Resumo

SEPULVEDA RIVILLAS, CLAUDIA; REINA GUTIERREZ, WALTER  e  GUTIERREZ BETANCUR, JUAN CARLOS. Estimación del riesgo de crédito en empresas del sector real en Colombia. estud.gerenc. [online]. 2012, vol.28, n.124, pp.169-190. ISSN 0123-5923.

La presente investigación propone un modelo probit para datos de panel desbalanceado con efectos aleatorios, que permita estimar la probabilidad de quiebra de las empresas del sector real en Colombia e inferir el riesgo de crédito. Para esto se toma la información de empresas solventes y en estrés financiero, de las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades y de BPR Benchmark, durante 2002-2008. Se partió del análisis fundamental, centrado en los indicadores de rentabilidad, apalancamiento, liquidez y solvencia, que propone Penman (2010). El aporte de esta investigación es el énfasis en los apalancamientos operativo y financiero y su efecto en la probabilidad de quiebra. Como principal hallazgo se resalta el efecto menos nocivo del apalancamiento operativo frente al apalancamiento financiero en épocas de crisis.

Palavras-chave : Apalancamiento operativo y financiero; probabilidad de quiebra; panel de datos desbalanceado.

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