LOS DETERMINANTES DE LA DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA EN EL SECTOR FINANCIERO: EL CASO ESPAÑOL*

DISCLOSURE DETERMINANTS OF CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY INFORMATION IN THE SPANISH FINANCIAL INDUSTRY

DETERMINANTES DA DIVULGAÇÃO DE RESPONSABILIDADE SOCIAL CORPORATIVA NO SETOR FINANCEIRO ESPANHOL

ARTURO HARO DE ROSARIO**, FRANCISCO ALARCÓN SENENT*** & MARÍA DEL CARMEN CABA PÉREZ****
UNIVERSIDAD DE ALMERÍA (ESPAÑA)

* Resultado del grupo de investigación Nuevos enfoques en finanzas y sistemas de información empresarial. Realizado mediante la beca del programa de "Incentivos para la formación de personal docente e investigador predoctoral en las Universidades Públicas de Andalucía, en áreas de conocimiento consideradas deficitarias por necesidades institucionales docentes y de investigación" de la Junta de Andalucía (España).

** Becario de investigación del departamento de Dirección y Gestión de Empresas de la Universidad de Almería. Imparte docencia de materias relacionadas con el área de Economía Financiera y Contabilidad. Correo electrónico: arturo.haro@ual.es

*** Diplomado en Ciencias Empresariales y Licenciado en Administración y Dirección de Empresas. Ha cursado un Máster en Contabilidad y Finanzas Corporativas en la Universidad de Almería y está realizando el doctorado. Correo electrónico: fjalarcon_85@hotmail.com.

**** Doctora en Contabilidad y profesora titular del Departamento de Dirección y Gestión de Empresas de la Universidad de Almería. Imparte docencia de materias relacionadas con el área de Economía Financiera y Contabilidad a nivel de Master y Doctorado. Actualmente es Vicedecana de la facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Correo electrónico: ccaba@ual.es

Resumen

Las empresas han optado dar a conocer su compromiso con el desarrollo económico sostenible, como resultado del rechazo a aquellas organizaciones con conductas que atentan contra los derechos humanos o, bien provocan daños medioambientales. En el presente trabajo se realiza un estudio acerca de la divulgación de información sobre responsabilidad social que presentan las entidades de crédito y de los factores que determinan este suministro de información. Los resultados del trabajo muestran que las memorias sobre sostenibilidad de las entidades analizadas contienen un volumen elevado de información, destacando la relativa a aspectos económicos y sociales. La cotización en el mercado de valores, tipo de entidad y la aplicación del marco de recomendaciones GRI3 son las variables que están más relacionadas con la publicación de información sobre responsabilidad social corporativa. Los hallazgos de la investigación son importantes en el marco de la crisis del sector financiero español.

Palabras clave: responsabilidad social corporativa, divulgación de información, sector financiero, entidades de crédito

Abstract

Firms have chosen to make known their commitment with sustainable economic development as a result of the rejection of those organizations with behaviors that violate human rights, or cause environmental damage. It's a study about the disclosure of social responsibility presented by credit institutions. We seek to identify the factors that determine the supply of information. The results of the study show that reports on sustainability of the entities analyzed contain a high volume of information, on emphasizing the economic and social aspects. Determinants, trading on the stock market, type of entity and implementation of the framework GRI3 are the variables that are more related to the publication of information on corporate social responsibility. The research findings are important in the context of "Spanish financial crisis".

Keywords: Corporate social responsabilty, information disclosure, credit institutions.

Resumo

As empresas têm optado por dar a conhecer o seu compromisso com o desenvolvimento econômico sustentável, como resultado da rejeição destas organizações, com comportamentos que violam os direitos humanos, ou causar danos ambientais. Este trabalho apresenta um estudo sobre a divulgação da responsabilidade social apresentados por instituições de crédito. Procuramos identificar os fatores que determinam o fornecimento de informações. Os resultados do estudo mostram que os relatórios sobre sustentabilidade das entidades analisadas contêm um grande volume de informações, em enfatizando os aspectos econômicos e sociais. A listagem na bolsa de valores, tipo de entidade e implementação das GRI3 são as variáveis que estão mais relacionadas com a publicação de informações sobre responsabilidade social corporativa. Os resultados da pesquisa são importantes no contexto de crise "do sector financeiro espanhol"

Palavras chave: Responsabilidade social corporativo, divulgação, setor financiero.

JEL: M39.

1. Introducción

En la sociedad actual, gran parte de la ciudadanía está convencida de que las empresas tienen que asumir una serie de compromisos para lograr una convivencia en armonía entre sus actividades licitas, encaminadas a obtención de beneficios así como la creación de valor para sus socios, y los objetivos globales de la sociedad, enraizados en la idea de la solidaridad entre sus miembros, además la sostenibilidad del sistema económico.

Según AECA (2004), podemos interpretar como responsabilidad social corporativa (en adelante RSC) el compromiso voluntario de las empresas con el desarrollo de la sociedad y la preservación del medio ambiente, desde su composición social, y un comportamiento responsable hacia las personas y grupos sociales con los que interactúa. Siendo su objetivo fundamental introducir elementos de dirección y gestión orientados a innovar y mejorar el impacto de las empresas, de forma que éstas generen externalidades socialmente responsables.

En este marco, la información financiera ha demostrado tener importantes carencias para representar la gestión socialmente responsable de las organizaciones (Larrinaga et al., 2002). Por ello, la divulgación de información voluntaria sobre el desempeño en materia de RSC cobra especial interés.

Las entidades que componen el sector financiero han de ser conscientes de su responsabilidad y de las repercusiones sociales y económicas que puede suponer eludirla. Su función económica no ha de limitarse a intermediar flujos gestionando adecuadamente riesgos financieros, sino debe ir más allá, tratando de evaluar y gestionar otro tipo de riesgos éticos, sociales y medioambientales, ofreciendo así productos y servicios que contribuyan al desarrollo sostenible, respondiendo al reclamo de una ciudadanía cada vez más preocupada por el destino de su ahorro y de unos accionistas interesados por los impactos económicos de determinadas gestiones y comportamientos. Por lo tanto, se hace necesaria la rendición de cuentas a los grupos de interés mediante la divulgación de su desempeño económico, medioambiental y social.

Partiendo de esta situación, el trabajo se centra en el estudio de la información voluntaria sobre RSC que divulgan estas entidades en España. Para alcanzar esta meta se ha establecido un doble objetivo. El primero de ellos consiste en comprobar el volumen y tipo de información que divulgan a través de sus memorias de RSC las entidades financieras. El segundo es averiguar cuáles son los principales factores que inciden en la divulgación de información sobre RSC en este tipo de entidades.

Con el fin de lograr los objetivos señalados el trabajo se estructura en seis partes. Tras esta introducción, en el segundo apartado se introduce el concepto de la RSC y se expone su desarrollo en el sector financiero. A continuación, en el tercer apartado se describe la metodología de investigación llevada a cabo, que consta de una fase descriptiva en la que se elabora un índice de información divulgada sobre RSC, y una fase explicativa que comprende la selección de variables independientes, un análisis de correlaciones y una regresión lineal múltiple. En el cuarto apartado se especifica el proceso de selección de las entidades que integran la muestra objeto de estudio. En quinto lugar se exponen los resultados de la investigación y, por último, figuran las conclusiones, entre las que se pueden destacar la calidad de las memorias sobre sostenibilidad de las cajas de ahorro, quizás por su marcado fin social, y que aunque no hay acuerdo en la literatura existente sobre los determinantes del suministro de información sostenible, en el caso del sector financiero español la cotización en el mercado de valores, el tipo de entidad y aplicación del marco de recomendaciones GRI3 parecen ser las variables independientes más relacionadas con la divulgación de información sobre RSC.

2. El sector financiero y la Responsabilidad Social Corporativa

Aunque desde los primeros intentos de conceptualización de la RSC han aparecido diversas definiciones en las que se considera que las organizaciones han de ofrecer respuestas a una serie de exigencias que van mas allá de las obligaciones técnicas, económicas y legales, alcanzando así unos beneficios sociales (AECA, 2004; Davis, 1973; Davis & Blomstrom, 1975; McGuire, 1963), la RSC está en continua evolución y no existe consenso sobre su definición. Por tanto, la RSC ha de ser interpretada como un proceso o camino de integración y mejora permanente.

Según la definición que da el Libro Verde de la Comisión Europea (2001, 7) se describe como "la integración voluntaria, por parte de las empresas, de las preocupaciones sociales y medioambientales en sus operaciones comerciales y sus relaciones con sus interlocutores". En cualquier caso, en casi todas las definiciones se observa una serie de características comunes, como son la voluntariedad, la integración, la consistencia y la transparencia (Albareda & Balaguer, 2007).

En cuanto al desarrollo de la RSC, éste se aceleró rápidamente cuando en la década de los 70 entraron en escena las organizaciones internacionales (Organización de las Naciones Unidas, Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, Organización Internacional del Trabajo, etc.). En 1997, como resultado de la iniciativa conjunta entre la organización no gubernamental estadounidense Coalition for Environmentally Responsable Economies y el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente nace la Global Reporting Initiative (en adelante GRI).

La GRI se convirtió pronto en una iniciativa ampliamente respaldada por representantes de empresas, organizaciones asesoras no lucrativas, auditoras, sociedades de inversión y sindicatos, siendo su principal cometido el de plantear un marco a partir del cual una determinada organización pueda evaluar y divulgar su desempeño económico, ambiental y social de acuerdo con unos parámetros comunes, rigurosos, útiles para el usuario y de calidad.

Para proporcionar un marco fiable y creíble sobre el que las organizaciones, con independencia de su tamaño, sector o ubicación, pudieran elaborar sus memorias de sostenibilidad, la GRI confeccionó la Guía para la Elaboración de Memorias de Sostenibilidad. En 2006 se publicó la tercera y última versión de la Guía, conocida como GRI3. No obstante, la iniciativa se encuentra trabajando en la cuarta generación de la Guía, cuya publicación está prevista para 2013.

Centrándonos ahora en el sector financiero, los intermediarios financieros, y en especial las entidades de crédito, juegan un papel activo en el desarrollo económico y social, nacional e internacional, al cargar con la responsabilidad de seleccionar proyectos de inversión y consumo, gestionar riesgos y tener el poder de decisión, en la mayoría de los casos, sobre quién accede al capital y, por lo tanto, sobre qué actividades son financiadas por ellos.

No obstante, las entidades de crédito deben ir más allá de su posición de intermediarios y gestores de riesgos de mercado y exigir la evaluación y gestión de otro tipo de riesgos, como son los éticos, sociales y medioambientales. Del mismo modo, han de ofrecer productos y servicios que contribuyan al desarrollo humano y sostenible del planeta, respondiendo de esta forma al reclamo de una ciudadanía cada vez más preocupada por el destino de su ahorro y de unos accionistas más interesados por el impacto económico de determinados comportamientos poco sostenibles.

Sin embargo, estas responsabilidades han sido escasamente tenidas en cuenta por los economistas y las organizaciones internaciones hasta hace pocos años (Tostes, 2008). Aunque parece que poco a poco la industria financiera comienza a ser consciente de ellas y de las repercusiones económicas que pueden suponer eludir cuestiones como, por ejemplo, la lucha contra la pobreza, las desigualdades sociales o el desarrollo sostenible (De la Cuesta, 2006).

Así las cosas, si se interpreta el termino desarrollo como crecimiento sostenible y cohesión social, se obtiene la conclusión de que las entidades financieras tienen una responsabilidad que va más allá del ámbito puramente económico, extendiéndose al ámbito social y medioambiental. Por lo que el papel de dichas entidades no ha de limitarse a distribuir recursos entre agentes, sino que también, han de asumir una serie de riesgos en esas transferencias de fondos a parte de los meramente financieros (éticos, sociales y medioambientales) y tomar decisiones sobre el destino más o menos sostenible del dinero (De la Cuesta, 2006).

La falta de consideración de los riesgos éticos, sociales y medioambientales asociados a la actividad puede derivar en riesgos económicos. De un modo u otro, puede quedar en entredicho la reputación de la entidad y, en consecuencia, peligrar la obtención de capital en los mercados, si la gestión de fondos se lleva a cabo sin considerar los riegos éticos, sociales y medioambientales de las empresas en las que invierte. A pesar de esto, la estrategia y práctica diaria de las compañías financieras no cuestiona en profundidad, generalmente, los intereses de otros agentes al margen de los accionistas, ni el impacto social y medioambiental de sus políticas.

De otra parte, las malas prácticas llevadas a cabo en este sector, como el fomento de la evasión fiscal mediante la colocación de fondos en paraísos fiscales, la incorrecta aplicación de códigos de conducta dirigidos a la detección de operaciones de blanqueo de dinero, corrupción o sobornos, la ocultación de información, el aumento del valor real de algunos activos suscritos por las entidades o la transmisión del riesgo a terceros a través de diferentes mecanismos como las instituciones de inversión colectiva, han dado lugar a escándalos financieros en países como Estados Unidos (Enron, World.Com, Tyco, Global Crossing, Xerox, Adelphia, QWest), Francia (caso Vivendi), Alemania (caso Mannesmann), Holanda (Ahold), Italia (caso Farmalat) y, aunque en menor medida, y con otras características, también en España (caso Banesto, Gescartera y Eurobank).

En definitiva, las malas prácticas del sector financiero pueden tener efectos sobre la estabilidad financiera y económica mundial, sobre la eficiencia y la productividad y sobre la credibilidad y seguridad en el sistema financiero, basado en la confianza y en la transparencia. Razones suficientes para que hayan surgido varias directrices, de carácter voluntario, que tratan de prevenir dichas prácticas y corregir las externalidades que estos comportamientos están teniendo en materia social y medioambiental. Entre ellas destaca el Suplemento Sectorial para Servicios Financieros (en adelante FSSS) de la GRI, confeccionado con el fin de que las distintas organizaciones pertenecientes al sector puedan utilizarlo como referencia para medir e informar sobre sus dimensiones económicas, medioambientales y sociales, así como sobre su estructura organizativa, sus actividades, productos y servicios.

El FSSS incluye comentarios adicionales relacionados con el sector financiero, así como indicadores de desempeño específicos para garantizar que los informes de RSC de las compañías de servicios financieros cubren efectivamente los temas clave del sector. El primer FSSS se editó en 2002 y, tras varias fases de desarrollo, la última versión se publicó 2008.

3. Metodología

El estudio se compone de dos partes. En primer lugar, un análisis de carácter descriptivo, con el que se examina la información contenida en las memorias de RSC y en segundo lugar, un análisis de tipo explicativo, cuya finalidad consiste en determinar cuáles son los principales factores que inciden en la divulgación de información sobre RSC en las entidades financieras.

El análisis descriptivo pretende medir, elaborando un índice que estará formado por una serie de ítems, el grado en que las instituciones pertenecientes al sector divulgan información sobre RSC y el tipo de información al que prestan una mayor atención en sus memorias.

Con la finalidad de desarrollar el análisis se establecen como ítems los indicadores principales recomendados por la Guía para la Elaboración de Memorias de Sostenibilidad (GRI, 2006) y por el Suplemento Sectorial para Servicios Financieros (GRI, 2008).

La Guía recoge dichos indicadores en 3 dimensiones (económica, ambiental y social), a lo que es necesario añadir una nueva dimensión incorporada por el suplemento sectorial (impacto de productos y servicios). Cada una de estas cuatro dimensiones constituirá un subíndice que, en conjunto, compondrán un índice agregado al que se denominara como índice de responsabilidad (IR). Los ítems empleados para medir el desempeño en cada una de las dimensiones son los siguientes:

• Impacto de productos y servicios: Fara medir este enfoque de gestión, especifico del sector de los servicios financieros, se van a emplear 12 ítems (véase tabla 1) sobre el desempeño que las entidades objeto de estudio realizan en torno al impacto de sus productos y servicios.

• La estimación del subíndice relativo a esta dimensión (IR_p) se lleva a cabo del siguiente modo (realizándose el resto de estimaciones de forma análoga):

• Dimensión económica: Esta dimensión se construye a partir de un subíndice (IR_e) formado por un total de 7 ítems que recogen aspectos de carácter económico sobre presencia en el mercado y relativos a la incidencia de impactos económicos indirectos (véase tabla 2).

• Dimensión ambiental: La dimensión ambiental (subíndice IR_a) está representada por 17 ítems, los cuales cubren aspectos de diversa índole en materia medioambiental (ver tabla 3).

Tabla 1. Items sobre el impacto de productos y servicios¹

Tabla 2. Items del desempeño económico²

Tabla 3. Items del desempeño ambiental³

• Dimensión social: En relación al desempeño social (subíndice IR_s) se establece un numero de 29 ítems (véase tabla 4), de los cuales 9 corresponden a cuestiones vinculadas con prácticas laborales y ética del trabajo (LA), 6 a derechos humanos (HR), otros 6 a cuestiones sociales (SO), a los que hay que añadir 2 incorporados por el suplemento sectorial (FS), y 4 relativos a responsabilidad sobre productos (FR), a los que hay que añadir otros 2 incorporados por el suplemento.

Por lo tanto, en total se emplean 65 ítems para analizar el comportamiento que tienen las entidades financieras españolas a la hora de divulgar información sobre RSC. Fara puntuar los ítems nos basaremos en un sistema dicotómico en el que se dará un punto si la entidad incluye entre su información divulgada el ítem y cero en caso contrario. Esto significa que la sumatoria de ir_i será igual al número total de ítems sobre los que informe una entidad determinada.

For último, el índice de responsabilidad agregado (IR), compuesto por los cuatro subíndices entre los que se han dividido los ítems, sería:

Tabla 4. Items del desempeño social⁴

Respecto a la revisión de la literatura, al igual que el concepto de RSC ha ido evolucionando a lo largo de las últimas décadas, los trabajos en torno a este tema también han ido incrementándose. Según Milne & Gray (2007), la revelación de información social y medioambiental se ha manifestado como un fenómeno de los países desarrollados (principalmente Estados Unidos, Canadá y Europa), lo cual se puede corroborar analizando los principales estudios en este ámbito (ver tabla 5).

Tabla 5. Principales trabajos sobre divulgación de información sostenible⁵

Por tanto, teniendo en cuenta los trabajos más representativos sobre divulgación de información sostenible hemos considerado analizar la influencia de los siguientes determinantes:

- Tamaño: De acuerdo con Firth (1979), la relevancia del factor tamaño radica en que la elaboración y difusión de información adicional implica incurrir en costes mas difíciles de afrontar para las pequeñas empresas. Por su parte, Giner (1997) explica la relación entre tamaño y revelación de información en términos de coste de agencia, de forma que para reducirlos se recurre a aumentar los niveles informativos mínimos.

Con frecuencia, en la mayoría de los trabajos se toma como medida del tamaño de la organización el total de activo, la cifra de negocios o el número de accionistas. Para el estudio que nos ocupa y dadas las características de las organizaciones analizadas se tomara como medida de tamaño el activo total.

- Cotización en el mercado de valores: Dado que la información requerida por los organismos reguladores encargados de supervisar e inspeccionar los mercados de valores, en España es la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), es más elevada que en el caso de las empresas que no cotizan, las compañías cotizadas tienden a divulgar un mayor volumen de información (Gutiérrez & Navallas, 2008). Por ello, se considera oportuno escoger como variable explicativa el hecho de que las entidades estudiadas coticen o no en el mercado de valores.

- Rentabilidad financiera: En base a la teoría de la agencia, los administradores tienden a revelar un mayor volumen de información cuando los indicadores que definen la posición económico -financiera de la firma son positivos (Archel & Lizarraga, 2001). Adicionalmente, autores como Belkaoui & Kahl (1978) sugieren que las empresas con buenos indicadores económico -financieros serán mas propensas a elaborar todo tipo de información voluntaria ya que cuentan con más recursos que las financieramente débiles o mal posicionadas. Para medir la rentabilidad financiera se utilizará el ratio RE/FF (resultado del ejercicio sobre fondos propios).

- Endeudamiento: De acuerdo con Chow & Wong-Boren (1987), los costes de agencia son superiores para las empresas con una mayor presencia de deuda a largo plazo en el pasivo, de forma que puede esperarse una relación directa entre el endeudamiento de la sociedad y la presentación de información voluntaria. Sin embargo, pocos trabajos han encontrado una relación directa significativa entre ambas variables, uno de ellos es el trabajo de Hossain, Perera & Rahman (1995) que estudia la vinculación entre ambas variables en empresas cotizadas de Nueva Zelanda.

- Tipo de entidad: Las entidades de crédito se dividen en tres tipos, en función de cuál sea su forma jurídica (bancos, cajas de ahorro o cooperativas de crédito). Así, aunque el sector de actividad para los tres tipos de entidad es el mismo, no ocurre esto con su forma jurídica y, por ende, con su finalidad social.

En el caso de los bancos, su finalidad social es similar a la de cualquier sociedad anónima. Por su parte, las cajas de ahorro, con forma jurídica de fundación privada y fines sociales, son una figura atípica en el sistema financiero. Por último, las cooperativas de crédito mantienen la forma jurídica de una sociedad cooperativa, cuyo objetivo social es servir a las necesidades financieras de sus socios y de terceros. Esta serie de contrastes hace que la inclusión del tipo de entidad como variable explicativa para el modelo resulte de interés.

- Aplicación del marco de recomendaciones GRI3: En la actualidad, la aplicación del marco de recomendaciones GRI3 para la elaboración de memorias sobre RSC es considerada como una garantía mínima en cuestiones como la estructura, contenido, calidad y utilidad de la información reportada mediante los informes. Dado que no todas las entidades divulgan información de acuerdo a la GRI3, ya que su aplicación es voluntaria, se ha considerado interesante distinguir unas entidades de otras.

4. Ámbito de estudio

De las distintas figuras que componen el sistema financiero español, el estudio se va a centrar en las entidades de crédito, es decir, en bancos, cajas de ahorro o cooperativas de crédito. La muestra de entidades ha sido escogida atendiendo a la disponibilidad online de su memoria o informe de RSC/sostenibilidad y de sus cuentas anuales. En ambos casos dichas memorias e informes, a efectos de paridad comparativa del estudio entre entidades, se corresponden al ejercicio 2010.

La selección de las entidades ha sido confeccionada a partir de la información que ofrece el Registro de Entidades online del Banco de España y la Global Reporting Iniciative. Así, considerando tanto las entidades nacionales como las filiales extranjeras con forma jurídica nacional, en 2010 operaban en España 64 bancos, 46 cajas de ahorro y 83 cooperativas de crédito (Banco de España, 2011).

Respecto a los bancos, solo 9 presentan memorias o informes online relacionados con RSC, de los que 6 siguen las recomendaciones de la GRI3. En cuanto a las cajas de ahorro, 17 de las 18 cajas seleccionadas aplican en sus memorias las recomendaciones de la GRI3. En último lugar, se han seleccionado únicamente 7 cooperativas de crédito, de las que 4 siguen la GRI3.

Por tanto, la muestra definitiva está compuesta por 34 entidades de crédito, de ellas 27 estructuran sus memorias de RSC conforme a la GRI3 mientras que las 7 restantes elaboran sus informes de sostenibilidad de acuerdo a sus propios criterios.

5. Divulgación sobre Rsc en el sector financiero

En primer lugar se han estimado los diferentes subíndices sobre la divulgación de información para cada una de las dimensiones estudiadas (impacto de productos y servicios, económica, ambiental y social). Así, como se puede observar en el Ilustracion 1, la dimensión sobre la que mayor volumen de información se reporta es la económica, seguida por la de carácter social; siendo divulgados en las memorias e informes analizados un 81,93% de los ítems seleccionados para el primer caso y un 76,77% en el segundo.

Ilustración 1. Divulgación de RSC por dimensiones⁶

A continuación, se analiza cada uno de los subíndices utilizados con el objetivo de comprobar cuales son los factores de mayor relevancia para las entidades de este sector a la hora de divulgar información sobre RSC.

Respecto al subíndice de carácter especifico para el sector de los servicios financieros (Froductos y Servicios), compuesto de 12 ítems (véase Ilustracion 2), encontramos que el indicador FS1, relativo a las políticas medioambientales y sociales aplicadas a las líneas de negocio, es el ítem empleado con mayor frecuencia por las entidades analizadas (79,41%).En segundo lugar aparecen, con volúmenes superiores al 70%, los ítems relacionados con los procesos para mejorar las competencias de los empleados para implementar políticas y procedimientos medioambientales y sociales (FS4), las interacciones con clientes o sociedades participadas en relación a los riesgos y oportunidades medioambientales y sociales (FS5) y el valor monetario de productos y servicios diseñados para el beneficio social (FS7).

En la cara opuesta en cuanto a frecuencia de divulgación, se encuentra aquella información vinculada a los procesos para monitorizar la implementación por parte de los clientes de los requisitos legales y medioambientales incluidos en contratos o transacciones (FS3) y la relativa a la cobertura y frecuencia de auditorías para evaluar la implementación de las políticas medioambientales y sociales y los riesgos (FS9), ambos ítems con un 52,94%.

En la dimensión económica, compuesta por 7 ítems, es el indicador EC3, que informa sobre la cobertura de las obligaciones de las entidades vinculadas a programas de beneficios sociales, del que con mayor asiduidad se informa, alcanzando un porcentaje superior al 90%. Le siguen el indicador referido al valor económico directo generado y distribuido (EC1), con un 91,18%, y el de desarrollo e impacto de las inversiones en infraestructuras y de servicios prestados (EC8), con un 82,35%.

La información relativa a ayudas financieras recibidas de gobiernos (EC4) es la que en menor número de ocasiones se encuentra en los informes de las entidades que constituyen la muestra.

La dimensión ambiental, explicada en este estudio mediante 17 ítems, contiene la única información que divulgan todas las entidades que conforman la muestra, independientemente de si siguen la GRI3 o no. Este ítem, el indicador EN26, informa sobre las iniciativas que se llevan a cabo con el fin de mitigar los impactos ambientales de productos y servicios.

En relación al ámbito del desempeño social, compuesto de 29 ítems repartidos en 4 categorías, laboral (LA) representada mediante 8 indicadores, derechos humanos (HR) con 6, social (SO) con 8 (de los cuales 2 son específicos del sector (FS)) y productos con 6 (también con 2 específicos); se observa como el ítem relacionado con la divulgación de información sobre programas de educación, formación, asesoramiento, prevención y control de riesgos (LA8) es el que con mayor frecuencia se reporta (94,12%).

También, la información relativa al porcentaje de empleados cubiertos por un convenio colectivo (88,24%), indicador LA4, se proporciona habitualmente en las memorias. En ambos casos se trata de indicadores de índole laboral.

En lo referente a los derechos humanos, destaca la frecuencia del ítem HR4 relativo a cuestiones vinculadas a la discriminación, que aparece en el 82% de los informes. Entre estos, también se encuentra el ítem con menor presencia, tanto en la dimensión social como entre el conjunto de dimensiones, con poco más de un 30% de casos en los que se informa sobre el porcentaje de principales distribuidores y contratistas (HR2).

Entre los indicadores de índole puramente social, destacan por su número de apariciones (82,35%) los relativos a las medidas tomadas ante incidentes de corrupción y sanciones (SO4) y a multas derivadas del incumplimiento de las leyes y regulaciones (SO8). Aunque, no ocurre lo mismo con la información relativa a la posición ante políticas publicas y actividades de "lobbying" (SO5) que se encuentra en menos del 68% de las memorias.

For último, en relación a la responsabilidad sobre productos, destaca la información divulgada en torno a programas de cumplimiento de leyes o adhesión a estándares y códigos voluntarios (FR6) que se cubre en más del 85% de los informes. Sin embargo, la información referida a las fases del ciclo de vida de los productos y servicios en las que se evalúan los impactos de los mismos en la salud y seguridad de los clientes (FR1) no se encuentra disponible más que en el 67% de los informes.

5.2. Análisis explicativo

En primer lugar se va a analizar la matriz de correlaciones (véase tabla 6) con el fin de comprobar si existe correlación entre las variables del modelo. Para ello, se aplica el coeficiente de correlación de Pearson que mide la relación lineal entre cada una de las parejas de variables.

Tabla 6. Matriz de correlaciones⁷

A continuación, una vez comprobadas las hipótesis de partida del modelo (linealidad, homocedasticidad, normalidad, independencia y no co-linealidad) se realiza la regresión lineal múltiple, indicando los resultados obtenidos que el modelo presenta un ajuste medio-alto (ver tabla 7), como se puede comprobar a partir del R² (79,70%). En cuanto a la capacidad de influencia que tienen las variables escogidas como factores determinantes, tres de las seis escogidas son significativas.

Tabla 7. Resultados de la regresión⁸

En relación a la variable que indica si la entidad cotiza o no en un mercado de valores (Cot), es significativa a un nivel de confianza del 90% y tiene un efecto positivo sobre el modelo estimado. Es decir, que cotizar en el mercado de valores incide positivamente en el volumen de información divulgada sobre RSC. Este resultado es afín a los obtenidos por autores como Firth (1979), que señala la necesidad de las sociedades cotizadas por buscar la confianza de los inversores mediante la divulgación de mayores volúmenes de información voluntaria.

La mayor regulación que sufren las entidades cotizadas en cuanto a divulgación de información, a través de normativa como la Ley 26/2003, de 17 de julio; cuyo fin es reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, conlleva al incremento de la transparencia de este tipo de compañías, aunque no tiene por qué influir directamente en la divulgación de información sobre RSC.

La variable explicativa relativa al tipo de entidad de crédito es significativa para un nivel de confianza del 99%. Lo que indica que los diferentes objetivos y fines sociales que caracterizan a los bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito son uno de los factores que determinan el grado de información divulgada sobre RSC. Tal y como se desprende del análisis descriptivo, son las cajas de ahorro el tipo de entidades que por término medio mayor volumen de información divulgan.

En cuanto a la variable referida a la aplicación del marco de recomendaciones GRI3, también resulta significativa a un nivel de confianza del 99%, manteniendo una relación positiva con la variable dependiente. Por lo tanto, las entidades que aplican la GRI3 divulgan más información sobre RSC que el resto. Con ello se confirma empíricamente la relación que ya se intuía al analizar la matriz de correlaciones.

Para el resto de variables independientes analizadas (tamaño, rentabilidad y endeudamiento), no existen evidencias suficientes que indiquen la existencia de alguna relación significativa entre dichas variables y el índice de responsabilidad agregado (IR).

6. Conclusiones

En España, a pesar de la tardía introducción del concepto de RSC, el sector financiero goza actualmente de una destacada posición entre los sectores que mayor número de memorias publican y cada vez un número mayor de entidades pertenecientes a este sector son más propensas a publicar información sobre sostenibilidad (según la Corporate Register, la base de datos sobre reportes de sostenibilidad más grande del mundo). Sin embargo, tras el escrutinio realizado durante la búsqueda de las memorias o informes para la selección de la muestra se ha comprobado como el porcentaje de entidades de crédito con forma jurídica española que divulgan un volumen de información significativa sobre RSC a través de su página web se sitúa en torno a un 18%.

En general, el volumen de información divulgada sobre RSC, medido a partir de los ítems establecidos, es elevado, informando por término medio sobre, prácticamente, un 74% de los ítems. El tipo de información que con mayor frecuencia tienden a divulgar sobre RSC tiene que ver con aspectos económicos. Este hecho puede ser fruto del menor coste que supone la búsqueda y elaboración de información e indicadores de este tipo, debido a que los datos necesarios para hacerlo pueden estar disponibles al tener que cumplir con algunos requisitos legales, o bien, se desprenden de otros informes ya elaborados.

La información relacionada con las materias social y medioambiental, es por este orden, la que más se divulga tras los aspectos económicos. Destaca, significativamente, el hecho de que en todas las memorias sobre RSC analizadas se informe acerca de las iniciativas para mitigar los impactos ambientales de los productos y servicios, ítem de carácter medioambiental seleccionado para el estudio.

Por su parte, la información sobre el impacto de productos y servicios es la que con menor asiduidad se divulga, probablemente porque el coste de su elaboración unido a la especificidad de su contenido disuade a las entidades. Destaca el volumen de información que divulgan las cajas de ahorro, ya que reportan casi el 90% de los ítems. Coincidiendo con la opinión de algunas publicaciones como la de Quintas (2006), se comprueba como las cajas de ahorro van a la vanguardia en la integración de la RSC asumiéndola en su razón de ser, ya que esta se encuentra inscrita en sus principios fundacionales.

Por otro lado, tras estudiar los principales trabajos explicativos sobre divulgación de información sostenible se han observado notables diferencias en los resultados y las conclusiones, que pueden ser debidas a la metodología aplicada, el tipo de sector analizado, el año de realización del estudio o la localización geográfica de la muestra. En nuestro caso, las variables independientes analizadas que explican la divulgación de información sobre RSC en el sector financiero español son la cotización en el mercado de valores, el tipo de entidad de crédito y la aplicación del marco de recomendaciones GRI3.

La razones por las que el hecho de cotizar en un mercado de valores influye positivamente en la información divulgada sobre RSC son variadas. Por un lado, se puede justificar mediante la presión hacia la transparencia que sufren las sociedades cotizadas por parte de los organismos reguladores, aunque tal presión no conduzca, al menos de manera explícita, al suministro de información voluntaria sobre RSC. Por otro lado, puede deberse a una posible estrategia de las empresas cotizadas consistente en aumentar la divulgación de información sobre sostenibilidad con objeto de incrementar la confianza de los inversores y reducir los riesgos que afectan al precio de sus títulos.

La relación del volumen de información aportada con las variables tipo de entidad y aplicación de la GRI3 queda contrastada, en el caso de la primera, por el comportamiento diferenciador de las cajas de ahorro anteriormente citado, y en el segundo, por la ausencia de la aplicación de otros marcos de referencia en aquellas memorias que no siguen esta guía, y que por lo tanto no suelen aportar información útil y precisa.

For tanto, como resumen de las principales aportaciones de este estudio a la literatura existente sobre RSC, se puede señalar que, a pesar de la buena reputación del sector financiero español en la elaboración de memorias de sostenibilidad, el porcentaje de las entidades analizadas que divulgan información de este tipo es escaso. Sin embargo, el contenido de los informes analizados es satisfactorio, sobre todo en el caso de las cajas de ahorro, el volumen y la calidad de información divulgada es elevado, destacando la de tipo económico. Respecto a los determinantes del suministro de información sostenible en las entidades de crédito españolas, la cotización en el mercado de valores, el tipo de entidad de crédito y la aplicación del marco de recomendaciones GRI3 han resultado significativos.

Entre las principales limitaciones con las que cuenta este estudio se encuentra la del acceso a la información divulgada, ya que únicamente se han podido analizar aquellas entidades que publican los informes en su página web corporativa. For lo tanto, en estudios posteriores sería conveniente establecer contactos con las entidades para averiguar si elaboran memorias de RSC e incluirlas en la muestra.

¹ Elaboración propia a partir de FSSS (2008).

² Elaboración propia a partir de GRI (2006).

³ Elaboración propia a partir de GRI (2006).

⁴ Elaboración propia a partir de GRI (2008) y de FSSS (2008).

⁵ Elaboración propia.

⁶ Elaboración propia.

⁷ Elaboración propia.

⁸ Elaboración propia.

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