Perfil de Coyuntura Económica

Economic policy and national and international macroeconomic environment (2010-2011): analysis and perspectives

La evolución de los principales agregados económicos en Colombia, durante al año 2010, permite asegurar que se ha superado la crisis de 2008-2009 y que la economía comienza a transitar sobre una nueva fase de recuperación y expansión. No obstante, la salud de la economía en los próximos años también será explicada por una serie de fenómenos internos y externos y por la superación de un conjunto de importantes retos, como son la bonanza minera, la reducción del desempleo y la estabilidad cambiaria. Este artículo analiza los hechos económicos que explican la evolución de los principales agregados en el año 2010, al tiempo que plantea los retos y proyecciones para el año 2011

The evolution of the main economic aggregates inColombiaduring 2010 allows assuming that the crisis of 2008-2009 has faded and that the economy begins its transition into a phase of recovery and expansion. However, economy's health in the years to come will also be explained by a series of internal and external phenomena and by the overcoming of important challenges, such as the mining boom, the reduction of unemployment and the stability of the exchange rate. This paper analyzes the economic facts that explain the evolution of the main macroeconomic aggregates during 2010, and the challenges and forecasts 2011 hold.

L'évolution des principales variables macro-économiques en Colombie pendant l'année 2010, montre que la crise 2008-2009 a été surmonté et l'économie colombienne transite vers une nouvelle phasede relance économique. Néanmoins, la performance économiquependant les prochaines années sera expliquéepar desévènements internes et externes et par les défis associés au boom du secteur minier sont, à la réduction du chômage et à la stabilité du taux de change. Cet article analyse les évènements économiques qui expliquent l'évolution des principales variables macro-économiquespendant l'année 2010 tout en présentant les défis et les prévisions pour l'année 2011.

Savings and economic growth in Colombia: 1950-2007

Aunque se ha abordado la relación empírica entre el ahorro y el crecimiento económico, ha sido poco común que se revise la causalidad entre estas dos variables para el caso colombiano; por lo que el objetivo de este trabajo es examinar si existe una relación entre el ahorro y el crecimiento económico colombiano en el período 1950-2007. Para ello se presenta una revisión de antecedentes nacionales e internacionales, un marco teórico sobre la relación entreahorro y crecimiento económico y se realizan unas pruebas de causalidad en sentido de Granger; encontrando que no hay relación de causalidad, entre la tasa ahorro y el crecimiento del producto, ni entre el ahorro y el crecimiento del capital, pero sí entre el capital y el producto. Significando que aumentos en la tasa de ahorro no se traducen en incrementos de la inversión, capital y producto.

Although it has addressed the empirical relationship between savings and economic growth, has been very common for a review of the causality between these two variables for the case of Colombia; so the objective of this study is to examine if a relationship exists between savings and economic growth in Colombia over the period 1950-2007. For it present a review ofnational and international background, a theoretical framework on the relationship between savings and economic growth and performed evidence of causality in Granger sense finding that there was no causal relationship between the savings rate and economic growth, nor between savings and capital growth, but between capital and product. Meaning that increases in the savings rate does not translate into increased investment, capital and product.

Même si nous trouvons des études concernant la relation empirique entre l'épargne et la croissance économiquepour le cas colombien, la causalité entre ces deux variables reste encore très peu étudiée. Cepapier prétendmontrer l'existence d'un lien entre l'épargne et la croissance économique pour la Colombie dans période comprise entre 1950 et 2007. Pour ce faire, nous faisons une révision d'autresétudesau niveau national et international, un cadre théorique concernant le lien entre épargne et croissance économique et ensuite nous effectuons des différents tests decausalité de Granger. Nous montrons qu'il n'y a pas de lien de causalité entre le taux d'épargne et la croissance du produit, ni entre l'épargne et la croissance du capital mais bien entre le capital et le produit. Ce résultat signifie que la hausse du taux d'épargne ne se traduit pas dans une hausse de l'investissement, ni du capital et encore moins du produit.

Labour market and social protection system in Colombia: Disincentives to work and progress

El presente artículo indaga sobre los posibles desincentivos al trabajo ocasionados por las fallas estructurales en el diseño de los actuales programas de protección social, como es el caso de Familias en Acción y del Régimen Subsidiado. Además identifica el círculo vicioso sobre el cual se mueve la economía colombiana, dado que estos programas de protección social mantienen una estructura económica improductiva, con altos niveles de pobreza. Para esto, se analiza el mercado laboral colombiano y se hace una comparación entre las situaciones de los trabajadores no calificados -tanto para el sector formal como informal-, evidenciando los fuertes incentivos generados por los programas al fenómeno de la informalidad. Los resultados de esta investigación derivan en recomendaciones de políticas públicas encaminadas a reducir dichos niveles de pobreza y traspasar el umbral de subdesa rrollo del país.

This article explores the possible disincentives to work offer caused by structural flaws in the design of the existing social protection programs, such as Familias en Acción and the subsidized system. It also identifies a vicious circle that environs Colombian economy since such social protection programs sustain an unproductive economic structure that results in high levels of poverty. Our methodology consists on analyzing Colombian labor marketand comparing the situations of unskilled workers in both formal and informal sectors. We find evidence about the existence of a strong incentive structure for informality associated to the dynamics of the social programs. The results of this research result in public policy recommendations that aim to reduce the levels of poverty and to overcome the underdevelopment situation of the country.

Cet article étudie les désincitations au travail entraînés par les défauts structurels des programmes d'aide sociale en Colombie, notamment les programmes Familias en Acción et le Régime Subventionné. Nous montrons un cercle vicieux dans l'économie colombienne puisque ces programmes d'aide sociale entretiennent une structure économique improductive avec un haut niveau de pauvreté. Pour ce faire, nous analysons le marché de travail tout en établissant des comparaisonspour les travailleurs non qualifiés employés aussi bien dans le secteur formel que dans le secteur informel. Nous montrons que les travailleurs profitant d'un programme d'aide social ont des incitations pour s'employer dans le secteur informel. Nous proposons ensuite des recommandations de politique publiqueen vue de réduire les niveaux de pauvreté et contribuer ainsi au développement du pays.

A profile of labor informality in Colombia

Este artículo analiza el proceso de implementación del concepto de informalidad en el análisis del mercado laboral colombiano. A la luz de dicho concepto, abordamos la evolución de la informalidad laboral en Colombia, sus principales componentes y características. Utilizando información de la Encuesta de Hogares GEIH-DANE 2010 contrastamos la tasa de informalidad y su composición, generadas por la definición DANE-PREALC, contra dos definiciones(débily fuerte), siendo esta última semejante a la sugerida por la CIET-Delhi. Nuestros resultados muestran que si bien la tasa de informalidad no parece modificarse en términos de su valor, su composición interna adquiere interesantes patrones, en su mayor parte derivados del hecho de que la definición CIET-Delhi enfatiza el análisis de la informalidad en el puesto de trabajo por encima del de informalidad por tamaño de establecimiento. Estas características plantean importantes cuestionamientos a la forma en que las políticas públicas han enfrentado la informalidad laboral en Colombia.

We analyze the implementation process of the concept of labor informality into the Colombian labor market. Taking this concept as departure point, we dissect labor market informality in Colombia, its main components and features. By using data from the 2010 GEIH-DANE house hold survey we contrast the informality rate and its components, as given by three different definitions: the standard Colombian one (DANE-PREALC), and a ''weak'' and ''strong'' ones, being this last one closer to the ICLS-Delhi one. Our results show that despite the fact that the informality rate seems to be around the same level for the two main definitions, informality components and features do variate, mostly due to the fact that the ICLS-Delhi definition is more focused on the quality of employment, whereas the DANE-PREALC one, emphasizes payroll size as identification criteria. We argue that these specific features highly challenge the standard Colombian policy approach to reduce labor informality.

Cet article analyse la mise en place du concept d'informalité dans marché de travail en Colombie. En prenant compte de ce concept, nous étudions l'évolution de l'informalité en Colombie, ses principaux composants et ses caractéristiques. L'enquête de ménages GEIH-DANE 2010, nous contrastons le taux et la composition l'informalité d'après la définition DANE-PREALC, avec deux autres définitions alternatives d'informalité, la faible et la forte. Cette dernière est similaire à celle de CIET-Delhi. Nos analyses montrent que le taux d'informalité n'a pas beaucoup changé pendant la période d'analyse. Néanmoins, l'évolution de sa composition interne a montré des comportements très intéressants. Ces comportements sont liés au fait que la définition de CIET-Delhi mets en valeur l'analyse de l'informalité en relation au lieu de travail, et place dans une place secondaire l'informalité en relation à la taille des établissements. Ces caractéristiques de l'informalité posent la nécessité de repenser les stratégies utilisées jusqu à maintenant pour réduire l'informalité du travail en Colombies.

Formal employment and modern firms

Con base en la Información de la Encuesta Anual Manufacturera de 1956 a 2007, en este trabajo se encuentra una relación directa entre la creación de establecimientos y la creación de empleo. Sin desconocer el efecto del empleo como costo laboral, se reivindica el carácter del empleo como demanda derivada de la actividad económica. Se propone modificar el modelo de desarrollo para orientar la economía hacia la diversificación productiva en actividades intensivas en tecnología y capital humano de manera que se genere empleo de alta calidad.

Based on the information of the Manufacturing Annual Survey from 1956 to 2007, a direct relationship is found betweenthecreation of establishments and employment creation. Without ignoring the effect of employment as labor costs, it is claimed the nature of employment as demand derived from economic activity. It is proposed to amend the development model to guide the economy towards diversification in technology-intensive activities and human capital so as to generate high quality employment.

Sur la base des informations de l'Enquête annuelle des manufactures de 1956 à 2007, ce travail est une relation directe entre la création d'établissements et la création d'emplois.Sans ignorer l'effet de l'emploi que les coûts de travail, les réclamations de la nature de l'emploi que la demande résultant de l'activité économique. Est proposé de modifier le modèle de développement pour guider l'économie vers la diversification des activités à forte intensité technologique et le capital humain de façon à créer des emplois de haute qualité.

Job seeking channels and the duration of unemployment in Colombia

El presente documento estudia la duración del desempleo en Colombia y destaca su relación y carácter explicativo con los canales de búsqueda de empleo. Para cumplir el objetivo se realizaron estimaciones no paramétricas tipo Kaplan-Meier, y paramétricas usando la función Weibull, teniendo como insumo la información de la Gran Encuesta Integrada de Hogares, GEIH, en el segundo trimestre del año 2008. Se encontró que a pesar de que el canal formal no es el más usado, sí es el más efectivo a la hora de disminuir la duración del desempleo, adicionalmente la significancia de los canales surgen como evidencia a favor de las rigideces del mercado laboral colombiano.

This paper studies the duration of unemployment in Colombia and highlights their relationship with the job search channels. To achieve it, nonparametric Kaplan-Meier and parametric models with Weibull function, were estimated. The information was taken from the Great Household Survey in the second quarter of 2008. It found that although the formal channel or traditional channel to search job is not the most widely used, it is the most effective to reducing the duration of unemployment, further of statistical significance is evidence in favor of the Colombian labor market rigidities.

Ce document examine la durée du chômage en Colombie et met l'accent sur sa relation et son caractère explicatif avec chaînes de recherche de job. Pour atteindre la cible n'était pas des estimations paramétriques type Kaplan-Meier, et paramétrique à l'aide de la fonction de Weibull, prenant comme d'entrée de l'information de la grande enquête intégrée des ménages au deuxième trimestre de 2008. A conclu que le canal formel n'est pas le plus largement utilisé, il est le plus efficace pour réduire la durée du chômage, de plus l'importance descanauxsontemergentes commepreuve en faveur de la rigidité des colombien du marché du travail.

Are the local policies a sound strategy to boost the labor market? Some elements for the Colombian case

En períodos de bajo crecimiento impacten positivamente en la generación económico, tiempos de recesión o crisis de empleo. Este artículo tiene por objeto económica, implementar una política examinar las políticas locales encaminadas fiscal contra-cíclica puede ser una herra-a la creación de empleo en un contexto de mienta fundamental para crear empleo recesión económica y corroborar la relay dinamizar la economía. En Colombia, ción inversa entre el gasto en inversión y el específicamente en las principales ciudades buen manejo de las finanzas con respecto a del país existe una posibilidad concreta la tasa de desempleo mediante un modelo para que los gobiernos locales, a través de datos panel con nueve ciudades del país de incrementos del gasto de inversión, en el periodo 2001-2009.

In periods of low growth economic, times of recession or crisis economic, implement a fiscal policy counter-cyclical can be a fundamental tool to create jobs and boost the economy. In Colombia, specifically in major cities there is a real possibility for local governments, through increases in investment spending, generating a positive impact employment. This article is to review local policies aimed at job creation in a context of economic recession and corroborate the inverse relationship between investment spending and good financial management with respect to the unemployment rate by panel data model with nine cities in the countrybetween theperiod 2001-2009.

La politique budgétaire contracycliqueest un outil fondamental pour relancer l'emploi et dynamiser l'économie lorsqu'une économe se trouve dans une phase de récession ou crise. Cette enseigne peut être appliquée aussi aux collectivités locales ettoutparticulièrementàun certain nombre communes de Colombie, où il est tout á fait possible de réduire le chômage à travers une hausse de l'investissement public. Cet article examine les politiques locales visant la création d'emploi dans un contexte de récession économique, où nous constatons la relation inverse entre la bonne gestion des finances publiques (une hausse de l'investissement public) et le taux de chômage. Pour ce faire, nous proposons un modèle des données de panelpour neuf villes de Colombie pour la période comprise entre 2001 et 2009.

Exogenous shocks, macroeconomic dynamics and private investment. Venezuela, 1968-2009

En el lapso 1968-2009, la economía venezolana y, en particular, la inversión privada, ha transitado un largo camino, caracterizado por una profunda inestabilidad macroeconómica, asociada al deterioro político e institucional, shocks externos negativos causados por los desequilibrios del mercado petrolero, acciones de políticas económicas discrecionales y cambios estructurales y coyunturales. En este contexto, la dinámica de la inversión privada puede estar afectada por dos tipos de perturbaciones: transitorias o permanentes. Las primeras pueden tener un efecto más de corto plazo y las segundas de largo plazo. Estos eventos pueden estar asociados a diversos shocks de origen exógeno que han alterado la estructura económica del país. Para determinar esto, se utilizará la metodología de la econometría de series de tiempo, específicamente los test de raíces unitarias tanto los clásicos como los que se aplican en presencia de cambio estructural. Así, los objetivos de este trabajo están enmarcados en ahondar en el conocimiento de estos shocks exógenos causantes de inestabilidad macroeconómica y, establecer estrategias de política económica que permitan atenuar los impactos negativos de dichos shocks.

Within 1968-2009 Venezuela's economy, in general, and private investment, in particular, have gone through a path marked by deep macroeconomic instabilities mainly associated to political and institutional deterioration, discretionary economic policy, cyclical and structural changes and negative external shocks produced by the imbalances in oil market. In this context, the dynamics of private investment can be affected by two different types of disturbances: transitory or permanent; while the former can have short run effects, the later may indicate long runresults. Nevertheless, theseevents may be associatedto a variety of exogenous shocks that have altered the country's economic structure. To determine so, we will use time series methodology, specifically unit root tests, both classic and in the presence of structural changes. Hence, the main purposes of this study are to delve into the knowledge of the exogenous shocks that alter macroeconomic stability and to establish economic policy strategies that aid in the reduction of the negative impacts of those disturbances.

Pendant la1968-2009, l'économie vénézuélienne et, toutparticuliè rement l'investissement privé se trouve caractérisé par une instabilité macro-économique associée à la détérioration politique et institutionnelle, par des chocs internationaux négatifs causés par les déséquilibres du marché pétrolier, par des politiques économiques discrétionnaires et, finalement, par des changements aussi structurels que conjoncturels. Dansce contexte, la dynamique de l'investissement privé est touchée par deux types de perturbations : transitoires ou permanentes. Les premières peuvent avoir un effet à court terme tandis que les deuxièmes ont un effet à long terme, dont les événements peuvent être associés à des divers chocs exogènes qui ont altéré la structure économique du pays. Pour déterminer ceci, on utilisera la méthodologie de l'économétrie de séries de temps, particulièrement le test de racines unitaires aussi bien les tests traditionnels que ceux qui sont appliqués en présence de changement structurel. Ainsi, ce papierpermet d'approfondir la connaissance concernant les chocs exogènes responsables d'instabilité macro-économique au Venezuela, dont le but est celui d'établir des stratégies de politique économique permettant d'atténuer leur impact négatifs.

Construction of a scoring model for the granting of credit in a financial institution

La Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) mediante la Carta Circular 31 y la Circular Externa 11 de 2002, exige que todas las instituciones financieras deben implementar un Sistema de Administración del Riesgo Creditico (SARC); teniendo en cuenta la volatilidad de las variables financieras gracias a la globalización de los mercados financieros mundiales y la importancia de un sistema financiero fuerte. En este marco regulatorio, el presente trabajo implementa una metodología de análisis discriminante para la construcción de un modelo de Scoring de otorgamiento de crédito; mediante el análisis estadístico de variables cualitativas y cuantitativas dentro de una base de datos facilitadas por una cooperativa financiera del Valle de Aburrá con esto se pretende definir perfiles de prestatarios propensos al incumplimiento de sus obligaciones, y perfiles de prestatarios de buen comportamiento.

The Superintendencia Financiera of Colombia (SFC) by the Carta Circular 31 and the Circular Externa 11 of 2002, it requires to all financial institutions implement a Risk Management System Credit, taking into account the volatility of financial variables through the world financial markets globalization and the importance of a strong financial system. In this regulatory framework, the paper proposes a grand model of credit scoring to define profiles of borrowers susceptible to default in their obligations, and profiles of borrowers with good behavior, that, through statistical analysis of qualitative and quantitative variables with a database provided by a financial cooperative in the Aburrá Valley.

La Surintendance Financière de Colombie (SFC) à travers la Note de Service 31 et la Note de Service Externe 11 de 2002 exige que toutes les institutions financières de Colombie doivent mettre en œuvre un Système de Gestion du Risque de Crédit (SARC), tout en tenant compte de la volatilité des variables financières associées à l’instabilité du marché financier international. Dans ce cadre régulateur, cepapier propose une méthodologie d'analyse discriminante pour la construction d'un modèle de Scoring d'octroi de crédit. Pour cefaire,nousfaisons uneanalysestatistique sur des variables qualitatives et quantitatives, en utilisant la base de données d’une institution financière de la ville de Medellin. Nous avons donc établides différents profils concernant, d’une part, les emprunteurs pouvant être définies comme des mauvais payeurs et, d’autre part, les emprunteurs définies come des bons payeurs.

The Age of Productivity: Transforming Economies from its foundations