SCHUTTE, María Gabriela    LIEBENBERG, Ivonne. Producción de información y el comovimiento de retornos accionarios en países emergentes. []. , 23, 40, pp.215-238. ISSN 0120-3592.

^les^aEste estudio evalúa empíricamente si la producción de información en los mercados de capitales puede explicar las fluctuaciones en el comovimiento de los retornos accionarios en países emergentes. Se plantean y prueban dos hipótesis: (1) el comovimiento aumenta durante recesiones y cae durante expansiones con mayor intensidad en países de bajos ingresos, y (2) mientras mayor sea la variabilidad en la producción de información, más fuerte es la conexión entre comovimiento y actividad económica. Con información de 88 mil acciones en 36 países, durante el período 1980-2007, los resultados respaldan ambas hipótesis y esto tiene importantes efectos prácticos para inversionistas y organismos reguladores en países emergentes. La promoción de instituciones que garanticen un flujo constante de información entre compañías e inversionistas es una condición necesaria para mejorar el acceso a capitales externos de bajo costo, lo que constituye un pilar esencial para el futuro desarrollo económico de los países emergentes.^len^aThis study does an empirical assessment to see if information production in capital markets can explain fluctuations in stock return co-movement in emerging countries. Two hypotheses are proposed and tested: (1) co-movement increases during recessions and drops during expansions more intensely in low-income countries, and (2) the more variable the information production is, the stronger the connection between co-movement and economic activity. With information on 88,000 stocks in 36 nations during the period from 1980 to 2007, the results support both hypotheses, leading to significant practical effects for investors and regulating bodies in emerging nations. Promoting institutions that can guarantee a constant flow of information between companies and investors is a necessary condition for improving access to low-cost external capitals, which is essential to the future economic development of emerging nations.^lpt^aEste estudo avalia empiricamente se a produção de informação nos mercados de capitais pode explicar as flutuações no comovimiento dos retornos acionários em países emergentes. Postulam-se e se provam duas hipóteses: (1) o comovimiento aumenta durante recessões e cai durante expansões como maior intensidade em países de baixa renda, e (2) quanto maior seja a variação na produção de informação, mais forte é a conexão entre comovimiento e atividade econômica. Com informação de 88 mil ações em 36 países, durante o período de 1980-2007, os resultados apóiam ambas hipóteses e isto tem efeitos práticos importantes para investidores e órgãos reguladores em países emergentes. A promoção de instituições que garantam um fluxo constante de informação entre companhias e investidores é uma condição necessária para melhorar o acesso a capitais externos de baixo custo, o que constitui um pilar essencial para o futuro desenvolvimento econômico dos países emergentes.

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