Resumo

AGUDELO, Diego A  e  CASTANO, Milena M. Incrementa el crecimiento del Portafolio Internacional el riesgo en el surgimiento de los mercados de valores?: Evidencia de 6 países de América Latina 1999-2008. Innovar [online]. 2011, vol.21, n.39, pp.133-152. ISSN 0121-5051.

Los flujos capitales extranjeros de corto plazo han sido repetidamente señalados de causar inestabilidad en los mercados financieros emergentes, en particular en las crisis financieras, en lo que ha sido denominado el efecto de los "capitales golondrina". Este estudio, se estima el efecto de los flujos de capital extranjero de portafolio en la volatilidad y el riesgo sistémico mundial de los seis mayores mercados accionarios latinoamericanos: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, en un período de 10 años que incluye la crisis financiera mundial del 2008. Para ello se emplean modelos econométricos de serie des tiempo, tanto de volatilidad condicional (ARCH-GARCH) como multivariados (VAR), así como la base de datos propietaria de Emerging_Portfolio.com. No encontramos evidencia decisiva para soportar la hipótesis de que dichos flujos causan inestabilidad en los mercados accionarios latinoamericanos, pero sí alguna evidencia del efecto de presión de precios ( "price pressure"). En su lugar, la evidencia apunta a que la transmisión de las crisis puede adjudicarse, en muy buena parte, a la alta interrelación de dichos mercados, tanto en rendimientos como en volatilidad, con los mercados accionarios y de divisas internacionales.

Palavras-chave : crecimiento del portafolio internacional; surgimiento de mercados; riesgo de mercado; ARCH-GARCH; VAR.

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