Abstract

SANDOVAL-ALAMOS, Eduardo  and  ORTEGA-PACHECO, Triny. RISQUE DE CHANGE: SE COUVRIR OU NON? LE CAS DES PLURIFONDS DES RETRAITES AU CHILI. Innovar [online]. 2019, vol.29, n.73, pp.55-67. ISSN 0121-5051.  https://doi.org/10.15446/innovar.v29n73.78011.

Cet article évalue la performance des plurifonds gérés par les administrateurs de fonds de pension au Chili en comparant les stratégies couvertes et non couvertes de risque de change. Deux périodes sont analysées: 1) de septembre 2010 à novembre 2012, et 2) de décembre 2012 á mars 2014, afin d'évaluer l'incidence que la redéfinition de la couverture de change, décidée en 2012 par le régulateur, a eu sur les résultats. En tant que mesure de la performance, on a utilisé un indice de performance mensuel ajusté pour le risque de variabilité, y compris des fenêtres mobiles de quatre mois. Les résultats indiquent que, dans la première période, les plurifonds A, B et C se distinguent par des performances supérieures, alors que les plurifonds D et E ne montrent pas de différences statistiquement significatives. Au cours de la deuxième période, aucun plurifonds n'a montré de performance supérieure. On conclut que les avantages de la couverture de change ne dépendent pas seulement de la capacité de prévision des taux de change au comptant à l'avenir, ni de leur capacité á négocier les taux de change dans les contrats à terme, mais plutôt de la proximité de la couverture d'échange par rapport aux limites fixées par le régulateur.

Keywords : AFP; couverture de change; plurifonds; risque de change.

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