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Análisis empírico de la financiación de nuevas empresas en Colombia

Este artículo identifica y analiza los patrones de financiación de las empresas nuevas en Colombia. Como marco de referencia se toma la moderna teoría financiera que incorpora los conceptos de asimetría de información y de la economía institucional en el estudio de la estructura financiera y de capital empresariales. En especial, se emplea el concepto desarrollado por Berger y Udell (1998) de que el ciclo de vida en que se encuentra una empresa particular afecta su estructura de capital óptima, y se someten a prueba varias hipótesis respecto a la forma en que se financian las empresas jóvenes colombianas. Para la contrastación empírica de las hipótesis se utiliza una base de datos provista (a solicitud de los investigadores) por la Superintendencia de Sociedades de Colombia, de empresas creadas entre los años 1999 y 2007; la muestra depurada quedó conformada por 4.034 empresas, 922 con edad inferior a cinco años (infantes-adolecentes, I&A) y 3.112 con existencia mayor a cinco años (mediana edad, EM). Los análisis univariado y multivariado realizados, tomados de manera conjunta, indican que la etapa en el ciclo de vida de una empresa importa en la definición de su estructura de capital: no solo la importancia de las fuentes específicas de financiación es diferente en las dos categorías etarias, sino también algunos de los factores que se relacionan de manera significativa con su estructura financiera. El patrimonio se revela como la fuente de financiación más importante en ambos tipos de categorías; la inversión de los dueños es la partida patrimonial más importante en las I&A, en tanto que las utilidades retenidas lo son en las EM. Tanto el tamaño como la tangibilidad de los activos están relacionados de manera positiva con el porcentaje de apalancamiento de las empresas de los dos grupos estudiados. La rentabilidad se relaciona de manera negativa y significativa con el apalancamiento de las EM. Estos hallazgos tienen notables implicaciones para la gerencia de las empresas nuevas, el estudio y la enseñanza de la disciplina financiera, y las políticas públicas.

This article identifies and analyzes financing patterns for new companies in Colombia. As its frame of reference the article uses the modern financial theory that incorporates the concepts of asymmetry of information and of the institutional economy in studying the financial structure and business capital. It specifically employs the concept developed by Berger and Udell (1998) in which the lifecycle in which a particular company operates affect its optimum capital structure. The approach also tests various hypotheses about the way young Colombian companies are financed. A database supplied at the researchers' request by the Superintendence of Companies of Colombia (Superintendencia de Sociedades de Colombia), on companies founded between1999 and 2007, was used for empirical comparison of the hypothesis; the refined sample consisted of 4,034 companies, 922 founded during the last five years (children - adolescents, I&A from its Spanish acronym) and 3,112 who had been in business for more than five years (middle-age, EM from its Spanish acronym). The single variable and multivariable analyses carried out jointly indicate that a company's lifecycle influences its capital structure: not only is there a difference between the two age groups in terms of the importance of the specific financing sources, but also regarding some of the factors significantly related to its financial structure. Equity was found to be the most important financing source in both types of categories; investment by the owners is the most important equity component for the I&A, whereas retained profits are the most important for the EM. Both size and tangibility of assets are directly related to the percentage of leveraging of the companies in the two groups studied. Profitability has a significantly inverse relationship to leveraging at the EM. These findings have important implications for the management at new companies, for study and teaching of the financial discipline and for public policies.

Este artigo identifica e analisa os padrões de financiamento das novas empresas na Colômbia. Toma-se, como marco de referência, a moderna teoria financeira que incorpora os conceitos de assimetria de informação e da economia institucional no estudo da estrutura financeira e de capitais empresariais. Emprega-se, em especial, o conceito desenvolvido por Berger e Udell (1998), de que o ciclo de vida em que se encontra uma empresa particular afeta sua estrutura de capital ótima e se submetem a prova várias hipóteses com respeito à forma em que se financiam as jovens empresas colombianas. Para a contrastação empírica das hipóteses emprega-se uma base de dados provida (por solicitação dos pesquisadores) pela Superintendencia de Sociedades de Colombia de empresas criadas entre os anos de 1999 e 2007; a amostra depurada foi composta por 4.034 empresas, 922 com idade inferior a cinco anos (infantes-adolescentes, I&A) e 3.112 com existência superior a cinco anos (meia idade, EM). A análise univariada e multivariada realizadas, tomadas de maneira conjunta, indicam que a etapa no ciclo de vida de uma empresa importa na definição de sua estrutura de capital; não só a importância das fontes específicas de financiamento é diferente nas duas categorias etárias, mas também alguns dos fatores que se relacionam de maneira significativa com sua estrutura financeira. O patrimônio revela-se como a fonte de financiamento mais importante em ambos as categorias; o investimento dos donos é a partida patrimonial mais importante nas I&A, enquanto que os lucros retidos o são nas EM. Tanto o tamanho como a tangibilidade dos ativos estão relacionados de maneira positiva com a porcentagem de alavancagem das empresas dos dois grupos estudados. A rentabilidade relaciona-se de maneira negativa e significativa com a alavancagem das EM. Essas descobertas têm importantes implicações para a direção das novas empresas, para o estudo e ensino da disciplina financeira, e para as políticas públicas.

Cet article identifie et analyse les modèles de financement des nouvelles entreprises en Colombie. Prenant comme cadre de référence la théorie financière moderne qui incorpore les concepts d'asymétrie d'information et de l'économie institutionnelle dans l'étude de la structure financière et de capital entrepreneuriale, il emploie plus spécialement le concept développé par Berger y Udell (1998) qui détermine que le cycle de vie dans lequel se trouve une entreprise particulière affecte sa structure de capital optimum et plusieurs hypothèses sont mises à l'épreuve en ce qui concerne la forme de financement des jeunes entreprises colombiennes. Pour la constatation empirique des hypothèses une base de données est utilisée, fournie (à la demande des chercheurs) par la Surintendance de Sociétés de Colombie d'entreprises créées entre les années 1999 et 2007 ; l'échantillon établi est confirmé pour 4.034 entreprises, 922 d'un âge inférieur à cinq ans (infantes- adolescentes, I&A) et 3.112 de plus de 5 ans d'existence (mediana edad, EM). Les analyses d'une seule variable et de plusieurs variables, sélectionnées de manière conjointe, indiquent que l'étape dans le cycle de vie d'une entreprise est importante pour la définition de sa structure de capital : l'importance des sources spécifiques de financement est non seulement différente dans les deux catégories d'âges, mais aussi certains facteurs qui sont en relation de manière significative avec sa structure financière. Le patrimoine est la source de financement la plus importante dans les deux types de catégories ; l'investissement des propriétaires est la partie patrimoniale la plus importante dans les I&A, tandis que les utilités retenues sont plus importantes dans les EM. La taille et la tangibilité des actifs sont en rapport positif avec le pourcentage de l'effet de levier des entreprises des deux groupes étudiés. La rentabilité a un rapport négatif et significatif avec l'effet de levier des EM. Ces découvertes ont une implication importante pour la gestion de nouvelles entreprises, l'étude et l'enseignement de la discipline financière, et les politiques publiques.

Antecedentes y resultados de emprendimientos dinámicos en Chile: cinco casos de éxito

Distintas economías buscan potenciar el desarrollo de emprendimientos dinámicos por su mayor efecto en empleo, crecimiento económico y bienestar. En Latinoamérica, en tanto, poco se ha estudiado sobre la existencia de este tipo de empresas. El presente trabajo reporta la existencia de cinco casos de emprendimientos dinámicos en Chile, y describe los factores que podrían explicar su estrategia de rápido crecimiento. Todas las empresas analizadas presentaron tasas de crecimiento superiores al 20% en los primeros cinco años desde la fundación, y se caracterizan por vincular su éxito y desempeño con la experiencia previa y el conocimiento de sus fundadores, las redes de contacto que han generado y el apoyo de los programas públicos de fomento productivo. En este último aspecto, los autores recomiendan que los programas públicos deban entregar un capital inteligente, es decir, un capital que mezcla recursos económicos con asesoramiento técnico, capacitación y seguimiento permanentes. La entrega de un capital inteligente es clave para potenciar emprendimientos dinámicos en economías en desarrollo.

Different economies seek to boost the development of dynamic enterprises because of their greater effect on employment, economic growth and well-being. In Latin America, not much study has been made of this type of company. This work reports on the existence of five cases of dynamic enterprises in Chile and describes the factors that could explain their strategy of rapid growth. All of the companies analyzed have had growth rates above 20% during their first 5 years of existence and are characterized by the connection between their successful performance with previous experience and knowledge on the part of their founders, networks of contacts that they have generated and support from government programs aimed at promoting businesses. Regarding this last aspect, the authors recommend that government programs provide intelligent capital, in other words, capital that mixes economic resources with technical advice, training and permanent follow-up. The provision of intelligent capital is a key aspect for boosting dynamic enterprises in developing economies.

Différentes économies cherchent à potentialiser le développement de processus entrepreneuriaux dynamiques pour leur effet majeur sur l'emploi, la croissance économique et le bien-être. Entre temps, en Amérique Latine, l'existence de ce genre d'entreprises a été peu étudiée. Ce travail rapporte l'existence de cinq cas de processus entrepreneuriaux dynamiques au Chili, décrivant les facteurs qui pourraient expliquer leur stratégie de croissance rapide. Toutes les entreprises analysées ont présenté des taux de croissance supérieurs à 20% dans les 5 premières années après leur fondation et sont caractérisées par une réussite et une performance en liens avec l'expérience préalable et les connaissances des fondateurs, les réseaux de contact qu'ils ont engendrés, et l'appui de programmes publics de développement productif. Pour ce dernier aspect, les auteurs recommandent que les programmes publics fournissent un capital intelligent, c'est à dire, un capital intégrant les ressources économiques avec les conseils techniques, la formation et le suivi permanent. La fourniture d'un capital intelligent est essentielle pour potentialiser des processus entrepreneuriaux dynamiques dans les économies en développement.

Distintas economias vêm procurando potencializar o desenvolvimento de empreendimentos dinâmicos por seu maior efeito em emprego, crescimento econômico e bem estar. Na América Latina, no entanto, pouco vem se estudando sobre a existência desse tipo de empresas. O presente trabalho expõe a existência de cinco casos de empreendimentos dinâmicos no Chile, e descreve os fatores que poderiam explicar sua estratégia de rápido crescimento. Todas as empresas analisadas apresentaram taxas de crescimento superiores a 20% nos primeiros 5 anos desde sua fundação e se caracterizam por vincular seu sucesso e desempenho com a experiência prévia e conhecimento de seus fundadores, as redes de contato que tenham gerado, e o apoio dos programas públicos de fomento produtivo. Quanto a este último aspecto, os autores recomendam que os programas públicos devam entregar um capital inteligente, ou seja, um capital que mistura recursos econômicos com assessoramento técnico, capacitação e seguimento permanente. A entrega de um capital inteligente é o caminho para potencializar empreendimentos dinâmicos em economias em desenvolvimento.

Desempeño de las empresas propiedad de sus trabajadores: ¿Un modelo de gobierno corporativo laboral?

En épocas de crisis, las empresas propiedad de sus trabajadores despiertan un renovado interés como fórmulas para el mantenimiento del empleo y sostenibilidad del tejido productivo del entorno donde se ubican. También hay un interés creciente en la literatura económica por medir el desempeño empresarial e inferir, a partir de las posibles diferencias, pautas que permitan incrementar la eficiencia, competitividad y productividad empresarial. Por ambos motivos este trabajo analiza el desempeño medido a través de diferentes indicadores económicos de las empresas propiedad de sus trabajadores y compara los resultados con los obtenidos por las empresas capitalistas convencionales. Estos resultados constatan diferencias significativas en diversas variables económico-financieras congruentes con las diferentes estructuras de propiedad del capital de ambas formas societarias, pero que no son determinantes para abogar por un modelo de gobierno corporativo laboral.

During times of crisis, worker-owned companies generate renewed interest as formulas to maintain employment and sustainability of the productive fabric of the areas where they operate. There is also growing interest in the economic literature to measure business performance and, based on possible differences, infer guidelines that would make it possible to increase business productivity, efficiency and competitiveness. For both reasons, this research work analyzes performance measured through different economic indicators at worker-owned companies and compares the results with those obtained by conventional capitalist companies. These results show that there are significant differences in diverse economic-financial variables congruent with the different structures of capital ownership of both types of companies, but that these are not determining factors when deciding in favor of a labor corporate governance model.

Durant les époques de crises, les entreprises propriété de leurs travailleurs suscitent un nouvel intérêt comme formules pour le maintien de l'emploi et la durabilité du tissu productif de l'environnement dans lequel elles se trouvent. Il existe aussi un intérêt croissant dans la littérature économique pour mesurer l'exercice entrepreneurial et inférer à partir de différentes règles la possibilité d'augmenter l'efficience, la compétitivité et la productivité entrepreneuriale. Pour ces deux raisons, ce travail analyse l'activité, mesurée au moyen de différents indicateurs économiques, des entreprises propriété de leurs travailleurs, et compare les résultats avec les résultats obtenus par les entreprises capitalistes conventionnelles. Ces résultats constatent des différences significatives de diverses variables économiques financières congruentes dans les structures différentes de propriété du capital des deux formes de sociétés, mais ces dernières ne sont pas déterminantes pour défendre un modèle de gouvernement corporatif de travail.

Em épocas de crises as empresas de propriedade de seus trabalhadores despertam um renovado interesse como fórmulas para a manutenção do emprego e sustentabilidade da malha produtiva do entorno onde se localizam. Também há um interesse crescente na literatura econômica por medir o desempenho empresarial e deduzir, a partir das possíveis diferenças, pautas que permitam aumentar a eficiência, competitividade e produtividade empresarial. Por ambos os motivos este trabalho analisa o desempenho medido através de diferentes indicadores econômicos das empresas de propriedade de seus trabalhadores, e compara os resultados com os obtidos pelas empresas capitalistas convencionais. Esses resultados constatam diferenças significativas em diversas variáveis econômicofinanceiras congruentes com as diferentes estruturas de propriedade do capital de ambas as formas societárias, mas que não são determinantes para defender um modelo de governo corporativo laboral.

Un enfoque institucionalista del Voluntariado: el caso de los Voluntarios de la Cruz Roja Portuguesa

Este artigo discute o voluntariado e a acção voluntária sob uma perspectiva institucionalista. Nessa perspectiva, o voluntariado é compreendido como o resultado de instituições próprias, nomeadamente, a geração de contextos socioeconómicos estimuladores da expressão da dádiva (essência da acção voluntária) mas também de contextos emergentes (momentos de crise) não satisfeitos pela acção combinada dos mercados e do Estado. Para esforços de ilustração, recorremos a dois exemplos analisados em detalhe - os exemplos do caso português e o exemplo da Cruz Vermelha.

This article discusses volunteer action from an Institutionalist perspective. According to this approach, volunteer action is carried out by certain institutions through the creation of socio-economic contexts that stimulate cooperation (which is the essence of volunteer action) and in the context of emerging realities (crisis moments). To focus on these assertions, we look at two examples - the case of the Portuguese volunteer sector and the case of the Red Cross.

este artículo discute la acción del voluntariado desde una perspectiva institucionalista. Desde esta perspectiva, el voluntariado se entiende como el resultado de ciertas instituciones, incluyendo la creación de contextos socioeconómicos que estimulan el don (que es la esencia de la acción voluntaria) y de los contextos emergentes (la crisis). Para explicar mejor estas afirmaciones, hemos recurrido a dos ejemplos - el caso del sector del voluntariado portugués y el caso de la Cruz Roja.

Cet article analyse l'action du volontariat à partir de la perspective institutionnaliste. Dans cette perspective, le volontariat est entendu comme le résultat de certaines institutions, y compris la création de contextes socioéconomiques qui stimulent le don (essence même de l'action volontaire) et des contextes émergeants (la crise). Pour mieux expliquer ces affirmations, nous avons pris deux exemples - le cas du secteur du volontariat portugais et le cas de la Croix-Rouge.

La participación en el mercado laboral de los cuidadores informales de personas mayores en España

El mundo está experimentando un proceso de envejecimiento que provoca un incremento de la tasa de dependencia de la población. Sin los ajustes necesarios, los actuales sistemas sociales y de salud no serán sostenibles. Uno de los focos de actuación en este problema son los cuidadores informales y su participación en el mercado de trabajo. En esta investigación se determina cómo influye la intensidad de la dedicación a labores de cuidado informal en la participación en el mercado de trabajo, y se obtienen las siguientes conclusiones: el cuidado informal intensivo reduce la probabilidad de trabajar entre un 10 y un 12%; son necesarios nuevos planes de ayuda al empleo y de conciliación de la vida familiar y laboral, principalmente para cuidadores informales con dedicación intensiva a sus familiares o amigos dependientes.

The world is undergoing an aging process that is giving rise to an increase in the population's rate of dependence. Without necessary adjustments, current social and health systems will not be sustainable. One of the focuses of attention to this problem are informal caregivers and their share of the labor market. This research aims to determine the influence on the labor market of dedication to informal care. The following results were obtained: Intensive informal care decreases the probability of employment between 10% and 12%; new plans are necessary to aid employment and reconciliation of family and work, mainly for informal caregivers intensively dedicated to their dependent relatives and/or friends.

Le monde expérimente un processus de vieillissement provoquant une augmentation du taux de dépendance de la population. Les systèmes sociaux et les systèmes de santé actuels ne pourront arriver à une durabilité, s'ils ne réalisent pas les ajustements nécessaires. Un des foyers d'action de ce problème sont les soignants informels et leur participation sur le marché du travail. Cette recherche détermine le mode d'influence de l'intensité de l'engagement dans les travaux de soin informel sur la participation dans le marché du travail, arrivant aux conclusions suivantes : le soin informel intensif réduit la probabilité de travail entre 10 et 12 % ; de nouveaux plans d'aide à l'emploi et de conciliation de la vie familiale et professionnelle sont nécessaires, principalement pour les soignants informels qui se consacrent intensivement auprès des membres de leurs familles et/ou leurs amis dépendants.

O mundo está experimentando um processo de envelhecimento que provoca um aumento da taxa de dependência da população. Sem os ajustes necessários, os atuais sistemas sociais e de saúde não serão sustentáveis. Um dos focos de atuação neste problema são os cuidadores informais e sua participação no mercado de trabalho. Neste pesquisa determina-se como a intensidade da dedicação a trabalhos de cuidado informal influi na participação no mercado de trabalho, extraindo- se as seguintes conclusões: o cuidado informal intensivo reduz a probabilidade de trabalhar entre 10% e 12%; são necessários novos planos de ajuda ao emprego e de conciliação entre a vida familiar e profissional, principalmente para cuidadores informais com dedicação intensiva a seus familiares e/ou amigos dependentes.

Instituciones de educación superior con ánimo de lucro en Colombia

La educación superior ha sido tradicionalmente ofertada por instituciones públicas y privadas sin ánimo de lucro. Sin embargo, algunos países permiten la existencia de instituciones de educación superior con ánimo de lucro, las cuales cada vez se consolidan más al incrementar el número de estudiantes que atienden, su presencia geográfica y su crecimiento. Discutir sobre una posible creación de este tipo de organizaciones en Colombia convoca hacia el entendimiento de esta posibilidad con el propósito de dimensionar algunos beneficios y desventajas relacionados con la misma. Este artículo presenta una reflexión sobre las posibles implicaciones de las instituciones de educación superior con ánimo de lucro en la educación en general y la investigación en particular. Luego de revisar la experiencia de otros países, discutir la forma de producir nuevo conocimiento en la actualidad y las posibles implicaciones de la aprobación de estas instituciones en Colombia, se concluye que, de aprobarse su funcionamiento en el país en el futuro, se ampliarían las posibilidades de formación técnica, tecnológica y continua. Sin embargo, el desarrollo de la investigación básica y aplicada y la oferta de programas de posgrado relacionados con la investigación, como las maestrías y los doctorados, deberían seguir a cargo de la Universidad tradicional sin ánimo de lucro. Además, se resalta la importancia de un marco regulatorio que salvaguarde los recursos que el gobierno piensa destinar al desarrollo de la ciencia en el país y garantice la calidad de la educación impartida en las nuevas instituciones.

Higher education has traditionally been offered by public and private non-profit institutions. However, some countries allow the activity of for-profit higher education institutions and these have gradually increased their importance in terms of numbers of students who attend, their geographical presence and growth. A discussion on the possible creation of this type of organization in Colombia invites us to deepen our understanding of some benefits and disadvantages of such a scenario. This article presents some reflections on the possible implications of for-profit higher education institutions on education in general and research in particular. After reviewing the experience in other countries, discussing the way in which new knowledge is currently produced and the implications of approving such institutions in Colombia, a conclusion is reached which suggests that the result of their implementation in Colombia would be the broadening of possibilities for technical, technological and continued education. However, the development of basic and applied research and the offering of postgraduate research programs such as Masters and Doctorates should continue to be carried out under the auspices of traditional not-for-profit higher education institutions. Furthermore, the importance of a regulatory framework which protects government resources allocated to the development of the sciences in Colombia and which guarantees the quality of education offered through these new institutions is highlighted.

L'enseignement supérieur a été offert traditionnellement par des institutions publiques et privées sans but lucratif. Cependant, certains pays permettent l'existence d'institutions d'enseignement supérieur avec but lucratif, et celles-ci se consolident de plus en plus, étant donné la croissance du nombre d'étudiants qu'elles reçoivent, leur présence géographique et leur croissance. Discuter de la possibilité de création de ce genre d'organisations en Colombie conduit à la considération de cette possibilité pour y envisager certains bénéfices et désavantages en relations avec le thème. Cet article présente une réflexion sur les implications possibles des Institutions d'Enseignement Supérieur avec but lucratif dans l'enseignement en général et la recherche en particulier. Après avoir procédé à réviser l'expérience d'autres pays, et après avoir discuté la forme de production d'une nouvelle connaissance dans l'actualité et les implications possibles de l'approbation de ces institutions en Colombie, on arrive à la conclusion que, si leur fonctionnement est approuvé pour l'avenir dans le pays, les possibilités de formation technique, technologique et continue augmenteront. Cependant, le développement de la recherche fondamentale et appliquée ainsi que l'offre de programmes de cycles supérieurs en rapport avec la recherche, comme les maîtrises et les doctorats, devraient continuer sous la responsabilité de l'Université traditionnelle sans but lucratif. De plus, il faut souligner l'importance d'un cadre de régulation pour assurer les ressources que le gouvernement pense destiner au développement de la science dans le pays et pour garantir la qualité de l'enseignement offert dans les nouvelles institutions.

A educação superior é oferecida tradicionalmente por instituições públicas e privadas sem ânimo de lucro. Sem embargo, alguns países permitem a existência de instituições de educação superior com fins lucrativos, as quais cada vez mais se consolidam ao aumentar o número de estudantes a que atendem, sua presença geográfica e seu crescimento. Discutir sobre uma possível criação deste tipo de organizações na Colômbia convoca ao entendimento desta possibilidade com o propósito de dimensionar alguns benefícios e desvantagens relacionados com a mesma. Este artigo apresenta uma reflexão sobre as possíveis implicações das instituições de Educação Superior com fins lucrativos na educação em geral e na pesquisa em particular. Depois de rever a experiência de outros países, discutir a forma de produzir novo conhecimento na atualidade e as possíveis implicações da aprovação destas instituições na Colômbia, conclui-se que, aprovando-se futuramente seu funcionamento no país, ampliar-seiam as possibilidades de formação técnica, tecnológica e contínua. Sem embargo, o desenvolvimento da pesquisa básica e aplicada e a oferta de programas de pós-graduação relacionados com a pesquisa, como os mestrados e os doutorados, deveriam seguir a cargo da Universidade tradicional sem fins lucrativos. Além disso, ressalta-se a importância de um marco regulatório que resguarde os recursos que o governo considera destinar ao desenvolvimento da ciência no país, e garanta a qualidade da educação oferecida nas novas instituições.

Descentralización educacional en Chile: itinerario sin territorio

El artículo revisa de manera global algunos aspectos de la construcción del proceso de descentralización en Chile, principalmente en el ámbito educacional. En primer lugar, examina el trayecto de descentralización del país utilizando referentes históricos y legales, instancia de los cuales destacan aquellos más significativos en la estructura, participación y distribución del poder. A continuación, caracteriza las primeras administraciones subnacionales, cuando la función educacional correspondía a entidades locales que, con la gradual intervención del Estado y el abandono de que fueron objeto, perdieron vigencia suplantándose por entidades afines al aparato central. Finalmente, revisa el diseño institucional de la municipalización educativa de los años 1980. que incluyó, sin más, delegación de funciones administrativas sobre los centros educativos de su jurisdicción, sin diseño de política local en educación, de distribución de competencias o de potencial transformación del centralismo.

The article generally reviews certain aspects of building the decentralization process in Chile, mainly in the educational sphere. It begins by examining the path of decentralization using historical and legal points of reference, emphasizing the most significant aspects in terms of structure, participation and distribution of power. It goes on to characterize the first subnational administrations, when the educational function was the responsibility of local entities that, with gradual intervention by the state and the neglect to which they were subjected, lost effectiveness and were replaced by entities more in tune with the central apparatus. Finally, the article reviews the institutional design of educational municipalization during the 1980s that included the delegation of administrative functions regarding educational centers in their jurisdiction, without designing local education policy, distribution of jurisdictions or potential transformation of centralism.

L'article révise globalement certains aspects de la construction du processus de décentralisation au Chili, principalement dans le domaine de l'enseignement. Il examine tout d'abord la trajectoire de décentralisation du pays, utilisant des points de référence historiques et légaux, soulignant ceux qui sont les plus significatifs dans la structure, participation et distribution du pouvoir. Ensuite, il caractérise les premières administrations sous-nationales, quand la fonction éducative correspondait à des entités locales qui, suite à l'intervention graduelle de l'État et l'abandon dont elles ont été objet, ne sont plus en vigueur et ont été supplantées par des entités liées à l'appareil central. Finalement la planification institutionnelle de la municipalisation éducative des années 80 est revue, incluant, directement, une délégation de fonctions administratives sur les centres éducatifs de sa juridiction. Ceci sans conception de politique locale en éducation, de distribution de compétences ou de potentiel de transformation du centralisme.

O artigo revê globalmente alguns aspectos da construção do processo de descentralização no Chile, principalmente no âmbito educacional. Em primeiro lugar, examina o trajeto de descentralização do país utilizando referentes históricos e legais, instância dos quais se destacam aqueles mais significativos na estrutura, participação e distribuição do poder. Em seguida, caracteriza as primeiras administrações sub-nacionais, quando a função educacional correspondia a entidades locais que, com a gradual intervenção do Estado e o abandono de que foram objeto, perderam vigência, sendo suplantadas por entidades afins ao aparato central. Finalmente, revê o desenho institucional da municipalização educativa dos anos 80, que incluiu, sem mais nem menos, delegação de funções administrativas sobre os centros educativos sob sua jurisdição, sem desenho de política local em educação, de distribuição de competências ou de potencial transformação do centralismo.

Terremoto 8.8: impacto en el desempeño académico de los alumnos de educación básica en Chile

El objetivo principal de este trabajo es determinar las variables de efectos generados por el terremoto, que incidieron en el rendimiento académico de los estudiantes de los cinco principales centros urbanos de la región del Maule, Chile, a través de un modelo de elección discreta de respuestas múltiples del tipo Logit ordinal. Los resultados de la investigación indican que las variables más significativas para explicar las variaciones del rendimiento académico son: cambio en la actitud del alumno frente al estudio, cambio en la relación familiar, cambio en la cantidad de horas de estudio impuestas por el padre en el hogar, cambio en la relación del profesor con el alumno y cambio en las condiciones en que se encuentra el edificio del establecimiento. Los cambios que presentaron las variables son negativos, lo que implica que los estudiantes tendieron a empeorar su rendimiento académico. Lo anterior es válido considerando solo variables asociadas al efecto terremoto.

The main objective of this work is to determine the variables of effects generated by the earthquake that had an influence on academic performance among students at the five main urban centers in the Maule region of Chile, through a Logit ordinal type model using discrete multiplechoice tests. The results of the research indicate that the most significant variables to explain variations in academic performance are: a student's change of attitude regarding study, a change in the family relationship, a change in the number of home study hours imposed by the student's parent, a change in the teacher's relationship with the student and a change in the conditions of the school building. The changes in these variables were negative, implying that the students' academic performance tended to worsen. This is valid considering only those variables associated with the effect of the earthquake.

L'objectif principal de ce travail est de déterminer les variables des effets produits par le tremblement de terre sur le rendement académique des étudiants de cinq centres urbains principaux de la région de Maule, au Chili, par un modèle d'élection discrète de réponse multiples du genre Logit ordinal. Les résultats de la recherche indiquent que les variables les plus significatives pour expliquer les variations du rendement académique sont : le changement dans l'attitude de l'élève par rapport à l'étude, le changement dans la relation familiale, le changement dans la quantité d'heures d'étude imposées par le père au foyer, le changement dans la relation du professeur avec l'élève et le changement dans les conditions dans lesquelles se trouve l'édifice de l'établissement. Les changements que les variables ont présentés sont négatifs, ce qui implique que les élèves ont eu tendance à laisser leur rendement académique se dégrader. Ce qui précède est seulement valable si l'on considère des variables associées à l'effet tremblement de terre.

O objetivo principal deste trabalho é determinar as variáveis de efeitos gerados pelo terremoto, que incidiram sobre o rendimento acadêmico dos estudantes dos cinco principais centros urbanos da região de Maule, Chile, através de um modelo de eleição discreta de respostas múltiplas do tipo Logit ordinal. Os resultados da pesquisa indicam que as variáveis do rendimento acadêmico são: mudança na atitude do aluno frente ao estudo, mudança na relação familiar, mudança na quantidade de horas de estudo impostas pelo pai no lar, mudança na relação do professor com o aluno e mudança nas condições em que se encontra o edifício do estabelecimento. As mudanças que as variáveis apresentaram são negativas, o que implica dizer que os estudantes tenderam a piorar seu rendimento acadêmico. O anterior é válido, considerando somente variáveis associadas ao efeito terremoto.

Gestión eficiente del tiempo de los universitarios: evidencias para estudiantes de primer curso de la Universidad de Zaragoza

El presente estudio analiza el desempeño de la competencia de gestión del tiempo entre los estudiantes universitarios. La adquisición de dicha competencia es importante porque la gestión del tiempo tiene una función instrumental valorada también en el ámbito profesional al concebir la administración eficiente del tiempo como herramienta para incrementar la productividad, entendiendo la gestión eficiente del tiempo como la optimización del uso del recurso tiempo para obtener el máximo rendimiento. Para determinar el desempeño eficiente de dicha competencia, se analiza el tiempo utilizado por los estudiantes, su distribución durante el cuatrimestre, su grado de aprovechamiento del tiempo y sus aspiraciones. En particular, se pretende estudiar la distribución del tiempo del alumnado y el grado de aprovechamiento del tiempo que dedican al estudio, tanto en el aula como fuera de ella, para determinar si lo hacen de una manera eficiente dependiendo de las aspiraciones de los mismos. Con respecto a los resultados obtenidos, los estudiantes que alcanzan una calificación de notable son los que más tiempo dedican a estudiar en todo el periodo; son también los que antes comienzan a incrementar su estudio previo al examen.

This study analyzes the performance in the skill of time management among university students. Acquisition of that skill is important because time management plays an instrumental role that is also appreciated in the professional realm. That is because it conceives of efficient time management as a tool for increasing productivity, while also understanding it as the optimization of the use of time as a resource for obtaining maximum performance. To determine efficient performance in that skill, students' time use is analyzed along with its distribution during the twomonth period, in addition to the level of time exploitation and aspirations. Particular emphasis is placed on studying the students' time distribution and level of use of time dedicated to study, both in the classroom as well as outside, to determine whether they do so efficiently and in accordance with their aspirations. Regarding the results obtained, the students who achieve the highest grade are those who invest more of their time studying throughout the period as well as those who increase their study time prior to the exam.

La présente étude analyse l'exercice de la compétence de gestion du temps parmi les étudiants universitaires. L'acquisition de cette compétence est importante car la gestion du temps a aussi une fonction instrumentale valorisée dans le milieu professionnel qui conçoit l'administration efficace du temps comme instrument pour augmenter la productivité, la gestion efficace du temps étant entendue comme l'optimisation de l'utilisation de la ressource temporelle pour obtenir un maximum de rendement. Pour déterminer l'exercice efficace de cette compétence, le temps utilisé par les étudiants est analysé, ainsi que sa distribution durant le quadrimestre, son niveau d'utilisation du temps, et ses aspirations. On prétend plus particulièrement étudier la distribution du temps des étudiants et le degré d'utilisation du temps qu'ils consacrent à l'étude, autant à l'intérieur de la classe qu'à l'extérieur de la clase pour déterminer si les étudiants l'utilisent de manière efficace selon leurs aspirations. En ce qui concerne les résultats obtenus, les étudiants qui ont une évaluation notable sont ceux qui ont consacré plus de temps à étudier durant toute la période et ceux qui commencent les premiers à augmenter leur niveau d'étude avant l'examen.

O presente estudo analisa o desempenho da competência de gestão do tempo entre os estudantes universitários. A aquisição de tal competência é importante porque a gestão do tempo tem uma função instrumental valorizada também no âmbito profissional ao conceber a administração eficiente do tempo como ferramenta para aumentar a produtividade, entendendo a gestão eficiente do tempo como a otimização do uso do recurso tempo para obter o máximo rendimento. Para determinar o desempenho eficiente de tal competência, analisa-se o tempo utilizado pelos estudantes, sua distribuição durante o quadrimestre, seu grau de aproveitamento do tempo e suas aspirações. Em particular, pretende-se estudar a distribuição do tempo do alunado e o grau de aproveitamento do tempo que dedicam ao estudo, tanto em sala de aula como fora dela, para determinar se o fazem de uma maneira eficiente, dependendo das aspirações dos mesmos. Com respeito aos resultados obtidos, os estudantes que alcançam uma qualificação de notável são os que mais tempo dedicam a estudar em todo o período, sendo também os que antes começam a aumentar seu estudo prévio ao exame.

Los foros de discusión y sus beneficios en la docencia virtual: recomendaciones para un uso eficiente

El presente trabajo tiene como principal objetivo efectuar un análisis de los beneficios que los foros de discusión, como espacio de comunicación e intercambio de información, ofrecen en el marco de la docencia virtual. A través de una aplicación empírica en la modalidad de enseñanza virtual en un contexto universitario, la investigación describe la implantación de esta herramienta en varias asignaturas pertenecientes a un grado de empresa, constatando su utilidad y beneficios de cara a mejorar la experiencia de enseñanza-aprendizaje. A continuación, se profundiza en la importancia de los factores que favorecen el empleo de esta herramienta por parte de los estudiantes, poniendo de relieve la influencia de las motivaciones sociales y personales como precursores del empleo de estas herramientas, más allá del impacto de las percepciones extrínsecas. Finalmente, el trabajo discute las implicaciones de estos resultados para las instituciones académicas, ofrece recomendaciones para un mejor uso y comprensión de los foros de discusión, y establece una serie de consejos que permitirán sacar mayor provecho a esta herramienta.

This research focuses on the benefits of discussion forums, conceptualized as a means to disseminate and exchange information as well as facilitate communication among community members, in e-learning. Through an empirical application in a university setting, the study describes the introduction of discussion forums in e-learning courses as part of a business degree program, and demonstrates their benefits in terms of improving students' learning performance. In addition, the empirical application examines the most important drivers of forum usage and the results reveal that, beyond the impact of extrinsic-related perceptions, social and personal motivations are important drivers of discussion forum usage in an e-learning context. The study offers practical recommendations to enable educational institutions to more effectively introduce discussion forums in e-learning to enhance student learning performance.

Ce travail a pour objectif principal d'effectuer une analyse des bénéfices que les forums de discussion offrent dans le cadre de l'enseignement virtuel, en tant qu'espace de communication et d'échange d'information. Au moyen d'une application empirique dans l'enseignement virtuel dans un contexte universitaire, la recherche décrit l'implantation de cet instrument dans plusieurs matières appartenant à un grade d'entreprise, constatant son utilité et ses bénéfices pour améliorer l'expérience d'enseignementapprentissage. Ensuite, on insiste sur l'importance des facteurs qui favorisent l'emploi de cet instrument par les étudiants, signalant l'influence des motivations sociales et personnelles pour entrainer l'utilisation de ces instruments, au delà de l'impact des perceptions intrinsèques. Finalement, le travail met en discussion les implications de ces résultats pour les institutions académiques, propose des recommandations pour une meilleure utilisation et compréhension des forums de discussion, et établit une série de conseils qui permettront de tirer profit de cet instrument.

O presente trabalho tem como principal objetivo efetuar uma análise dos benefícios que os fóruns de discussão, como espaço de comunicação e intercâmbio de informação, oferecem no marco da docência virtual. Através de uma aplicação empírica na modalidade de ensino virtual em um contexto universitário, a pesquisa descreve a implantação desta ferramenta em várias disciplinas pertencentes a um grau de empresa, constatando sua utilidade e benefícios de forma a melhorar a experiência de ensino-aprendizagem. Em seguida, aprofunda-se na importância dos fatores que favorecem o emprego desta ferramenta por parte dos estudantes, destacando a influência das motivações sociais e pessoais como precursores do emprego destas ferramentas, mais além do impacto das percepções extrínsecas. Finalmente, o trabalho discute as implicações destes resultados para um melhor uso e compreensão dos fóruns de discussão, e estabelece uma série de conselhos que permitirão tirar maior proveito desta ferramenta.

La cooperación en los procesos de transferencia de conocimiento científico-tecnológico en México: Una evidencia empírica

La relación en los procesos de transferencia de conocimiento (TC) entre la ciencia y el sector productivo se ha vuelto menos fortuita y más sistémica. Sin embargo, aunque existen muchas maneras de llevar a cabo la TC entre las empresas y las universidades, aún existe poco entendimiento acerca de estos mecanismos. Esta publicación presenta los resultados del análisis enfocado en la transferencia de conocimiento científico-tecnológico en cuatro empresas mexicanas, y llevado a cabo bajo el enfoque del estudio de casos. El análisis destaca el uso de los mecanismos de TC por las empresas como un medio de obtención de conocimiento científico-tecnológico, construcción de capacidades científico-tecnológicas, y alcance de los resultados de la I+D e innovación.

The relationship between science and the productive sector in Knowledge Transference (KT) processes has become less fortuitous and more systemic. However, although there are many ways to carry out KT between companies and universities, there is still very little understanding of these mechanisms. This publication presents the results of an analysis focusing on scientific-technological knowledge transference at four Mexican companies, and carried out using a case study approach. The analysis stresses the use of KT mechanisms by companies as a way to obtain scientific- technological knowledge, build scientific-technological capacities and in terms of the scope of the results of our R & D and innovation.

La relation des processus de Transfert de Connaissance (TC) entre la science et le secteur productif est devenue moins accidentelle et plus systémique. Cependant, bien qu'il existe beaucoup de manières d'effectuer des TC entre les entreprises et les universités, on ne constate pas encore beaucoup de compréhension de ces mécanismes. Cette publication présente les résultats de l'analyse orientée sur le transfert de connaissance scientifique-technologique dans quatre entreprises mexicaines, réalisée sous l'approche de l'étude de cas. L'analyse observe l'utilisation des mécanismes de TC par les entreprises comme moyen d'obtention de connaissance scientifique technologique, construction de capacités scientifiques- technologiques et obtention des résultats.

A relação nos processos de Transferência de Conhecimento (TC) entre a ciência e o setor produtivo tornou-se menos fortuita e mais sistêmica. Sem embargo, ainda que existam muitas maneiras de levar adiante a TC entre as empresas e as universidades, ainda existe pouco rendimento quanto a estes mecanismos. Esta publicação apresenta os resultados da análise enfocada na transferência de conhecimento científico-tecnológico em quatro empresas mexicanas, e levado adiante sob o enfoque do estudo de casos. A análise destaca o uso dos mecanismos de TC pelas empresas como um meio de obtenção de conhecimento científico-tecnológico, construção de capacidades científico-tecnológicas, e alcance dos resultados da I+D e inovação.

La adopción de las reformas cualitativas sobre materialidad en auditoría: Evidencia empírica de su uso y consecuencias en México y España

La crisis financiera mundial ha vuelto a poner de manifiesto la necesidad de contar con mayores y mejores medidas que actualicen el marco que regula las pautas de elaboración y auditoría de la información financiera publicada por las empresas. De entre esas medidas, el artículo se enfoca en la emisión de la nueva Norma Internacional de Auditoría Revisada y Reeditada sobre materialidad (NIARR 450), que entró en vigor el pasado 15 de diciembre de 2009. En ella, como importante novedad, se establece la necesidad de considerar una serie de factores cualitativos al evaluar la significatividad de aquellas incidencias detectadas en la información financiera que, a pesar de no ser numéricamente significativas, debido a su naturaleza y circunstancias particulares, deben ser corregidas o, por el contrario, reveladas como salvedades en el informe de auditoría. En concreto, se presenta evidencia empírica en torno a la predisposición mostrada por un grupo de auditores de México y España acerca de la utilización efectiva de dichos factores, así como a su opinión sobre las consecuencias que de ello podrían derivarse en ciertos ámbitos de la auditoría. Los resultados obtenidos, aunque en general son positivos de cara a valorar la aceptación de la nueva NIARR 450, en particular muestran diferentes grados de acuerdo con la utilización efectiva de los factores cualitativos de la materialidad entre los auditores de ambos países. De igual forma, estos distintos grados de consenso se manifiestan en su opinión sobre las consecuencias que este hecho produciría sobre el contenido informativo, la utilidad y la comprensibilidad del dictamen de auditoría, así como sobre la fiabilidad, la transparencia y la relevancia de los estados financieros.

The world financial crisis has once again shown the need for more and better measures to update the framework that regulates rules for drafting and auditing of financial information published by companies. Among those measures, the article focuses on issuance of the new Revised and Reedited International Norm on materiality (Norma Internacional de Auditoría Revisada y Reeditada sobre materialidad - NIARR 450), which came into effect on December 15, 2009. It establishes a significant change regarding the need to consider a series of factors when evaluating the significance of incidents detected in the financial information, which, while not numerically significant, due to their particular nature and characteristics, must be corrected, or if not, specified as provisos in the auditing report. The article specifically presents empirical evidence on the tendency shown by a group of auditors in Mexico and Spain regarding effective use of those factors, along with their opinion about the consequences that could arise in certain auditing spheres. While the results are generally positive in terms of evaluating acceptance of the new NIARR 450, there are nonetheless different degrees of agreement among the auditors from both countries about effective use of the qualitative factors of materiality. At the same time, these diverse degrees of consensus can be seen in their opinion on the consequences for informative content, use and understandability of auditing opinions, as well as the reliability, transparency and relevance of financial statements.

La crise financière mondiale a de nouveau signalé la nécessité de recourir à des mesures, meilleures et plus importantes, pour actualiser le cadre de régulation des normes d'élaboration et d'audit de l'information financière publiée par les entreprises. Cet article se centre, parmi ces mesures, sur l'émission de la Nouvelle Norme Internationale d'Auditorat Révisée et Rééditée concernant la matérialité (NIARR 450), qui est entrée en vigueur le 15 décembre 2009. Comme importante nouveauté, cette norme établit la nécessité de considérer une série de facteurs qualitatifs lors de l'évaluation de la significativité des incidences détectées dans l'information financière qui, bien que n'étant pas numériquement significatives, pour leur nature et leurs circonstances particulières, doivent être corrigées, ou au contraire, révélées pour leur précision dans le rapport d'auditorat. Une évidence empirique est concrètement présentée concernant la prédisposition démontrée par un groupe d'auditeurs du Mexique et d'Espagne pour l'utilisation effective de ces facteurs, ainsi que leur opinion sur les conséquences qui pourraient en dériver dans certains cadres de l'auditorat. Bien que les résultats obtenus soient généralement positifs pour valoriser l'acceptation de la nouvelle NIARR 450, ceux-ci indiquent, plus particulièrement, différents degrés d'accord pour l'utilisation effective des facteurs qualitatifs de la matérialité entre les auditeurs des deux pays. De même, ces différents degrés de consensus sont manifestes dans leur opinion sur les conséquences que le fait produirait sur le contenu informatif, l'utilité et la compréhensibilité des rapports d'auditorat, ainsi que sur la fiabilité, la transparence et l'importance des états financiers.

A crise financeira mundial voltou a pôr em destaque a necessidade de contar com maiores e melhores medidas que atualizem o marco que regula as pautas de elaboração e auditoria da informação financeira publicada pelas empresas. Dentre essas medidas, o artigo enfoca a emissão da nova Norma Internacional de Auditoria Revista e Reeditada sobre a materialidade (NIARR 450), que entrou em vigor em dia 15 de dezembro de 2009. Nela, como importante novidade, estabelece-se a necessidade de considerar uma série de fatores qualitativos ao avaliar a relevância daquelas incidências detectadas na informação financeira que, apesar de não serem numericamente significativas, devido à sua natureza e circunstâncias particulares, devem ser corrigidas, ou, ao contrário, reveladas como garantias no relatório de auditoria. Em concreto, apresenta-se evidência empírica em torno à utilização efetiva de tais fatores, assim como a sua opinião sobre as consequências que daí poderiam derivar-se em certos âmbitos da auditoria. Os resultados obtidos, ainda que em geral sejam positivos de forma a valorizar a aceitação da nova NIARR 450, em particular mostram diferentes graus de acordo com a utilização efetiva dos fatores qualitativos da materialidade entre os auditores de ambos países. Da mesma forma, estes distintos graus de consenso manifestam-se em sua opinião sobre as consequências que este fato produziria sobre o conteúdo informativo, sobre a vantagem e sobre a compreensão do juízo de auditoria, assim como sobre a fiabilidade, a transparência e a relevância dos estados financeiros.

Hacia un modelo integrador de los antecedentes y consecuencias de la proactividad medioambiental en las organizaciones

Este artículo analiza de manera integrada los antecedentes y las implicaciones, para los resultados empresariales, del desarrollo de estrategias medioambientalmente proactivas en las organizaciones. Específicamente, estudia la influencia que las presiones de los clientes -legales, competitivas y éticas- tienen en el desarrollo de estas prácticas, y cómo esa proactividad repercute en los resultados económicos y medioambientales. Para alcanzar los objetivos planteados se utiliza la metodología de las ecuaciones estructurales en una muestra de 361 empresas españolas del sector secundario. Los resultados revelan que la presión de los clientes, las motivaciones competitivas y el compromiso de los directivos con el medio ambiente explican el porqué de las estrategias proactivas, mientras que no puede afirmarse que la legislación medioambiental del sector incentive su puesta en marcha. Por su parte, se constata un efecto positivo de estas estrategias en el desempeño económico y medioambiental, lo cual contribuye a disipar las dudas existentes en la literatura en torno a la naturaleza y signo de esas relaciones.

This article comprehensively analyzes precedents and implications for business results stemming from the implementation of environmentally proactive strategies at organizations. It specifically analyzes the influence that pressure from customers and legal and ethical considerations have on the development of these practices and how this proactivity affects economic and environmental results. To reach the proposed objectives, the structural equations methodology was applied to a sample of 361 Spanish companies from the secondary sector. The results show that pressure from customers, competitive motivations and environmental commitment by the directors explain the reason for the proactive strategies, whereas it cannot be affirmed that environmental legislation in this sector encourages their implementation. A positive effect from the strategies was found on economic and environmental performance, which helps to overcome existing doubts in the literature regarding the nature and characteristics of these relations.

Cet article analyse de façon intégrée les antécédents et les implications pour les résultats entrepreneuriaux du développement de stratégies environnementales proactives dans les organisations. Il analyse, plus spécifiquement, l'influence que les pressions légales, compétitives et éthiques des clients exercent sur le développement de ces pratiques, et comment cette proactivité se répercute sur les résultats économiques et environnementaux. Pour atteindre les objectifs proposés, la méthodologie des équations structurales est utilisée sur un échantillon de 361 entreprises espagnoles du secteur secondaire. Les résultats révèlent que la pression des clients, les motivations compétitives et l'engagement des cadres de direction concernant l'environnement expliquent l'existence de stratégies proactives, cependant il n'est pas possible d'affirmer que la législation environnementale du secteur entraîne leur mise en marche. D'autre part, l'effet positif de ces stratégies dans l'exercice économique et environnemental est constaté, ce qui contribue à dissiper les doutes existant dans la littérature sur la nature et le caractère de ces relations.

Este artigo analisa de maneira integrada os antecedentes e implicações para os resultados empresariais do desenvolvimento de estratégias ambientais proativas nas organizações. Especificamente, analisa a influência que as pressões dos clientes, legais, competitivas e éticas têm no desenvolvimento destas práticas, e como essa proatividade repercute nos resultados econômicos e ambientais. Para alcançar os objetivos sugeridos, utiliza-se a metodologia das equações estruturais em uma amostra de 361 empresas espanholas do setor secundário. Os resultados revelam que a pressão dos clientes, as motivações competitivas, e o compromisso dos dirigentes com o meio ambiente explicam o porquê das estratégias proativas, enquanto que não se pode afirmar que a legislação ambiental do setor incentive sua aplicação prática. Por sua parte, constata-se um efeito positivo destas estratégias no desempenho econômico e ambiental, o qual contribui a dissipar as dúvidas existentes na literatura em torno à natureza e sinal dessas relações.

Modelo de costos medioambientales contables. Metodología y caso industria maquiladora

Decisiones de inversión y financiación en empresas del sector turístico

Making invisible bureaucracy visible. Aguide to assessing and changing organizational culture

Preparación y análisis de proyectos de inversión: manual de uso rápido