Ecos de Economía

Evaluation of the Company Size Effect on Latin American Stock Markets

En este trabajo se evalúa la existencia del efecto tamaño en los mercados bursátiles más importantes de Latinoamérica (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) para el periodo de 2002 a 2012, mediante la metodología de contrastes de sección cruzada del efecto tamaño en el contexto del CAPM. Los resultados obtenidos revelan que existe un efecto invertido en algunos de los mercados de América Latina.

This paper assesses the existence of the size effect on the most important stock markets in Latin America (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru) for the period between 2002 and 2012, using the cross-section contrast methodology of the size effect in the CAPM context. Results show that there is reversed effect in some of the Latin American markets.

Misery Index Corrected by Informality: Applicable to Venezuela

Esta investigación propone una modificación al índice de miseria de Okun (IMO) adaptándolo a mercados con estas características, agregándole al nivel de desempleo el nivel de empleo en el sector informal (ESI). El estudio compara la evolución de diversos índices de miseria tradicionales en varias regiones durante las últimas décadas, haciendo hincapié en el caso venezolano, para el cual se estima también el nuevo índice propuesto. Los resultados muestran mejoras en el bienestar de los grupos de países considerados, que contrastan con el deterioro que el indicador experimenta en Venezuela. En términos generales, el IMO está dominado por el desempleo, excepto en Venezuela. Sin embargo, la preponderancia de la inflación sobre el desempleo en este país parece ocurrir por la subestimación que la tasa de desempleo hace de la situación del mercado laboral venezolano.

This paper suggests a variation of the IMO index (Okun's Misery Index), adapting it to markets with these characteristics, adding the ESI level (Employment in the Informal Sector) to the unemployment level. This research compares the evolution of several standard misery indexes in several zones during the last decades, with emphasis on the case of Venezuela, for which the new proposed index is also estimated. Results show improvement in the well-being of groups of countries under study, compared to the deterioration of the indicator in Venezuela. In general terms, the IMO is controlled by unemployment, except in Venezuela. However, preponderance of inflation over unemployment in this country seems to occur by the underestimate that the unemployment rate has on the Venezuelan labor market situation.

Methods for Predicting Stock Indexes

Este artículo presenta una revisión bibliográfica acerca de los métodos que se han utilizado en las últimas dos décadas para predecir Índices Bursátiles. Los métodos estudiados van desde aquellos que logran capturar las características lineales presentes en los índices de bolsa, pasando por los que se enfocan en las características no lineales y finalmente métodos híbridos que son más robustos, pues capturan características lineales y no lineales. Además, se incluyen aquellos métodos que utilizan variables macroeconómicas para predecir los índices de diferentes Bolsas de Valores en el mundo.

This paper presents a literature review on methods that have been used in the last two decades to predict Stock Market Indexes. Methods studied range from those enabling to grab the linear characteristics present in the stock market indexes, going through those that focus on non-linear features and finally hybrid methods that are more robust, since they capture linear and non-linear features. In addition, this research includes methods that use macroeconomic variables to predict indexes from different stock exchanges around the world.

Poverty in Capitalism. Why is it Persisting Today?

El objetivo de este artículo es brindar elementos para una crítica a como se conceptualiza a la pobreza en la actualidad y de las causas que se mencionan la provocan. Argumentamos que un marco de referencia clásico-neoclásico no puede explicar la persistencia o los aumentos de la pobreza en los países desarrollados en la actualidad. Por medio de un método histórico-descriptivo y teórico-lógico Marxista proponemos se puede entender mejor a la pobreza en el capitalismo y su actual evolución.

The purpose of this paper is to provide elements to reflect on the way poverty is nowadays conceptualized and on its causing factors. This paper discusses that a classic-neoclassical frame of reference cannot explain the persistence or increase of poverty in today's developed countries. This article suggests that through a Marxist historic-descriptive and theoretical-logical method it may be possible to gain understanding about poverty in capitalism and its current evolution.

Business Cycle and Risk Premium in the Colombian Stock Market

Este artículo presenta una revisión de la relación entre la prima por riesgo ex post del mercado accionario y los ciclos económicos observados en Colombia recurriendo a la metodología Hodrick-Prescott. Con información trimestral desde el cuarto trimestre de 2001 al tercer trimestre de 2012, la evidencia estadística muestra que los aumentos y disminuciones de la prima por riesgo ex post siguen un comportamiento contracíclico en sintonía con las investigaciones realizadas hasta ahora para Estados Unidos y economías emergentes, aunque con relaciones no contemporáneas con el consumo privado. Adicionalmente se encuentra que en la última década la prima por riesgo en Colombia sigue un proceso de modelos autorregresivos de media móvil (ARMA, por las siglas en inglés de AutoRegressive Moving Average Models), mostrando que no varía por lo menos en dos trimestres contiguos y cuyo comportamiento es generado en parte por eventos externos al nivel de actividad económica nacional acaecidos en periodos pasados cercanos.

Through the Hodrick-Prescott methodology this paper presents a review about the relationship between the ex post risk premium of the stock market and business cycles observed in Colombia. Through quarterly information from the fourth quarter of 2001 to the third quarter of 2012, statistical evidence shows that the increase and decrease of ex post risk premium follow a countercyclical behavior in tune with existing research conducted about the United States and emerging economies, although with non-contemporary relationships with private consumption. In addition, it is found that in the last decade the Colombian risk premium follows a process of Auto Regressive Moving Average Models (ARMA), showing that there is no variation in at least two consecutive quarters and whose behavior is generated in part by external events at the domestic economic activity level experienced in near past periods.

Organized Communities and Potable Water Public Utilities in Colombia: Advocacy for the Third Economic Option Based on the Common-pool Resources Theory

Este artículo investiga, a partir de la teoría y los principios institucionales propuestos por Elinor Ostrom, si las comunidades organizadas en Colombia pueden prestar de manera sostenible el servicio público domiciliario de agua potable y administrarlo como un recurso de uso común (RUC). Para ello se hace una selección de acueductos comunitarios en Colombia y se contrasta con los ocho principios que propone la teoría. Se muestra cómo, en general, se cumple con los principios institucionales, pero también se destacan dificultades, en especial, en el principio del ''reconocimiento mínimo de derechos de organización''.

Based on the theory and institutional principles proposed by Elinor Ostrom, this paper explores whether Colombian organized communities are able to provide potable water public utility in a sustainable manner and manage it as a common-pool resource (CPR). For this purpose, a set of Colombian community aqueducts is selected and compared against the eight principles proposed by this theory. The results have shown that, in general it complies with institutional principles but it also highlights difficulties, particularly in regards to the "minimal recognition of organization rights" principle.

Dependence Between Income and Savings Rates in Professionals Located in the South of the Aburra Valley

El objetivo de este artículo es determinar si los profesionales del sur del Valle de Aburrá ahorran, y si existe alguna relación entre sus ingresos monetarios y la tasa de ahorro. Para contrastar las hipótesis se aplicaron 385 encuestas a hombres y mujeres con título universitario residentes en la subregión estudiada. La información recolectada fue tratada por medio de una prueba no paramétrica de chi-cuadrado y regresión logística para determinar el grado de independencia entre las variables analizadas. Los resultados que arrojaron los análisis estadísticos realizados expresan que no existe independencia entre la tasa de ahorro y el nivel de entradas. Se comprueba, además, que los profesionales que más ahorran son aquellos que reciben mayores ingresos mensuales.

The purpose of this paper is to determine whether professionals in the south of the Aburra Valley save money, and if there is any relationship between their money income and the savings rate. To corroborate assumptions, 385 surveys conducted in men and women holding university degrees, residing in the study sub-region. The information collected was treated by means of a non-parametric chi-square test and logistics regression to determine the degree of independence between the analyzed variables. Statistical studies results show that there is no independence between the savings rate and the level of income. This research also evidences that professionals who save the most are those who receive the highest monthly income.