Resumo

DE SOUSA SANTANA, Fernando. Modelo de precificação de ativos financeiros (CAPM) e teoria de precificação por arbitragem (APT): Teste empírico nas empresas do setor elétrico brasileiro. Cuad. Contab. [online]. 2013, vol.14, n.35, pp.731-746. ISSN 0123-1472.

O Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM) e a Teoria de Precificação por Arbitragem (APT) são técnicas de avaliação de ativos financeiros empregadas para estimar o retorno gerado pelos investimentos. Com o propósito de avaliar a aplicabilidade desses modelos, realizou-se estudo empírico para verificar o comportamento dos retornos esperados das ações de empresas brasileiras de energia elétrica. Para tal, os riscos e retornos estimados pelos modelos foram confrontados com dados reais. A amostra é conformada pelas ações das empresas que compõem o Índice de Energia Elétrica, IEE, elaborado pela Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo, BM&F Bovespa, com um total de quinze ativos. Os resultados sugerem que os fatores macroeconômicos, em geral, não levam em conta a rentabilidade das ações das empresas estudadas, uma vez o controle público excessivo sugere que os participantes do mercado atribuem maior importância às variáveis específicas da indústria que a fatores macroeconômicos.

Palavras-chave : Modelo de precificação de ativos financeiros; teoria de precificação por arbitragem; retorno esperado; risco; Empresas electric-Brasil; avaliação de empresas; análise de ações.

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