Abstract

GONZALEZ G, Andrés  and  HAMANN, Franz. Falta de credibilidad, persistencia de la inflación y desinflación en Colombia. Desarro. soc. [online]. 2011, n.67, pp.61-97. ISSN 0120-3584.

En este artículo se mide la persistencia de la inflación en Colombia para el período 1990-2010 y se estima la velocidad implícita a la cual los agentes aprenden sobre la meta de inflación. Estimamos un modelo de credibilidad imperfecta, como el empleado por Erceg y Levin (2003), utilizando técnicas bayesianas y comparamos la probabilidad de este modelo frente a un modelo neokeynesiano convencional con indexación de precios ad-hoc. Las probabilidades favorecen fuertemente al modelo de credibilidad imperfecta, lo que sugiere que la falta de credibilidad en la meta de inflación es una fuente importante de la persistencia inflacionaria. Usamos el modelo estimado para calcular la tasa de sacrificio asociada a choques de 100 puntos básicos a la meta de inflación y encontramos que esta es de 0,83%, en línea con estimaciones previas para Colombia. Se encuentra además que la velocidad a la cual los agentes aprenden en el modelo se ha incrementado, aunque marginalmente, desde que el banco central implementó la estrategia de meta de inflación. Aunque durante este período la volatilidad macroeconómica ha disminuido, la persistencia de la inflación se ha mantenido prácticamente constante lo cual sugiere que, por ahora, el impacto de las ganancias en credibilidad sobre la persistencia de la inflación ha sido modesto.

Keywords : credibilidad; inflación; persistencia; costos de desinflación; Colombia.

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