Abstract

ASTAIZA GOMEZ, José Gabriel  and  PEREZ PACHECO, Camilo Andrés. Informes de renta variable y el precio de las acciones. Apuntes del Cenes [online]. 2022, vol.41, n.73, pp.41-60.  Epub Mar 03, 2023. ISSN 0120-3053.  https://doi.org/10.19053/01203053.v41.n73.2022.12638.

En este trabajo realizamos análisis de cointegración, con el fin de estudiar si la relación entre las recomendaciones de los analistas y sus ganancias (o pérdidas) de capital proyectadas es consistente con la hipótesis de que las recomendaciones de venta son más costosas que las recomendaciones de compra. Encontramos que las recomendaciones que claramente instan al inversionista a tomar medidas (comprar, vender) son consistentes con sus pérdidas estimadas. También encontramos que las recomendaciones reaccionan levemente a mayores pérdidas proyectadas y fuertemente a mayores ganancias de capital proyectadas, lo cual es consistente con optimismo sistemático. Además, hallamos que pérdidas proyectadas más altas están relacionadas positivamente con la dispersión de recomendaciones. En resumen, notamos evidencia consistente con la hipótesis de Womack (1996) de que el costo de emitir una recomendación de venta es mayor que el costo de una recomendación de compra.

Keywords : analistas sell-side; valor intrínseco; incentivos de trading; valor informacional; acceso a la información.

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