Cuadernos de Contabilidad

Aproximação da contabilidade da gestão estratégica: um olhar sobre sua evolução e vigência

Resumen El propósito de este estudio es ofrecer una aproximación al estado actual de la contabilidad de gestión, con especial énfasis en la posición de la contabilidad de gestión estratégica. De acuerdo con lo anterior, el presente trabajo se enfoca en múltiples técnicas, procesos y herramientas que apoyan el desarrollo de la contabilidad de gestión en la práctica profesional. Según lo descrito, el diseño de este estudio obedece a un enfoque cualitativo de alcance descriptivo, por lo que para su desarrollo se emplea la técnica de la revisión de la literatura científica. En consecuencia, la exégesis propuesta contempla agendas de investigación elaboradas con base en el análisis de revistas especializadas, así como de documentos de diversas instituciones y asociaciones contables que reflejan la perspectiva profesional. Así, los resultados obtenidos identifican como funciones esenciales de la contabilidad de gestión, las relacionadas con la administración de costos y control, con base en herramientas y la evaluación del desempeño. Cabe aclarar que dichas funciones han sido tenidas en cuenta tradicionalmente, tanto en la literatura académica como en la práctica profesional. No obstante, los pronunciamientos de diferentes asociaciones profesionales también permiten constatar la apertura a otros aspectos vinculados con temáticas que son abordadas por otras disciplinas. En ese escenario, se alude al manejo de grandes datos (big data) y al suministro de información relativa a los riesgos, lo cual supone elementos para reflexionar en torno a la vigencia del papel de la disciplina de la contabilidad de gestión estratégica. Códigos JEL: M40, M41

Abstract This study aims to provide an approach to the state-of-the-art in management accounting, putting special emphasis on the position of the strategic management accounting. According to it, this work focuses on multiple techniques, processes and tools supporting the development of the management accounting in the professional practice. According to this overview, the design of this study is based on a qualitatie approach with a descriptive intent. Therefore, the work is developed using the technique of scientific literature review. Consequently, the exegesis proposed herein includes research agendas designed to analyze specialized journals as well as documents from different accounting institutions and assocaitions that show their professional perspectives. This way, the obtained results identify the essential functions in the management accounting, which are those related to cost management and control, based on a performance evaluation and tools. It is worth mentioning that these functions have been dealt with historically both in the scholarly texts and in the professional practice. However, statements by some professional associations also allow to confirm that they are open to consider other aspects related to themes addressed in other disciplines. In this scenery they are resorting to the management of big data and the supply of risk-related information, which provides us with inputs to reflect about the validity of the strategic management accounting role as a discipline.

Resumo O propósito deste estudo é oferecer uma aproximação do estado atual da contabilidade de gestão, com ênfase especial na posição da contabilidade de gestão estratégica. De acordo com isso, o presente trabalho foca-se em múltiplas técnicas, processos e ferramentas que apoiam o desenvolvimento da contabilidade de gestão na prática profissional. Como descrito, o design deste estudo segue uma abordagem qualitativa de escopo descritivo, pelo para o seu desenvolvimento emprega a técnica de revisão de literatura científica. Consequentemente, a exegese proposta contempla agendas de pesquisa baseadas na análise de revistas especializadas, bem como de documentos de diversas instituições e associações contábeis que refletem a perspectiva profissional. Assim, os resultados obtidos identificam como funções essenciais da contabilidade de gestão, aquelas relacionadas à administração de custos e controle, baseadas em ferramentas e avaliação do desempenho. Deve-se aclarar que tais funções foram levadas em conta tradicionalmente, tanto na literatura académica quanto na prática profissional. No entanto, os pronunciamentos de diferentes associações profissionais também permitem verificar a abertura para aspectos vinculados com temáticas abordadas por outras disciplinas. Nesse cenário, alude-se ao manuseio de big data e ao fornecimento de informação relativa aos riscos, o que supõe elementos para refletir em torno da validade do papel da disciplina da contabilidade de gestão estratégica.

Análise e desenvolvimento da educação contábil: temáticas da sua abordagem e principais problemáticas segundo o pensamento estudantil socializado pela Fenecop (2000-2016)

Resumen Este trabajo analiza las problemáticas de la educación contable que han sido sustentadas por estudiantes mediante las ponencias que presentaron, desde el año 2000 hasta el 2016, en las comisiones educativas de los congresos nacionales organizadas en torno a la materia; jornadas que realizan conjuntamente las organizaciones estudiantiles de cada programa académico y/o facultad de Contaduría Pública en Colombia, bajo la tutela de la Federación Nacional de Estudiantes de Contaduría Pública (Fenecop). Esta federación surge en 1988, y desde entonces ha impulsado el encuentro y la organización estudiantil en torno a la disciplina. En el presente estudio se realiza un análisis de contenido a las ponencias de la comisión educativa, con lo cual se busca develar el sentido de las problemáticas que atañen a la educación contable. El examen de las veintitrés ponencias revisadas abarca (a) el estudio de las temáticas idóneas para el abordaje de la educación contable y (b) el análisis de problemas concretos de la educación contable. Ambos criterios son interpretados de acuerdo con un marco de referencia compuesto por el movimiento estudiantil contable, la modernización de Colombia y el condicionamiento de la Contabilidad. Al final del estudio se observa que los estudiantes no consideran que el análisis educativo se limite a ser un tema exclusivo del currículo, y pantean cómo los problemas identificados denuncian múltiples factores que corresponden a cuatro puntos de encuentro: el contexto, el currículo, la enseñanza y la pedagogía. Código JEL: M41, M49

Abstract This work examines the problems in the accounting education that have been raised by students with their presentations from 2000 to 2016, in the student’s commissions created in the national congresses dealing with this subject-matter. These events are carried out partneting with student’s associations from every Public Accountancy program and/or faculty in Colombia, under the direction of the National Federation of Public Accounting Students (Fenecop). This federation was founded in 1988. Since then it has promoted that students gather and organize around this discipline. This study consists in a content analysis of the presentations made in those student’s commissions. The aim is to disclose the sense of the problems concerning the accounting education. The examination to the 23 presentations considered herein includes: (a) to study which themes/topics are relevant when approaching the accounting education; (b) to analyze specific problems in the accounting education. Both criteria are construed according to a benchmark provided by the accounting student movement, the modernization of Colombia and the conditionings to the acounting. At the end, it can be observed that students do not think that the educative analysis is constrained to an exclusive curricular theme. Instead, they state that the identified problems make known multiple factors corresponding to four converging points: context, curriculum, teaching, and pedagogy.

Resumo Este trabalho analisa as problemáticas da educação contábil expostas por estudantes mediante palestra apresentada desde o ano 2000 até 2016, nas comissões educacionais dos congressos nacionais organizadas em torno do assunto; jornadas que realizam conjuntamente as organizações estudantis de cada programa académico e/ou faculdade de Contabilidade Pública na Colômbia, sob a tutela da Federação Nacional de Estudantes de Contabilidade Pública (Fenecop). A federação surge em 1988 e desde então impulsiona o encontro e a organização estudantil em torno da disciplina. No presente estudo é realizada análise de conteúdo das palestras da comissão educacional, com o qual se visa desvendar o sentido das problemáticas que dizem respeito à educação contábil. A observação das vinte e três palestras revistas cobre (a) o estudo das temáticas idóneas para a abordagem da educação contábil e (b) a análise de problemas concretos da educação contábil. Ambos os critérios são interpretados de acordo a um quadro de referencia composto pelo movimento estudantil contábil, a modernização de Colômbia e o condicionamento da Contabilidade. No final do estudo observa-se que os estudantes não acham que a análise educativa seja limitada a um tema exclusivo do currículo e mostram como os problemas identificados denunciam múltiplos fatores correspondentes a quatro pontos de encontro: contexto, currículo, ensino e pedagogia.

Inferência estatística das variáveis de controle interno em uma entidade hospitalar de acordo com a percepção dos seus atores

Resumen Al ser un aspecto que se aplica a múltiples procesos, el control ha sido denominado de diferentes maneras: control de gestión, financiero, administrativo, de calidad, de producción o interno. En la actualidad, los directivos se enfrentan a la difícil tarea de entender su funcionamiento, una labor notable por su complejidad, pues es efectuada en primer lugar por la dirección y el resto del personal. El objetivo de este artículo es realizar una inferencia estadística de las variables del control interno en una entidad hospitalaria, con información derivada de la percepción de sus actores. Con ese propósito, se desarrolló un instrumento de veintiséis ítems que abarcan los cinco componentes del control interno. En concordancia, se recurrió a unas de las ciencias pertinentes para el análisis de inferencias: la estadística multivariada, la cual es representada por el análisis factorial y el clúster. Como resultado, se obtienen los componentes según la debilidad de las variables, que son medidas de acuerdo con la percepción de los actores, su validez y su fiabilidad. Además, esta proporciona una estrategia a los directivos de la entidad hospitalaria que es objeto de estudio, de acuerdo con el diagnóstico de las variables del control interno. Códigos JEL: G28, H83

Abstract Being a practice applicable to multiple processes, internal control has been given different names: management control, financial control, administrative control, quality control, production control or internal control. Nowadays, directors are facing the hard task to understand how it works, which is a notable work due to its complexity. Internal control is carried out firstly by the directors and then by the remaining staff. This article aims to carry out a statistical inference of the internal control variables in a hospital based on the information gathered from the perception by the actors involved. To that end, an instrument was developed with 26 items addressing five components of the internal control. Consequently, this work made use of a science pertinent to the inference analysis: Multivariate Statistics using specifically its factor analysis and clustering. As a result, the components are obtained according to the variable weakness, as measured based on the perception by the actors, its validity and its reliability. In addition, it provides the studied hospital directors with a strategy now derived from a diagnosis of the internal variables.

Resumo Sendo um aspecto aplicado a múltiplos processos, o controle é nomeado de diferentes maneiras: controle de gestão, financeiro, administrativo, de qualidade, de produção ou interno. Atualmente, os diretivos enfrentam a difícil tarefa de entender seu funcionamento, uma labor notável pela sua complexidade, pois é efetuada em primeiro lugar pela direção e o resto do pessoal. O objetivo deste artigo é apresentar inferências estatísticas das variáveis de controle interno em uma entidade hospitalar, com informações derivadas da percepção dos atores. Com tal propósito, foi desenvolvido um instrumento de vinte e seis itens abrangendo os cinco componentes do controle interno. Em concordância, recorreu-se a uma das ciências pertinentes para a análise de inferências: a estatística multivariada, representada pela análise fatorial e o cluster. Como resultado, são obtidos os componentes segundo a fraqueza das variáveis que são medidas de acordo à percepção dos atores, sua validade e fiabilidade. Além, ela fornece uma estratégia aos diretivos da entidade hospitalar objeto de estudo, de acordo ao diagnóstico das variáveis de controle interno.

O uso dos métodos dedutivo e indutivo para aumentar a eficiência do processamento de aquisição de evidencias digitais

Resumen El presente artículo tiene como propósito mostrar la aplicación de los métodos de investigación deductivo e inductivo en el ámbito de la optimización del procesamiento de evidencias digitales. Dicha pesquisa tiene como base un esquema de adquisición estructurada de la información, y se desarrolla con la finalidad de aumentar la eficiencia de los procesos descritos, en el contexto de la práctica informática forense. Según lo anterior, el autor define dichos métodos filosóficos, en tanto que son útiles en otras áreas del conocimiento, y presenta la aplicación de ambos mecanismos de acuerdo con el marco general de obtención y análisis de evidencias digitales E-Discovery, así como con el proceso de adquisición, procesamiento, puesta a disposición e investigación (APPI), que es definido y desarrollado también en el presente estudio. Asimismo, el autor presenta todos estos conceptos bajo el lente de los lineamientos que constan en las leyes 527 de 1999 —Ley de Comercio Electrónico— y 906 de 2004, al igual que bajo el rasero del Decreto Reglamentario 1747 de 2000 y la norma ISO 27 001. Código JEL: O32

Abstract This article aims to show how to apply the inductive and deductive research methods in the field of optimization of digital evidence processing. The inquiry is based on a scheme of structured information acquisition and is developed in order to increase the efficiency of the described processes in the context of the computer forensics practice. According to this, the author defines the abovementioned philosophical methods inasmuch they are useful in other fields of knolwedge, and then shows how to apply both mechanisms under the general frame E-Discovery for obtaining and analyzing digital evidence and in keeping with the APMaR process (Acquisition, Processing, Making available & Research), which will be also defined and developed in this study. Additionally, the author presents all those concepts through the lens of the regulations provided in the acts 527 from 1999 —the e-Commerce Act— and 906 from 2004 and the benchmark provided by the Regulatory Decree 1747 from 2000 and the standard ISO 27 001.

Resumo O presente artigo tem como propósito mostrar a aplicação dos métodos de pesquisa dedutiva e indutiva no âmbito da otimização do processamento de evidencias digitais. Tal pesquisa tem como base um esquema de aquisição estruturada de informação e é desenvolvida com a finalidade de aumentar a eficiência dos processos descritos, no contexto da prática informática forense. De acordo com o exposto, o autor define tais métodos filosóficos, em tanto que são úteis em outras áreas do conhecimento, e apresenta a aplicação de ambos os mecanismos de acordo com o marco geral de obtenção e análise de evidencia digital E-Discovery, bem como com o processo de aquisição, processamento, posta a disposição e pesquisa (APPI, pelas suas iniciais em espanhol), que é definido e desenvolvido também no presente estudo. Mesmo assim, o autor apresenta todos esses conceitos sob o lente das diretrizes que constam nas leis 527 de 1999 —Lei de Comércio Eletrônico— e 906 de 2004, igual como sob o raseiro do Decreto Regulamentário 1747 de 2000 e a norma ISO 27 001.

Desempenho econômico da maior empresa de serviços educacionais do mundo: um estudo da Kroton Educacional com base em seus segmentos operacionais

Resumo A Kroton Educacional é uma empresa brasileira que se destaca como a líder mundial no mercado de serviços educacionais. Este artigo tem por objetivo efetuar uma análise do desempenho econômico da Kroton Educacional no período de 2011 a 2016, tendo por base as informações por segmentos operacionais referentes a essa empresa. A coleta de dados foi efetuada a partir das demonstrações contábeis da companhia e identificaram-se as informações por segmentos divulgadas conforme o pronunciamento CPC 22: Informações por Segmento. A partir do cálculo dos indicadores de lucratividade e de rentabilidade, observa-se que o segmento de ensino superior à distância (EAD) foi o que mais contribuiu para a lucratividade da empresa. Já o segmento de ensino superior presencial, embora tenha sido responsável pela maior parte das receitas, não se destacou em termos de lucratividade ou de rentabilidade. Nota-se que o segmento de educação básica foi o que teve maior rentabilidade para a empresa. A companhia tem investido em estratégias de expansão e diversificação, incrementando sua lucratividade e rentabilidade. A análise efetuada auxilia para que o desempenho econômico da empresa seja compreendido com maior nível de detalhamento. Assim, destaca-se a contribuição do artigo ao propor análises econômicas baseadas nos indicadores por segmentos operacionais das empresas. Códigos JEL: M21, M41

Abstract Kroton Educacional is a Brazilian company that stands out as a worldwide leader in the educational service market. This study aims to conduct an analysis to Kroton Educacional’s financial performance during the term 2011-2016. The study draws on the company information reported per each operative segment. The data collection was carried out based on the financial statements of the company. In addition, the information was identified per segment, as disclosed following the Statement CPC 22: Informações por Segmento [Information per Segment]. The calculation of profitability indicators shows that the Distance Higher Education (DHE) was the one providing the highest profit margin to the company. Even though the In-Person Higher Education segment accounted for most of the income, the profit margin or profitability in this segment were not notable. Likewise, it was observed that the Basic Education was the most profitable segment for the company. In the same vein, the company has made some investments in expansion and diversification strategies, which has enhance the company profitability. Consequently, the analysis carried out is supported by a detail understanding of the company’s financial performance. This way, the contribution by this article is significant as it proposes financial analyses of the company based on the indicators per operative segment.

Resumen Kroton Educacional es una empresa brasileña que se destaca como la líder mundial en el mercado de servicios educativos. Este artículo tiene como objetivo efectuar un análisis del desempeño económico de Kroton Educacional durante el período de 2011 a 2016; un estudio que tiene como base la información por segmentos operacionales referentes a esa empresa. La recolección de datos fue efectuada de acuerdo con los estados financieros de la compañía; además, se identificó información por segmentos divulgados conforme con el pronunciamiento CPC 22: Informações por Segmento. Mediante el cálculo de los indicadores de rentabilidad, se observa que el segmento de enseñanza superior a distancia (EAD) fue el que más contribuyó al margen de lucro de la empresa. Aunque el segmento de enseñanza superior presencial fue responsable de la mayor parte de los ingresos, no se destacó en términos del margen de lucro o de rentabilidad. Se observa asimismo que el segmento de educación básica fue el de mayor rentabilidad para la empresa. De igual modo, la compañía ha invertido en estrategias de expansión y diversificación, con lo que ha incrementado su rentabilidad. En consonancia, el análisis efectuado se apoya en la comprensión detallada del desempeño económico de la empresa. De tal modo, la contribución de este artículo importante, pues propone análisis económicos basados en los indicadores por segmentos operativos de las empresas.

Contabilidade regulatória versus contabilidade financeira: estudo de caso sobre as diferenças no tratamento contábil nas empresas brasileiras do setor elétrico

Resumen Este artículo analiza la percepción que tienen los contadores de empresas brasileñas pertenecientes al sector eléctrico de la falta de armonía existente entre la contabilidad financiera y la contabilidad regulatoria; discordancia originada a causa de la emisión de las Normas Internacionales de Información Financiera y de Aseguramiento de la Información (NIIF), la cual apunta hacia el seguimiento de los estándares internacionales. Con tal propósito, se hace una investigación de naturaleza cualitativa descriptiva, la cual busca detectar las opiniones de profesionales que trabajan en concesionarios de energía eléctrica en Brasil de la aplicación de la orientación técnica OCPC 8 en los contratos de concesión de electricidad. Según la percepción de los contadores entrevistados, las compañías de energía eléctrica tuvieron que hacer frente a problemas relativos a la adaptación de sus sistemas informáticos; situaciones que incidieron en costos adicionales de control y preparación de sus estados financieros; y circunstancias que a su vez se originaron por la divergencia de procedimientos existente entre la contabilidad financiera y la contabilidad regulatoria del sector. Por otra parte, también se observa una creciente preocupación de esos profesionales por mejorar las conexiones que se entablan entre dichos reglamentos contables: un vínculo organizado en términos de la calidad de los datos de información financiera divulgados y puestos a disposición de los usuarios, y del beneficio resultante de la aplicación de dicha orientación técnica. Códigos JEL: K2, K29, M4, M40

Abstract This article analyzes the perception by accountants working in Brazilian companies of the electric industry regarding the lack of agreement between the financial accounting and the regulatory accounting. The disagreement resulted from the issuance of the information safety standards and International Financial Reporting Standards (IFRS), which leads the companies to adhere to the international standards. To that end, a descriptive qualitative research is conducted in order to gather the opinions by professionals working in electric energy licensed companies in Brazil about the application of the technical guidelines OCPC 8 to the electric licensing contracts. According to the perception by the interviewed acountants, the electric energy companies had to face some problems requiring an adaptation of the computer systems. All these situations caused additional costs for controlling and preparing their financial statements. Such circumstances derived from the divergent procedures used in the financial accounting and in the regulatory accounting. On the other hand, a growing concern can be observed among these professionals about how to improve the connections between both accounting regulations: there should be a link grounded on the quality of the financial data disclosed and made available to the users, and on the benefit derived from applying such technical criteria.

Resumo Este artigo analisa a percepção dos contadores que atuam no setor elétrico brasileiro, em relação à falta de harmonia entre a contabilidade financeira e a contabilidade regulatória, devido à emissão dos pronunciamentos técnicos contábeis (CPC), levando em conta a convergência da contabilidade brasileira aos padrões internacionais. Para isso, desenvolveu-se uma pesquisa qualitativa descritiva para detectar as opiniões dos contadores que trabalham em concessionárias de energia elétrica no Brasil, sobre a aplicação da orientação técnica OCPC 8 nos contratos de concessão de energia elétrica. As evidências encontradas indicam que, na percepção dos profissionais entrevistados, as companhias de energia elétrica brasileiras enfrentaram problemas na adequação de seus sistemas de informática e incorreram em custos adicionais de controle e elaboração das demonstrações financeiras, por causa de diferenças de procedimentos entre a contabilidade financeira e a contabilidade regulatória do setor. Além disso, também foi diagnosticada uma crescente preocupação por parte dos entrevistados em proporcionar uma melhor conciliação entre essas duas regulações contábeis, em termos de dar qualidade aos dados divulgados aos usuários da informação financeira e mostrar os benefícios (relevância e utilidade) resultantes da aplicação da citada orientação técnica.

A contabilidade financeira como motor da redefinição da concepção de empresa

Resumen El predominio de la financiarización económica ha otorgado prevalencia a un concepto de empresa según el cual el accionista, la gestión financiera y la generación de valor emergen como elementos determinantes de las relaciones entabladas entre los agentes organizacionales. La reproducción de esta concepción en economías que carecen de estructuras financieras robustas constituye el centro de estudio del presente artículo. En este sentido, el trabajo explora el declive del sector industrial y el ascenso del sector financiero en Colombia. Asimismo, se identifica el surgimiento de tensiones entre la realidad organizacional y el ambiente institucional, por cuenta del ascenso de la concepción financiera de la empresa, en detrimento de la concepción orgánica de esta. El estudio concluye que estas tensiones son superadas con la ayuda de un isomorfismo institucional en el que las modernizaciones contables interpretan un papel central, puesto que insertan a la realidad organizacional un conjunto de técnicas y racionalidades afines a actividades especulativas. Códigos JEL: M14, M41

Abstract The prevalent practice of the business financing has prioritized a business conception whereby the shareholder, financial management and value creation emerge as elements determining the relationship between the organizational agents. The reproduction of such conception in economies lacking strong financial structures then becomes the focus of this study. In this vein, this work explores the decline of the industrial sector and the rise of the financial sector in Colombia. Additionally, this work identifies the emerging tensions between the organizational reality and the institutional environment due to the rise of the business financial conception at the expense of the business organic conception. The study concludes that theses tensions can be overcome by using an institutional isomorphism in which the international accounting upgrades will play a central role. These upgrades will bring into the organizational reality a set of techniques and rationalities related to speculative activities.

Resumo A predominância da financierização econômica tem dado prevalência para um conceito de empresa segundo o qual o acionista, a gestão financeira e a geração de valor emergem como elementos determinantes dos relacionamentos estabelecidos entre os agentes organizacionais. A reprodução desta concepção em economias que carecem de estruturas financeiras robustas constitui o centro de estudo do presente artigo. Nesse sentido, o trabalho explora o declínio do setor industrial e a ascensão do setor financeiro na Colômbia. Mesmo assim, identifica-se o surgimento de tensões entre a realidade organizacional e o ambiente institucional, devido a ascensão da concepção financeira da empresa, em detrimento da concepção orgânica dela. O estudo conclui que tais tensões são superadas com ajuda de um isomorfismo institucional em que as modernizações contáveis interpretam um papel central, pois inserem à realidade organizacional um conjunto de técnicas e racionalidades afins com atividades especulativas.

Política de dividendos e reputação nas empresas mais responsáveis e com melhor governança corporativa

Resumo O presente estudo investiga a correlação entre a política de dividendos e a reputação das empresas brasileiras listadas no ranking Merco 2014 das empresas mais responsáveis e com melhor governança corporativa. Os dados foram coletados nas demonstrações financeiras e nos formulários de referência de 39 empresas listadas na BM&FBovespa, do ano 2013. Estes foram analisados para testar as hipóteses de que a política de dividendos –interpretada como um sinal de rentabilidade e redução da assimetria informacional– está correlacionada com a reputação corporativa. Os resultados foram submetidos à análise de homogeneidade, correspondência e correlação. Estes mostraram que (a) as empresas distribuem dividendos principalmente sob a forma de juros sobre capital próprio, (b) empresas familiares tendem a ter uma fraca política de dividendos e baixa reputação corporativa e (c) a política de dividendos está positivamente associada com a reputação corporativa. Assim, à luz da teoria da sinalização, pode-se concluir que a política de dividendos foi positivamente associada à reputação corporativa nas empresas incluídas na amostra. Códigos JEL: L14, M41

Abstract In this study, we researched the existent correlation between dividend policy and reputation in firms listed on the 2014 Merco ranking of the most responsible companies with the best corporate governance. We collected information from financial reports and reference forms issued by 39 firms traded on BM&FBovespa, for year 2013. We analyzed it to test the hypothesis that corporate dividend policy –interpreted as a sign of profitability and reduction of informational asymmetry– is correlated with corporate reputation. We performed homogeneity, correspondence and correlation analysis to the data. Our findings showed that (a) firms distributed dividends mostly in the form of interest on equity, (b) family-owned firms tended to have poor dividend policy and low corporate reputation and (c) the dividend policy was positively associated with corporate reputation. Thus, in light of the signaling theory, we may conclude that dividend policy was positively associated with corporate reputation in the sampled firms.

Resumen El presente estudio indaga la correlación entre la política de dividendos y la reputación de las empresas brasileñas enlistadas en el ranking Merco 2014 de las empresas más responsables y con mejor gobernanza corporativa. Los datos fueron recolectados en los estados financieros y en los formularios de referencia de 39 empresas enlistadas en la BM&FBovespa del año 2013. Estos fueron analizados para probar las hipótesis de que la política de dividendos –interpretada como una señal de rentabilidad y reducción de la asimetría informacional– está correlacionada con la reputación corporativa. Los resultados fueron sometidos al análisis de homogeneidad, correspondencia y correlación. Ellos mostraron que (a) las empresas distribuyen dividendos principalmente bajo la forma de intereses sobre capital propio, (b) las empresas familiares tienden a tener una política débil de dividendos y baja reputación corporativa y (c) la política de dividendos está positivamente asociada con la reputación corporativa. Así, a la luz de la teoría de la señalización, se puede concluir que la política de dividendos fue positivamente asociada a la reputación corporativa en las empresas incluidas en la muestra.

Estrutura de capital na perspectiva da teoria Pecking Order e Assimetria da Informação nas empresas brasileiras, chilenas e mexicanas no período de 1999 a 2013

Resumo O presente trabalho tem por objetivo identificar a estrutura de capital das empresas de capital aberto do Brasil, Chile e México, na perspectiva da Teoria Pecking Order e da Assimetria da Informação, no período de 1999 a 2013. A pesquisa quanto aos objetivos caracteriza-se como descritiva, quanto aos procedimentos, documental e quanto a abordagem do problema, quantitativa. Para o tratamento dos dados são utilizadas técnicas de correlação linear, regressão linear múltipla, com dados em painel. A amostra é composta por 40 empresas brasileiras, 39 empresas chilenas e 23 empresas mexicanas, com 1.530 observações. Os determinantes que apresentam resultados significantes para a estrutura de capital das empresas são evidenciados a partir de indicadores de nível de endividamento contábil e financeiro. Os resultados demonstram que as empresas brasileiras apresentam a maior oscilação e incremento no endividamento total contábil no período pesquisado (1999-2013), seguida do Chile e por fim México e que a rentabilidade das empresas brasileiras, chilenas e mexicanas diminui com o passar do tempo. Conclui-se que a estrutura de capital das empresas brasileiras, chilenas e mexicanas, nesse lapso temporal de 15 anos, é explicada, principalmente, pela teoria Pecking Order, mas também pela Assimetria da Informação, com menor ênfase. Sugere-se para futuras pesquisas a comparabilidade com painel dinâmico. Código JEL: M410

Abstract The objective of this paper is to identify the capital structure of publicly traded companies in Brazil, Chile and Mexico, from the perspective of the Pecking Order Theory and the Information Asymmetry perspective, from 1999 to 2013. The objectives of the research are characterized as descriptive, since they regard documentary procedures and how to approach the quantitative problem. For the data treatment, linear correlation techniques and multiple linear regressions are used, with panel data. The sample is made up of 40 Brazilian companies, 39 Chilean companies and 23 Mexican companies, with 1530 observations. The determinants presenting meaningful results for the capital structure of companies are evidenced according to indicators of the level of accounting and financial indebtedness. Results show that Brazilian companies had a greater fluctuation and increase in total accounting indebtedness for the studied period (1999-2013), followed by those from Chile and Mexico; however, the profitability of Brazilian, Chilean and Mexican companies decreases over time. It is concluded that the capital structure of the Brazilian, Chilean and Mexican companies in this 15-year time span is mainly explained by the Pecking Order Theory, but also by the Information Asymmetry, with less emphasis on the former. It is suggested to compare these results with the use of dynamic panel methodologies for future research.

Resumen El objetivo de este artículo es identificar la estructura de capital en empresas que comercian públicamente en Brasil, Chile y México, desde la perspectiva de la Teoría de la jerarquía financiera (Pecking Order) y la perspectiva de la Asimetría de la información, de 1999 a 2013. Los objetivos de la investigación han sido definidos como descriptivos, dado que contemplan procedimientos documentales y cómo abordar el problema cuantitativo. Para el tratamiento de los datos, se usan técnicas de correlación lineal y regresiones lineales múltiples, con datos de panel. La muestra está conformada por 40 empresas brasileñas, 39 empresas chilenas y 23 empresas mexicanas, con 1530 observaciones. Los determinantes que presentan resultados significativos para la estructura de capital de las empresas se evidencian mediante indicadores del nivel de endeudamiento contable y financiero. Los resultados muestran que las empresas brasileñas tuvieron mayor fluctuación e incremento en el endeudamiento contable total para el periodo estudiado (1999-2013), seguido por las de Chile y las de México. Sin embargo, la rentabilidad de las empresas brasileñas, chilenas y mexicanas disminuyeron con el tiempo. Se concluye que la estructura de capital de las empresas brasileñas, chilenas y mexicanas en este periodo de 15 años se explica mejor con la Teoría de la jerarquía financiera, aunque también con la Asimetría de la información, haciendo menos énfasis en la primera. Se sugiere comparar estos resultados con el uso de metodologías dinámicas de datos de panel para investigaciones futuras.

Satisfação em aprender: identificando a percepção dos estudantes sobre o uso de tecnologias da educação

Resumo Este trabalho tem dois objetivos. O primeiro é analisar o reflexo do uso de chats e fóruns de discussão no processo de aprendizagem, sob a perspectiva do nível de satisfação e de eficácia de aprendizagem. O segundo é verificar a percepção do estudante sobre o uso destas tecnologias. A combinação de tecnologias da educação com o processo de ensino, por meio de alternativas complementares pode gerar reflexos no aprendizado, em ambientes nos que o estudante tem mais facilidades e habilidades. Com isso, envolve-se o professor em um processo de ajuste na sua forma de atuar para atingir o objetivo de levar o conhecimento e a informação ao estudante. O estudo consistiu na realização de um experimento em que foram constituídos um grupo de tratamento e um grupo de controle. O primeiro, além das atividades normais da disciplina, experimentou as interações tecnológicas no primeiro bimestre. No segundo bimestre, os grupos foram invertidos, com o grupo de controle passando a ser o de tratamento e vice-versa. Os resultados mostram que o uso das tecnologias não interferiu na satisfação e eficácia de aprendizagem. Em relação à percepção, observou-se que 80% dos estudantes entendem que o efeito da tecnologia no processo de aprendizagem pode ser positivo. Código JEL: C93

Abstract This article has 2 objectives. The first one is to analyze the reflections on the use of chats and discussion forums in the learning process, from the perspective of the levels of satisfaction and learning efficiency. The second is to review the students' perceptions of the use of these technologies. When it is done through complementary alternatives, the combination of education technologies with the teaching process can generate reflections on learning, in an environment where the student has more facilities and skills, but it also serves as a motivating element. With this, the teacher is involved in a process of adjustment, as it allows to achieve the goal of bringing knowledge and information to the student. The study consisted of an experiment in which a treatment group and a control group were constituted. Besides the normal activities of the discipline, the first one experimented with the technological interactions during the first 2 months. In the second 2-month period, the groups were reversed, with the control group becoming the treatment group, and vice versa. The results show that the use of the technologies did not interfere in the satisfaction and the efficacy of learning. Regarding perception, it was observed that 80% of students understand that the effect of technology in the learning process can be positive.

Resumen Este artículo tiene dos objetivos. El primero es analizar las reflexiones sobre el uso de los chats y foros de discusión en el proceso de aprendizaje, desde la perspectiva de los niveles de satisfacción y la eficiencia del aprendizaje. El segundo es revisar las percepciones de los estudiantes sobre el uso de esas tecnologías. Cuando se hace a través de alternativas complementarias, la combinación de tecnologías de la educación con el proceso de enseñanza puede generar reflexiones sobre el aprendizaje en un entorno en el que el estudiante tiene más habilidades y destrezas, pero también sirve como elemento motivador. Con esto, el profesor se involucra en un proceso de ajuste, ya que ello le permite lograr la meta de brindarle conocimiento e información al estudiante. El estudio consistió en un experimento en el que se conformaron un grupo de tratamiento y un grupo de controles. Además de las actividades normales de la discplina, en el primer grupo se experimentó con las interacciones tecnológicas durante los dos primeros meses. En el periodo de segundo mes, se invirtieron los grupos: el grupo de controles pasó a ser el de tratamiento y viceversa. Los resultados muestran que el uso de las tecnologías no interfirió en la satisfacción y la eficacia del aprendizaje. Con respecto a la percepción, se observó que el 80% de los estudiantes entienden que el efecto de la tecnología en el proceso de aprendizaje puede ser positivo.