Abstract

BENAVIDES FRANCO, JULIÁN  and  MONGRUT MONTALVAN, SAMUEL. Códigos de Governança na Colômbia: fatos ou ficção?. estud.gerenc. [online]. 2010, vol.26, n.117, pp.85-102. ISSN 0123-5923.

Este artigo estuda os efeitos sobre o desempenho contabilístico e sobre as decisões financeiras de empresas colombianas depois que emitiram seu próprio código de governança. Os resultados mostram que o retorno sobre os ativos das empresas depois de emitido o código melhora em mais de 1%; o efeito é amplificado pela qualidade do código. Adicionalmente, após a introdução do código, a alavancagem das empresas se incrementa em mais de 5% quando a qualidade do código é incorporada na análise. Estes resultados sugerem que o compromisso das partes em controle para se auto regular, reduzindo seus benefícios privados e/ou a expropriação das partes não controladoras, através da introdução do código, é na realidade uma medida eficaz e que os mercados financeiros concordam, aumentando o fornecimento de fundos para empresas.

Keywords : Governo corporativo; códigos de governança; teoria de agência; desempenho contabilístico; alavancagem.

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