Resumo

ECHAVARRIA, Juan José; VASQUEZ, Diego  e  VILLAMIZAR, Mauricio. Impacto das Intervenções Cambiárias sobre o Nível e a Volatilidade da Taxa de Câmbio na Colômbia. Ens. polit. econ. [online]. 2010, vol.28, n.62, pp.12-69. ISSN 0120-4483.

Este trabalho avalia os determinantes das compras de divisas e o seu impacto sobre a taxa de câmbio nominal na Colômbia durante 2000-2008. Estimações Tobit mostram que o Banco Central comprou divisas para compensar as reavaliações frente ao dia anterior e para corrigir tendências "excessivas", quando se reduziu a pressão inflacionária e quando o Banco Central teve uma posição credora líquida. A estimação de um modelo E-GARCH mostra que as compras de divisas desvalorizaram a taxa de câmbio e reduziram a sua volatilidade, tanto no curto (1 dia) como no médio prazo (1 mês, 3 meses e 6 meses). As possíveis contradições macroeconômicas não foram suficientemente fortes como para afetar a função de reação das autoridades ou o impacto das intervenções. O trabalho utiliza metodologias que permitem avaliar a estabilidade dos parâmetros da equação de média e de volatilidade para o modelo E-GARCH em forma simultânea.

Palavras-chave : Intervenções cambiárias; montante; modalidades e impacto das intervenções; função de reação do banco central; estabilidade de parâmetros; estimação Tobit; E-GARCH.

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