Abstract

GOMEZ, Esteban  and  ROZO, Sandra. Para além das bolhas: o papel dos preços dos activos na construção de indicadores de alerta precoce. Ens. polit. econ. [online]. 2008, vol.26, n.56, pp. 114-148. ISSN 0120-4483.

Os preços dos ativos tem se convertido em tema comum dentro do atual debate econômico. Não obstante, muito tempo se tem dedicado a determinar a existência ou não de bolhas especulativas nos mesmos, e não a estudar a profundidade a possível informação que estes preços contêm com respeito ao comportamento futuro dos mercados. Este trabalho é um esforço nessa direção, ao buscar desenvolver indicadores de alerta precoce para A Colômbia, utilizando variáveis reais e financeiras. Os resultados corroboram a hipótese de que efetivamente existe informação contida dentro destas séries, já que todos os indicadores (exceto o do preço da moradia nova), apresentam importantes desviações frente a sua tendência para o(os) ano(s) antecedente(s) à crise financeira de 1998-1999. Adicionalmente, encontra-se que o desempenho dos indicadores melhora quando se incluem conjuntamente o crédito e o investimento. Quando os indicadores estão acesos, o papel das autoridades relevantes deve ser mais atraente no mercado; não necessariamente em termos de movimentos nas taxas de juros, senão em comunicar-se com os agentes do mercado e promover a diversificação dos porta-fólios assim como do uso das técnicas de administração de risco disponíveis.

Keywords : bolhas em preços de ativos; indicadores de alerta precoce; crises financeiras; regulação prudencial; Classificação JEL; E58; E44; G12; G18.