Innovar

Modelación de la difusión tecnológica intrasectorial: el caso de las estaciones de servicio de gnv en el valle de aburrá

El propósito de la presente investigación radica en conocer el proceso de difusión tecnológica que se presentó en el mercado de las estaciones de servicio de gas natural vehicular en el Valle de Aburrá, su evolución y proyección, e identificar y valorar los factores que facilitaron dicho proceso. La dinámica innovadora de los mercados locales se identifica a través de la difusión tecnológica como un acercamiento a la forma de rastrear los flujos de innovación y los cambios tecnológicos que se presentan dentro de una industria o de una industria a otra. A través del método de mínimos cuadrados no lineales, se estimaron los parámetros planteados por los modelos de difusión tecnológica de Bass y Mansfield; sus resultados son complementados con el diseño y la aplicación de un instrumento que permite identificar y valorar los factores que influyeron en el proceso de difusión de la innovación dentro del sector. Los hallazgos de la investigación permiten resaltar la importancia tanto de los factores externos como de los internos dentro del proceso de difusión, así como concluir que los empresarios pertenecientes al sector analizado tienen un comportamiento más de seguidores que de innovadores a la hora de asumir riesgos en la adopción de nuevas tecnologías.

The aim of this research work is to study the technological dissemination process in the vehicular natural gas service stations market in the Valle de Aburrá, its evolution and projection, and to identify and evaluate the factors that facilitate that process. The innovative dynamic of the local markets is identified through technological dissemination as a way of tracing innovation flows and technological changes that arise within an industry or between industries. Using the nonlinear minimum square method, the parameters posed by the technological dissemination models of Bass and Mansfield were estimated; their results are supplemented with the design and application of an instrument to identify and evaluate the factors that influenced the process of dissemination of innovation within the sector. The research findings show the importance of both external and internal factors within the dissemination process, while leading to the conclusion that the entrepreneurs belonging to be analyzed sector behave more like followers than innovators when assuming risks involved in adopting new technologies.

Cette recherche a pour objectif l'analyse du processus de diffusion technologique se présentant sur le marché des stations de service de gaz naturel véhiculaire dans la région Valle de Aburrá, son évolution et sa projection, pour identifier et évaluer les facteurs qui ont facilité ce processus. La dynamique d'innovation des marchés locaux est identifiée par le biais de la diffusion technologique en tant qu'approche du mode de découverte des flux d'innovation et des changements technologiques se présentant dans une industrie ou d'une industrie à l'autre. Les paramètres proposés para les modèles de diffusion technologique de Bass et Mansfield ont été estimés par la méthode de moindres carrés non linéaires ; les résultats sont complémentés par le design et l'application d'un instrument permettant d'identifier et d'évaluer les facteurs qui influencent le processus de diffusion de l'innovation dans le secteur. Les résultats de la recherche permettent de souligner l'importance autant des facteurs externes que des facteurs internes dans le processus de diffusion, arrivant à la conclusion que les chefs d'entreprise appartenant au secteur analysé se comportent plus en tant que suiveurs qu'en tant qu'innovateurs au moment où ils doivent assumer des risques pour l'adoption de nouvelles technologies.

O propósito da presente pesquisa consiste em conhecer o processo de difusão tecnológica que se verificou no mercado das estações de serviço de gás natural veicular no Valle de Aburrá, sua evolução e projeção, e identificar e avaliar os fatores que facilitaram tal processo. A dinâmica inovadora dos mercados locais identifica-se através da difusão tecnológica como uma aproximação à forma de rastrear os fluxos de inovação e as mudanças tecnológicas que se apresentam dentro de uma indústria ou de uma indústria a outra. Através do método de mínimos quadrados não lineares, estimaram-se os parâmetros estabelecidos pelos modelos de difusão tecnológica de Bass e Mansfield; seus resultados são complementados com o desenho e aplicação de um instrumento que permite identificar e avaliar os fatores que influenciaram o processo de difusão da inovação dentro do setor. As descobertas da pesquisa permitem ressaltar a importância tanto dos fatores extrernos como dos internos dentro do processo de difusão, assim como concluir que os empresários pertencentes ao setor analisado têm um comportamento mais de seguidores do que de inovadores no momento de assumir riscos na adoção de novas tecnologias.

**Uso y aplicación de la técnica de análisis estadístico multivariante de cluster sobre la capacidad de innovación tecnológica en Latinoamérica y España**

El presente trabajo lleva a cabo un análisis sobre la capacidad de innovación tecnológica en Latinoamérica y España. Con apoyo en la literatura sobre capacidad nacional de innovación y economía del cambio tecnológico, se realizó un estudio empírico utilizando la técnica de análisis estadístico multivariante de cluster y los indicadores de innovación tecnológica publicados en el Global Competitiveness Report 2002-2003 y 2009-2010 (WEF, 2002; WEF, 2009), para explorar la existencia de grupos de países caracterizados por diferentes niveles de innovación tecnológica, profundizando en sus características y en la distancia que les separa, así como en su evolución a lo largo del período 2002-2009. Los resultados muestran la existencia de cuatro grupos de países que se definen por una distinta capacidad de innovación tecnológica, tanto en lo referente a política tecnológica gubernamental y empresarial como en lo relativo a infraestructuras tecnológicas y capital humano. Los grupos también difieren en su evolución en relación con estos factores en el período considerado.

This work analyzes the capacity for technological innovation in Latin America and Spain. Based on the literature on national capacity for innovation and economy of technological change, an empirical study was made using the Multivariant Statistical Cluster Analysis technique and the technological innovation indicators published in the 2002-2003 and 2009-2010 Global Competitiveness Reports (WEF, 2002; WEF, 2009). The aim was to explore the existence of groups of countries characterized by different levels of technological innovation, focusing on their characteristics and on the distance that separates them, as well as their evolution throughout the 2002-2009 period. The results show the existence of 4 groups of countries defined by different capacities for technological innovation, both in terms of governmental and business technology policy as well as technological infrastructures and human capital. The groups also differ in their evolution with respect to these factors during the period considered.

Cet article analyse la capacité d'innovation technologique en Amérique latine et en Espagne. À partir de publications concernant la capacité nationale d'innovation et l'économie de changement technologique, une étude empirique a été effectuée utilisant la technique d'Analyse Statistique Multivariable de Cluster et les indicateurs d'innovation technologique publiés par Global CompetitivenessReport 2002-2003 y 2009-2010 (WEF, 2002; WEF, 2009), pour déterminer l'existence de groupes de pays caractérisés par différents niveaux d'innovation technologique, tout en analysant leurs caractéristiques et la distance qui les sépare ainsi que leur évolution au cours de la période 2002-2009. Les résultats démontrent l'existence de quatre groupes de pays qui sont définis par une capacité d'innovation technologique différente, en ce qui concerne autant la politique technologique gouvernementale et entrepreneuriale que les infrastructures technologiques et le capital humain. Les groupes se distinguent aussi dans leur évolution en rapport avec ces facteurs durant la période considérée.

O presente trabalho realiza uma análise sobre a capacidade de inovação tecnológica na América Latina e na Espanha. Apoiando-nos na literatura sobre capacidade nacional de inovação e economia da mudança tecnológica, realizou-se um estudo empírico utilizando a técnica de Análise Estatística Multivariada de Cluster e os indicadores de inovação tecnológica publicados no Global Competitiveness Report 2002-2003 e 2009-2010 (WEF, 2002; WEF, 2009), para explorar a existência de grupos de países caracterizados por diferentes níveis de inovação tecnológica, aprofundando em suas características e na distância que lhes separa, assim como em sua evolução ao longo do período 2002-2009. Os resultados mostram a existência de 4 grupos de países que se definem por uma distinta capacidade de inovação tecnológica, tanto com referência à política tecnológica governamental e empresarial, como em referência a infraestruturas tecnológicas e capital humano. Os grupos também diferem em sua evolução em relação a esses fatores no período considerado.

La transferencia de tecnología en el proceso de adquisición de una empresa proveedora de revestimientos de interiores de automóvil

Este trabajo pretende estudiar cómo afectan la transferencia de conocimiento y de tecnología a los procesos de fusión y adquisición de empresas (F/As), y en particular la aplicación al proceso de adquisición entre dos empresas del sector auxiliar de la industria automovilística. Se realiza una revisión bibliográfica de los distintos autores que investigan los procesos de fusión y adquisición de empresas desde el punto de vista organizativo; de esta revisión se extraen los principales factores por tener en cuenta para analizar en el estudio. La metodología utilizada es el estudio de caso; se elige un caso longitudinal de carácter explicativo. Por último se exponen los resultados obtenidos tras el estudio del caso y se plantean las principales conclusiones, cuáles han sido las sinergias alcanzadas en esta adquisición y cómo han afectado los factores estudiados, resaltando la importancia que tiene la experiencia previa en F/A de las empresas participantes para el buen funcionamiento del proceso de adquisición.

This work aims to study how processes for knowledge and technology transference affect mergers and acquisitions processes (M & A) of companies and particularly application to the acquisition process between two supply sector companies of the automotive industry. A bibliographical review was made of the diverse authors who have researched mergers and acquisition processes of companies from the organizational point of view. The main factors to be taken into account in analyzing the study have been extracted from this review. The methodology used is that of the case study in which a longitudinal case of explicative character is selected. The results are given following the case study and the main conclusions are formulated, the synergies that have been achieved in this acquisition and the effects of the factors studied. Emphasis is placed on the importance of prior experience in mergers and acquisitions at the participating companies to ensure a successful acquisition process.

Cet article étudie l'influence du transfert de connaissance et de technologie sur les processus de fusion et d'acquisition d'entreprises (F/ As), et plus particulièrement l'application au processus d'acquisition entre deux entreprises du secteur auxiliaire de l'industrie automobile. Après avoir réalisé une révision bibliographique des différents auteurs qui étudient les processus de fusion et d'acquisition d'entreprises du point de vue organisationnel, les principaux facteurs à considérer pour cette analyse sont déterminés. La méthodologie utilisée étant l'étude de cas, un cas longitudinal de caractère explicatif est sélectionné. Finalement, après l'étude du cas, les résultats obtenus sont exposés pour arriver aux conclusions principales, déterminant quelles synergies ont été obtenues dans cette acquisition et comment elles ont influencé les facteurs étudiés, soulignant l'importance de l'expérience préalable F/A des entreprises participantes pour le bon fonctionnement du processus d'acquisition.

Este trabalho pretende estudar como a transferência de conhecimento e de tecnologia afetam os processo de fusão e aquisição de empresas (F/As), e em particular a aplicação ao processo de aquisição entre duas empresas do setor auxiliar da indústria automobilística. Realizou-se uma revisão bibliográfica dos distintos autores que pesquisam os processo de fusão e aquisição de empresas desde o ponto de vista organizacional, extraindo-se, dessa revisão, os principais fatores a se ter em conta para analisar no estudo. A metodologia utilizada foi o estudo de caso, elegendo-se um caso longitudinal de caráter explicativo. Por último expuseram-se os resultados obtidos com o estudo de caso e estabeleceram-se as principais conclusões, quais foram as sinergias alcançadas nesta aquisição e como afetaram os fatores estudados, ressaltando a importância que a experiência prévia em F/A das empresas participantes tem para o bom funcionamento do processo de aquisição.

Modelización del riesgo para los mercados de energía eléctrica

This paper presents a study of the Forward Risk Premia (FRP) in Wholesale Electric Power Market in Colombia (WPMC) showing how the FRP varies throughout the day and how its properties are explained by risk factors. It also shows that expected forward risk premia depends on factors such as variations in expected spot prices, due to the climatic conditions generated by the Oceanic Niño Index (ONI) and its impact on the available quantity of water to generate electric power. This document provides a quantitative assessment of the Colombian electricity forward price premium as defined as the discrepancy between spot and forward prices in the Colombian market. The study applies appropriate methodologies including linear regression and GARCH modeling of time series to investigate the issue under concern. It delivers empirical results which, to the best of our knowledge, are new in the market context of Colombia. In particular, the relation between a weather-linked phenomenon such as El Niño effect and electric forward price premia is quantified.

Este artículo, en primer lugar presenta un estudio de las primas de riesgo forward (FRP) en el Mercado Mayorista de Energía Eléctrica en Colombia (WPMC) que muestra cómo el FRP varía a lo largo del día y de cómo sus propiedades se explican por los factores de riesgo. En segundo lugar, muestra que las primas de riesgo forward esperadas dependen de factores tales como las variaciones en los precios al contado, debido a las condiciones climáticas generadas por el Índice Oceánico El Niño (ONI) y su impacto en la cantidad disponible de agua para generar energía eléctrica. Este documento proporciona una evaluación cuantitativa del precio de la prima de riesgo de la electricidad en Colombia definiéndola como la discrepancia entre los precios spot y forward en el mercado colombiano. En este estudio se aplican metodologías apropiadas, incluyendo regresión lineal y modelos GARCH de series de tiempo para investigar el tema planteado. Ofrece resultados empíricos que, según nuestro conocimiento, son nuevos en el contexto del mercado colombiano. En particular, cuantificar la relación entre un fenómeno climático como El Niño y el efecto sobre las primas de riesgo en energía eléctrica.

Cet article présente tout d'abord une étude des primes de risque forward (FRP) sur le Marché de gros d'Énergie Électrique en Colombie démontrant comment le risque forward (FRP) varie durant la journée et comment ses propriétés sont expliquées par les facteurs de risque. D'autre part il est démontré que les expectatives de primes de risque forward dépendent de facteurs tels que les variations de prix au comptant, en raison des conditions climatiques engendrées par l'indice Oceanic Niño Index (ONI) et son impact sur la quantité d'eau disponible pour produire l'énergie électrique. Ce document fournit une évaluation quantitative du prix de la prime de risque de l'électricité en Colombie, celle-ci étant définie comme la différence entre les prix spot et forward sur le marché colombien. Cette étude utilise des méthodologies appropriées, incluant la régression linéaire et les modèles GARCH de séries de temps pour effectuer la recherche sur le thème proposé. Des résultats empiriques sont transmis et, à notre connaissance, ils sont nouveaux dans le contexte du marché colombien, s'agissant, en particulier, de quantifier la relation entre un phénomène climatique tel que el Niño, et son effet sur les primes de risque en énergie électrique.

Este artigo, em primeiro lugar apresenta um estudo dos prêmios de risco forward (FRP) no Mercado Atacadista de Energia Elétrica na Colômbia (WPMC) que mostra como o FRP varia ao longo do dia e de como suas propriedades são explicadas pelos fatores de risco. Em segundo lugar, mostra que os prêmios de risco forward esperados dependem de fatores reais, tais como as variações nos precios al contado, devido às condições climáticas geradas pelo Índice Oceânico El Niño (ONI) e seu impacto na quantidade disponível de água para gerar energia elétrica. Este documento proporciona uma avaliação quantitativa do preço do prêmio de risco da eletricidade na Colômbia, definindo-a como a discrepância entre os preços spot e forward no mercado colombiano. Neste estudo aplicam-se metodologias apropriadas, incluindo regressão linear e modelos GARCH de séries de tempo para investigar o tema estabelecido. Oferece resultados empíricos que, conforme nosso entendimento, são novos no contexto do mercado colombiano. Em particular, quantificar a relação entre um fenômeno climático como El Niño e o efeito sobre os prêmios de risco de energia elétrica.

Eficiencia en costos de la banca en Colombia, 1999-2007: una aproximación no paramétrica

En este artículo se utiliza un procedimiento en dos fases para estimar la eficiencia en costos de la banca en Colombia y explorar sus determinantes potenciales durante el período 19992007. La eficiencia en costos y sus componentes se calcula en la primera fase mediante la técnica no paramétrica conocida como DEA (Data Envelopment Analysis). En la segunda fase se utiliza una regresión Tobit para examinar la influencia del entorno y de algunas características específicas de cada agente sobre la eficiencia. Los resultados DEA indican niveles de ineficiencia en costos no significativamente diferentes de los parámetros internacionales, la cual, tal como lo señala la literatura empírica, es atribuible a la ineficiencia alocativa. Los resultados econométricos indican que el nivel de eficiencia observado fue influido significativamente por la concentración del mercado, el grado de profundización financiera, la relación de intermediación y el crecimiento económico. En cuanto a las variables específicas, sólo el grado de especialización influyó significativamente en los niveles de eficiencia observados.

A two-phase procedure is used in this article to estimate cost efficiency in the banking system in Colombia and to explore its potential determining factors during the 1999-2007 period. Cost efficiency and its components are calculated in the first phase using the nonparametric technique known as DEA (Data Envelopment Analysis). In the second phase, a Tobit regression is used to examine the influence of the surrounding environment and of certain specific characteristics of each agent on efficiency. The DEA results indicate levels of inefficiency in costs that are not significantly different from international parameters, which, as indicated in the empirical literature, is attributable to inefficiency in allocation. The econometric results show that the observed level of efficiency was significantly influenced by market concentration, the degree of financial depth, the relationship of intermediation and economic growth. Regarding specific variables, only the degree of specialization significantly influenced the observed levels of efficiency.

Dans cet article un procédé en deux phases est utilisé pour estimer l'efficience en coûts de la banque en Colombie et en explorer les déterminants potentiels durant la période 1999-2007. L'efficience en coûts et ses composantes est calculée dans une première phase par la technique non paramétrique dite DEA (Data EnvelopmentAnalysis). Une régression Tobit est utilisée dans une deuxième phase pour examiner l'influence du milieu et de certaines caractéristiques spécifiques de chaque agent sur l'efficience. Les résultats DEA indiquent des niveaux d'inefficience en coûts qui ne sont pas significativement différents des paramètres internationaux, ce qui, comme le signale la publication empirique, peut s'attribuer à l'inefficience allocative. Les résultats économétriques indiquent que le niveau d'efficience observé a été influencé significativement par la concentration du marché, le niveau d'approfondissement financier, la relation d'intermédiation et la croissance économique. Concernant les variables spécifiques, seul le degré de spécialisation a influencé significativement les niveaux d'efficience observés.

Neste artigo utiliza-se um procedimento em duas fases para estimar a eficiência em custos da banca na Colômbia e explorar seus determinantes potenciais durante o período 1999-2007. A eficiência em cus-tos e seus componentes calcula-se na primeira fase mediante a técnica não paramétrica conhecida como DEA (Data Envelopment Analysis). Na segunda fase utiliza-se uma regressão Tobit para examinar a influência do entorno e de algumas características específicas de cada agente sobre a eficiência. Os resultados DEA indicam níveis de ineficiência em custos não significativamente diferentes dos parâmetros internacionais, o que, tal como o aponta a literatura empírica, é atribuível à ineficiência alocativa. Os resultados econométricos indicam que o nível de eficiência observado foi influenciado significativamente pela concentração de mercado, o grau de aprofundamento financeiro, a relação de intermediação e o crescimento econômico. Quanto às variáveis específicas, so o grau de especialização influenciou significativamente os níveis de eficiência observados.

Análisis de la diversidad en la información empresarial divulgada por internet: Evidencia empírica en empresas europeas y latinoamericanas

La divulgación de información financiera a diversos grupos de interés es una materia permanente de investigaciones, por los tipos, oportunidades y volúmenes de informaciones divulgadas. Con el avance de la tecnología y la enorme masificación de Internet, el uso de esa plataforma se ha vuelto un elemento clave para el mercado financiero y otros usuarios de información financiera (y no financiera), y también ha sido objeto de investigaciones. El propósito de este estudio es identificar las variables que se relacionen con el nivel de divulgación realizada a través de Internet. La información evaluada tiene carácter financiero-contable y otras no necesariamente financieras, pero que sí tiene valor para los mercados. La muestra se basa en empresas latinas y europeas, que de forma comparada otorgan una nueva mirada sobre el tema propuesto. Entre los resultados se confirman los resultados de otros estudios, pero se muestran sendas diferencias entre las empresas europeas y latinas respecto a las variables influyentes en la divulgación de información en Internet. Las conclusiones llevan a pensar en que aún falta una mayor cultura de la divulgación en empresas latinas, lo que debiera ser acompañado de una mayor regulación al respecto.

The dissemination of financial information to diverse interest groups is a constant subject of research into the types, opportunities and volumes of information spread. With technological advances and the enormous massification of the Internet, the use of that platform has be-come a key element for the financial markets and other users of financial (and non-financial) information and has also been a topic for research. The purpose of this study is to identify the variables associated with the level of dissemination through the Internet. The evaluated information is of a financial-accounting nature, although some of it is not necessarily financial, but nevertheless of value for the markets. The sample is based on Latin American and European companies that when compared provide a new perspective on the proposed topic. The results confirmed those of other studies, but found differences between European and Latin American companies regarding variables that affect information dissemination over the Internet. The conclusions lead us to believe that Latin American companies still lack greater culture regarding dissemination, thus pointing to the need for increased regulation.

La divulgation d'informations financières pour différents groupes d'intérêts est un sujet permanent de recherches, étant donné les genres, les opportunités et les volumes d'informations divulguées. Suite au progrès technologique et à la grande massification d'Internet, l'utilisation de cette plateforme est devenue un élément-clé pour le marché financier et pour d'autres usagers d'information financière (et non financière), ce qui a aussi été objet de recherches. Cet article a pour objectif d'identifier les variables qui sont en rapport avec le niveau de divulgation réalisé sur Internet. L'information évaluée à un caractère financier comptable, et d'autres informations ne sont pas nécessairement financières, mais de toute façon leur valeur est estimable pour les marchés. L'échantillon est basé sur des entreprises latino-américaines et européennes qui, de façon comparée, permettent un regard nouveau sur le sujet proposé. Les résultats confirment les résultats d'autres études mais des voies différentes sont signalées entre les entreprises européennes et latino-américaines en ce qui concerne les variables qui ont une influence sur la divulgation de l'information sur Internet. Les conclusions permettent de considérer qu'une plus grande culture de la divulgation est encore nécessaire pour les entreprises latinoaméricaines, ainsi qu'une plus grande régulation dans ce domaine.

A divulgação de informação financeira a diversos grupos de interesse é uma matéria permanente de pesquisas, pelos tipos, oportunidades e volumes de informações divulgadas. Com o avanço da tecnologia e a enorme massificação de internet, o uso dessa plataforma tornou-se um elemento chave para o mercado financeiro e outros usuários de informação financeira (e não financeira) e também tem sido objeto de pesquisas. O propósito deste estudo é identificar as variáveis que se relacionem com o nível de divulgação realizada através da internet. A informação avaliada tem caráter financeiro-contábil e outras não necessariamente financeiras, mas que têm valor para os mercados. A amostra baseia-se em empresas latinas e europeias que, de forma comparada, permitem um novo olhar sobre o tema proposto. Entre os resultados, confirmam-se os resultados de outros estudos, mas se mostram diferenças entre as empresas europeias e latinas com respeito às variáveis influentes na divulgação de informação na internet. As conclusões nos levam a pensar que ainda falta uma amior cultura de divulgação em empresas latinas, o que deveria ser acompanhado de uma maior regulação a respeito.

Modelización heterocedástica multivariante de la dinámica del riesgo sistemático en el mercado chileno de valores

El objetivo del presente trabajo consiste en examinar el proceso dinámico del riesgo sistemático experimentado por los índices bursátiles más representativos del mercado chileno de valores. Para ello se propone un modelo GARCH multivariante que permite relajar varias de las hipótesis implícitas en el tradicional modelo de mercado, como la estabilidad temporal del coeficiente de riesgo beta y la homocedasticidad del término de error. Adicionalmente, se contempla la posible aparición de un efecto asimétrico entre rentabilidad y volatilidad de los índices. Asimismo, el modelo permite analizar el efecto que la crisis financiera ha tenido sobre el riesgo de los índices chilenos. Los resultados obtenidos evidencian la presencia de diferentes procesos estocásticos dinámicos que guían la evolución del riesgo sistemático de los índices seleccionados, así como un cambio significativo en la evolución del riesgo sistemático de estos con motivo de la aparición de la crisis financiera.

The objective of this work consists in examining the dynamic process of the systematic risk experimented by the most representative exchange indexes of the Chilean securities market. To do so, a GARCH multivariant model is proposed in order to relax several of the hypotheses implicit in the traditional market model, such as temporary stability of the beta risk coefficient and the homocedasticity of the term of error. Additionally, consideration is given to the possible appearance of an asymmetric affect between profitability and volatility of the indexes. The model also makes it possible to analyze the effect that the financial crisis has had on risk in the Chilean indexes. The results showed the presence of different stochastic dynamic processes that guide evolution of systematic risk in the selected indexes, as well as a significant change in the evolution of systematic risk due to the financial crisis.

Cet article a pour objectif d'examiner le processus dynamique de risque systématique expérimenté par les indices boursiers les plus représentatifs sur le marché chilien de valeurs. Pour ce faire il propose un modèle GARCH multivariant permettant de relaxer plusieurs hypothèses implicites du modèle traditionnel de marché, tels que la stabilité temporelle du coefficient de risque beta et l'homoscédasticité du terme d'erreur. En outre, la possibilité d'apparition d'un effet asymétrique entre la rentabilité et la volatilité des indices est considérée. De même, le modèle permet d'analyser l'effet de la crise financière sur le risque des indices chiliens. Les résultats obtenus démontrent la présence de différents processus stochastiques dynamiques orientant l'évolution du risque systématique des indices sélectionnés, ainsi qu'un changement significatif dans l'évolution du risque systématique de ces indices en raison de l'apparition de la crise financière.

O objetivo do presente trabalho consiste em examinar o processo dinâmico do risco sistemático experimentado pelos índices bursáteis mais representativos do mercado chileno de valores. Para tanto, propôsse um modelo GARCH multivariado que permite suavizar várias das hipó-teses implícitas no tradicional modelo de mercado, como a estabilidade temporal do coeficiente de risco beta e a homocedasticidade do termo de erro. Adicionalmente, contempla-se a possível aparição de um efeito assimétrico entre rentabilidade e volatilidade dos índices. Assim mesmo, o modelo permite analisar o efeito que a crise financeira teve sobre o risco dos índices chilenos. Os resultados obtidos põem em evidência a presença de diferentes processos estocásticos dinâmicos que guiam a evolução do risco sistemático dos índices selecionados, assim como uma mudança significativa na evolução do risco sistemático destes com motivo do aparecimento da crise financeira.

Más allá de los cinco grandes: disposiciones y personalidad en la predicción de decisiones deshonestas en el contexto organizacional

El presente estudio analiza el poder predictivo, del locus de control y la propensión al riesgo por sobre cinco grandes factores de personalidad en la predicción de decisiones deshonestas en contextos organizacionales. Participaron 305 estudiantes trabajadores estadounidenses, 63% mujeres, con un promedio de edad de 23,6 años (DE = 7,0). En una primera etapa, se midieron las características de personalidad de los participantes. En una segunda etapa, se les pidió que, en el marco de un hipotético viaje de trabajo pagado por su empresa, decidieran si solicitarían reembolso de gastos a la organización por consumos realizados durante el viaje, consumos que tenían razones evidentemente personales. Adicionalmente, se midieron algunas justificaciones que podrían haber influido en su decisión acerca de la ejecución o no de la conducta deshonesta. Por medio de una regresión logística, se comprobó que el factor responsabilidad, el locus de control y la propensión al riesgo explican en forma significativa el tipo de decisión tomada por los participantes. Posteriormente, se identificó que el tipo de justificación utilizada media la relación entre locus de control y la decisión. Los resultados confirman la necesidad de incluir variables de personalidad adicionales a los cinco grandes para explicar ciertos comportamientos dentro de las organizaciones, así como el efecto que tiene el contexto grupal en la toma de decisiones deshonestas.

This study analyzes the predictive power, with regard to dishonest decisions in organizational contexts, of the locus of control and the tendency towards risk regarding the effect of the Five Big personality factors. 305 North American student workers took part, 63% of whom were women, with an average age of 23.6 years (DE = 7.0). In the first stage, the participants' personality characteristics were measured. In the second stage, they were asked, in the framework of a hypothetical business trip paid for by their company, to decide whether or not they would apply to the organization for reimbursement of expenses fr things used for evidently non-business reasons. Additionally, certain justifications that could have influenced their decision on whether or not to behave dishonestly were measured. Using a logistical regression, it was shown that the responsibility factor, the locus of control and the trend towards risk significantly explain the type of decision made by the participants. Subsequently, it was found that the type of justification employed mediates the relationship between the locus of control and the decision. The results confirm the need to include additional personality variables to explain certain behaviors within organizations, as well as the effect of the group context on making dishonest decisions.

Cet article analyse le pouvoir de prédiction, concernant les décisions malhonnêtes dans des contextes organisationnels, le locus de contrôle et la propension au risque au-delà de l'effet des Cinq Grands facteurs de personnalité. 305 étudiants travailleurs nord-américains ont participé à cette étude, dont 63 % de femmes, avec une moyenne d'âge de 23,6 ans (DE = 7,0). Tout d'abord, les caractéristiques de personnalité des participants ont été mesurées. Ensuite, il leur a été demandé, dans le cas d'une hypothèse de voyage de travail payé par leur entreprise, de décider s'ils demanderaient le remboursement de frais à l'organisation pour des consommations réalisées durant le voyage pour des motifs en toute évidence personnels. En outre, certaines justifications qui pourraient avoir influencé leur décision concernant l'exécution ou la non exécution de la conduite malhonnête ont été mesurées. Au moyen d'une régression logistique, il a été prouvé que le facteur responsabilité, le locus de contrôle et la propension au risque expliquent de façon significative le genre de décision prise par les participants. D'autre part, il a été identifié que le genre de justification utilisée intervient dans la relation entre le locus de contrôle et la décision. Les résultats confirment la nécessité d'inclure des variables de personnalité additionnelles pour expliquer certains comportements dans les organisations, ainsi que l'effet du contexte groupal sur la prise de décisions malhonnêtes.

O presente estudo analisa o poder de prognóstico, com respeito a decisões desonestas em contextos organizacionais, do lócus de controle e a propensão ao risco por cima do efeito dos Cinco Grandes fatores de personalidade. Participaram 305 estudantes trabalhadores norte americanos, 63% mulheres, com uma média de idade de 23,6 anos (DE = 7,0). Numa primeira etapa, mediram-se as características de personalidade dos participantes. Em uma segunda etapa, se lhes pediu que, no marco de uma hipotética viagem de trabalho pago por sua empresa, decidissem se solicitariam reembolso de gastos à organização, por consumos realizados dentro da viagem, que tivessem razões evidentemente pessoais. Adicionalmente, mediram-se algumas justificativas que poderiam haver influenciado sua decisão sobre a execução ou não da conduta desonesta. Por meio de uma regressão logística, comprovou-se que o fator responsabilidade, o lócus de controle e a propensão ao risco explicam, de forma significativa, o tipo de decisão tomada pelos participantes. Posteriormente, identificou-se que o tipo de justificativa utilizada media a relação entre lócus de controle e a decisão. Os resultados confirmam a necessidade de incluir variáveis de personalidade adicionais para explicar certos comportamentos dentro das organizações, assim como o efeito que o contexto grupal tem na tomada de decisões desonestas.

Intensidad de las relaciones matriz-filial en filiales venezolanas de empresas multinacionales

Este trabajo estudia la intensidad de las relaciones matriz-filial en filiales establecidas en Venezuela, a través del análisis de la presencia de mecanismos de coordinación y control dominantes en esas relaciones, tomando en consideración la naturaleza del entorno venezolano. Se utilizó una metodología de carácter cualitativo, basada en el estudio de casos en 41 filiales de diferentes sectores, países de origen y nivel de recursos. El análisis evidenció que la formalización es el mecanismo de coordinación y control que más se emplea en las relaciones matriz-filiales, seguida por la socialización. Igualmente se observó que son factores moderadores en el uso de los mecanismos de coordinación y control el tipo de filial según su nivel de recursos y el país de origen. Como principal conclusión se encontró un uso dominante y simultáneo de múltiples mecanismos de coordinación y control en muchas de las filiales estudiadas, lo que sugiere que las relaciones matriz-filial de las filiales establecidas en Venezuela son más intensas que lo reportado por investigaciones previas, probablemente debido, entre otras razones, a las condiciones del entorno local.

This paper studies the intensity of headquarter-subsidiary relationships in Venezuelan subsidiaries, through the analysis of the presence of dominant mechanisms of coordination and control in those relationships, taking into consideration the nature of the Venezuelan environment. A qualitative methodology was used, based on a case study of forty-one subsidiaries from different sectors, countries of origin and resource levels. The analysis showed that formalization is the most widelyused mechanism for coordination and control of headquarter-subsidiary relationships, followed by socialization. It was also observed that subsidiary types according to their resource level and country of origin act as moderating factors in the use of mechanisms of coordination and control. The main conclusion involved a dominant and simultaneous use of several mechanisms for coordination and control at many of the Venezuelan subsidiaries studied, suggesting that headquarter-subsidiary relationships in Venezuela are more intense that what was reported in previous studies, probably because of the local environment, among other reasons.

Cet article étudie l'intensité des relations matrice-filiale dans les filiales établies au Venezuela, par l'analyse de la présence de mécanismes de coordination et de contrôle dominants dans ces relations, tenant compte de l'environnement vénézuélien. Une méthodologie qualitative a été utilisée, sa basant sur l'étude de cas de 41 filiales de différents secteurs, pays d'origine et niveau de ressources. L'analyse a démontré que la formalisation est le mécanisme de coordination et de contrôle qui s'utilise le plus dans les relations matrice-filiales, suivi par la socialisation. Il a aussi été observé que le genre de filiale selon son niveau de ressources et le pays d'origine sont des facteurs modérateurs pour l'usage de mécanismes de coordination et de contrôle. La conclusion principale a démontré une utilisation dominante et simultanée de mécanismes multiples de coordination et de contrôle dans une grande quantité de filiales étudiées, suggérant que les relations matrice-filiale des filiales établies au Venezuela sont plus intenses que ce qui a été rapporté par des recherches préalables, ceci s'explique probablement, entre autres, pour les conditions d'environnement local.

Este trabalho estuda a intensidade das relações matriz-filial em filiais estabelecidas na Venezuela, através da análise da presença de mecanismos de coordenação e controle dominantes nessas relações, tomando em consideração a natureza do entorno venezuelano. Utilizou-se uma metodologia de caráter qualitativo, baseada no estudo de casos em quarenta e uma filiais de diferentes setores, países de origem e nível de recursos. A análise evidenciou que a formalização é o mecanismo de coordenação e controle que mais se emprega nas relações matriz-filiais, seguido pela socialização. Da mesma forma, observou-se que são fatores moderadores no uso dos mecanismos de coordenação e controle o tipo de filial segundo seu nível de recursos e o país de origem. Como principal conclusão encontrou-se um uso dominante e simultâneo de múltiplos mecanismos de coordenação e controle em muitas das filiais estudadas, o que sugere que as relações matriz-filial das filiais estabelecidas na Venezuela sejam mais intensas que o reportado por pesquisas prévias, provavelmente devido, entre outras razões, às condições do entorno local.

Factores determinantes del éxito para entender la imagen de un alojamiento turístico: Un estudio empírico en islas Canarias

La imagen de un alojamiento turístico es vital para garantizar su éxito y reputación en el mercado. Sin embargo, hasta el momento, se ha ignorado por completo el análisis sobre la imagen de cierta tipología de alojamientos turísticos, como es la oferta extra-hotelera (apartamentos, condominios, villas, bungalows, etc.), pese a su importancia en muchos países de Latinoamérica o en España. El objetivo de este trabajo es contribuir a entender mejor la imagen de los establecimientos extra-hoteleros, identificando sus dimensiones, y analizar la importancia de las mismas para explicar la imagen global de dichos establecimientos turísticos. Al mismo tiempo, también se pretende comprender mejor el proceso de formación de la imagen del cliente, estudiando para ello cómo influyen los factores personales del turista y los relativos al propio establecimiento en la formación de su imagen del alojamiento. El estudio concluye con las implicaciones prácticas y académicas al respecto.

A tourist accommodation's image of is crucial for success in the market. However, until now no attention has been placed on analysis of the image of non-traditional tourist accommodations (such as apartments, condominiums, villas, bungalows etc.), despite their importance in Latin America and Spain. The goal of this study is to better understand the image of non-hotel establishments, identifying their different dimensions and analyzing their importance in order to explain these types of accommodations' overall image. The study also analyzes the tourist's image formation process, evaluating how the customer's personal characteristics and those of the accommodation influence the image of the tourist accommodation. The study concludes with practical and academic implications of the findings.

L'image d'un logement touristique est vitale pour garantir son succès et sa réputation sur le marché. Cependant, jusqu'à présent, on méconnaît complètement l'analyse de l'image d'une certaine typologie de logements touristiques, tels que l'offre extra hôtelière (appartement, condominiums, villas, bungalows, etc.) en dépit de leur importance dans plusieurs pays d'Amérique latine ou d'Espagne. Cet article a pour objectif de mieux comprendre l'image des établissements extra hôteliers, en identifiant leurs dimensions afin d'analyser leur importance pour l'explication d'une image globale de ces établissements touristiques. De même, il s'agit de mieux comprendre le processus de formation de l'image du client, en étudiant l'influence des facteurs personnels du touriste ainsi que les facteurs de l'établissement pour la formation de son image de logement. Les implications pratiques et académiques sur le sujet considéré sont données en conclusion

A imagem de um alojamento turístico é vital para garantir seu sucesso e reputação no mercado. Sem embargo, até o momento, ignorouse por completo a análise sobre a imagem de certa tipologia de alojamentos turísticos, como é a oferta extra hoteleira (apartamentos, condomínios, vilas, bangalôs, etc), apesar de sua importância em muitos países da América Latina ou na Espanha. O objetivo destes trabalho é contribuir com um melhor entendimento sobre a imagem dos estabelecimentos extra hoteleiros, identificando suas dimensões, e analisar a importância das mesmas para explicar a imagem global de tais estabelecimentos turísticos. Ao mesmo tempo, também se pretende compreender melhor o processo de formação da imagem do cliente, estudando, para isso, como influenciam os fatores pessoais do turista e os relativos ao próprio estabelecimento, na formação de sua imagem de alojamento. O estudo é concluído com as implicações práticas e acadêmicas a respeito.

Factores explicativos de la lealtad de clientes de los supermercados

El propósito de este estudio es identificar los factores principales que explican la lealtad de los clientes a nivel de supermercados en la ciudad de Temuco, Chile. Se propone un modelo basado en la literatura sobre lealtad de marca y lealtad a los distribuidores. Se realizó una encuesta personal aleatoria en hogares de Temuco, obteniéndose 1.050 cuestionarios útiles. La prueba del modelo propuesto está basada en un modelo de regresión logística. Se obtuvo que los factores determinantes de la lealtad al establecimiento son la imagen del supermercado, la conveniencia de la relación comercial, la búsqueda de ahorro en las compras y la percepción de las marcas de distribuidor. La aplicación a tres cadenas diferentes muestra características particulares de la lealtad para cada establecimiento. Aun cuando las marcas de distribuidor desempeñan un papel importante en la estrategia de este tipo de empresas, la investigación no prueba que son un determinante de la lealtad al distribuidor, pese a que son bien percibidas por aquellos que las compran.

The purpose of this study is to identify the main factors that explain customer loyalty towards supermarkets in the city of Temuco, Chile. The model is proposed based on the literature on brand loyalty and loyalty to distributors. A random personal survey was carried out among households in Temuco, obtaining 1050 useful questionnaires as a result. The test of the proposed model is based on a logistical regression model. It was found that the determining factors for loyalty to an establishment are the supermarket's image, the convenience of the commercial relationship, the search for savings in purchases and perception of the distributor's brands. The survey's application to three different supermarket chains shows different loyalty characteristics for each one. Although the distributor's brands play an important role in the strategy for this type of companies, the research did not find them to be a determining factor for loyalty to the distributor, even when they are positively perceived by consumers.

Cet article a pour objectif d'identifier les facteurs principaux expliquant la loyauté des clients au niveau des supermarchés dans la ville de Temuco, au Chili. Un modèle basé sur les publications concernant la loyauté envers la marque et la loyauté envers les distributeurs est proposé. Une enquête personnelle aléatoire au niveau des foyers à Temuco a été effectuée, obtenant 1.050 questionnaires utiles. L'examen du modèle pro-posé est basé sur un modèle de régression logistique. Les facteurs déterminants concernant la loyauté envers l'établissement qui ont été obtenus sont l'image du supermarché, la convenance de la relation commerciale, la recherche d'économie dans les achats et la perception des marques de distribution. L'application effectuée sur trois chaînes différentes démontre les caractéristiques particulières de la loyauté envers chaque établissement. Bien que les marques de distribution jouent un rôle important dans la stratégie de ce genre d'entreprise, la recherche ne prouve pas qu'elles soient déterminantes de la loyauté envers le distributeur, même si elles sont bien perçues par les acheteurs.

O propósito deste estudo é identificar os fatores principais que explicam a laeldade dos clientes em nível de supermercados, na cidade de Temuco, Chile. Propôs-se um modelo baseado na literatura sobre lealdade de marca e lealdade aos distribuidores. Realizou-se uma enquete aleatória nos lares de Temuco, obtendo-se 1.050 questionários úteis. A prova do modelo proposto está baseada em um modelo de regressão logística. Obtevese que os fatores determinantes da lealdade ao estabelecimento são a imagem do supermercado, a conveniência da relação comercial, a procura por economia nas compras e a percepção das marcas de distribuidor. A aplicação a três cadeias diferentes mostrou características particulares da lealdade para cada estabelecimento. Ainda quando as marcas de distribuidor têm um papel importante na estratégia deste tipo de empresas, a pesquisa não prova que são um determinante da lealdade ao distribuidor, ainda quando são bem percebidas por aqueles que as compram.

Análisis de la relación entre crecimiento económico y capital público en España

En este trabajo se analiza la relación entre las infraestructuras públicas y el crecimiento económico en España. Se pretende, por tanto, estudiar si las dotaciones de capital público en España favorecen el crecimiento de la productividad del sector privado en el territorio nacional, y de qué forma es importante la composición del capital público de la región y la de las regiones adyacentes. Con esta finalidad, se consideran, de forma alternativa, un modelo Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala, y una función de producción translog. Así, se demuestra que el capital público influye fuerte y positivamente en el crecimiento económico español.

This work analyzes the relationship between public infrastructures and economic growth in Spain. The aim is therefore to focus on whether public capital investments in Spain favor productivity growth in the private sector inside the country, and the importance of the composition of public capital in the region and in the adjacent regions. To do so, consideration is alternately given to a Cobb-Douglas model with constant yields to scale, and a translog production function. It is thus shown that public capital has a strong and positive influence on Spanish economic growth.

Cet article analyse la relation entre les infrastructures publiques et la croissance économique en Espagne. L'objectif est d'analyser si les dotations en capital public en Espagne favorisent la croissance de la productivité du secteur privé sur le territoire national, et de déterminer l'importance de la composition du capital public de la région et des régions adjacentes. Dans ce but et de façon alternative, un modèle Cobb-Douglas avec rendements constants à échelle est considéré ainsi qu'une fonction de production translog. Il est ainsi démontré que le capital public influence fortement et positivement la croissance économique espagnole

Neste trabalho analisa-se a relação entre as infraestruturas públicas e o crescimento econômico na Espanha. Pretende-se, portanto, estudar se as dotações de capital público na Espanha favorecem o crescimento da produtividade do setor privado no território nacional, e de que forma é importante a composição do capital público da região e das regiões adjacentes. Com esta finalidade, consideraram-se, de forma alternativa, um modelo Cobb-Douglas com rendimentos constantes em escala, e uma função de produção translog. Assim, demonstrou-se que o capital público influencia de maneira forte e positiva o crescimento econômico espanhol.