Abstract

FREITAS BRANDAO, Isac de  and  LIMA CRISOSTOMO, Vicente. Configuração do controle acionário, governança corporativa e valor da empresa: uma análise das empresas brasileiras. estud.gerenc. [online]. 2023, vol.39, n.169, pp.417-434.  Epub Dec 22, 2023. ISSN 0123-5923.  https://doi.org/10.18046/j.estger.2023.169.5922.

O estudo objetiva analisar o efeito da configuração do controle acionário sobre a eficácia do sistema de governança corporativa. Usando análise de regressão, foram investigadas as relações entre tipo de controle acionário e nível de adoção de práticas de governança corporativa, utilizando uma amostra de 160 empresas brasileiras. Os resultados indicam que a melhor estruturação do sistema de governança corporativa tem efeito positivo sobre o valor da empresa, o que sinaliza sua eficácia. Ademais, esta relação é moderada positivamente pelo controle majoritário e, negativamente, pelo controle compartilhado. Os achados indicam que o controle acionário é um fator contingencial à eficácia da adoção de práticas de governança pelas empresas. Merece menção os achados que indicam que empresas com controle disperso, apresentam maior aderência às práticas de governança corporativa, e que o controle majoritário deprecia o valor da empresa; enquanto os controles compartilhado e disperso criam valor. O trabalho contribui ao usar uma categorização para a configuração de controle acionário e prover evidência de que esta configuração tem papel relevante sobre o valor da empresa.

Keywords : abordagem contingencial; conflitos de agência; controle acionário; governança corporativa; valor da empresa.

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