Estudios Gerenciales

Presentación revista Estudios Gerenciales N.° 153

Análise de risco de crédito enfrentada por empresas de capital aberto no Brasil: uma abordagem utilizando análise discriminante de regressão logística e redes neurais artificiais

Abstract The aims of the present article are to identify the economic-financial indicators that best characterize Brazilian public companies through credit-granting analysis and to assess the most accurate techniques used to forecast business bankruptcy. Discriminant analysis, logistic regression and neural networks were the most used methods to predict insolvency. The sample comprised 121 companies from different sectors, 70 of them solvent and 51 insolvent. The conducted analyses were based on 35 economic-financial indicators. Need of working capital for net income, liquidity thermometer, return on equity, net margin, debt breakdown and equity on assets were the most relevant economic-financial indicators. Neural networks recorded the best accuracy and the Receiver Operating Characteristic Curves (ROC curve) corroborated this outcome. JEL Classification: G110, G210, G330.

Resumen El objetivo del presente artículo es identificar cuáles son los indicadores económicos-financieros que mejor distinguen a las empresas brasileras de capital abierto por medio de concesión de crédito y evaluar cuáles de las técnicas utilizadas son las más precisas para prever la bancarrota de las empresas. Los métodos utilizados para prever la insolvencia fueron análisis discriminante, regresión logística y redes neuronales. La muestra fue compuesta por 121 empresas de diversos sectores, siendo 70 solventes y 51 insolventes. Los análisis utilizaron 35 indicadores económicos-financieros. Los indicadores económicos-financieros más relevantes fueron: necesidad de capital de trabajo sobre utilidad líquida, termómetro de liquidez, retorno sobre el patrimonio líquido, margen de beneficio, ratio de endeudamiento y patrimonio líquido sobre los activos. El modelo de redes neuronales presentó una mayor precisión y fue corroborada por la Curvas Características Operativas del Receptor (curva ROC).

Resumo O objetivo deste artigo é identificar quais são os indicadores econômico-financeiros que melhor distinguem as empresas de capital aberto brasileiras por meio da concessão de credito e avaliar quais das técnicas utilizadas são as mais precisas para prever a falência das empresas. Os métodos utilizados para antecipar a insolvência foram analise discriminante, regressão logística e redes neurais. A amostra foi composta por 121 empresas de diversos setores, sendo 70 solventes e 51 insolventes. As analises utilizaram 35 indicadores econômico-financeiros. Os indicadores-econômico-financeiros mais relevantes foram: necessidade de capital de giro sobre lucro líquido, termômetro de liquidez, retorno sobre patrimônio líquido, margem de lucro, índice de dívida e patrimônio líquido sobre ativos. O modelo de rede neural apresentou maior precisão e foi corroborado pela curva ROC.

Empreendedorismo internacional de empresas familiares mexicanas listadas e características do CEO / Conselho de administração

Abstract The objective of this research is to analyze the influence on international entrepreneurship of both Chief Executive Officers (CEOs) and board of directors’ traits. It takes into account 52 listed family firms in Mexico (2001-2015), an emerging market where ownership concentration is particularly high. Results obtained from a binary probit model show that family involvement reduces the odds of pursuing foreign endeavors. However, when the CEO has a business administration academic background, the probability of having subsidiaries or branches abroad rises considerably. Finally, there is evidence that the presence of women on boards reduces the odds of international entrepreneurship. JEL classification: F2, G3, M1.

Resumen El objetivo de este trabajo es analizar la influencia tanto de características de los Directores Generales (CEO, por su sigla en inglés) como de los consejos de administración, en el emprendimiento internacional. Se contemplan 52 empresas familiares listadas en México (2001-2015), un mercado emergente donde la concentración de la propiedad es particularmente alta. Los resultados obtenidos a partir de un modelo probit binario muestran que la participación de la familia reduce las probabilidades de internacionalización. No obstante, cuando el CEO tiene formación académica en negocios, la probabilidad de tener filiales o sucursales en el extranjero aumenta. Finalmente, hay evidencia que la presencia de mujeres en los consejos reduce las probabilidades de emprendimiento internacional.

Resumo O objetivo deste trabalho é analisar a influência das características dos Gerentes Gerais (CEO) e dos conselhos de administração, no empreendedorismo internacional. Existem 52 empresas familiares listadas no México (2001-2015), um mercado emergente onde a concentração de propriedades é particularmente alta. Os resultados obtidos a partir de um modelo probit binário mostram que a participação da família reduz as chances de internacionalização. No entanto, quando o CEO tem uma formação acadêmica nos negócios, a probabilidade de ter subsidiárias ou filiais no exterior aumenta. Finalmente, há evidências de que a presença de mulheres nos conselhos reduz as chances de empreendedorismo internacional.

Influência das práticas de inovação aberta no desempenho dos negócios nas PMEs familiares e não familiares no México.

Abstract Open innovation has emerged as a topic of great importance due to the recognized benefits that it brings to the company's business performance; however, it has been sparsely addressed in SMEs from developing countries. Therefore, this study aims to analyze and discuss the relationship between open innovation and business performance in family and non-family SMEs in Mexico. A survey-based study was carried out on a sample of 308 firms. Following this, the data was analyzed through a structural equation model. The results show that for these companies, the outflow and especially the inflow of external knowledge exert a positive influence on business performance. JEL classification: O31, O32.

Resumen La innovación abierta se ha convertido en un tema de gran importancia debido a los reconocidos beneficios que aporta al rendimiento empresarial, sin embargo, se ha abordado escasamente en las Pymes de los países en vías de desarrollo. Por lo tanto, este estudio tiene como objetivo analizar y discutir la influencia entre la innovación abierta y el rendimiento empresarial en las Pymes familiares y no familiares en México. Se implementó una investigación basada en encuestas en una muestra de 308 empresas, los datos se analizaron a través del modelo de ecuaciones estructurales y los resultados obtenidos muestran que, para estas empresas, la salida y especialmente la entrada de conocimiento externo ejercen una influencia positiva en el rendimiento empresarial.

Resumo A inovação aberta tornou-se um tópico de grande importância devido aos benefícios reconhecidos que traz para o desempenho dos negócios; no entanto, tem sido pouco abordada nas PME dos países em desenvolvimento. Portanto, este estudo tem como objetivo analisar e discutir a influência entre inovação aberta e desempenho comercial nas PMEs familiares e não familiares no México. Uma investigação baseada em pesquisa foi implementada em uma amostra de 308 empresas, os dados foram analisados através do modelo de equações estruturais e os resultados obtidos mostram que, para essas empresas, a saída e principalmente a entrada de conhecimento externo exercem influência positiva sobre desempenho de negócios.

Análises das dinâmicas, estruturas e relações dos agentes nos Sistemas Regionais de Inovação

Abstract This paper analyzes the regional innovation system of the department of Antioquia in Colombia, from a complex systems perspective and using an agent-based simulation model. Among the results is a model with significant variables and indicators for generating new knowledge and innovation on a regional scale. This provides evidence that more favorable conditions exist, insofar as a significant number of explorers encourages greater reciprocal actions with other agents in the regional structure. The number of patents and publications being generated will increase significantly and better network clustering becomes evident as a result. Finally, the model explores the dynamics, structures and relationships among agents in the system, paying special attention to the conditions within which innovation processes unfold at a regional level. JEL classification: C63, D20, D83.

Resumen Este trabajo analiza el sistema regional de innovación en el departamento de Antioquia en Colombia, desde una perspectiva compleja utilizando modelos de simulación basado en agentes. Los resultados presentan un modelo con variables e indicadores significativos para generar nuevos conocimientos e innovaciones a escala regional. Lo anterior proporciona evidencia de que existen condiciones favorables, en la medida en que un número significativo de exploradores alientan mayores acciones recíprocas con otros agentes en la región. Por lo tanto, el número de patentes y publicaciones generadas aumentará significativamente y, como resultado, se hará evidente un mejor índice de clústerización. Finalmente, el modelo explora las dinámicas, estructuras y relaciones entre agentes del sistema, prestando especial atención a las condiciones bajo las cuales los procesos de innovación se desarrollan a nivel regional.

Resumo Este artigo analisa o sistema regional de inovação de Antioquia, Colômbia, a partir de uma perspectiva complexa de sistemas adaptativos, usando um modelo de simulação baseado em agentes. Entre os resultados, está uma espécie de modelo com variáveis e indicadores significativos para gerar novos conhecimentos e inovações em escala regional. Isso fornece evidências de que existem condições mais favoráveis na medida em que um número significativo de exploradores incentiva maiores ações recíprocas com outros agentes na estrutura regional. O número de patentes e publicações sendo geradas aumentará significativamente e, consequentemente, um clustering de rede melhor ficará evidente. Finalmente, o modelo explora a dinâmica, as estruturas e as relações entre os agentes do sistema, dando atenção especial às condições em que os processos de inovação se desdobram no nível regional.

Influência do apoio organizacional na motivação para o trabalho da Geração Y

Abstract This study intends to analyze the influence of organizational support on Generation Y’s work motivation. For this, a cross-sectional survey was conducted with 326 subjects with ages between 17 and 37 years old. Data analysis was conducted using statistical software and interpreted based on the Self Determination Theory and the Leader-Member Exchange. The results show that the intrinsic motivation of Generation Y is directly associated with the perception of organizational support, but is significantly moderated by manager support. These results demonstrate the influence of manager support on the intrinsic motivation of the individuals belonging to Generation Y, indicating that leaders are the moderating agents of the institution, acting as a bridge between institution and employees. JEL classification: M120.

Resumen Este estudio pretende analizar la influencia del apoyo organizacional en la motivación laboral de la Generación Y. Para esto, se realizó una encuesta transversal con 326 sujetos con edades entre 17 y 37 años. El análisis de los datos se realizó con un programa estadístico y se interpretó según la teoría de la autodeterminación y el intercambio de líderes y miembros. Los resultados muestran que la motivación intrínseca de la Generación Y está directamente asociada con la percepción del apoyo organizacional, pero está moderada significativamente por el apoyo del gerente. Estos resultados demuestran la influencia del apoyo del gerente en la motivación intrínseca de los individuos que pertenecen a la Generación Y, lo que indica que los líderes son los agentes moderadores de la institución, actuando como un puente entre la institución y el empleado.

Resumo Este estudo pretende analisar a influência do suporte organizacional na motivação para o trabalho da Geração Y. Para isso, foi realizado um estudo transversal com 326 indivíduos com idades entre 17 e 37 anos. A análise dos dados foi realizada em software estatístico e interpretada com base na Teoria da Autodeterminação e no Intercâmbio de Líderes. Os resultados mostram que a motivação intrínseca da Geração Y está diretamente associada à percepção do suporte organizacional, mas é significativamente moderada pelo suporte do gerente. Esses resultados demonstram a influência do suporte do Gerente na motivação intrínseca dos indivíduos pertencentes à Geração Y, indicando que os líderes são os agentes moderadores da instituição, atuando como uma ponte entre a instituição e os empregados.

Influência da folga financeira no desempenho econômico de empresas industriais brasileiras e mexicanas

Resumo Este estudo objetiva verificar a influência da folga financeira no desempenho econômico de empresas industriais brasileiras e mexicanas. Realizou-se pesquisa descritiva, documental e quantitativa, com amostra de 152 empresas, sendo 107 brasileiras e 45 mexicanas, investigadas entre 1996 e 2014. Os resultados encontrados através de regressões lineares direcionam que a folga proporciona melhora (relação positiva) na performance corporativa. Todavia, as regressões quadráticas apontam, em ambos os contextos estudados, com poder explicativo superior, que a relação entre folga e desempenho é não linear. Tal fato confirma que há um ponto ótimo de folga financeira que maximiza os resultados corporativos, sendo diferente para empresas brasileiras e mexicanas. Tais achados devem ser observados por gestores visando a melhor gestão dos recursos disponíveis nas organizações. Classificações JEL: G32, G39.

Abstract This study aims to verify the influence of the financial slack on the economic performance of Brazilian and Mexican industrial companies. We conducted a descriptive, documentary, and quantitative research. The sample included 152 companies, 107 Brazilian and 45 Mexican, studied from 1996 to 2014. The findings suggest, through linear regressions, that the slack provides an improvement (positive relation) in corporate performance. However, quadratic regressions point out in both contexts studied, with superior explanatory power, that the relation between slack and performance is nonlinear. This fact confirms there is an optimal point of financial slack that maximizes the corporate results, being different for Brazilian and Mexican companies. These findings should be noticed by managers in order to better manage the resources available in organizations.

Resumen Este estudio busca verificar la influencia de la holgura financiera en el rendimiento económico de empresas industriales brasileñas y mexi- canas. Se realizó una investigación descriptiva, documental y cuantitativa que incluyó una muestra de 152 empresas, 107 brasileñas y 45 mexicanas que fueron estudiadas entre 1996 y 2014. Los hallazgos indican, a través de regresiones lineales, que la holgura proporciona una mejora (relación positiva) en el rendimiento corporativo. Sin embargo, regresiones cuadráticas señalan en los dos contextos estudiados, con poder explicativo superior, que la relación entre holgura y rendimiento no es lineal. Este hecho confirma que hay un punto óptimo de holgura financiera que maximiza los resultados corporativos, el cual es diferente para las empresas brasileñas y las mexicanas. Estos hallazgos deberían ser tenidos en cuenta por los administradores con el fin de administrar mejor los recursos disponibles en las organizaciones.

Efeitos da propriedade estrangeira e das Normas Internacionais de Relato Financeiro no vencimento da dívida em empresas chilenas

Abstract The objective of this article is to determine the effects of foreign ownership and International Financial Reporting Standards (IFRS) on debt maturity in Chilean companies. The study uses a fractional response model (FRM) on 20,586 companies. The results show foreign ownership has a negative and non-linear effect. Foreign ownership in Chilean firms is a substitute control means in relation to long-term debt. IFRS reduces maturity in large companies and extends them in small and medium enterprises (SMEs). These results suggest it is more important for large firms to control agency conflicts, while it is more important for SMEs to reduce information asymmetry. JEL classification: G30, G23, G34.

Resumen El objetivo de este artículo es determinar los efectos de la propiedad extranjera y de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) sobre la madurez de la deuda en las empresas chilenas. En el estudio se utiliza un modelo de respuesta fraccional (MRF) sobre 20.586 empresas. Los resultados demuestran que la propiedad extranjera tiene un efecto negativo y no lineal, transformándose en un medio de control sustituto en relación con la deuda de largo plazo. Las NIIF reducen la madurez en empresas grandes y la extiende en las pequeñas y medianas empresas (Pymes). Estos resultados sugieren que para las firmas grandes es más importante controlar conflictos de agencia, mientras que para las Pymes es más importante reducir las asimetrías de información.

Resumo O objetivo deste artigo é determinar os efeitos da propriedade estrangeira e das Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) no vencimento da dívida em empresas chilenas. O estudo utiliza um Modelo de Resposta Fracionária (MRF) em 20.586 empresas. Os resultados mostram que a propriedade estrangeira tem efeito negativo e não linear, tornando-se um meio de controle substituto em relação à dívida de longo prazo. O IFRS reduz a maturidade em grandes empresas e as estende em Pequenas e Médias Empresas (PMEs). Esses resultados sugerem que, para grandes empresas, é mais importante controlar conflitos entre agências, enquanto para as PMEs é mais importante reduzir as assimetrias de informações.

Empreendedorismo e crescimento econômico no Peru

Resumen Este artículo tiene como objetivo determinar la influencia del emprendimiento empresarial sobre el crecimiento económico en Perú. Para ello, con información correspondiente al período 2007-2017 y 24 departamentos peruanos existentes, se efectuaron regresiones múltiples de modelos econométricos irrestrictos y restrictos utilizando el método de los Mínimos Cuadrados Ordinarios. El resultado del modelo restricto, elegido como el mejor mediante el test estadístico del logaritmo de verosimilitud, indica que por cada incremento de 1% en el número de empresas, la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto per cápita departamental aumenta aproximadamente en 0,68%. Esta investigación proporciona una gran evidencia empírica sobre la importancia del emprendimiento de empresas para el logro de una mayor tasa y homogeneidad departamental en el crecimiento económico. Clasificación JEL: D92, O40.

Abstract This article aims to determine the influence of entrepreneurship on Peru’s economic growth. Comprehensive data on the 24 Peruvian departments regarding the 2007-2017 period was used to develop restricted and unrestricted econometric models by using the Ordinary Least Squares multiple regression method. The result of the restricted model, chosen as the best according to likelihood-ratio tests, indicates that for every 1% increase in the number of companies, the growth rate of the departmental gross domestic product per capita increases approximately by 0.68%. This research provides great empirical evidence on the importance of business entrepreneurship in order to achieve higher rates of departmental economic growth and homogeneity.

Resumo Este artigo tem como objetivo determinar a influência do empreendedorismo no crescimento econômico do Peru. Para isso, com informações correspondentes ao período 2007-2017 e de 24 departamentos peruanos existentes, foram realizadas várias regressões de modelos econométricos irrestritos e restritos usando o método dos Mínimos Quadrados Ordinários. O resultado do modelo restrito, escolhido como o melhor por meio do teste estatístico do logaritmo de probabilidade, indica que, para cada aumento de 1% no número de empresas, a taxa de crescimento do Produto Interno Bruto por capita departamental aumenta aproximadamente 0,68 %. Esta pesquisa fornece grandes evidências empíricas sobre a importância do empreendedorismo empresarial para alcançar uma taxa mais alta e homogeneidade departamental no crescimento econômico.

O modelo da economia do bem comum: abordagem a partir da abordagem organizacional e análise bibliométrica

Resumen El trabajo tuvo por objeto realizar una aproximación al modelo de la economía del bien común desde la organización de empresas, así como desde un análisis bibliométrico. Se realizó una comparación entre el enfoque empresarial de la economía del bien común y dife- rentes teorías organizativas: recursos y capacidades, stakeholders y creación de valor compartido. Mediante el análisis bibliométrico, se identificaron los trabajos publicados sobre la economía del bien común desde su surgimiento en 2010 hasta 2018, mediante búsqueda realizada en Web of Science y Dialnet. Se demuestra que su enfoque empresarial está relacionado con diferentes teorías de la organiza- ción de empresas y que aún existe una gran escasez de trabajos publicados en revistas de impacto, sobre todo de estudios empíricos. Clasificación JEL: M14, M21.

Abstract The aim of this paper is to make an approximation to the model of the Economy for the Common Good (ECG) from business organization, as well as a bibliometric analysis. A comparison between the ECG’s business approach and different organizational theories has been made: resources and capacities, stakeholders, and creation of shared value. Through the bibliometric analysis, published works on the ECG have been identified since its emergence in 2010 until 2018 through a search in Web of Science and Dialnet. The results demonstrated that the ECG’s business approach is related to different theories of business organization, and there is still a great shortage of papers published in impact journals, especially empirical studies.

Resumo O objetivo do trabalho é fazer uma abordagem do modelo de Economia do Bem Comum (EBC) a partir da organização das empresas, bem como uma análise bibliométrica. Foi feita uma comparação entre a abordagem de negócios da EBC e diferentes teorias organizacionais: recursos e capacidades, stakeholders e criação de valor compartilhado. Através da análise bibliométrica, os trabalhos publicados na EBC desde o seu surgimento em 2010 até 2018 foram identificados por meio de pesquisas na Web of Science e Dialnet. Mostra-se que a aborda- gem comercial da EBC está relacionada a diferentes teorias da organização empresarial; e que ainda há uma grande escassez de trabalhos publicados em periódicos de impacto, especialmente estudos empíricos.

Responsabilidade social universitária: revisão sistemática e análise bibliométrica

Resumen El propósito de este artículo es realizar una revisión sistemática y un análisis bibliométrico de la producción científica relacionada con la Responsabilidad Social Universitaria, a través de una revisión en las bases de datos Web of Science y Scopus. Los registros obtenidos fueron analizados empleando la teoría de grafos y herramientas como bibliometrix, Sci2 Tool y Gephi; además, fueron presentados en tres categorías: hegemónicos, estructurales y recientes. Los resultados permitieron identificar tres perspectivas: medición, estratégico y conexión; también muestran que este campo de estudio es relativamente joven, en el cual el autor principal es Ricardo Gaete, mientras que François Vallaeys es el más citado. Adicionalmente, la región de mayor producción en el tema es Suramérica. Clasificación JEL: M14.

Abstract The purpose of this article is to perform a systematic review and a bibliometric analysis of the scientific production related to University Social Responsibility, by means of a review in the Web of Science and Scopus databases. The records obtained were analyzed using the graph theory and tools such as bibliometrix, Sci2 Tool, and Gephi. In addition, they were presented in three categories: hegemonic, structural, and recent. The results allowed to identify three perspectives: measurement, strategic, and connection. They also show that this field of study is relatively young, in which the principal author is Ricardo Gaete, while François Vallaeys is the most cited. Additionally, the region with the highest production in the subject is South America.

Resumo O objetivo deste artigo é realizar uma revisão sistemática e uma análise bibliométrica da produção científica relacionada à Responsabilidade Social Universitária, através de uma revisão nas bases de dados Web of Science e Scopus. Os registros obtidos foram analisados utilizando a teoria dos grafos e ferramentas como bibliometrix, Sci2 Tool e Gephi; Além disso, foram apresentados em três categorias: hegemônicos, estruturais e recentes. Os resultados permitiram identificar três perspectivas: mensuração, estratégica e conexão; Mostram também que esse campo de estudo é relativamente jovem, em que o autor principal é Ricardo Gaete, enquanto François Vallaeys é o mais citado. Além disso, a região com maior produção no assunto é a América do Sul.