado a partir de información de la Encuesta de Empleo y Calidad de Vida (EECV) para Cali, aplicada por el Ministerio de Trabajo y la Alcaldía de Santiago de Cali, durante noviembre de 2012 y enero de 2013. Nuestros resultados muestran evidencia de posible discriminación racial a la población afrocolombiana de Cali. Asimismo, se encuentra evidencia de posible segregación espacial de la calidad del empleo, porque aunque una persona esté en la misma ciudad, la calidad del empleo varía dependiendo de la zona de residencia. JEL: C35, J01, J15, J71, R23.

Abstract This article analyzes how race and geographical location affect the quality of employment of Cali's population. We estimate an ordered probit model based on information from the Survey of Employment and Quality of Life (SEQL) in Cali, implemented by the Ministry of Labour and the Municipality of Santiago de Cali, during November 2012 and January 2013. Our results show evidence of possible racial discrimination of the Afro-Colombian population in Cali. Likewise, there is evidence of possible spatial segregation of employment quality, because even in the same city, employment quality varies depending on the area of residence. JEL: C35, J01, J15, J71, R23.

Résumé Cet article analyse la manière dont la race et la localisation géographique influent sur la qualité de l'emploi des habitants de Cali. Nous considérons un modèle d'évaluation probit élaboré à partir de l'information de l'Enquête d'Emploi et Qualité de Vie (EECV, sigle en espagnol) pour Cali, utilisé par le ministère du Travail et la Municipalité de Santiago de Cali en novembre 2012 et janvier 2013. Nos résultats montrent une possible discrimination raciale de la population afrocolombienne de Cali. Apparaît de même une possible ségrégation spatiale de la qualité de l'em ploi, car bien qu'une personne soit dans la même ville la qualité de l'emploi varie selon la zone de résidence. JEL: C35, J01, J15, J71, R23.

Resumo Este artigo analisa como a raça e posição geográfica incidem na qualidade do emprego dos habitantes de Cali. Estimamos um modelo probit ordenado a partir de informação da Pesquisa de Emprego e Qualidade de Vida (EECV) para Cali, aplicada pelo Ministério do Trabalho e a prefeitura de Santiago de Cali, durante novembro de 2012 e janeiro de 2013. Os nossos resultados mostram uma possível discriminação racial à população afro-colombiana de Cali. Igualmente, é encontrada evidência de possível segregação espacial da qualidade do emprego porque, a pesar de uma persona estar na mesma cidade, a qualidade do emprego varia dependendo da zona de residência. JEL: C35, J01, J15, J71, R23.

SENIK, C. (2014): L'ÉCONOMIE DU BONHEUR. PARÍS: SEUIL.

LA ECONOMÍA PETROLERA EN UN MUNDO POLITIZADO Y GLOBAL. MÉXICO Y COLOMBIA