Resumo

GARCIA, Fernando  e  GUIJARRO, Francisco. Crise boursière: préférence pour la gestion active ou la gestion passive?. Innovar [online]. 2011, vol.21, n.39, pp.123-132. ISSN 0121-5051.

La réplique des indices est devenue une des stratégies de gestion passive les plus diffusées actuellement, d'autant plus qu'elle a été favorisée par les critiques de la gestion active dans de nombreux travaux académiques. Cependant, une analyse n'a pas été effectuée pour savoir si cette technique est également valable lors de périodes de crise boursière face à des périodes de prospérité du marché. Ce travail réalise une étude de la relation entre la tendance du marché boursier espagnol et l'inefficacité sur le plan de variance moyenne de l'indice Ibex-35. Les résultats démontrent que l'inefficacité se réduit en périodes de tendance à la hausse, et proportionnellement à l'augmentation dans la rentabilité de l'indice. Cependant, pour les périodes de tendance à la baisse, la diminution de l'inefficacité se produit seulement quand la rentabilité de l'indice diminue. L'interprétation de ces résultats doit tenir compte de la position relative de l'indice par rapport au portefeuille de risque minimum global, dans l'hypothèse d'un déplacement parallèle de la limite de variance moyenne et de l'indice.

Palavras-chave : Gestion passive; crise boursière; inefficacité; Ibex-35.

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