MONTOYA R., Jaime. Tasa de cambio nominal: un conjunto alternativo de determinantes bajo un modelo de oferta y demanda de divisas. []. , 21, pp.63-91. ISSN 1657-4214.

^les^aEl presente trabajo sobre la tasa de cambio nominal se encuentra basado en dos trabajos anteriores que indagan sobre los determinantes del precio de la divisa; el modelo teórico es de oferta y demanda de divisas siguiendo la metodología keynesiana de la demanda de dinero; así, tanto la demanda como la oferta de divisas se descomponen en fundamentales transaccionales y especulativos. Las tareas desarrolladas fueron: a) comprobar que el grupo de variables utilizadas en los trabajos iniciales se mantiene cuando se amplía la muestra, b) introducir la intervención del Banco de La República en el mercado de divisas como variable explicativa, c) estimar modelos con arreglos de tasas de interés, aunque no se trató de formular y probar empíricamente reglas de Taylor, que contienen a las tasas externas y una regla de decisión para el cambio de postura de política monetaria como aquella basada en la comparación de la inflación básica y la meta o la inflación de largo plazo de la economía, y d) la estimación del modelo para la economía chilena como un primer acercamiento a estudios internacionales.^len^aThe present work about the nominal exchange rate is based on two previous works which inquire about determinants of the price of currency; the theoretical model is a model of supply and demand of currency following the Keynesian methodology of money demand; thus, both the supply and demand of currency are decomposed in transactional fundamentals and speculative. Tasks developed were: a) Prove that the group of variables used in the previous works holds when the sample is extended, b) Introduce the intervention of the Republic Bank in the market of currency as an explanatory variable, c) estimate models with adjustments of interest rates, although no attempt was made to formulate and empirically test Taylor rules, which contains external rates and a decision rule for the chance of monetary policy position like that based in the comparison of the basic inflation and the objective or the large term inflation of the economy, and d) the estimation of the model for the Chilean economy as a first approach to international studies.^lfr^aCe travail sur le taux de change nominal est basé sur deux travaux précédents qui étudient les déterminants du prix de la monnaie. Le modèle théorique est celui de l'offre et de la demande de devises en suivant la méthodologie keynésienne de la demande de monnaie. Ainsi, à la fois la demande et l'offre de devises se décomposent en transactions fondamentales et spéculatives. Les tâches développées sont les suivantes: a) vérifier que le groupe des variables utilisées dans les travaux initiaux se maintient lorsque l'échantillon est prolongé, b) introduire l'intervention de la Banque de la République dans le marché de devises comme variable explicative, c) estimer des modèles avec des ajustements du taux d'intérêt ; cependant nous ne cherchons pars à formuler et tester empiriquement les règles de Taylor, qui comprennent les taux externes et une règle de décision pour le changement d'orientation de la politique monétaire, comme celui basé sur la comparaison entre l'inflation basique et la cible d'inflation ou l'inflation à long terme, d) Finalement, dans l'objectif de faire un premier rapprochement avec les études internationales, nous estimons un modèle pour l'économie chilienne.

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