Abstract

MACHAIN MENCHON, Luciano  and  PARENTI, José Luis. Cupón ligado al producto bruto interno: El caso Argentino. Cuad. Adm. [online]. 2008, vol.21, n.36, pp.67-86. ISSN 0120-3592.

En forma adicional a cada unidad de bono recibido por la oferta argentina para la reestructuración de la deuda caída en cesación de pagos, cada tenedor recibió un cupón cuyo pago estaba sujeto a la marcha de la economía argentina medida por su Producto Bruto Interno (PBI). Este artículo intenta proporcionar una manera de entender las características inherentes de estos cupones y sus implicaciones macroeconómicas. Se plantea un modelo de valuación mediante simulación de Montecarlo. La valuación e interpretación con dicha metodología resulta sencilla e intuitiva, acercando la comprensión de este tipo de instrumentos a la comunidad financiera, especialmente a los pequeños y medianos inversores. No obstante, el objetivo no es la valuación del cupón en sí mismo, sino el costo en el mediano plazo generado en función del estímulo a la adhesión por parte del Gobierno argentino. Se concluye que la supuesta reducción contundente de capital tan difundida por parte del Gobierno argentino queda muy cerca al valor estimado que arroja este cupón adicional.

Keywords : reestructuración de deuda; default; derivados exóticos; simulación.

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