Cuadernos de Economía

Perdas esperadas e detrimento patrimonial por furto de veículos na Colômbia

Resumen Este trabajo presenta una aproximación metodológica basada en el concepto de valor en riesgo operativo (VaRop) para la estimación de las pérdidas económicas máximas esperadas por el hurto de vehículos asegurados en Colombia, desagregado por empresa aseguradora y para las principales ciudades del país. También se estima la pérdida patrimonial para propietarios cuyos vehículos no están asegurados. Para el primer propósito, se identificaron las distribuciones de probabilidad asociadas a las series de hurtos tanto para la frecuencia como para la pérdida económica mensual, las cuales fueron agregadas mediante un proceso de simulación Montecarlo. Para la pérdida patrimonial se planteó un modelo multidimensional para cuantificar la distribución del detrimento patrimonial, la cual incorpora cinco distribuciones de probabilidad en un proceso de simulación Montecarlo. El estudio evidencia la gravedad del problema del robo de vehículos en Colombia, con unas pérdidas económicas máximas para las aseguradoras de $9.130,0 millones/mes y un detrimento patrimonial para los ciudadanos del orden de $16.458,0 millones/mes; además, refleja la baja cultura del seguro en el país donde solo el 28,16% del parque automotor está cubierto por compañías aseguradoras. JEL: C53, C58, G22, G31, M21.

Abstract This paper presents a methodological approach based on the Value at Operational Risk (VaRop) concept in order to quantify the maximum economic loss expected for the theft of insured vehicles in Colombia disaggregated by insurance company and for major cities. The financial loss to owners whose vehicles are not insured is also estimated. To do this, we identified the probability distributions associated to the series of thefts both in terms of frequency and monthly financial loss, which were aggregated using a Monte Carlo simulation process, it permit estimate the operational VaR or maximum probable loss at 95%. For the equity loss, a multidimensional model was proposed for the Distribution of Wealth Quantify Detriment incorporating five probability distributions in a Montecarlo simulation process. The study highlights the grave problem of vehicle theft in Colombia. There is a maximum economic loss for insurers of $9,130.0 million/month and a capital expense for citizens in the order of $16,458.0 mill/month. There is also a low insurance culture: only the 28.16% of the stolen vehicles are insured. JEL: C53, C58, G22, G31, M21.

Résumé Ce travail présente une approche méthodologique basée sur le concept de valeur en risque opérationnel (VaRop) pour l’évaluation des pertes économiques maximales escomptées pour le vol de véhicules assurés en Colombie, dispatché par compagnie d’assurance et pour les principales villes du pays. Nous estimons aussi la perte patrimoniale pour les propriétaires dont les véhicules ne sont pas assurés. Pour ce premier point, nous avons identifié les distributions de probabilités associées aux séries de vols tant pour la fréquence que pour la perte économique mensuelle, qui ont été inclues par une méthode de simulation Monte-Carlo. Pour la perte patrimoniale nous avons établi un modèle multidimensionnel pour quantifier la distribution du détriment patrimonial, qui incorpore cinq distributions de probabilités en une méthode de simulation Monte-Carlo. L’étude montre la gravité du problème du vol de véhicules en Colombie avec des pertes économiques maximales pour les assureurs de 9.130 millions $ par mois et un détriment patrimonial pour les citoyens de l’ordre de 16.458 millions $ par mois ; en outre, cela reflète la faible culture de l’assurance du pays où seulement 28,16 % du parc automobile est couvert par des companies d’assurance. JEL: C53, C58, G22, G31, M21.

Resumo Este trabalho apresenta uma aproximação metodológica baseada no conceito de valor em risco operacional (VaRop) para a previsão das perdas econômicas máximas esperadas por o furto de veículos segurados na Colômbia, desagregado por uma seguradora e para as principais cidades do país. Também prevê-se a perda patrimonial para proprietários cujos veículos não estão segurados. Para o primeiro propósito, foram identificadas as distribuições de probabilidade associadas aos furtos tanto para a frequência quanto para a perda econômica mensal, as quais foram agregadas mediante um processo de simulação Montecarlo. Para a perda patrimonial foi proposto um modelo multidimensional para quantificar a distribuição do detrimento patrimonial, a qual incorpora cinco distribuições de probabilidade em um proceso de simulação Montecarlo. O estudo mostra a gravidade do problema do roubo de veículos na Colômbia, com perdas econômicas máximas para as seguradoras de $9.130,0 milhões/mês e um detrimento patrimonial para os cidadãos da ordem de $16.458,0 milhões/mês; além do mais, mostra a baixa cultura do seguro no país onde só 28,16% do parque automotor está coberto por seguradoras. JEL: C53, C58, G22, G31, M21.

Estimado da probabilidade de inadimplência para as firmas do setor econômico industrial e comercial em uma entidade financeira colombiana entre os anos 2009 e 2014

Resumen En este artículo se estima la probabilidad de incumplimiento para las firmas que tienen obligaciones contractuales con una entidad financiera colombiana entre 2009 y 2014. A través de un modelo logístico ordinal generalizado se encontró que la probabilidad de incumplimiento está asociada a las variables financieras liquidez, endeudamiento, rentabilidad y eficiencia. También se incorporó una variable de comportamiento, dos dicotómicas asociadas al tamaño de las firmas y una para el crecimiento económico del país. Además, se verificó el supuesto de líneas paralelas. Los resultados son previsibles y acordes con la teoría económica de riesgo. JEL: C35, D21, G21.

Abstract In this paper, we estimated the probability of non-compliance for enterprises that have contractual obligations with a Colombian financial company between 2009 and 2014. Using a generalized logistical ordinal model, we found that the probability of non-compliance is related to financial variables such as: liquidity, indebtedness, profitability, and efficacy. We also included a behavioural variable, two dichotomous variables associated with the size of the companies, and another variable for Colombia’s economic growth. We verify the premise of parallel lines. The results are predictable and correspond to the economic theory of risk. 46. JEL: C35, D21, G21.

Résumé Dans cet article nous évaluons la probabilité d’inaccomplissement pour les entreprises qui ont des obligations contractuelles avec un organisme financier colombien entre 2009 et 2014. A travers un modèle logistique ordinal généralisé nous trouvons que la probabilité d’inaccomplissement est associée aux variables financières de liquidité, rentabilité et efficience. A également été incorporée une variable de comportement, deux points dichotomiques associés à la taille des entreprises et une pour la croissance économique du pays. En outre, nous avons vérifié le budget des lignes parallèles. Les résultats sont prévisibles et en accord avec la théorie économique de risque. JEL : C35, D21, G21.

Resumo Neste artigo estima- se a probabilidade de inadimplência para as firmas que têm obrigações contratuais com uma entidade financeira colombiana entre 2009 e 2014. Através de um modelo logístico ordinal generalizado, encontrou-se que a probabilidade de inadimplência está associada às variáveis financeiras liquidez, endividamento, rentabilidade e eficiência. Também, foi incorporada uma variável de comportamento, duas dicotômicas associadas ao tamanho das firmas e uma para o crescimento econômico do país. Além do mais, foi verificado o suposto de linhas paralelas. Os resultados são previsíveis e consoantes com a teoria econômica de risco. JEL: C35, D21, G21.

Descentralização e desigualdade na distribuição dos fundos constitucionais brasileiros. Uma análise de cointegração de séries entre 1997 e 2011

Resumo O objetivo deste trabalho passa por discutir o modo como a distribuição de transferências pelos Estados brasileiros afecta a evolução do montante global transferido a título constitucional pelo Governo Federal. Após uma revisão da literatura, foi estudado um modelo baseado numa função de Bergson-Samuelson. Foram usados os dados oficiais (cuja fonte é o “Tesouro Nacional”) desde janeiro de 1997 até março de 2011 para estudar as transferências descentralizadas. Regredimos também os montantes transferidos noutras séries para controlar o efeito da série relativa ao padrão de desigualdade da distribuição. Em termos metodológicos, aplicaram-se técnicas de cointegração com teste da direcção de causalidade. Concluímos que existe uma validação estatística que mostra que quando a distribuição se torna mais desigual, o conjunto de transferências constitucionais brasileiras tende a aumentar. JEL: H11, C22, H23.

Resumen Este artículo analiza cómo la distribución de las transferencias por los estados brasileños afecta a la evolución de la cantidad total transferida por el Gobierno Federal. Después de una revisión de la literatura, se ha estudiado un modelo basado en una función de Bergson-Samuelson. Se utilizaron datos oficiales (cuya fuente es el “National Treasure”) desde enero de 1997 a marzo de 2011 para estudiar las transferencias descentralizadas. En cuanto a la metodología, se aplicaron técnicas de cointegración para probar la dirección causal. Llegamos a la conclusión de que existe una validación estadística que muestra que cuando la distribución se vuelve más desigual, el conjunto de la transferencia constitucional brasileña tiende a aumentar. JEL: H11, C22, H23.

Abstract This article discusses how the distribution of decentralized grants for Brazilian States affects the evolution of the total amounts given by the Brazilian government to Brazilian States. After a literature review, we discuss a model based on the Bergson-Samuelson function. We used official data (from the “Tesouro Nacional”) from January 1997 to March 2011 in order to study the decentralized grants. We also regress on other Brazilian time series in order to control for the effect of inequality series. By applying cointegration techniques and testing the causality direction, we conclude that there is statistical validation that as the distribution becomes more unequal, the total amounts of transferred grants increase. JEL: H11, C22, H23.

Résumé Cet article analyse la manière dont la distribution des transferts de fonds par les États brésiliens affecte l’évolution de la quantité totale transférée par le gouvernement fédéral. Après un examen des publications nous avons étudié un modèle basé sur une fonction de Bergson-Samuelson. Nous avons utilisé des données officielles (sources du “National Treasure”) de janvier 1997 à mars 2011 pour étudier les transferts décentralisés. Pour la méthodologie, nous avons utilisé les techniques de cointégration pour montrer la direction causale. Nous sommes arrivés à la conclusion qu’il existe une validation statistique montrant que lorsque la distribution devient plus inégale, l’ensemble du transfert constitutionnel brésilien tend à augmenter. JEL : H11, C22, H23.

Diversificação do comércio internacional na Colômbia:1991-2011

Abstract In this paper we describe the evolution of international trade and the behaviour of export diversification in Colombia during the 1991-2011 period. In order to measure trade diversification and follow its behaviour throughout the period, we employ alternative ways of decomposing trade flows in their intensive and extensive margins, using the latter as a measure of diversification. The results indicate that trade diversification in Colombia is relatively limited, and seems to follow a pattern according to which exports are diversified mainly through increases in the number of products rather than in the number of partners. At the same time imports tend to diversify mainly by increases in the number of countries of origin rather than by the number of products. Furthermore, trade with upper middle-income countries seems to be an important driver of trade diversification. JEL: F14, O24.

Resumen En este artículo se describe la evolución del comercio internacional y el comportamiento de la diversificación de este en Colombia durante el período 1991-2011. Para la medición de la diversificación del comercio y su seguimiento, se emplean formas alternativas de descomponer el comercio en sus márgenes intensivo y extensivo, empleando estos últimos como medida de la diversificación. Los resultados indican que la diversificación del comercio es relativamente limitada y que parece seguir un patrón de acuerdo con el cual las exportaciones se diversifican principalmente mediante un mayor número de productos, mientras que las importaciones lo hacen principalmente a través de un mayor número de países de origen. Además, el crecimiento del comercio con países de ingresos medios altos parece ser un determinante de este patrón. JEL: F14, O24.

Résumé Dans cet article, nous décrivons l’évolution du commerce international et le comportement de sa diversification en Colombie pour la période 1991-2011. Pour mesurer cette diversification et son suivi, nous utilisons des formes alternatives de décomposition du commerce dans ses marges intensive et extensive. Les résultats montrent que la diversification du commerce est relativement limitée et qu’elle semble suivre un patron selon lequel les exportations se diversifient principalement via un plus grand nombre de produits tandis que les importations le font surtout à travers un plus grand nombre de pays d’origine. En outre, la croissance du commerce avec les pays de revenus moyens-élevés semble être un élément déterminant de ce patron. JEL: F14, O24.

Resumo Neste artigo, aparece a evolução do comércio internacional e do comportamento da diversificação dele na Colômbia durante o período 1991-2011. Para a medição da diversificação do comércio e o seu acompanhamento, são utilizadas formas alternativas para decompor o comércio nas suas margens intensiva e extensiva, utilizando estas últimas como medida da diversificação. Os resultados indicam que a diversificação do comércio é relativamente limitada e que parece seguir um padrão de acordo com o qual as exportações se diversificam principalmente por um maior número de produtos, enquanto as importações o fazem principalmente através de um maior número de países de origem. Além disso, o aumento do comércio com países de receita média alta parece ser um determinante deste padrão. JEL: F14, O24.

Concentração econômica e comércio internacional. A condição Marshall-Lerner na Argentina (1993-2013)

Resumen El presente artículo estudia los efectos de la concentración económica en la pérdida de sensibilidad de la balanza comercial a las variaciones del tipo de cambio real (TCR). Para esto se analizan los flujos comerciales de la Argentina (1993-2013), con el doble objetivo de, por un lado, identificar el cumplimiento de la condición Marshall-Lerner (CML) y, por otro, determinar la influencia de la concentración económica sobre la misma. Los resultados alcanzados muestran que los movimientos del TCR no generan cambios significativos en la balanza comercial. Sin embargo, cuando se aíslan los efectos directos e indirectos de la concentración económica, la balanza comercial aumenta su sensibilidad al TCR y se cumple la CML. JEL: F14, F43, O54.

Abstract This paper analyses the effects that economic concentration on trade balance sensitivity has on changes in the Real Exchange Rate (RER). It uses Argentinian trade flows statistical data over the 1993-2013 period, with the dual purpose of identifying whether the Marshall- Lerner Condition (MLC) is met as well as the impacts of economic concentration on it. The evidence showed that RER movements do not generate significant changes in the trade balance; however, when the direct and indirect effects of the economic concentration are isolated, the sensitivity to RER increases and the MLC is met. JEL: F14, F43, O54.

Résumé Cet article étudie les effets de la concentration économique sur la perte de sensibilité de la balance commerciale aux variations du type de change réel (TCR). Pour cela nous analysons les flux commerciaux de l’Argentine (1993-2013) avec le double objectif, d’une part, d’identifier le respect de la condition Marshall-Lerner (CML) et, de l’autre, de déterminer l’influence de la concentration économique sur celle-ci. Les résultats auxquels nous parvenons montrent que les mouvements du TCR n’entraînent pas de changements significatifs sur la balance commerciale. Cependant, quand on isole les effets directs et indirects de la concentration économique, la balance commerciale augmente sa sensibilité au TCR et respecte la CML. JEL : F14, F43, O54.

Resumo Este artigo estuda os efeitos da concentração econômica na perda de sensibilidade da balança comercial às variações da taxa de câmbio real (TCR). Para isto, são analisados os fluxos comerciais da Argentina (1993-2013), com o duplo objetivo de, de um lado, identificar o cumprimento da condição Marshall-Lerner (CML) y, do outro, determinar a influência da concentração econômica sobre a mesma. Os resultados atingidos mostram que os movimentos do TCR não geram mudanças significativas na balança comercial. No entanto, quando isolamos os efeitos diretos e indiretos da concentração econômica, a balança comercial aumenta a sua sensibilidade ao TCR e a CML é cumprida. JEL: F14, F43, O54.

O efeito da política fiscal em expansão e recessão para o Equador: Um modelo MSVAR

Resumen En este artículo se evidencia el efecto de la política fiscal en la economía de Ecuador, considerando la recesión y expansión entre 2003 y 2013. Para esto se utiliza un MSVAR con el gasto público, ingreso petrolero, impuestos e IAE-NP. Se muestra que el gasto tiene un impacto positivo en la actividad económica, con mayor efecto en tiempos de recesión que en bonanza. El aumento de los impuestos provoca un efecto negativo, con mayor impacto en crisis. El ingreso petrolero genera un efecto positivo permanente en la economía, con mayor efecto en expansión. Se debe considerar que solo el efecto del incremento de los impuestos tiene significancia estadística, resultado consistente con estudios previos de la economía ecuatoriana. JEL: E62, E32, C34, C32.

Abstract This paper provides evidence of the effect of fiscal policy on the Ecuadorian economy in periods of recession and expansion between 2003-2013, using a MSVAR with government spending, oil income, taxes, and an IAE-NP. We show that government spending has a positive impact on economic activity, and there is a greater effect during recessions than there is during expansions. An increase in taxes has a negative effect, and there is a greater effect during times of crisis. Oil income generates a permanent positive impact on the economy, and it has a greater effect during periods of expansion. It should be noted that only the effect of the tax increase is statistically significant: a result that is consistent with previous studies of the Ecuadorian economy. JEL: E62, E32, C34, C32.

Résumé Cet article montre l’effet de la politique fiscale sur l’économie de l’Équateur, en considérant la récession et l’expansion entre 2003 et 2013. Nous utilisons pour cela un modèle MSVAR avec la dépense publique, le revenu pétrolier, les impôts IAE-NP. Nous montrons que la dépense a un impact positif sur l’activité économique, avec un effet plus important en période de récession que de prospérité. L’augmentation des impôts entraîne un effet négatif dont l’impact est plus fort en période de crise. Le revenu pétrolier a un effet positif permanent sur l’économie, avec un plus grand effet en expansion. Il faut considérer que seul l’effet d’augmentation des impôts possède un effet statistique significatif, résultat basé sur des études préalables de l’économie équatorienne. JEL: E62, E32, C34, C32.

Resumo Neste artigo, pode-se ver o efeito da política fiscal na economia do Equador, considerando a recessão e a expansão entre 2003 e 2013. Para isto, é utilizado um MSVAR com o gasto público, renda petrolífera, impostos e IAE-NP. O artigo mostra que o gasto tem um impacto positivo na atividade econômica, com maior efeito em tempos de recessão do que na bonança. O aumento dos impostos provoca um efeito negativo, com maior impacto em épocas de crise. A renda petrolífera gera um efeito positivo permanente na economia, com maior efeito em expansão. Deve-se levar em conta que só o efeito do aumento dos impostos tem significância estatística, resultado consistente com estudos prévios da economia equatoriana. JEL: E62, E32, C34, C32.

O desenvolvimento da palmeira de óleo africana e o deslocamento forçado de população na Colômbia: causal ou espúrio?

Abstract This article analyses whether forced displacement in the Magdalena Department (Colombia) between 2000-2010 was caused not only by the intensity of the armed conflict but also by the growth of the palm agribusiness. We find that a seven percentage point increase in the area used to produce palm per municipality caused an increase of a third of a standard deviation in the rate of forced displacement. These calculations were made on average and after controlling for armed conflict. We rationalize this finding by the fact that the development of the palm oil agribusiness caused displacement due to its land-intensive technology, increasing international prices combined with government subsidies, and the process was aided by paramilitary activities in the region. JEL: C23, N56, O13, Q13.

Resumen Este artículo analiza si el desplazamiento forzado en el departamento del Magdalena (Colombia) entre los años 2000-2010 tuvo como causa no solo la intensidad del conflicto armado sino también el crecimiento del agronegocio de la palma. Encontramos que un aumento del 7% en la zona utilizada para la producción de palma por municipalidad causó un aumento de un tercio de una desviación estándar en el índice de desplazamiento forzado. Dichos cálculos se hicieron por término medio y tras el control del conflicto armado. Racionalizamos este hallazgo por el hecho de que el desarrollo del agronegocio del aceite de palma provocó desplazamiento debido a su tecnología intensiva en tierra, aumento de precios internacionales combinado con subsidios gubernamentales y que al proceso con-tribuyeron actividades paramilitares en la región. JEL: C23, N56, O13, Q13.

Résumé Cet article analyse si le déplacement forcé dans le département du Magdalena en Colombie entre les années 2000 et 2010 n’a pas eu pour seule cause l’intensité du conflit armé mais aussi la croissance de l’agro-négoce de la palme. Nous trouvons qu’une augmentation de 7 % dans la zone utilisée pour la production de palme par municipalité a produit une augmentation d’un tiers d’une variation du standard de l’indice de déplacement forcé. Ces calculs ont été faits à partir d’une moyenne et du contrôle du conflit armé. Nous avons rationalisé cette découverte en nous appuyant sur le fait que le développement de l’agro-négoce de l’huile de palme a provoqué un déplacement dû à sa technologie intensive sur les terres, à l’augmentation des prix internationaux combinés aux subventions de l’État et qu’à ce processus ont contribué des activités paramilitaires dans la région. JEL: C23, N56, O13, Q13.

Resumo Este artigo analisa se o deslocamento forçado de população no Departamento do Magdalena, na Colômbia, entre os anos 2000 e 2010 teve como causa não só a intensidade do conflito armado senão que incluiu o crescimento do agronegócio com a cultura da palmeira de óleo africana. Encontramos que um aumento de 7 por cento na zona utilizada para a produção de palmeira de óleo africana pelo município causou um aumento de um terço no desvio padrão do índice de deslocamento forçado. Ditos cálculos foram feitos levando em conta a média e após ter ocorrido o controle do conflito armado. Racionalizamos esse achado pelo fato de o desenvolvimento do agronegócio do óleo de palmeira motivou o deslocamento devido a sua tecnologia intensiva em terra, aumento de preços internacionais combinado com subsídios do governo e que nesse processo contribuíram atividades paramilitares na região. JEL: C23, N56, O13, Q13.

As grandes empresas agropecuárias na Argentina: Os casos de CRESUD e El Tejar

Resumen En este artículo se analizan las “historias de vida” de las dos empresas que aparecen en la prensa y la literatura como las más grandes de la producción agraria pampeana: Cresud y El Tejar. Con ello, se procura aportar evidencia empírica y elementos de análisis para evaluar si las llamadas “grandes empresas agropecuarias”, que irrumpieron en la producción agraria pampeana en las últimas décadas, constituyen capitales agrarios equiparables a los capitales concentrados dominantes en el resto de la economía nacional. Las conclusiones a las que se arriba desafían varias concepciones dominantes en la literatura especializada. JEL: N56, O13, Q13, Q15, R14.

Abstract This article presents an in-depth study of the ‘life story’ of the two companies described by the press and the literature as the largest in Pampas agricultural production: Cresud and El Tejar. The objective of this study is to provide empirical evidence and elements of analysis to assess whether the so-called ‘big agricultural enterprises’, which have sprung up over recent decades in Pampas’ agricultural production, are comparable to the concentrated capitals that dominate the rest of the national economy. The study’s conclusions challenge several of the dominant ideas in the relevant literature. JEL: N56, O13, Q13, Q15, R14.

Résumé Dans cet article nous analysons les « histoires de vie » des deux entreprises qui apparaissent dans la presse et dans les publications comme les plus grandes de la production agraire de la pampa : Cresud et El Tejar. Avec cela nous voulons montrer un exemple empirique et des éléments d’analyse pour évaluer si ce qu’on appelle les « grandes entreprises agricoles » qui ont fait irruption dans la production agricole de la pampa les dernières décennies constituent des capitaux agricoles comparables aux capitaux dominants concentrés dans le reste de l’économie nationale. Les conclusions auxquelles nous parvenons remettent en cause plusieurs des conceptions dominantes dans les publications spécialisées. JEL : N56, O13, Q13, Q15, R14.

Resumo Neste artigo, são analisadas as “histórias de vida” das duas empresas que aparecem na imprensa e na literatura como as maiores da produção agrária dos Pampas: Cresud e El Tejar. Com isso, procura-se trazer uma evidência empírica e elementos de análise para avaliar se as chamadas “grandes empresas agropecuárias”, que chegaram à produção agrária dos Pampas nas últimas décadas, conformam capitais agrários comparáveis aos capitais concentrados dominantes no resto da economia nacional. As conclusões acima são desafiadas por várias concepções dominantes na literatura especializada. JEL: N56, O13, Q13, Q15, R14.

Determinantes das relações reais de troca da Espanha com a Alemanha (1970-2010). Uma análise econométrica da vantagem absoluta de custo intrasectorial

Resumen El presente trabajo tiene como objeto analizar los determinantes de las relaciones reales de intercambio de España con Alemania, tomando como período 1970-2010. Para tal propósito, se lleva a cabo un análisis de series temporales aplicando pruebas de raíces unitarias y un test de cointegración, siendo el marco teórico de referencia el enfoque de Anwar Shaikh de la ventaja absoluta de costo intrasectorial. Finalmente, el análisis econométrico constata que el tipo de cambio real efectivo entre España y Alemania se encuentra sujeto en el largo plazo a los costos laborales unitarios reales relativos de la industria manufacturera de ambos países. JEL: B51, C01, F10, F20.

Abstract The main aim of this paper is to analyse the determinants of the real terms of trade between Spain and Germany during the 1970-2010 period. In order to do so, we have used unit root and cointegration tests, in which our theoretical frame-work is the absolute cost advantage that was developed by Anwar Shaikh. Finally, our econometric analysis discovered that the real effective rate exchange between Spain and Germany is, in the long term, subject to the real unit labour costs of manufacturing sectors. JEL: B51, C01, F10, F20.

Résumé Des relations réelles d’échange de l’Espagne avec l’Allemagne en considérant la période 1970-2010. Pour cela nous faisons une analyse de séries temporelles en appliquant des exemples de racines unitaires et un test de cointégration, le cadre théorique de référence étant l’optique d’Anwar Shaik de l’avantage absolu de coût intrasectoriel. Enfin, l’analyse économétrique constate que le type de changement réel effectif entre l’Espagne et l’Allemagne est soumis à long terme aux coûts de travail unitaires réels relatifs de l’industrie manufacturière des deux pays. JEL : B51, C01, F10, F20.

Resumo Este trabalho tem a finalidade de analisar os determinantes das relações reais de troca da Espanha com a Alemanha, tomando o período 1970-2010. Para propósito, faz-se uma análise de séries temporárias, aplicando testes de raízes unitárias e um teste de cointegração, sendo o marco teórico de referência o enfoque de Anwar Shaikh da vantagem absoluta de custo intrasetorial. Finalmente, a análise econométrica constata que a taxa de câmbio real efetiva entre a Espanha e a Alemanha está sujeita, no longo prazo, aos custos trabalhistas unitários reais relativos da indústria manufatureira de ambos os países. JEL: B51, C01, F10, F20.

A localização como fator crítico. Análise do programa “Minha casa, minha vida”. Córdoba, Argentina

Resumen El objetivo de este artículo es evaluar los impactos del programa “Mi casa, mi vida” sobre los procesos segregativos en la ciudad de Córdoba (Argentina) a comienzos del siglo xxi. A partir de un análisis de autocorrelación espacial de información censal, se midieron los niveles y patrones de la segregación residencial socioeconómica en 2001 y 2008 y se determinó en qué medida dicho programa puede haber contribuido a esos cambios. Los resultados sugieren que, si bien se mejoraron las condiciones habitacionales de casi 8.000 personas, se observa la conformación de conglomerados homogéneos de pobreza escasamente integrados como consecuencia de la localización de los nuevos conjuntos habitacionales. JEL: N36, N96, J18, R14, R58.

Abstract The goal of this paper is evaluate the impacts that the “Mi casa, mi vida” program had on the processes of segregation in the city of Cordoba (Argentina) at the beginning of the 21st Century. Using a spatial autocorrelation analysis of census data, we measured the levels and patterns of socioeconomic residential segregation in 2001 and 2008, and we determined to what extent the program may have contributed to these changes. The results suggest, as the living conditions of almost 8,000 people were improved, that homogeneous clusters of poverty were poorly integrated as a consequence of the location of new housing complexes. JEL: N36, N96, J18, R14, R58.

Résumé L’objectif de cet article consiste à évaluer les impacts du programme « Ma maison, ma vie » sur les processus de ségrégation dans la ville de Cordoba en Argentine, au début du xxi e siècle. A partir d’une analyse d’autocorrélation spatiale d’une information du recensement, nous avons mesuré les niveaux et patrons de la ségrégation résidentielle socioéconomique en 2001 et 2008 et nous avons déterminé dans quelle mesure ce programme pouvait avoir contribué à ces changements. Les résultats suggèrent que, bien que se soient améliorées les conditions de logement de près de 8000 personnes, on observe la constitution de conglomérats homogènes de pauvreté faiblement intégrés comme conséquence de la localisation des nouveaux ensembles de logements. JEL : N36, N96, J18, R14, R58.

Resumo O objetivo deste artigo é avaliar os impactos do programa “Minha casa, minha vida” sobre os processos segregatórios na cidade de Córdoba (Argentina) no início do século XXI. A partir de uma análise de autocorrelação espacial de informação de recenseamento, foram medidos os níveis e padrões da segregação residencial socioeconômica em 2001 e 2008 e ficou claro em que medida esse programa pode ter contribuído para essas mudanças. Os resultados sugerem que, embora tenham melhorado as condições habitacionais de quase 8.000 pessoas, é observada a conformação de conglomerados homogêneos de pobreza pouco integrados em consequência da localização dos novos conjuntos habitacionais. JEL: N36, N96, J18, R14, R58.

Uma aproximação sobre o efeito da banda larga no crescimento da América Latina: Um modelo estrutural

Abstract This paper analyses the fixed broadband penetration effect on Latin American economic growth. The methodology employed consists of using a simultaneous equation model based on Koutroumpis (2009) and Katz and Callorda (2013). To aid this process, we use country level data from the World Bank and the Regional Dialogue about the Information Society-DIRSI for the 2010-2014 period. The results obtained stress the importance of broadband penetration for economic growth in Latin America. JEL: O3, O4, C3, L9.

Resumen Este artículo analiza el efecto de la penetración de la banda ancha fija sobre el crecimiento económico de América Latina. La metodología consiste en el uso del modelo de ecuaciones simultáneas con base en Koutroumpis (2009) y Katz y Callorda (2013). Para contribuir a este proceso, utilizamos información a nivel de país del Banco Mundial y del Diálogo Regional sobre Sociedad de la Información (DIRSI) para el período 2010-2014. Los resultados obtenidos resaltan la importancia de la penetración de la banda ancha para el crecimiento económico en América Latina. JEL: O3, O4, C3, L9.

Résumé Cet article analyse l’effet de la pénétration du haut débit sur la croissance économique de l’Amérique latine. La méthodologie se base sur l’utilisation du modèle d’équations simultanées de Koutroumpis (2009) et Katz et Callorda (2013). Pour contribuer à ce processus, nous utilisons au niveau de pays une information de la Banque mondiale et du Dialogue Régional sur la Société de l’Information, DIRSI, pour la période 2010 - 2014. Les résultats obtenus soulignent l’importance de la pénétration du haut débit pour la croissance de l’Amérique latine. JEL : O3, O4, C3, L9.

Resumo Este artigo analisa o efeito abrangente da banda larga fixa sobre o crescimento econômico na América Latina. A metodologia consiste no uso do modelo de equações simultâneas baseadas em Koutroumpis (2009), Katz e Callorda (2013). Para contribuir com esse processo, utilizamos informação no âmbito de país do Banco Mundial e do Diálogo Regional sobre Sociedade da Informação, DIRSI, no período 2010-2014. Os resultados obtidos ressaltam a importância da penetração da banda larga no crescimento econômico na América Latina". JEL: O3, O4, C3, L9.

A poupança e o investimento corporativos na América Latina. Uma indagação a nível firma.

Resumen. Realizamos un examen a nivel firma de la inversión y, en especial, el resultado financiero neto del sector privado no financiero de la región. Documentamos un superávit financiero neto típico de períodos de crisis y mayoritariamente en ascenso en los últimos años. A partir de un análisis de estadística descriptiva delineamos las características más sobresalientes de este superávit y ofrecemos una primera explicación sobre la base de factores macro, microeconómicos y financieros, que es testeada con un modelo multinivel. JEL: E21, E22, G3, G11.

Abstract The literature shows a relatively weak performance of private investment in Latin America over the last decade. As a corollary, foreign assets formation remained at high levels throughout the same years. In this work, we begin an inquiry into the causes by undertaking a firm-level examination of the investment and, in particular, the net financial position of the private non-financial sector in the region. We document and explain the causes of a surplus financial position that is typical of periods of economic crisis, and which has mostly risen over recent years. JEL: E21, E22, G3, G11.

Résumé Nous procédons à un examen de l’investissement au niveau de la firme et, en particulier, du résultat financier net du secteur privé non financier de la région. Nous documentons un excédent financier net typique de périodes de crise et majoritairement en hausse ces dernières années. A partir d’une analyse de statistique descriptive, nous délinéons les caractéristiques les plus visibles de cet excédent et nous proposons une première explication sur la base de facteurs macro et microéconomiques, et financiers, qui est testée | avec un modèle multiniveau. JEL : E21, E22, G3, G11.

Resumo Fizemos um exame a nível firma do investimento e, particularmente, o resultado financeiro líquido do setor privado não financeiro da região. Documentamos um superávit financeiro líquido, típico de períodos de crise e majoritariamente em ascensão nos últimos anos. A partir de uma análise de estatística descritiva, delineamos as características mais destacadas deste superávit e oferecemos uma primeira explicação com base em fatores macro, microeconômicos e financeiros, que é testada com um modelo multinível. JEL: E21, E22, G3, G11.